NFT:Paradigm新研究：RICKS如何解决NFT碎片化重组及流动性难题_ICK

注：原文作者是Paradigm研究合伙人DaveWhite、DanRobinson以及Fractional协议创始人andy8052，在这篇文章中，他们描述了一种称为RICKS的NFT碎片化方案，这种设计解决了重组问题，确保RICKS始终可转换回其底层NFT，同时避免all-or-nothing买断拍卖的流动性和协调问题。

内容目录

1、简介

2、今天的NFT碎片化

2.1、重组问题

2.2、买断拍卖

2.3、买断拍卖的目的

2.4、意外买断

2.5、保留价格

3真实案例研究：僵尸Punk买断

3.1、买断

3.2、不开心的持有者

4、RICKS

4.1、概述

4.2、例子

4.3、潜在结果

4.4、完成买断

4.5、拍卖详情

5、附带功能

5.1、套利

5.2、拍卖底价

5.3、碎片化发布

5.4、申领拍卖收益

6、下一步

一、介绍

本位介绍了一种新的NFT碎片化原语：RICKS。

当你将NFT拆分为RICKS时，该协议会以恒定速率铸造新的碎片并出售它们。收益将作为Staking奖励分配给现有的RICKS持有者。

这种设计解决了重组问题，确保RICKS始终可转换回其底层NFT，同时避免all-or-nothing买断拍卖的流动性和协调问题。

二、今天的NFT碎片化

2、1重组问题

对NFT进行拆分是很困难的事，因为这会面临一个all-or-nothing的问题。

Solana生态房地产衍生品协议Parcl正式上线:金色财经报道，Solana生态房地产衍生品协议Parcl Protocol今日宣布已正式上线。Parcl是一家通过Solana区块链将房地产投资数字化的初创公司，通过合成资产Parcls提供投资敞口，使每个人都有机会参与房地产市场，而无需承担与拥有或交易硬资产相关的负担。

去年5月，Parcl完成750万美元战略融资，Archetype、Dragonfly、NotBoring、SolanaVentures等参投。[2023/1/10 11:03:42]

如果你想卖8块饼干的25%，你可以卖其中的两块饼干，如果你想出售一家企业25%的股份，你可以出售其未来现金流的25%的权利。无论哪种情况，剩下的75%对你来说仍然是有用的。

另一方面，拥有75%的游戏内资产可能无法让你在给定的游戏中使用该资产的一部分。如果你将此类资产的25%出售给买方，而他们拒绝将其卖回，甚至他们丢失了自己的私钥，那么你就有麻烦了。由于无法重组NFT，即使你名义上拥有99.99%的所有权，该所有权也可能会变得一文不值。

因此，碎片化协议必须提供某种方法来将NFT碎片重组回原始NFT，我们将这种设计约束称为重组问题。

2、2买断问题

迄今为止最流行的解决方案是由fractional.art开创的，即买断拍卖。

情况：Alice使用带有买断拍卖机制的碎片化协议将其NFT的25%出售给Bob。

买断拍卖：第三方Clara可以随时触发碎片化NFT的买断拍卖：出价最高ETH的人将获得整个NFT，并将销售收益以75/25的比例分配给Alice和Bob。

2、3买断拍卖的目的

买断拍卖的存在是为了通过解决重组问题来确保Alice和Bob的碎片保持其公平的市场价值。

要了解原因，假设Alice使用不提供买断拍卖的协议将她的NFT分成100个碎片，在这种情况下，只有拥有所有100个碎片的人才能够重建NFT。

区块链基础设施公司Sparq Labs完成68万美元种子轮融资:11月1日消息，SparqNet背后的区块链基础设施、SDK工具链和服务公司Sparq Labs Inc.宣布完成68万美元种子轮融资，目前暂未披露具体投资方信息。SparqNet主要为区块链网络提供工具和服务，可通过Avalanche支持的基础设施以任何语言编程并支持分布式区块链桥接功能。该公司计划利用加速技术开发并推动在今年四季度启动测试网，拓展去中心化电子邮件、套利机器人、供应链管理等潜在用例。（northernnews）[2022/11/1 12:04:34]

如果有人不小心销毁或弄丢了这100个碎片中的一个，那么任何人都无法重建这个NFT，剩余的碎片将失去所有价值。由于这种风险，即使在碎片化时，100个碎片中的每一个的价值都远低于原NFT价值的1/100。

而通过买断拍卖，失去其中一个碎片不再会破坏其它碎片的价值。例如，如果Alice在铸造后立即丢失了她的一个碎片，她可以发起买断拍卖并提交中标以取回NFT，其中99%的收益归她所有。

从这个意义上说，买断拍卖与其说是一种功能，不如说是一种必要的邪恶。它们当然不是为了像Clara这样的潜在感兴趣的买家的利益，它们一开始就不是碎片化NFT的利益相关者，因此不值得协议特别考虑。

