POL:Polychain的投资逻辑：从协议到WEB3再到隐私_cumuluschain

2014年，美国知名交易所Coinbase核心团队成员之一的OlafCarlson-Wee在工作的时候接触到了很多新的区块链项目，它们都具备一个特征：Protocol2.0，它们的代表是Mastercoin、Counterparty。Protocol2.0的项目都有一个特点，项目本身不被团队控制，股份/Token/coin去中心化，所有使用币或者持有代币的人，都是这个协议的股东。

2016年夏天，Coinbase上架了以太坊原生代币ETH。这个人人都可以参与的区块链网络实现了很大程度上的去中心化，而且也因为智能合约的出现表现出了惊人的应用潜力。8月份，UnionSqaureVentures投资经理JoelMonegro发布《胖协议》一文，第一次解谜数字加密货币基金的底层公链项目的投资逻辑，这篇文章对Carlson-Wee的影响很大。

读完《胖协议》

2016年10月份，刚从Coinbase交易所离职的核心员工OlafCarlson-Wee高兴地宣布，从AndreessenHorowitz和UnionSqaureVentures两家硅谷最著名的风险投资处拿到了1000万美元的融资，成立了这家名为PolychainCapital的数字加密货币对冲基金。

USV的合伙人BradBurnham如此评价Carlson-Wee，「他很明白应该如何评判一个区块链Token，也知道哪些Token是可以投资的。」作为从Coinbase出来的币圈老将，Carlson-Wee很清楚哪一类项目正处于是价值低谷，哪些项目永远都不能碰。

成立仅仅两个月，Polychain就交出了令人满意的答卷。Polychain得发言人对媒体透露，「已经向投资人给出了出乎意料的回报。」他在和福布斯资深作者LauraShin的交流中难掩兴奋，「数字加密资产未来将有巨大的需求。」

弹性金融聚合器Polylastic：主网测试阶段正在进行中:1月14日消息，弹性金融聚合器Polylastic发推称，主网测试阶段正在进行中，并表示欢迎参与者在主网公开发布前的最后阶段提交反馈。[2023/1/15 11:12:33]

Polychain、UnionSquareVentures、a16z在数字加密货币投资组合上有很多相似的项目，Polychain对于a16z和USV，甚至对整个美国风险投资圈的影响都非常大。在得到「出人意料」的回报之后，a16z不断地加强在数字加密生态领域的投资。很快，a16z开始向Coinbase、Openbazaar、Handshake、CryptoKitties、Github等区块链及相关产业项目上投入大量资金。

a16z创始合伙人Andreessen在《纽约时报》上给读者安利比特币：「比特币是一种经典的网络效应，是一种正向的反馈循环。所以，比特币合理地将网络效应分享了出去，这跟电话系统、网页系统以及eBay、Facebook等网络服务系统很像。」

在Polychain出现，其实行业出现过多家类似的数字资产管理公司，比如Panteracapital等基金公司，都在帮助客户管理大额的资产，帮助客户买入和卖出数字资产。行业内的一些知名人士早在2016年就看到了这种趋势，比如以太坊的联合创始人GavinWood，就创办过一家名叫Melon的去中心化资产管理平台。但是Polychain和这些竞争对手相比，最大的优势就在于有了a16z和USV的投资。

Calson-Wee如此解释数字加密货币市场，「这是人类历史上第一次程序员可以用自己开发的、开源的、P2P的代码赚到钱。如果你要参与这个网络，你就得持有区块链的代币，代币的需求就会提高。与此同时，比特币的稀缺性和总量固定等因素，需求也会再度提高。它的运行模式和创业公司早期对创业者和员工的激励措施很像，但区块链激励的是整个开源的协议，而不是一家公司。」

两个加密巨鲸购入超250万美元Polygon原生代币MATIC:金色财经报道，据WhaleStats在社交媒体披露，两个加密巨鲸“Bonobo”和“BlueWhale0072”分别购买1,199,999 枚MATIC 代币（约合1,135,264 美元）和1,461,354枚MATIC 代币（约合1,430,274 美元），总价值超250万美元。值得一提的是，“Bonobo”是目前第5大以太坊投资者。[2022/7/31 2:48:40]

