比特币:熊市与牛市：比特币减半会成为下一次牛市的导火索吗？_全球十大加密货币BTCs是不是黄了

虽然加密货币市场正处于熊市之中，但下一个比特币(BTC)减半已不可避免地临近。这一事件会像往常一样成为下一次牛市的导火索，还是这种说法会失去动力？哪些因素将标志着熊市的结束？

内容

1什么是熊市？

2比特币熊市量化分析

3减半还那么重要吗？

4不同的熊市？

5结论：熊市与牛市

什么是熊市？

这不再是秘密：加密货币市场正在经历熊市期。存在技术和基本面指标：比特币(BTC)的价格处于历史最高点的-70%，大多数山寨币的价格处于峰值的-90%，行业内的公司正在大规模裁员，同时其他人宣布破产。

接受了这一观察，投资者心中只剩下一个问题：熊市何时结束？为此，Cryptoast查看了自2010年以来的比特币数据，以分析之前的牛市和熊市周期。

声音 | Joseph Young：熊市表现超过预期 公司建设与扩张非常迅速:Joseph Young发推称，我认为很多投资者过去很担心完全崩溃的加密熊市市场，因为开发者行为、市场利益、以及基础设施建设比例都大幅下滑。到目前为止，熊市市场表现超过预期。公司建设与扩张非常迅速。[2019/3/13]

首先，让我们一起来定义什么是熊市。除了“一段痛苦的时光”之外，这个概念在传统金融中还有一个官方定义。当一项资产的价格从最近的高点下跌超过20%并且在该价格水平以下交易超过2个月时，该资产被认为处于熊市。

由于加密货币市场特别不稳定，我们决定修改此定义如下：

当比特币的价格相对于其ATH下跌超过30%并且在该价格水平以下交易超过2个月时，加密货币市场处于熊市。

相反，当资产价格从近期低点上涨30%并保持高于该价格超过2个月时，熊市结束——牛市开始。基础打好了，下面让我们深入分析比特币的历史数据。

比特币熊市的量化分析

分析 | TokenInsight：BTC基本面虽有小幅回暖，但已处于熊市反弹周期尾声:据TokenInsight数据显示，反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间01月10日8时报388.28点，较昨日同期上涨2.54点，涨幅为0.66%。此外，在TokenInsight密切关注的28个细分行业中，24小时内涨幅最高的为其它平台行业，涨幅为5.36%；24小时内跌幅最高的为能源与采矿应用行业，跌幅为8.09%。

另据监测显示，BTC全网活跃地址数连续三日上升，较前日上升0.9%至52.9万。BTC全球期货多头占比较昨日下降3.8%至1.07。BCtrend分析师Jeffrey认为，BTC基本面虽有小幅回暖，但仍处于熊市反弹周期，且反弹接近尾声，中期等待二次探底为宜。[2019/1/10]

“熊市何时结束？”这个问题的部分答案。潜伏在比特币的过去。历史是由重复的循环组成的，除非另有证明，否则这种模式仍然适用。因此，我们查看了从2010年到今天的比特币价格数据——当时它只值几分之一美元。

根据本文件早些时候确立的定义，我们目前正在经历的熊市始于2022年3月7日，因此已经持续了大约315天。在撰写本文时，价格从38,000美元下跌了约55%至17,000美元。

声音 | 加密研究公司首席执行官：熊市消除了投机者:据Uzmancoin消息，加密研究公司One Alpha最近发布了一份关于区块链领域当前挑战的报告，包括频繁的黑客事件和可扩展性问题。报告指出，解决这些问题需要时间。在关于行业现状问题，该公司首席执行官Yaniv Feldman表示：在熊市期间，大量投机者已被淘汰，真正的投资者，创始人和开发商仍然存在。这些对于建立一个成功的生态系统并向前发展是必要的。[2018/11/4]

以同样的方式计算，2014年和2018年的熊市分别持续了630天和448天。因此，统计数据告诉我们，当前的熊市已经进入尾声，但与2014年的长寿记录相比，我们仍有一定差距。

图1：比特币(BTC)价格的线性演变，包括熊市和牛市时期

声音 | Civic创始人：熊市不应多元化投资:Civic创始人Vinny Lingham今日在其社交媒体表示，在加密货币牛市期间，应该多元化投资，但在熊市中，应该巩固资源。在熊市中，这意味着持有更少的币种，风险更集中，但上行幅度更大，下行幅度更小。相对于其他币种，比特币是很好的买入选择，但仍可能会经历50％的下跌。如果市场进一步下跌，比特币将比其他币种下跌的少。[2018/10/12]

图2：比特币(BTC)的对数价格演变，包括熊市和牛市时期

此外，我们意识到比特币的底部是在2014年的287天和2018年的322天之后找到的。因此，目前处于熊市的第315天，我们可能已接近底部-甚至已经落后。

平均而言，前三个熊市在比特币减半前287天结束。目前，我们估计下一次活动将在2024年3月17日举行，即从现在起430天。因此，这些统计数据使我们在2023年5月25日左右结束熊市。