2、4意外买断

不幸的是，由于资金限制，买断可能会遇到问题：如果NFT足够有价值，一旦拍卖开始，可能没有人能够筹集到足够的钱来支付一个公平的价格。

例如以下情况：

Alice有一个价值1,000ETH的NFT，她使用带有买断拍卖机制的碎片化协议将其拆分，并将50%的碎片出售给Bob。随后，市场状况突然发生了变化，这个NFT的公允价值跃升到了100,000ETH，这是该NFT在最佳条件下出售时可能获得的价值。

资本限制：找到愿意在短时间内以全额估值购买该NFT的买家可能是不现实的。也许这个NFT在一周内的链上拍卖中最多只能获得10,000ETH。

Polychain Capital普通合伙人加入加密风投初创公司KRH Partners:2月9日消息，Coinbase前业务发展总监及Polychain Capital普通合伙人Sam Rosenblum宣布作为合伙人和交易团队负责人加入加密风投初创公司KRH Partners。Sam Rosenblum表示：“我们想在2025年之前让加密货币进入10亿用户的手中，为了达到这个目标，我们在加密/web3技术栈的每一层进行投资，并在早期和加速阶段支持公司、DAO和协议。”据悉，该公司计划管理两个基金，一个是专注于早期阶段投资的3亿美元基金，另一个是专注于大型公司和代币项目的6亿美元的基金。该公司已对NFT平台OpenSea的3亿美元C轮投资进行了投资。

KRH Partners由a16z加密投资部门合伙人Kathryn Haun于今年年初成立。消息人士表示，该基金获得了a16z作为有限合伙人，两家公司可能会继续合作。（The Block）[2022/2/9 9:39:54]

碎片持有者分歧：由于10,000ETH远低于这个NFT的公允价值，Alice会强烈反对以这个价格出售。另一方面，Bob对公允价值没有强烈的感觉，并愿意以较低的价格出售这个NFT，因为这仍然是其最初购买价格的10倍，这样，他就可以购买他更喜欢的其他NFT。

收藏家机会：一位精明的收藏家Clara发现了这个机会，并发起了10,000ETH的买断竞拍。而包括Alice在内的任何人都无法在短时间内击败Clara的出价，因此她赢得了这个NFT的所有权，然后几个月后她在佳士得拍卖会上以100,000ETH的价格卖掉了这个NFT。

2、5保留价格

为了避免这种情况，fractional.art在其买断拍卖机制中包含了一个底价，它指定了可以发起买断竞拍的最低价格。在上面的例子中，如果底价设置为100,000ETH，Clara将无法以10,000ETH发起拍卖。

而当用户试图设定底价时，问题就来了。在上面的例子中，Alice不想以远低于100,000ETH的公允价值出售NFT，但Bob并不介意。在这里达成协议可能非常困难并且存有争议，特别是当涉及的各方可能会随着碎片易手而改变时。

声音 | Chris Burniske：SEC关注的是“必须注册证券”这项法定要求 而非Airfox和Paragon涉及欺诈:Placeholder VC合伙人Chris Burniske在社交媒体表示，表达此前美国SEC对加密货币初创公司CarrierEQ Inc.（也称为Airfox）和Paragon Coin Inc.的处理发表看法称，SEC关注的是“必须注册证券”这项法定要求，而非两家公司涉及欺诈。这两起案件都没有涉及任何形式的欺诈或虚假陈述，相反，美国证交会关注的是一项法定要求，即必须注册证券，除非它们符合豁免条件。[2018/11/19]

在实践中，设置底价需要碎片所有者的积极参与。因此，由于参与者的注意力需求，它们不会经常更新。目前还没有人找到一种底价机制来解决意外买断的问题。

三、真实案例研究：僵尸Punk买断

活死人派对是一群NFT爱好者，他们联合起来竞标一个稀有的僵尸CryptoPunk，然后他们以1200ETH的价格买到了一个僵尸CryptoPunk，随后，他们在fractional.art上对其进行碎片化，并按照贡献者的贡献比例将碎片分配给贡献者。

在最初的碎片化过程中，有5个鲸鱼地址共同拥有了这个NFT56%的碎片份额，而其余部分碎片则分散在其他451名参与者手中。

3、1买断

这个僵尸Punk的碎片随后在Uniswap上进行交易，一位匿名收藏家意识到这些碎片的价格相对于其他僵尸Punk的价值来说是被低估了。这位收藏家购买了足够的碎片来增加其个人的底价投票权，然后降低买断底价，并发起了买断拍卖。