2017年Polychain的投资年报显示，基金的整体回报率高达2303%。巨大。

Polychain的投资逻辑

在2017年时Polychain就开始了相关的投资布局。在这一年的投资组合中，我们看到了：

以太坊

IPFS

Tezos

Rchain

Polkadot

Dfinity

Cosmos。

纵观Polychain的早期投资清单，区块律动BlockBeats发现，Polychain投资团队将重点放在了区块链底层协议上，也就是上面提到的Protocol2.0项目，而并非DAPP应用层。底层协议的创新或许能对旧的公链产生颠覆性的革命效应，创新冲击所产生的价值增长也将更具吸引力。这是一种既兼具激进的投资方式，又包含保守的风险躲避策略。激进在新的底层协议可能会颠覆以往的区块链项目，保守在只能承担协议层的投资。

这么做其实是出于多种原因的影响，区块律动BlockBeats认为：

1、投资底层公链会承担更小的损失风险。根据胖协议理论，在底层公链之上搭建的区块链应用或者其他协议，其产生的风险比底层公链更高，以Augur为例，这个项目确实具备很强的前景，但是在短时间内很难看到爆发，其代币价格也在从最高的120美元跌到如今的14美元，Augur市场用户量也很少超过数千人。2、底层公链具有区块链运行的可持续性。不可否认，某些layerz1或者layer-2项目可能存在创业失败的风险，这类风险我们已经在EOS.IO和以太坊的DAPP上看到了很多，不少团队发了币后DAPP没人用就失败了。而底层公链可以持续性地运行下去，这是更上层的协议或应用无法达到的。3、有利于布局生态且享受未来的生态福利。这一部分区块律动BlockBeats会继续在下面讲到，你会发现将底层协议打造完成之后，再在此之上搭建应用和高级协议，更轻松、更便捷。为什么是Web3？

CoinDesk将在Polygon上发行新的DESK代币:金色财经报道，CoinDesk宣布将在重新推出其社交代币DESK，并在Consensus 2022中投入使用。6 月 9 日至 12 日在德克萨斯州奥斯汀举行的活动的参加者将能够通过在注册时领取徽章、参观参展商摊位或加入 CoinDesk 重新启动的 Discord 等方式来获取 DESK 。DESK 可在活动中兑换一系列奖励。

DESK 将基于 Polygon 发行，且不是完全去中心化的代币，CoinDesk 可能会调整 DESK 的供应量。在 Consensus 2022 之后，CoinDesk 计划将 DESK 作为一项参与奖励计划扩展至更广泛的受众，包括未来的活动参与者、新闻服务和研究报告的读者、电视观众和播客听众等。[2022/5/24 3:36:56]

让我们再来深入看一下这一批项目的特点是什么：Web3.0。

什么是Web3？它是对于未来无中心化服务器、去中心化网络的愿景。根据WEB3基金会的描述，在Web3时代，互联网用户可以控制自己的数据、控制自己的身份、控制自己的意图，对于隐私和数据的控制更加严格，让中心化结构再也不能像现在一样运作。

我们现在所处的Web2.0阶段，用户的数据、身份、意图等全部都被巨头控制，不仅包括互联网公司，还包括互联网服务提供商。

在Web3.0阶段，用户将拥有对自己数据的绝对控制权力，所有的内容都将存储在去中心化的存储网络中，用户可将自己的数据授权给其他机构使用，减少存储成本的同时提高使用效率，机构也不需要将用户的数据存储下来，而是任由其存储在区块链上。在Web3.0的世界里，没有人敢去主观上作恶，因为所有的网络行为都会被记录，而且可以被任何人查看。其中会涉及到很多数据存储、数据读取、数据使用、隐私保护、统一身份认证等概念和协议，这正是Polychain已经在做而且未来也将继续做的事情。

Polygon锁仓量突破70亿美元 创历史新高:数据显示，以太坊Layer2和侧链方案聚合器Polygon（前身为Matic Network）锁仓量突破70亿美元，创历史新高。目前Polygon链上锁仓量最多的三个协议分别是：Aave（34亿美元）、SushiSwap（13亿美元）、以及QuickSwap（13亿美元）。[2021/6/13 23:34:03]

