STAK:Staking Economy：势如破竹的新型商业模式_AKI

通证通研究院×FENBUSHIDIGITAL联合出品

文：宋双杰，CFA；田志远；俞力杨

特别顾问：沈波；Rin

导读

2019年3月29日，CoinbaseCustody公司宣布开始对基于PoS共识机制的Tezos网络提供支持，从而为客户提供通证托管服务及获得数字通证收益的机会。Coinbase表示扣除相应的费用后，投资者将有望获得约6.6％的年收益率，由此也将StakingEconomy从幕后推至台前。Coinbase作为区块链领域的重量级玩家，在资产管理领域频频发力，究竟意欲何为？

摘要

StakingEconomy是一种持币生息的商业模式，即通证持有人通过质押、投票、委托和锁定通证等行为获取交易费、区块奖励以及分红等收益，其中的Staking是指基于PoS类共识机制对持有的通证行使相关权益的行为。

StakingEconomy是一种鼓励通证持有者主动参与区块链建设，其兴起有望促进一系列行业发展，缔造项目方、通证持有者和第三方服务商等的共赢多赢局面。

PoS类共识势如破竹，采用PoS共识的区块链项目不断涌现。截至2019年6月10日，已有413个区块链项目采用PoS共识机制，18个项目采用DPoS共识机制，市值排名前二十的通证中，PoS类项目数量占比已经达到40%。随着PoS类共识的繁荣，第三方服务商群雄逐鹿，竞争加剧。

PoS类共识项目市值增长空间较大。一方面，全球通证市场发展空间广阔，另一方面，支持Staking的通证总市值约为220亿美元，仅占全球通证市场总市值的8.8%，按照目前PoS类共识的发展态势来看，未来这一比率有望继续上升。

Coinbase CEO宣布铸造Stand with Crypto纪念版NFT:金色财经报道，Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 宣布铸造 Stand with Crypto 纪念版 NFT 。此前消息，Coinbase 通过 Zora 平台发布 Stand With Crypto 纪念 NFT，该 NFT 旨在保护和促进加密货币生态潜在的集体立场。该 NFT 系列相关的所有收益将通过 Gitcoin 的加密宣传回合捐赠给经过审查的组织。[2023/4/25 14:26:10]

目前支持Staking的通证锁仓率较低，未来趋势乐观。已锁仓的支持Staking的通证总市值约为67亿美元，但是也只有支持Staking的通证总市值的30.5%，表明多数支持Staking的通证权益并未得到行使。

山雨欲来，收益与风险并存。总体来看，随着PoS类共识的繁荣，Staking服务商涌现，StakingEconomy市场蓬勃发展，但与此同时行业也面临着通证存储的安全性、服务商的可靠性、大量筹码集中、市场竞争加剧和通证价格大幅波动等问题。

风险提示：行业竞争加剧，通证价格剧烈波动，智能合约漏洞

目录

1革故鼎新，新型商业模式的诞生

1.1PoS类共识的机遇：StakingEconomy

1.2主动参与区块链建设，多方缔造共赢模式

2新赛道布局加速，锦绣前景正在酝酿

2.1势如破竹，群雄逐鹿

Octopus Network推出2.0版本，计划实现Restaking和NEAR IBC Port功能:4月17日消息，Near生态多链网络Octopus Network推出2.0版本，计划在第二季度推出NEAR IBCPort，实现与Cosmos链的连接，支持跨链资产转移。在第三季度上线NEARRestaking，为Cosmos链提供共享安全服务。

此前报道，Octopus Network的40%核心团队成员离职，团队代币激励无限期暂停。该措施旨在让Octopus Network度过加密冬天，团队将以Near和IBC作为重点建设的战略基石。[2023/4/17 14:07:54]

2.2康庄大道尚待开辟

3山雨欲来，收益与风险并存

正文

2019年3月29日，CoinbaseCustody公司宣布开始对基于PoS共识机制的Tezos网络提供支持，从而为客户提供通证托管服务及获得数字通证收益的机会。Coinbase表示扣除相应的费用后，投资者将有望获得约6.6％的年收益率，由此也将StakingEconomy从幕后推至台前。Coinbase作为区块链领域的重量级玩家，在资产管理领域频频发力，究竟意欲何为？

1革故鼎新，新型商业模式的诞生

1.1PoS类共识的机遇：StakingEconomy

我们此前在《PoS共识机制及设计哲学——区块链技术引卷之五》中，深入探讨了PoS类共识。PoS即一种替代PoW的共识机制。在基于PoS共识的区块链网络中，所有成为“验证者”的节点都能够获得生产区块的权利，其概率取决于其拥有的“权益”多少。这里的“权益”可以是节点持有的通证数量，也可以是关于通证数量的一个函数。例如Peercoin提出的“币龄”概念，节点持有通证的时间越长，累计的币龄也越多。

