以太坊:Coinbase报告：真正的「以太坊杀手」也许是以太坊自己_cointiger官网手机版

原文标题：《IsETH2.0thereal"ETHKiller"?》

原文作者：DavidDuong,Coinbase机构研究部门主管

编译：Odaily星球日报

内容概述

●Layer1(L1)替代方案越来越受欢迎，主要是因为以太坊网络上高昂的gas费使?DeFi?相关交易变得越来越贵；

●以太坊正试图通过Layer2解决方案、以及转向权益证明共识模型和分片来解决网络可扩展性问题；

●虽然这并不一定意味着L1会变得无关紧要，但L1的价值可能取决于以太坊网络完成扩容所需的时间。

以太坊网络上的Gas费用一直是大规模采用ETH以及一般智能合约平台的最大障碍之一，而这也是包括?Solana?(SOL)、Avalanche?(AVAX)和Terra(LUNA)在内的Layer1替代方案在2021年引起了广泛关注的主要原因。

然而，L1网络上的大多数活跃应用程序开发似乎仍然发生在以太坊区块链上，目前以太坊链上214个项目的总锁仓量已经达到1560亿美元——这几乎是锁仓量排名2-11位的区块链锁仓量总和的两倍。在这种情况下，一个问题浮出水面，即：如果以太坊2.0能够以更快、更便宜的选择取代当前以太坊网络，那些L1替代品——也就是所谓的“以太坊杀手”们最终还会有多大价值？

Celsius前CEO钱包地址过去4天内以48万枚USDC出售9万枚CEL并转入Coinbase:金色财经报道，据派盾监测，标记为加密借贷平台Celsius Network前首席执行官Alex Mashinsky的地址在过去4天内以48万枚USDC出售了9万枚CEL，并将其转移到Coinbase（约合47.47万美元）。

这些CEL来自于0x4833开头地址，该地址在4年前从Celsius Network Wallet收到了9万枚CEL（在转账当天价值5300美元）。[2023/2/14 12:06:14]

在我们看来，至少出于几个原因，一些L1区块链在加密领域中仍然有存在的空间，并且也能和以太坊共存。

首先，虽然官方以太坊2.0实施的时间表已经提前到2023年，但在此过渡期间，L1网络依然会介入网络，旨在解决以太坊交易处理时间过长和交易成本过高的问题。也就是说，至少就目前而言，以ETH为中心的Layer2(L2)?解决方案可以在提高吞吐量和降低交易费用方面发挥巨大作用。

其次，可扩展性只是影响以太坊网络的一个问题。目前，用户或投资者可能并不关注最大可提取价值等问题，但随着这些生态系统的不断发展，相关问题就可能会改变L1区块链链的治理机制。?还有，更复杂的桥接算法和互操作性的改进可能会在未来促进不同L1网络之间出现更大的可组合性。

Coin Flip创始人：以太坊价格速度增长将超过比特币:加密ATM公司CoinFlip创始人DanielPolotsky在最近的一次采访中表示，以太坊的价格在很大程度上遵循比特币的减半周期，尽管随着时间的推移，这种关系可能会开始脱钩，并且随着以太坊继续开发比特币无法实现的用例，它的价格可能比比特币的速度增长更快。以太坊仍然如此受欢迎的原因之一与其智能合约功能有关。该网络提供了创建各种去中心化应用程序（dapps）和许多进入该领域的新数字代币所需的技术。此外，随着将于今年晚些时候发布的ETH2.0，ETH经历了一些变化。一方面，几个已停止使用的以太坊代币将被烧毁，根据联合创始人VitalikButerin的说法，这将使网络更安全、更高效。（livebitcoinnews）[2021/8/1 1:27:03]

对于一些L1替代方案来说，在以太坊主网与信标链合并之前，我们仍然可以看到以太坊主网占据一定优势，因此以太坊2.0并不会挤占其他网络发展机会。

也就是说，我们认为以太坊主网在2022年上半年的表现可能主要受到货币政策的影响——特别是由于向权益证明工时机制的过渡，向矿工发行的ETH都会逐渐减少。在我们看来，这些变化不会对区块链的可行性或成本效率产生影响。

