GDP:从投资角度来看科创板的投资机会_GDP价格

改革开放四十年，靠摸着石头过河，中国谱写了全球经济史上神话般的奇迹。

根据最新的统计局数字，2018年我国人均GDP已达到9800美元，离跨越中等收入陷阱仅几步之遥。

但根据世界银行的研究，这一跨越是非常艰难的，历史上也仅有日本、韩国、新加坡、以色列等寥寥几个国家做到了。

即使是成功跨越的地区，也都经历过高风险的重重浪涛。

像1970年代日本的石油危机、1998年韩国的破产潮、1980年代新加坡也多次经历了GDP负增长的险境。

我国目前，也正在经历着同样的艰难时刻。

比特币预估杠杆率指标降至2021年12月以来低点:4月27日消息，衡量比特币市场杠杆使用情况的一项关键指标继续下滑，预示着未来比特币价格的低波动性。根据分析公司CryptoQuant跟踪的数据，比特币的预估杠杆率（通过将活跃的未平仓永续期货合约锁定的美元价值除以衍生品交易所持有的比特币总数来计算）周三降至0.195，达到2021年12月20日以来的最低水平。[2023/4/27 14:30:57]

以银行信贷催生房地产、大基建的稳增长模式越来越难以持续，传统制造业徘徊在低端，缺乏核心竞争力，人口老化、劳动力红利逐渐消退……

是时候，全力推进高新技术产业的向上突破了。

这已是全民共识。

当然，这里面也有重重的障碍，比如中美之间。

Fineqia与富时罗素合作开发加密ETF功能:金色财经报道，Fineqia国际公司宣布其子公司Fineqia AG正在与全球领先的指数供应商富时罗素合作。这种关系将使Fineqia能够获得富时罗素的指数编制和分析能力，使该公司能够进一步提高其交易所交易产品（ETPs）的透明度、流动性和可及性。

富时罗素数字资产主管Kristen Mierzwa表示，将支持Fineqia为数字资产市场带来更多的透明度和可及性。Fineqia对富时罗素指数的使用预计将大大增强其数字资产投资产品的透明度和流动性。[2023/4/22 14:19:35]

美国对中国在生物医药、新材料、工业机器人等领域的进口商品施行了大规模的加征关税措施，在尖端技术和知识产权方面进行了全方位的封锁。

这也再一次印证了一个简单的道理：重大核心技术是买不到的。

Klaytn拟在2022年暂停以KLAY计价的生态系统赠款和投资支出:11月2日消息，韩国区块链平台Klaytn计划在2022年第四季度剩余时间内暂停KGF（Klaytn增长基金）和KIR（Klaytn升级储备）的生态系统赠款和投资（以KLAY计价）支出，截至目前大多数合作伙伴将参与合作，同意将赠款推迟到2023年。[2022/11/2 12:10:03]

国内创新驱动型企业必须重视自主创新，加强技术积累，而这一切都离不开资本市场的支持。

但我国的传统资本市场又太落后了，对企业上市设置了过多的门槛。

重重的掣肘之下，互联网企业、生物医药企业、新生高科技企业，难以得到资本的支持。

发展被大大的拖了后腿。

从另一个角度说，如此这般的问题，又造成了过去的20多年间，大量优质的科技企业，不得不去海外上市，去向外国资本寻求融资……

三星电子计划年内在13个国家推出三星钱包服务，允许查询虚拟资产:10月14日消息，三星电子计划年内在13个国家推出三星钱包服务，允许查询虚拟资产，此前三星电子已在韩国、中国、美国、英国、法国、德国、意大利和西班牙率先推出这项服务。

此前报道，6月份三星推出三星钱包（Samsung Wallet），它将Samsung Pay与Samsung Pass相结合，以供用户存储和访问数字ID、支付和会员卡、数字密码等。（hankyung）[2022/10/14 14:27:41]

上演了一出又一出的“今天你对我爱理不理，他日我让你高攀不起”的戏码。

我国股民，就此完美错过了一代互联网企业的黄金时代。

这种种的错位，正如铁相所言，”何以解忧？唯有改革。”

因此，科创板横空出世了。

作为2019年资本市场的发展重心，科创板无疑是今年的最强风口之一。

今天，我们就从投资的角度，来看看科创板的“背后”。

第一，眼下的形式是严重的一二级市场价格倒挂，一级市场价格严重高估，这不是某个板能解决的。

前几年蜂拥至股权投资市场的资金已经显著推高了项目估值。当前市场中，一二级市场估值倒挂的现象非常普遍，特别是在诸如互联网文娱等前期热门领域。

这一方面是由于前几年的市场投机过热、大量资本流入造成的；另一方面与资产端成长新兴行业的筹码稀缺有关。

低流动性、高成长性和发展不确定性，造成了一二级市场估值体系的差异，也导致一级市场的估值回归相对于二级市场会相对滞后一点。

但是，价值一定是价值，流动性溢价只能是流动性溢价，混淆两者的人，要不就是投机倒把搞一把，要不就是被投机倒把的人搞一把。

所谓的Pre-IPO在过去两年已经被打回原形。试想，当投资者Pre-IPO拿的价格比二级市场发行价还高，为何不去打新股？

而且，明眼人都能看的懂。真正能去做Pre-IPO或者新股发行的基石投资人的投资者，一定是有产业背景，看得懂项目以及具有产业输出能力的机构，绝不可能是财务投资者，这一点港股已经带了好多年的头了。

此外，注册制新规也明确要打破23倍市盈率发行限制，顶格发行已成历史，发行失败或将变得常见。

可预见的是相当多的一级市场参与者已经账面不赚甚至是浮亏。那么在明确的泡沫下，该如何妄谈投资机会呢。

第二，投机倒把般的炒作必然会出现，到底谁才会有机会呢？自然是原来的一级市场老股东有机会，借着科创板的所谓的“制度红利”爆炒一把，在IPO之前于一级市场折价退出。卖给谁，自然是最新一轮的众多“专项基金”接盘侠。

在中国，IPO概念一定是不难卖的，缺乏价值判断的“管理人”也大有人在，想要找“投资机会”的散户更是从来不缺。这便是投行工作中，对信息不对称的最大利用。

事实上，IPO前的科创板概念的老股转让，在近半年已经交易了不少了。老股东持有时间长，想退出，新股东又急着想进来。

第三，相比较而言，眼下的科创板的注册制更像是核准制，港股的核准制则更像注册制。

上交所为打造“赚钱效应”，一定不会容忍烂企业挂牌，故而科创板一定是很有控制的放行。

而上交所有“价值判断”的能力吗？管得了合规就一定看得懂价值吗？国家塞给我们的产品一定赚钱吗？我始终认为，价值判断一定是要交给珍惜声誉吃这碗饭的人去做的。

做投资从来都是孤独的，从来是不能盲从最多的声音的，也请业余爱好者们不要太过自信。

第四，企业上板后的二级市场表现。A股市场每一次扩容都是资金面利空，这不用过多讨论了吧。

赚钱来自于企业成长，企业成长与否依然不是在哪里交易能决定的。

第五，科创板的投资机会。当然有，但一定不是现在。

投资有很多种方式，请原谅我不把首批概念企业的爆炒纳入“投资”范畴。

高明的投资从来是赚确定的钱，博弈均衡后，才是真正的投资者参与的时候。

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