Crystal Blockchain：今年因勒索软件事件支付的加密货币仅1600万美元:12月23日消息，区块链分析公司Crystal Blockchain表示，据统计，2022年因勒索软件事件向黑客支付的加密货币总额仅为1600万美元，而2021年为近7400万美元。

网络安全研究人员称，鉴于自2021年以来勒索软件攻击的数量有所增加，这一数据可能令人意外。今年，以在COVID-19大流行期间恐吓美国医院而闻名的Conti勒索软件团伙停止了活动，但新的团伙不断涌现。

不过，Crystal区块链情报总监Nick Smart表示，现在就断定勒索软件攻击正在永久减少可能还为时过早。“自从Conti泄密以来，我们能够收集到更多关于历史勒索软件和勒索活动的信息，也就是说我们对以前的情况有了更多的了解。由于赎金的运作方式，以及许多公司不公开披露支付信息，现在无法了解勒索活动具体发生了什么。”（CoinDesk）[2022/12/23 22:03:05]

StakingEconomy是一种持币生息的商业模式，即通证持有人通过质押、投票、委托和锁定通证等行为获取交易费、区块奖励以及分红等收益，其中的Staking是指基于PoS类共识机制对持有的通证行使相关权益的行为。目前StakingEconomy的主要运营模式为可信的节点运营者/第三方服务商接受通证持有人的委托，作为区块链项目节点或支持力量通过节点出块/代投选举等方式代为获得该项目通证的通胀/区块奖励。根据持有通证的不同，其年化收益率约在6.44%至155%之间。人员群体”。

WhaleStats：以太坊网络第12大鲸鱼购买7750亿个SHIB代币:4月13日消息，据WhaleStats数据显示，以太坊网络第12大鲸鱼购买了7750亿个SHIB代币，这是过去几天内SHIB代币购买量最大的一笔。[2022/4/13 14:22:15]

1.2主动参与区块链建设，多方缔造共赢模式

StakingEconomy是一种鼓励通证持有者主动参与区块链网络建设的模式。在PoW共识机制下，矿工通过算力竞争记账权以获取收益；普通投资者主要关注点为所持通证价格上涨的预期收益，总体网络建设参与积极性不高。然而在基于PoS类共识机制基础的StakingEconomy中，“持币待涨”的投资策略不再适用。由于大部分采用PoS类共识的项目增发通证作为权益收益，如果通证持有人不参与Staking，其实际资产将会被稀释。因此在通胀的潜在威胁下，普通投资者不得不主动了解不同区块链的Staking规则，挑选可靠的第三方进行委托并定期检查已获收益。

StakingEconomy模式缔造多赢局面。在该模式下，一定比例的通证被锁定，可以调节通证市场的流通量；通证持有者通过委托第三方行使权益收取利息，能够抵消部分甚至全部因通证通胀引发的资产贬值；节点运营商/第三方服务商通过提供Staking服务能够收取一定的费用，盘活存量资金。

StakingEconomy的兴起可能促进一系列行业的变化。

1）传统矿池。传统矿池横向拓展业务参与StakingEconomy。当前很多矿池在支持基于PoW共识的算力挖矿的同时，也支持基于PoS共识的项目。

动态 | Quantstamp完成对Kakao区块链平台Klaytn的审计:据newswire报道，区块链安全公司Quantstamp已完成对Klaytn智能合约的审计。据悉，Klaytn是由韩国通讯巨头Kakao创建的区块链平台。[2019/7/10]

2）钱包和交易所。StakingEconomy促使钱包和交易所与时俱进以增强用户粘性。例如Coinbase推出的CoinbaseCustody计划在今年支持Cosmos等PoS类项目。

3）投资机构。StakingEconomy为投资机构提供了新型资产增值渠道。由于众多采用PoS共识的项目通过私募发售通证，因此大量的通证流入了投资机构。在StakingEconomy出现后，投资机构除在二级市场出售通证外，还可以通过Staking实现资产增值。

4）新型参与者。StakingEconomy催生了不同类型的新型参与者，例如收录Staking项目数据信息的网站StakingRewards目前已经涵盖了全球25个Staking节点运营团队/第三方服务商。

2新赛道布局加速，锦绣前景正在酝酿

2.1势如破竹，群雄逐鹿

PoS类共识的潜力似乎赋予了区块链新的运作模式。一方面基于PoS类共识的区块链项目不断诞生，另一方面支持该类共识和提供Staking服务的第三方服务商也开始如雨后春笋般涌现，较高的收益率是其主要卖点。

PoS类共识势如破竹，采用PoS共识的区块链项目不断涌现。目前以太坊的共识算法在从PoW共识向PoS共识过渡的过程中，Cosmos、Polkadot等众多热门区块链项目都采取了PoS类共识机制。2019年6月，市值排名前二十的通证中，PoS类项目数量占比已经达到40%。据CryptoSlate数据，截至2019年6月10日，已有413个区块链项目采用PoS共识机制，总市值达141亿美金，有18个项目采用DPoS共识机制，总市值达118亿美金。

