比特币:屡遭美国证监会驳回，比特币ETF怎样才能获得批准？_全球十大加密货币

过去的两个月，对于那些在努力申请首只符合美国监管机构要求的比特币ETF的机构来说，可谓是十分忙碌的。

9月13日，芝加哥期权交易所撤回了其对VanEck/SolidX比特币ETF的申请。此后，BitwiseAssetManagement和纽交所Arca提交的比特币ETF申请也于10月9日被美国证券交易委员会拒绝。

美国监管当局仍然不相信申请人有能力防止加密货币市场的操纵行为。

但是之后，投资管理公司WilshirePhoenix就又提交的一份新的比特币ETF申请。没过多久，投资管理公司KryptoinInvestmentAdvisors在世界黄金协会(WorldGoldCouncil)前高管贾森图森特的领导下，也向SEC提交了比特币ETF的初始注册声明。

Kava 14主网现已上线:7月13日消息，Kava发推称，Kava 14主网现已上线。[2023/7/13 10:51:41]

尽管这两份最新提交的申请被认为是说服监管机构接受比特币ETF的又一次尝试。但是，SEC会接受吗?或者说，到底怎样才能让SEC最终批准一个比特币ETF?

据悉，最新的这份提案的发起人KryptoinInvestmentAdvisors是金融科技公司KryptoinETFSystems在特拉华州的子公司。KryptoinETFSystems是一家专门为加密货币市场开发人工智能产品的公司，注册地位于开曼群岛注册。该公司的创始人兼首席执行官是唐尼·金，贾森图森特则担任交易所交易产品主管。

作为一名拥有20多年交易所交易工具经验的业内资深人士，图森特曾是世界黄金信托服务公司(WorldGoldTrustServices)的首席执行官，曾在首批基于大宗商品的ETF之一SPDR黄金ETF的创建过程中发挥了重要作用。

Modular Capital合伙人：L2完全超过ETH只是时间问题:金色财经报道，Modular Capital合伙人James Ho在社交媒体上称，Arbitrum的年收入在1亿美元以上，目前的净利润率为30-40%，在eip-4844/proto-danksharding之后，利润率将扩大到90-95%。从这个角度看，ETH的年化费用是30-50亿美元，Layer 2市场正朝着令人难以置信的盈利方向发展。Optimism也类似，年化费用约为 6000 万美元（大约是ARB运行率的一半）但目前的两条链都是单序列器，既没有 OP/ARB 代币用于支付 gas，也没有明确的效用。

Arbitrum已经做到了ETH主网现货dex量的一半（160亿美元/月对320亿美元）。每天的txns/活跃钱包都是一样的，在经济活动中，L2完全超过ETH只是时间问题，单个L2的费用超过10亿美元，比许多人想象的要快。[2023/5/8 14:49:08]

对于比特币ETF而言，它的基础资产比特币和黄金有着很多的相似点，所以，比特币和黄金为基础资产的ETF所面临的监管挑战在许多方面其实是十分相似的。

联邦能源机构不愿就白宫的加密采矿建议采取行动:金色财经报道，主张加强对加密采矿实体的审查的美国立法者贾里德霍夫曼（Jared Huffman）批评了美国能源机构，他指责美国能源机构未能按照白宫的要求采取行动。然而，联邦能源监管委员会委员 Allison Clements 坚持认为，不应将加密采矿从网格研究中挑出来。

美国能源和环境官员尚未宣布计划追求可能的效率标准或按照白宫报告的要求进行能源使用研究。另一方面，萨马拉斯在联邦能源监管委员会 (FERC) 和北美电力可靠性委员会 (NAERC) 的同行坚称，如果发生电网短缺，他们已经制定了保障措施，因此没有计划专门针对加密货币。（news.bitcoin）[2022/10/6 18:40:33]

SEC到底想要什么？

根据美国《证券交易法》规定，在评估新的基于大宗商品的ETF时，监管机构的主要关注点之一是确定基础市场是否能够抵抗市场操纵。但是迄今为止，提交给SEC的任何关于比特币ETF的提案都无法证明比特币市场能够解决这一问题。

DeFi协议总锁仓量达547.1亿美元:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，DeFi协议总锁仓量（TVL）达到547.1亿美元，24小时涨幅0.25%。TVL排名前五分别为MakerDAO（72.9亿美元）、Lido（59.8亿美元）、Curve（59.1亿美元）、AAVE（54.8亿美元）、Uniswap（51.9亿美元）。[2022/9/27 22:31:24]