起源资本91Coin量化基金1期产品:据官方消息，起源资本投资91Coin量化基金1期产品，后续会持续关注更多量化领域。据悉，此次起源资本投资的量化基金是由霍比特交易所投资孵化的全新交易所91Coin基于用户社区发起的第一支量化TokenFund。以三个月为周期，该产品聚焦趋势追踪，门槛低，可随时赎回，净值实时披露，且公开透明。此外，91Coin还向社区发起了收益券空投活动。[2021/1/19 16:30:32]

然而，我们确实认为L2扩展解决方案、与信标链合并、以及分片升级可能会限制L1网络当前发展。例如，随着以太坊可扩展性的提高，DApp?用户可能会不再寻找更快、更便宜的以太坊替代品。尽管如此，我们认为，在跨链互操作性和可能需要替代共识机制的推动下，多链在短期内仍然会有较大的共存空间。

误解：以太坊2.0时间线

从本质上讲，以太坊2.0其实是以太坊网络上“一组相互连接的升级”，它允许在不显着牺牲去中心化或安全性的情况下实现网络可扩展性。考虑到以太坊区块链上去中心化应用程序(dapp)的开发速度和整个生态系统的高速增长，我们认为如果以太坊?2.0能够提供更低的费用和更好的网络性能，那么肯定具有颠覆L1网络的潜力。

Coinbase被美国法院视为传统银行，其交易记录不受第四条修正案保护:近期，在由三名美国法官组成的小组裁定，并经由联邦调查局（FBI）查询Coinbase交易记录，证明了嫌疑人Richard Gratkowski通过使用比特币查看儿童作品，并且这并没有侵犯嫌疑人的第四条修正案权利。FBI对一个儿童网站进行调查发现，在2016年6月至2017年5月期间，Gratkowski使用比特币为其内容付费。Gratkowski在2019年5月因接收儿童制品和访问网站意图观看儿童制品而被判处70个月监禁，缓刑10年。Richard Gratkowski 以第四条修正案提出了上诉。但是，6月30日，美国最高法院将Coinbase比作传统银行，并引用了最高法院1939年在美国诉米勒案中的一致决定，该决定认为银行记录不受第四条修正案的保护。

法官Catharina Haynes表示，Coinbase是一家金融机构，一家虚拟货币交易所，为比特币用户提供了交易比特币的方法。Coinbase与传统银行的主要区别在于，Coinbase处理的是虚拟货币，而传统银行处理的是实物货币。（cointelegraph）[2020/7/2]

但许多市场参与者倾向于将即将到来的以太坊主网与信标链合并与以太坊2.0本身的实际部署混为一谈，这是一个重要的误解。现实情况是，以太坊主网与信标链合并只会将以太坊从工作量证明(PoW)转变为权益证明(PoS)共识机制，但就其本身而言，对实现更高交易处理速度、提升交易吞吐量、以及支持更低gas费用的作用微乎其微。

动态 | 基于黄金的AurumCoin遭51%攻击:据btcmanager消息，据Finder昨日报告显示，基于黄金的AurumCoin（AU）最近遭受51%攻击，损失15752.26澳元（约11362美元）。

投资有风险，入市须谨慎。

本资讯不作为投资理财建议。[2018/11/13]

事实上，以太坊网络费用主要是由对区块空间的需求所驱动的，因此如果网络上的活动在以太坊主网与信标链合并后回升，那么底层网络的费用其实还是有可能继续上升。

货币政策。虽然存在一些问题，但以太坊主网与信标链合并并不意味着更新毫无意义，因为共识机制的改变可能也会带来相关效率的提升，尤其是在货币政策方面。举个例子，以太坊主网与信标链合并可能意味着更多的ETH被质押而更少的ETH被创造出来，从而减少了交易所的供应，也因此从供需角度可以推动价格上行。

需要注意的是，ETH发行的速度也很重要的一个要素，因为过去矿工往往必须要抛售ETH来获得资金支付他们的设备运营成本。因此，根据我们的估计，用验证者可以将ETH的发行量减少多达90%，也能让在交易所出售的ETH数量至少减少30-50%，因为与工作量证明机制相比，以太坊主网与信标链合并后以太坊网络需要的计算能力更少。这种情况在8月初推出EIP-1559后尤为明显，从下图就能看出，以太坊矿工的资金流动似乎更具方向性。