市值排名前四十的采用PoS类共识机制的项目中，EOS位列榜首，BNB和XLM紧随其后。尽管目前采用DPoS共识的项目总数相比于采用PoS的项目总数较少，但在采用PoS类共识的项目中，市值居首的EOS采用的就是DPoS共识，在市值排名前四十的采用PoS类共识的项目中，采用DPoS共识的项目数量占据了25%，在市值排名前五的采用PoS类共识的项目中，采用DPoS共识的项目通证数量更是占了一半以上。

第三方服务商群雄逐鹿，竞争加剧。2019年2月，区块链重量级投资机构PanteraCapital和CoinbaseVenture等完成了对Staked.us的450万美元投资，Staked.us是一家为PoS共识项目提供服务的初创公司。Staked.us仅是新赛道布局加速的一例，其他海外类似的机构还有StakeCapital、P2PValidator、CryptiumLabs、Figment、StakeWith.Us等。国内相关服务机构也如雨后春笋般涌现，例如Cobo、Wetez和HashQuark等都是通过担任项目节点或节点服务商来获取收益。

根据StakingRewards网站所列的全球支持Staking的服务商综合排行榜，支持18种通证的爱沙尼亚Staking服务商MyCointainer位居榜首，综合排名第二位的GrinPlatform支持高达130种通证。

2.2康庄大道尚待开辟

全球通证市场发展空间广阔。截至2019年6月10日，通证市场总市值约为2500亿美元，距2018年1月通证市场总市值8200亿美元左右的高点差距悬殊，随着区块链技术的发展和大众对于区块链技术的认同不断增加，通证市场具有极为广阔的发展空间。

PoS类共识项目市值增长空间较大。截至2019年6月10日，支持Staking的通证总市值通证总市值为220亿美元，仅占全球通证市场总市值的8.8%，按照目前PoS类共识的发展态势来看，未来这一比率有望继续上升。

目前支持Staking的通证锁仓率较低，未来趋势乐观。2019年6月10日，已锁仓的支持Staking的通证总市值约为67亿美元，但是也只有当日支持Staking的通证总市值的30.5%，表明多数支持Staking的通证权益并未得到行使。

3山雨欲来，收益与风险并存

总体来看，随着PoS类共识的繁荣，Staking服务商涌现，StakingEconomy市场蓬勃发展，但与此同时行业也面临着通证存储的安全性、服务商的可靠性、大量筹码集中、市场竞争加剧和通证价格大幅波动等问题。

如何平衡通证的安全存储与权益获取是当务之急。在取得收益的同时，如何保证通证的安全存储是StakingEconomy面临的核心问题之一，采用切实有效的安全保障手段有助于服务商提升自身的竞争力，也是通证持有人在选择服务商时参考的重要标准之一。比如CoinbaseCustody向其客户保证所有通证将进行冷存储，同时会以自有资金代客户向Tezos提供存储价值10%的保证金，保障用户的资产安全与权益获取。

筹码集中可能导致中心化风险，服务商的可靠程度也是投资者需要考量的指标。Staking模式可能导致大量通证集中在少数服务商手中，进而引发中心化风险。另外近期通证钱包类项目跑路者已不少见，如号称智能搬砖套利的Moretoken钱包和Plustoken钱包都以跑路告终，服务商的信用风险将成为投资者利益的潜在威胁。

目前市场尚未饱和，随着参与者的不断涌现，竞争加剧不可避免。据Cryptoslate统计，截至2019年5月23日，市值排名前四十的PoS类项目的年利率在0.02%-20.44%之间，均值为6.78%，如果加上Livepeer155%的收益率，Staking预期收益率会增加4个点。目前这一市场仍未饱和，随着参与者的不断涌入，市场竞争加剧不可避免。另外随着越来越多的投资者参与Staking，长期来看Staking的收益率也有可能下跌。

通证价格大幅波动亦是风险所在。PoS类项目大多采用通胀的经济模型，按照一定规则增发通证，通证价格会受通胀影响而波动。例如EOS和Tezos采用固定年增发模型，目前增发率维持在5%上下，增发率可通过社区治理适当调整；Cosmos、Livepeer及正在转型的ETH则按Staking比例调整增发量，通证持有人参与Staking的比例将成为影响通胀率的重要参数。除了通胀导致的价格波动，通证价格还会受到各种因素影响产生波动，而通证持有者由于对通证执行了锁仓无法进行即时交易，因此存在Staking收益率低于通证价格波动幅度的风险。

附注：

因一些原因，本文中的一些名词标注并不是十分精准，主要如：通证、数字通证、数字currency、货币、token、Crowdsale等，读者如有疑问，可来电来函共同探讨。

标签：STAKSTAINGAKICoinbase Wrapped Staked ETHARCSTARFingerprintsDAOInumaki

区块链热门资讯