USD:老有人说USDT脱钩 当人们说USDT脱钩时到底在说什么？_USDT价格SDT币

在美国监管机构对加密货币的严厉监管下，加密社区在这两周也许已经风声鹤唳过于FUD了。

最新一次FUD是USDT，纽约总检察长近日将Tether财务文件提供给了CoinDesk，包括客户和银行对账单的详细信息。消息传开，USDT市场价偏离1美元，很多人因此说USDT又脱钩了。

但其实很多人在说USDT脱钩时，并不特别清楚自己说的脱钩是什么意思？因为Tether公司从来没有保证过USDT市场价和1美元挂钩，它也无法保证，它保证的只是按照1：1比例铸造USDT或者赎回美元。

USDT又“脱钩”了？

6月15日，Curve3pool数据显示，3pool池子里的稳定币比例失衡，其中USDT占比在6月15日08:00一度飙升至76%，USDT轻微跌至0.997。除了Curve3pool以外，Uniswapv3USDC/USDT流动性池子也出现了类似情况。很多人因此开始大肆宣称USDT又“脱钩”了。

Ripple Labs CEO：Ripple的胜利，也是整个加密行业的胜利:金色财经报道，Ripple Labs首席执行官Brad Garlinghouse表示，对于SEC来说，正如根斯勒多次说过的那样，基本上加密货币领域的所有东西都是证券，这确实有点过分了。现在有一位法官非常明确地说这是不正确的，并且非常明确地表示XRP不是交易所和所有这些不同用例的证券，我认为这肯定对整个行业有帮助。这是Ripple的胜利，也是整个加密行业的胜利。[2023/7/17 10:58:51]

Curve3pool是一个由DAI、USDC和UDST三种稳定币组成的流动性资金池。理想情况下，三种稳定币都占33.3%的份额。当某一个稳定币占比超过33.3%，这意味着有投资者在用此稳定币Swap另外两种稳定币。

基于AI的加密公司Giza完成300万美元Pre-Seed轮融资:7月11日消息，基于AI的加密项目Giza完成300万美元Pre-Seed轮融资，CoinFund领投，StarkWare、TA Ventures和Arrington Capital参投。Giza首席执行官Fran Algaba拒绝就其公司的隐含估值发表评论。随着新的资金注入，Giza预计会在下周发布基础设施并在2023年内全面启动平台。[2023/7/11 10:48:43]

在6月15日的USDT案例中，是投资者在售出USDT，换取USDC或者DAI。Curve3pool的USDT的流入流出情况也说明了如此，24小时内Curve3pool流入约2亿美元的USDT。

加密社区之所以关注Curve3pool中稳定币的偏离情况，或许是因为Curve3pool是规模最大的稳定币资金池，其总锁仓价值有4.1亿美元，其反应的价格在DeFi中具有指标意义。

Voyager以200万美元出售加密平台Coinify所有股权给Ascension ApS:8月18日消息，加密借贷公司Voyager宣布以200万美元现金出售加密货币平台Coinify的所有股权给Ascension ApS。如果Ascension ApS在交易后三年内随后出售Coinify，则规定了额外的有条件的盈利支付，从而为Voyager保留了潜在的上涨空间。

据悉，Coinify是一个在欧洲、亚洲和其他地区运营的加密货币平台，通过Coinify API提供个人和企业加密货币交易、加密支付处理服务和企业解决方案。Voyager于2021年8月购买了Coinify。2022年8月16日，Coinify的出售计划获得了纽约南区美国破产法院的批准。（prnewswire）[2022/8/18 12:33:28]

加密支付初创公司Nume完成200万美元pre-seed轮融资，红杉资本印度领投:6月14日消息，加密支付初创公司Nume完成200万美元pre-seed轮融资，红杉资本印度（Sequoia CapitalIndia）领投，Beenext、Whiteboard Capital、Polygon联合创始人Jaynti Kanani、Coinbase前CTO Balaji Srinivasan、谷歌工程负责人Arun Samudrala和Block Tower Capital普通合伙人Sanat Rao等参投，所筹资金将用于促进加密货币在支付中的使用。

据悉，Nume目前正在为零售和商业客户构建其支付处理器，分别称为Nume Pay和NumePay Business。（The Block）[2022/6/14 4:25:33]

Curve3poolTVL已从60亿美元峰值将至4亿美元

但从另一方面看，Curve3pool中USDT的70%的比例失调或许并没有想象中那么重要。有三个原因：一、Curve3pool总锁仓价值虽然有4.1亿美元，但相比高峰期的60亿美元，下降幅度已经超过93%，其定价权已失。二、相对USDT860亿美元的总发行量，2亿美元的卖出量根本不足以影响USDT整体市场价格。三、只要Tether保持1：1赎回美元，USDT在Curve3pool的“脱钩"，自然会有市场套利者来平衡其价格。