从Polychain的早期投资组合，区块律动BlockBeats就发现，将去中心化网络已经布局了多个，比如以太坊、Cosmos、Tezos等，还有提高区块链性能的Dfinity、Rchain、Polkadot等项目。运行Web3.0的基础设施在2年的时间内基本搭建完毕，基于Web3.0的其他产品和协议已然可期。

基础搭建完毕，现在隐私项目开始爆发

时间推移到2019年的今天，区块律动BlockBeats再带大家看一下Polychain的投资组合中的新面孔：

Handshake：去中心化域名组织，实现区块链世界的域名路由

Agoric：使用Javascript开发智能合约，让更多传统互联网开发者参与区块链世界

MakerDAO：完全由智能合约运行的去中心化借贷系统

Spacemesh：去中心化的内容存储系统，让用户电脑承担内容存储并挖矿

Orchid：去中心化的自治组织，让区块链项目可以实现链上治理

HajaNetworks：开发去中心化数据库OrbitDB，去中心化数据存储项目

我们可以看到，在Web3.0的基础网络设施搭建完成之后，Polychain开始布局去中心化生态的丰富程度，让未来的区块链系统可以自主、自发地运行下去。比如以后如果要在这个无法被监管和控制的区块链世界上运行网站或者DAPP，就需要用到域名系统，Handshake作为一个程序员福利项目，服务很快就会上线；MakerDAO的成功人所有人都看到了去中心化金融机构的运行方式，在未来可能会出现很多这样的项目而且它们可以运行至少百年以上；Spacemesh、HajaNetworks等项目也让用户的文件资料有了可以存储的地方和被其他人使用的机会。

Polychain Capital CEO：多因素融合推动DEX进入「文艺复兴时期」:加密基金Polychain Capital首席执行官Olaf Carlson-Wee在接受《The Scoop》采访时表示，多因素融合推动DEX进入「文艺复兴时期」。据The Block数据显示，仅仅一年前，加密市场几乎不存在基于DEX的交易，2017-2018年期间，DEX项目只募集到数千万美元资金；2020年1月，DEX交易额仅为6亿美元；但是到2021年1月，DEX交易额激增至近400亿美元，创下有史以来最高水平。Olaf Carlson-Wee认为，这种增长趋势得益于MetaMask等钱包不断优化，用户体验得到改善，因为代币需要分发，而分发代币主要渠道之一就是钱包。以太坊早期阶段，并没有很多人使用MetaMask之类的钱包，大多数人使用台式机以太坊浏览器，用户体验十分笨拙。此外，随着可交易资产数量和流动性激励创新（比如治理代币）措施逐渐增多，也推动了DEX流动性增加。Olaf Carlson-Wee说道：DeFi依赖于多种与以太坊兼容资产的交易和使用，2017年，此类资产数量不超过10个，但现在像Compound代币、Uniswap代币或SUSHI都可以做到，这是一项真正的技术突破，将推动交易额变得更高。（The Block）[2021/1/25 13:23:59]

此外，区块律动BlockBeats还从Polychain这家基金投资组合中看到了他们现在正侧重区块链隐私项目。区块律动BlockBeats本文讲就目前市场关注的多个热门隐私区块链项目讲解一下Polychain投资的相关项目。在Polychain的投资组合中，一共有4个隐私项目，NuCypher、StarkWare、OasisLabs、OrigoNetwork。

NuCypher可以理解为去中心化网络隐私协议，它通过结合代理重新加密和区块链技术来提供分布式的密钥管理和加密访问控制服务。该项目源于非常成熟的开源项目ZeroDB，已经被行业公认为是一种可行的隐私加密方式。

NuCypher一方面可以保证隐私共享过程中的完全可信，另一方面也能实现更灵活多样的信息共享方式。该项目有可能替代传统互联网中的TLS和SSL安全协议，成为区块链世界DAPP数据传输和共享的新协议。

StarkWare是一个运用STARK技术来提高区块链隐私性的项目，能为用户提供零知识验证、简介、透明和后量子安全的密码证明。STARK技术除了实现了交易发送时信息隐藏，另外一大优点在于它可以压缩大数据集。