图1：以太坊矿工钱包净ETH流入/流出，资料来源:CoinbaseAnalytics

但是，虽然以太坊主网与信标链合并可以为ETH/USD设置更高的低价，但在网络交易速度、规模或成本等性能指标上不太可能有太大的改进。那么，这些问题又该如何解决呢？答案可能是对信标链进行分片，分片其实是以太坊网络计划在以太坊主网与信标链合并之前实施的升级，但最终因为各种原因被推迟到2023年，其中一个原因就是以ETH为中心的L2解决方案取得了不错的成绩，但现在，L2反而成为以太坊网络扩展必须面对的主要焦点问题。

L2:以太坊网络扩容的关键之匙

在我们看来，目前，以太坊区块链的长期生存能力更多地取决于L2扩展解决方案，而不是升级基础网络。也就是说，在吸引开发人员和资本方面，以及在托管智能合约平台方面，我们认为L2解决方案的增长和采用可能是决定这些所谓“ETH杀手”能否挑战以太坊主导地位的关键。

从历史上看，区块链的扩展解决方案通常会选择更大的区块和/或分片，但是随着L2的出现，人们发现有了一种更快速、更经济的交易处理方法。其中最主要的是Optimistic和Zero-knowledge(ZK)Rollups两种解决方案，它们可以将交易捆绑在一起并在新环境处理执行，然后将更新的交易数据发送回以太坊。Coinbase之前已经深入讨论过这些解决方案，可以在此处进行查看。

Rollups可以大幅降低交易费用，但如果以太坊在2023年实施分片升级，可能会通过允许Rollups利用以太坊上的更多区块空间来强化对交易执行速度的影响。从长远来看，这对于以太坊网络实现扩展到数十亿用户、以及每秒处理数万笔交易的目标至关重要。

图2：以太坊链上月均费用，资料来源：CoinbaseAnalytics

然而，在我们看来，L2仍处于早期阶段，而且它们可能还没有为迎接黄金时代做好准备，这其实也是为什么被看做是“L1替代品”的它们能够继续激增的原因。举个例子，在Rollup和以太坊的基础层之间转移资金并扫描欺诈时，用户可能会在Optimisticrollup上等待较长时间，在某些情况下，甚至可能需要等待一周，对于机构投资者来说，这种情况也许带来较大潜在风险。另一方面，在可支持的交易类型方面，ZKRollups同样存在一定局限性。?

生活在多链世界中

随着以太坊的可扩展性挑战持续存在，我们认为市场L1替代方案的吸引力将主要取决于以太坊2.0和L2解决方案出现的速度。也就是说，我们可能会在2022年上半年看到这些所谓“L1替代网络”、以及跨链桥的持续增长。然而，L1替代方案的机会之窗可能会在2022年下半年开始显着缩小，因为我们预计ZK证明技术将得到改进，并且Rollups将获得更广泛的使用。

然而，这并不意味着L1替代方案就会很快消失。多链世界是一种非常现实的存在，因为我们认为解决可扩展性三难困境只是智能合约平台区块链开发的第一步。首先，就三难困境而言，用户可能更重视交易速度、安全性和去中心化问题，并依据这些要素来选择L1。

其次，加密行业其他问题也开始逐渐出现，比如最大可提取价值和优先gas拍卖机器人。MEV是指矿工和验证者可以从其他人那里提取的利润，因为他们能够在区块中包含、排除、排序和重新排序交易，这有可能为工作量证明网络和权益证明网络带来一些问题。像这样的问题可能会支持使用其他共识机制的区块链，例如历史证明(PoH)，这些机制不依赖于内存池，因此可能与MEV更加绝缘。

第三，我们正在摆脱通过锁定到一个特定网络来促进可组合性的概念。随着L1跨链桥、以及?L1-L2跨链桥的开发，允许资产跨网络移动以寻找更高的收益率或不同的流动性池。随着互操作性和更复杂的桥接变得越来越普遍，我们可以看到L1生态系统将不断增长，因为一些DApp开发人员可能不想在拥挤的市场中竞争。事实上，我们甚至可能看到某些特定的L1区块链出现，它们会专注于特定用例，例如游戏或社交媒体。??

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