Avalanche链上DeFi协议总锁仓量为35.7亿美元:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，目前Avalanche链上DeFi协议总锁仓量为35.7亿美元，24小时减少6.45%。锁仓资产排名前五分别为AAVE（12.7亿美元）、TraderJoe（2.61亿美元）、Benqi（2.59亿美元）、Curve（2.04亿美元）、PTP（1.95亿美元）。[2022/6/13 4:21:24]

当人们说USDT脱钩时到底在说什么？

根据Tether白皮书，USDT运行机制非常简洁。Tether拿到客户1美元法币就对应铸造1枚USDT，Tether收到客户1枚USDT赎回请求就将1美元价值的法币返还给客户。

Tether说其稳定币USDT由美元1：1支持，说的是在铸造USDT和赎回美元两个关键节点，Tether保证1：1地铸造和赎回。Tether并不保证USDT在流通过程中始终等于1美元。

因此，USDT有两个价格，市场价和铸造/赎回价。Tether公司从来没有保证USDT市场价和1美元挂钩，它也无法保证，它只保证按照1：1比例铸造USDT或者赎回美元，另加0.1%的存款/取款手续费。

也就是说，USDT市场价完全和Tether无关。Tether或者其相关利益者甚至希望USDT市场价低于1美元，这样他们可以低价回收USDT。当然为了长远利益和稳定运营，Tether或许不会这么干。

因为Tether的这份生意实在是一份简洁又美好的生意。Tether拿着用户存进来的美元法币，把这些美元投向美国国债、隔夜回购、定期回购、货币市场基金等这些几乎无风险的、流动性极高的收益产品，Tether储备完全是一只"下金蛋的母鸡”，是真正的"躺赚"。

事实也是如此，根据USDT发行人Tether最新数据，仅2023年第一季度Tether利润就达到14.8亿美元，其超额准备金达到24.4亿美元。

在市场上，做空者、假新闻或者监管等各种因素都会造成市场FUD，从而引发投资者卖出USDT，造成USDT市场价脱离1美元。

但只要Tether在铸造USDT和赎回美元两个出入口按照1：1兑现承诺，它完全可以说USDT是始终保持和美元1：1挂钩的。铸造就不用说了，给Tether送储备他肯定愿意接受并给你1:1的USDT。

Tether能保证USDT1:1赎回吗？

根据Tether2023年一季度储备证明报告，如果Tether的报告可信，Tether的国债直接持有量超过530亿美元，占总储备的64%以上。这些国债连同现金和现金等价物类别中的其他储备，占Tether总储备的近85%，这些高质量、流动性强的资产提供给Tether快速出售以处理赎回的抵押品。

在USDC储备因硅谷银行破产而受牵连后，Tether减持了90%的现金和银行存款，目前其现金和银行存款共4.8亿美元。

剩下的是一些高风险的如比特币、其他投资、公司债券和抵押贷款等，如果这部分出问题怎么办？Tether说，其超额准备金有24.4亿美元。

再进一步，Tether早在服务条款上做足了准备，Tether在USDT稳定币服务条款中保留了“实物返还”的权利，在流动性不足时，Tether可以向用户返还债券、股票或“储备金中持有的其他资产”，而不必返还美元。“如果Tether为支持TetherTokens而持有的任何储备金出现流动性不足、不可用或损失问题，那么会造成赎回或提取TetherTokens延迟，Tether有权保留延迟赎回或提取TetherTokens的权利，并且Tether也保留通过实物赎回TetherTokens的权利，这些实物包括储备金中持有的证券和其他资产。对于之前通过网站交易的TetherTokens是否可以在未来任何时候被交易，Tether不会做出任何陈述或保证。”

那么，Tether储备证明会造假吗？第一、无数监管机构盯着Tether，造假代价太大；第二、正如上一节所说，Tether储备是一只"下金蛋的母鸡”、真正"躺赚"的产品。收益/风险比太小了。

除非美国国债、隔夜回购、定期回购、货币市场基金、现金和银行存款等全部崩盘，那这种大级别的问题也根本不是Tether能掌控的了。

或许正因为如此，TetherCTOPaoloArdoino在推特上直接表示：“Tether一如既往地准备就绪，我们已准备好赎回任何数量的资金。”

结语

所以，只要Tether的USDT储备没有问题，USDT市场价格的“脱钩”根本就不是一个问题。

USDT储备出现问题，才是真正的USDT脱钩。Tether的USDT储备才是最关键最核心的问题。

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