目前，运用技术的StarkDEX去中心化交易所已经上线，每区块可包含最多1万笔交易，以及StarkPay支付工具也已经上线。StarkWare还与Zcash团队达成了战略合作关系，而且团队创始人是Zcash的开发专家和科学家教授，同时还有VitalikButerin等机构和名人的投资支持。

OasisLabs旗下的Ekiden区块链项目时一个低成本的可扩展和安全隐私加密的区块链，它解决了传统区块链上智能合约运行成本高以及隐私保护有限的问题。Ekiden网络上的数据采取多种安全机制来进行加密和保护，在硬件层面Ekiden会使用安全硬件保证系统运行的安全性和可靠性，在计算层面也会提供可验证的证据保证数据安全。

Ekiden的节点提供了可信执行环境TEE来执行智能合约，不会受到其他电脑程序、操作系统或者所有者的影响，保持信息的机密性。通过将智能合约的执行和共识拆分，解决PoW共识成本过高的问题，又能实现PoS执行效率。

OrigoNetwork，全球首个隐私保护的去中心化应用平台。Origo团队提出了一种新的安全协议，它不仅可以保证隐私交易，而且还能让智能合约的输入和输出数据也能实现隐私加密。而且Origo的去中心化应用平台对开发者非常友好，开发者不需要了解加密技术就可以实现智能合约的安全和隐私加密。

为了提高匿名程度，Origo通过链下执行和正确性证明。而在其他情况，例如隐私保护应用程序的计算验证，则在链上进行计算。近日，OrigoNetwork也顺利地登陆了HuobiGlobal交易所，成为近期最热门的隐私区块链项目之一。

隐私，作为Web3.0的重要组成部分，Polychain正在慢慢实现从Protocol2.0到Web3.0的布局和转型。OrigoNetwork等项目也将和Polkadot等跨链项目在未来的Web3.0实现时起到不可或缺的巨大作用。

按照这个节奏来走，我们应该会看到更多基于这些协议的DAPP出现，或许我们会在未来的应用市场看到Polychain的身影。但Polychain会这么做吗？

开除创始员工，Polychain的投资逻辑会变吗？

2018年12月，消息爆出Polychain联合创始人RyanZurrer已在数月前被开除。作为全基金唯一一个看好「长期项目」的投资人，他对Polychain早期的多个Protocol2.0项目把关，对项目基本都保持「5-10年才能起步」的态度，他还在2017年底的牛市里将Polychain一手推上顶峰。

他还是SAFT协议的发明者，大量的私募投资者在投资区块链项目时都会与项目方签订SAFT，此举既可以维护投资者的权益，也能保证项目代币不会因为快速释放而干扰二级市场。

这与2018年年中时的熊市有密不可分的关系，那时所有的项目表现都非常差，也包括Polychain看好这批协议层项目。根据华尔街日报消息，Polychain管理的8亿美元资产在这轮熊市里折损40%。还有LP因为Polychain无法给出曾经的投资承诺回报而准备起诉Polychain。面对重重压力，再对项目长期看好也扛不住熊市不断下滑的折磨，基金会大概率是为了安抚投资人才将负责这些项目的Zurrer开除。

事实证明，当熊市回来时，曾经急红了眼的投资人也会对Polychain「长期看好Protocol2.0」的投资逻辑表示赞赏。2019年上半年，以太坊市值重回2000亿人民币，Tezos凭借52亿人民币的市值冲上Top25，Polkadot还未上线就已经爆炒一倍，Dfinity上线一个月暴涨150%，Cosmos早就站上了Top20，投资的更多新项目马上就要上币或者主网上线。对于Polychain来说，2019年是开花结果的一年。

虽然「被开除」了，但是Zurrer并没有脱离自己的投资信仰，依旧在协议层的圈子里游走。离开Polychain的Zurrer去了Polkadot做顾问，还跟Edgeware的发起团队Commonwealth有密切合作。仍然在自己早年搭建的Polychain投资生态下出力。

或许，Polychain还会坚持Protocol2.0和Web3.0的稳健投资，也或许会因为已经搭建好了这些基础设施而转向协议层之上的应用层。但这一切都无法获知，正如Polychain那个不会透露任何有价值信息的官网一样。

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