ACE:Libra能为Facebook的广告与信贷业务带来什么？_CEB价格

第二十一问：Libra能为Facebook的广告业务带来什么？又会为信贷业务带来什么？

答：Libra可能会在Facebook的三个平台上推出：Facebook、Instagram和WhatsApp。Facebook的子公司Calibra将成为这些平台上保管数字货币的钱包。如果Facebook成功进入金融服务业，它将加强对这三个平台上的用户的控制。

Facebook的广告业务

2012年，扎克伯格对开发支付产品的最初理由是，为使用Facebook作为业务发展平台的第三方开发者创造定价权。从2012年至今的七年时间里，Facebook陆续收购了Instagram和WhatsApp，并将Facebook平台大幅降级为业务线。这个理由今日依然成立。Facebook在其平台上集中大量商业服务，利用“使用Instagram结账”这一功能，用户能够直接在Instagram上消费。通过使用Instagram来控制产品卖家和买家之间的关系，Facebook可以控制每一部分交易的条款，包括关于处理费、信用条款、广告、客户和商家之间的通信网络、甚至收债等。

分析 | 若Libra在澳大利亚启动，其Calibra数字钱包将受到审慎监管:如果拟议中的稳定币项目Libra启动，并在澳大利亚推出Calibra数字钱包，Facebook将需要满足最低资本要求（minimum capital requirements），并面临其它审慎监管。

澳大利亚审慎监管局（Australian Prudential Regulation Authority）表示，金融监管机构委员会（Council of Financial Regulators）就监管所谓“储值设施”或数字钱包向政府提议，提供商需满足条件包括：其服务涉及金额超过5000万美元，遵守“维护和最低资本要求”，以及“定期报告要求”。（Financial Review）[2020/1/21]

通过监控大量第三方金融交易而获得的数据将有助于产生超越竞争对手的潜在优势。Facebook是一个广告公司，其优势尤其在于数据获取和使用方面。如前广告主管和法律学者DinaSrinivasan所指出的，准确的数据是广告业务的精髓所在。对同一广告空间而言，如果广告商知道观众是一名对体育感兴趣的56岁男性，则该广告空间可能值1美元，而如果广告商知道观众是一名坐拥亿万资产的橄榄球队所有者，则该广告空间可能值300美元。丰富大量的数据是Facebook主导广告业务市场的原因。即使Facebook无权访问Libra数据，Facebook仍然可以通过自己网站上的钱包访问其用户创建的数据。如果人们的加密钱包嵌入Facebook账户，并且该加密钱包成为人们习惯于购买/出售加密货币的手段，那么这对Facebook来说已经足够了。

声音 | Facebook：有很多因素可能阻止在2020年推出数字货币Libra:周一，Facebook发言人在交给CNBC的一份声明中表示，从现在直至该产品推出，Facebook将公开与所有相关方合作。此外，Facebook在其最新季度报告中提醒投资者，尽管该公司预计将在2020年推出数字货币Libra，但仍有许多因素可能阻止该事件的发生。在此前提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中，Facebook表示：“Libra已受到多个司法管辖区政府和监管机构的严格审查，我们预计这种审查将继续下去。此外，市场对这种新型货币的接受程度也存在着很大的不确定性。因此，我们不能保证Libra或我们的相关产品和服务将及时提供，或是否能够提供。我们缺乏关于数字货币或区块链技术的重要早期经验，这可能会对我们成功开发、营销这些产品和服务的能力产生不利影响。”[2019/7/30]

欧洲竞争管理局首席经济学家TommasoValletti指出，“有了Libra，Facebook可以做两件事：将其生态系统的数据与个人日常收入、个人消费等方面的Libra数据相匹配。甚至信用卡都没有这些信息...精准定位的广告达到了一个新的水平。”

动态 | 肖磊解读特朗普“攻击”Libra原因：Libra没有明确跟美元挂钩:7月13日消息，财经专栏作家、财经评论员肖磊解读特朗普“攻击”Libra原因，他认为特朗普说Libra不可靠，而且需要获得一张银行牌照，接受监管。其实这里隐含的意思是，Libra没有明确跟美元挂钩，所以不可靠，没有美国监管机构的批准，就不能干金融的业务。[2019/7/13]

Libra的信贷业务

另一政策问题是围绕更新消费者保护和信用评分规则展开。Facebook不仅试图凭借Libra进入支付领域，还试图凭借Calibra进入银行业务领域。就信贷系统与摩擦的问题，国际清算银行官员申铉松(HyunSongShin)曾发表演讲并指出，信贷分配方面的一个重大摩擦是对债务人实施监控并向他们索赔。他进一步强调，银行通常要求债务人进行抵押以应对违约风险，而大型科技公司可以以不同的方式解决监控和执行问题。例如，如果大型科技公司占据主导地位，则对于债务人而言，一种有力制裁可以是将其降级或将其排除在该技术的生态系统之外。

声音 | 环球时报：美国凭libra获得优势中国监管机构有必要进行更多对话:6月25日，《环球时报》英文版针对Facebook加密货币Libra，发表题为“全球数字货币竞争时代，中国不能缺席”的评论文章。文章指出，Facebook发行数字货币Libra后，便拥有了为全球27亿人发行货币的铸币权，成为数字经济中独立的“央行”。为缓解由此而来的监管压力，Facebook可能会与美国监管机构达成协议。协议一旦达成，Libra将成为美元在全球数字经济中的实际代表。美国凭借Libra在数字经济竞争中获得显著的先发优势，他国政府将很难阻止Libra在数字经济中的渗透。中国也不例外。

《环球时报》认为，中国必须参与这一轮数字经济竞争。“随着全球数字经济竞争时代的到来，中国产业和监管机构都有必要就数字货币进行更多对话，理解甚至是鼓励数字货币。否则，中国有可能会在新的金融格局中落后。”[2019/6/26]

那么Facebook能够在多大程度上利用其业务来强制执行向债务人的索赔？美国关于信贷分配和收债的法律框架经过了充分的检验，并在债权人和债务人的权利之间实现了一种对债权人较为友好的平衡。尤其是随着公共执法制度的减弱，这种平衡可能会变得对债权更加友好。例如，近些年，由于数字技术在债务人和债权人之间的新型关系，消费者金融保护局建议给予债务催收方更大的自由。这种出于技术进步的原因而重组法律框架的情况可能还会发生。例如，考虑到Facebook拥有的监控能力，Facebook会在多大程度上参与到债务催收技术中？如果债务人就一笔债务向Calibra提出争辩，Facebook会对他们施加什么样的权力？《通信规范法》第230条向交互式计算机服务针对在该交互式计算机服务上提供的经由第三方传送的信息提供责任保护，该条款又应如何与《公平债务催收法》等法律相互作用？

Libra系列问答背景

2019年6月18日，Facebook官方发布了其布局已久的内部项目Libra的白皮书与测试网。据官方白皮书介绍，Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。Libra的诞生，让很多人第一次知道比特币以外的加密货币，也让很多人再次审视加密货币和区块链技术的前景。此外，我们发现还有很多人对区块链技术、加密货币和Libra项目并不是很了解，容易被网上的一些信息所误导。

在此背景下，清华大学金融科技研究院区块链研究中心对Libra项目将持续开展深度研究。区块科技与监管公众号将在未来一段时间内定期推送Libra系列问答，以问题为导向，回答Libra项目的相关问题。

本文仅代表作者或机构观点，不代表区块科技研究与监管的立场，不构成投资建议，内容仅供参考。

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