提醒一下，这个定义意味着当比特币从最近的低点上涨超过30%并保持在这个价格水平超过两个月时，熊市就结束了。在目前的情况下，这相当于永久稳定在20,000美元以上。

分析 | BTC市场向熊市倾斜:据CoinDesk分析，在近期触达6800美元位后，BTC开始释放熊市信号。随抛售增多，BTC缩量下跌，整体走势中性偏熊。[2018/7/10]

减半还那么重要吗？

统计数据很有趣，但如果不正确看待它就毫无价值。根据这些，2024年减半的不可避免方法将使我们能够设想到2023年5月重返牛市。好的，但是减半现象是否像过去一样重要？还是这种叙述现在已经失去动力了？

的确，从系统上讲，减半可以将每个区块开采的比特币数量除以2。然而，随着流通中比特币数量的增加，这一事件的影响往往会随着时间的推移而减弱。如下图所示，减半的影响与牛市表现逻辑相关：

图3：比特币产量减半/数量与牛市回报之间的相关性

具体来说，让我们回到2012年上半年减半。流通中的比特币数量为10,500,000，在接下来的4年中，减半将产量减少到525万比特币。与当时流通的数量相比，这相当于减少了50%。

如果我们看一下2020年5月的最后一次减半，它因此在随后的4年里将产量减少到131.2万比特币。然而，这仅占当时流通比特币总量的7.1%，即1837.5万比特币。

下一个减半呢？它将在未来4年内将比特币的产量减少到656,250个，即仅占已分配总量的3.3%。显然，这种修改对比特币稀缺性的影响要小得多，叙述的力量也是如此。

熊市与其他熊市不同？

比特币前所未有的宏观经济背景

这次熊市会不会和之前的熊市一样，大致看数据？我们没有水晶球，但答案往往是否定的。第一个原因是减半触发牛市的说法已经失去动力。二是总体宏观经济背景。

比特币历史上第一次面临全球经济危机，这场危机正在演变成普遍的衰退。为了对抗全球消费者价格指数的飞速上涨，各国央行正在提高其关键利率。

提醒一下，这些长期以来一直为零——甚至为负——起到了鼓励商业银行借贷和创造人造货币的作用。多年来，尤其是在Covid-19危机之后，这种流动性涌入了金融市场，甚至涌入了加密货币。

然而，这个系统现在已经坏掉了，魔术龙头也走到了尽头。在情况好转之前，现金正在逃离风险市场。总之，在观察到以下有形因素之前，很难设想加密货币会出现看涨反弹：

美联储停止提高关键利率；

消费物价指数/通货膨胀数据再次开始下降；

我们看到适度的货币刺激正在复苏。

比特币的状况比之前的熊市要好

然而，有一些积极的方面让我们确信到2025年加密货币市场将出现看涨复苏。事实上，尽管有上述背景，但比特币目前的处境似乎比以前的熊市要好。.

首先，市场的大幅下跌使得清理所有过剩杠杆成为可能。今年所有借贷平台和对冲基金都破产了，情况更是如此。市场清除了他们巨大的风险头寸，这些头寸已被清算以满足他们的还款需求。

此外，与2018年不同的是，进入加密领域的主流公司并没有放弃他们的计划，似乎已经抓住了这个行业的美好未来。在最坏的情况下，他们会搁置它们，在最好的情况下，他们会在等待可能的看涨复苏的同时继续建设。

最后，市场不再像以前那样依赖比特币。它的主导地位正在下降，有利于市场上的第二种加密货币以太(ETH)。如果市场的未来也可以由以太坊决定怎么办？在成功过渡到股权证明(PoS)之后，以太坊可以吸引越来越多的机构投资者，尤其是出于环境原因。

结论：熊市与牛市

总之，如果熊市被定义为比特币价格低于其ATH30%的时期，并且连续两个月以上，那么我们已经在那里待了大约315天。现在的问题是，这个熊市什么时候结束？

这个定义的倒数意味着要恢复牛市，比特币需要从最近的低点上涨30%以上，并保持该价格水平两个多月。在目前的情况下，这意味着可持续地超过20,000美元。

通过将以往熊市的历史数据转换为我们目前正在经历的熊市，我们估计熊市将在2023年5月25日左右结束。这些统计数据基于一个模型，其中比特币减半在市场上仍然具有如此重要的意义。但事实真的如此吗？

在我们看来，减半的力量在周期中正在失去动力，并不确定其影响是否会在2024年真正显着。换句话说，我们肯定正在经历一个与以往不同的熊市.

这种感觉因复杂的宏观经济背景而更加强烈。普遍的衰退导致中央银行采取货币紧缩政策，这大大减缓了包括加密货币在内的金融市场的发展。

总而言之，如果我们从统计和数据上看，我们将不得不等待美联储降低其关键利率、通胀下降以及货币刺激恢复，然后再考虑下一轮牛市的开始跑..

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