但是，该法案也概述了ETF获得批准的另一种途径，即表明上市交易所已经和“一个规模庞大的、受到监管的市场签订了全面的监控共享协议”。

根据这种“共享协议”，交易所与基础市场之间可以通过交易数据的交换来提供额外的透明度，并使监管机构能够在必要时调查可疑的交易行为。

不过，在一份长达122页的否决比特币ETF申请的命令中，SEC还是认为，提案发起者提供的证据不足以证明，当虚假的交易数据被删除时，比特币的现货市场足以抵御市场操纵。

密西西比州女子用比特币支付谋杀罪后被判入狱10年:金色财经报道，美国司法部判处密西西比州佩拉哈奇市40岁居民杰西卡·斯莱奇(JessicaSledge)的法定最高刑期为10年。2021年，该女子聘请了一名“杀手”，并付给他价值10,000美元的比特币来谋杀她的丈夫。此外，当局还监禁了奥兰治县的公民——杰里米·麦卡尔平和扎卡里·马塔尔，他们诱使2,000多名投资者参与欺诈性加密计划。前者将在监狱中度过36个月，而后者则为30个月。（cryptopotato）[2022/8/3 2:56:13]

所以事实上，证明“与一个规模庞大的、受到监管的市场之间的监控共享协议“的存在其实也是一个极为沉重的负担。因为保荐人必须让监管机构能够相信，上市交易所有资格成为一个“重要的、受到监管的市场”。

此前一个提案的发起者之一，纽交所Arca就曾试图利用在芝加哥商品交易所在比特币期货市场的声望，但依然未能证明该市场的“重要性”。

KryptoinInvestmentAdvisors则希望借助CMECF比特币参考汇率来扫除这一障碍。该参考汇率从5个主要的加密货币交易平台获取交息，分别是Bitstamp、CoinbasePro、itBit、Kraken和Gemini。申请人认为，这个综合指数“提供了对比特币现货平均价格的准确参考”，比其他衡量策略更能抵御市场操纵。

通过的几率有多大?

目前，大多数金融专业人士都对比特币ETF短期内能否获得SEC的批准表示怀疑。但是，在谈到中长期前景时，许多人都表现的非常乐观。金融科技安全公司CoolBitX首席执行官迈克尔·欧预计，最新的比特币ETF提案将与之前的提案遭遇相同的命运，他说道：

“加密货币行业似乎还没有达到美国证券交易委员会对一个行为良好、监管良好的行业的预期。这其实并不令人感到意外，因为目前不受监管的交易所仍然被认为在加密货币领域操纵市场价格方面具有很强的影响力。”

Findora首席执行官CharlesLu也指出了交易所平台存在的价格操纵问题:

“尽管Bitwise以分析真实交易量而闻名，但SEC指出，拟议中的BitwiseETF所使用的许多交易所都不在美国监管范围内。”

加密货币投资公司OlympCapital联合创始人兼首席执行长克里斯托夫德库尔森也提到，不受监管的交易所也是一个主要障碍，这让人们更加担心流动性不足的问题:

“首先，现货市场和衍生品市场没有足够的流动性供机构级投资者进入，这伴随着高度的波动性，使得投资组合难以管理。其次，在这个市场开展业务与许多监管问题密切相关，而在美国以外开展业务的不受监管的加密货币交易所也在比特币价格走势中扮演着关键角色。”

除了已经提出的观点外，专家们还指出，监管是任何受监管的基于加密货币的金融工具的重要前提。RegalAssets首席执行官泰勒加拉格尔就指出，在首只比特币ETF获批之前，有三个关键问题必须解决：

1.一个受监管的市场，能够提供可靠的定价；

2.对交易所进行适当的市场监察，以避免市场被操纵；

3.有特别资格的资产托管方，以确保资产的适当安全及储存。

加拉格尔最后表示，“过去几年来，加密货币市场已经显著成熟，而且即将达到一个临界点，投资者最早应该可以在明年看到比特币ETF获得批准。”

不过一些专业人士则认为，比特币ETF的进展将与加密货币行业的总体监管方面的进展相称。直布罗陀证券交易所集团创始人兼总经理尼克·考恩评论说:

“比特币ETF被批准来自于两个因素的组合：时间和理解。一旦监管机构了解了这种新兴资产类别的实际情况，他们才会对允许此类产品进入市场感到放心，但是这个过程可能会旷日持久。”

KingdomTrust高级副总裁塔拉·伯加德则表示，比特币ETF的批准可能还需要一段时间，因为在SEC批准比特币ETF之前，他们首先需要将重点放在广义的加密货币监管上。

从目前来说，对于比特币ETF的前景，行业内的专业人士普遍较为乐观。虽然没有人能够预计到底何时会获批，但是大多数人都认为，这只是时间问题。

我们相信，在未来的某一天，比特币ETF终将面世，但不是现在。

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