这个买断拍卖以1,100ETH的价格开始，并最终以1,900ETH的价格收盘。

声音 | CryptoCompare：市场上85％的加密资产允许开发团队更改:据bitcoinexchangeguide消息，近日，CryptoCompare的一项新研究表明，市场上85％的加密资产现在允许其开发团队更改。该研究表明，加密市场的集中化比我们大多数人在去年做出承诺时的要大得多。这意味着，虽然这些平台运行的方式在某些方面是分散的，但开发团队有很大的影响力。这似乎违背了权力下放的理想，但事实上，这是一个非常普遍的现实。[2018/10/19]

注意：如果你为此PartyBid做出了贡献，请确保你在此处收集了你的deadtoken，以便你可以在此处?领取你的最终买断价格部分。

3、2不开心的碎片持有者

很多非鲸鱼碎片持有者对这次买断竞拍并不满意，他们认为这次收购的价格太低。

不幸的是，他们发现自己基本上无能为力。单独来看，他们中没有人能够获得足够的流动性来击败出价并直接购买NFT。即使他们想联合起来以单一投标人的身份购买NFT，协调开销以及有限的可用时间也使这条路径变得不可行。

四、RICKS

4、1概述

RICKS解决了重组问题，同时避免了完全买断的流动性和协调问题。

该协议不是一个all-or-nothing的买断拍卖机制，而是以恒定速率为给定的NFT发行新的RICKS，这些新的RICKS在拍卖中以ETH出售，收益将作为Staking奖励提供给现有的RICKS持有者。

正如我们将在下面解释的，希望增加其所有权且流动性受限的买家，总是可触发少于一整天新增RICKS数量的拍卖。

这意味着NFT的所有权总是逐渐流向愿意为其支付最多费用的人，而现有所有者则从中受益。

RICKS允许有动力的买家随着时间的推移获得NFT的绝大多数所有权。我们通过添加极端多数所有者完成其所有权并重组NFT的机制来解决重组问题。

举个例子：

当Alice的NFT价值1000ETH时，她使用RICKS机制将其NFT50%的碎片卖给了Bob。现在，市场条件发生了变化，NFT在最佳执行销售时的公允价值为100,000ETH。但是，没人能在短时间内为其提供那么多流动性。

碎片持有者分歧：第三方Clara想以10,000ETH的价格购买整个NFT，Bob对这个提议很满意，但Alice并不同意，她不希望以低于公允价值的价格出售这个NFT。此时，Alice和Bob各有50个RICKS，而发行率为1%。

收藏家机会：Clara参加每日拍卖并以10,000ETH的估价出价，对于这个NFT的1%，一个RICKS的总价值为100ETH。

保护公平价格：Alice意识到这个出价太低，以90,000ETH估值出价，或900ETH购买一个RICKS。由于她拥有现有RICKS的一半，并将获得拍卖收益的一半，因此她只需要提供450ETH来资助她的出价。

4、2潜在结果

之后就可能会发生以下两种结果：

1、如果Clara的出价不超过Alice，则Alice将赢得拍卖。她将向Bob支付450ETH，并将获得一个额外的RICKS，因此她现在拥有51/101RICKS，或50.5%的供应量。Alice和Bob以他们都认为有利的价格相互交易。

2、如果Clara的出价比Alice高，比如说支付1,000ETH的公允价格，那么Alice和Bob将各自获得500ETH，而Clara将获得一个RICKS，因此她现在拥有1/101的碎片，或略低于1%。同样，Alice、Bob和Clara都以他们满意的价格进行了交易。

无论哪种方式，如果这种活动随着时间的推移而持续存在，它将引起注意和买方流动性，从而提高所有相关方以公允价格进行交易的可能性。

4、3完成买断

假设Clara的目标就是拥有这个NFT，并以100,000ETH的估值反复竞标RICKS，这是其他人都无法匹敌的价格。最终，她拥有了99%的RICKS，现在，她想申领这个NFT，为此，协议中将需要一个额外的机制。

一种方法是承认RICKS有一些内在的缺陷，并使用一种彩票机制。例如，如果一个持有者控制了NFT99%的碎片，他们可能会触发一个抛硬币程序，如果这个币正面朝上，他们得到整个NFT，如果是背面朝上，则其他所有者的头寸将翻倍。从预期价值的角度来看，这一程序是完全公平的。

为了避免99%边界附近出现奇怪的情况，我们可以允许NFT碎片的大股东持有者在98%、90%甚至75%时触发抛硬币程序，但需要注意的是，离99%阈值越远，其赢得其余碎片的概率就越低。

4、4拍卖详情

如果碎片化NFT变得足够昂贵，对于大多数人来说，即使出价1%也可能会贵得让人望而却步。此外，在某些日子里，可能没有人对拍卖感兴趣，因此举行拍卖将是一种浪费。

因此，RICKS协议可以实现一个按需拍卖系统，而不是每天举行拍卖：如果距离上次拍卖已经有t天了，并且发行率是r/天，那么协议将拍卖

个碎片。我们取经过的时间和1天中的最小值，以避免一次发出太多RICKS。

例如，如果发行率为每天1%，因此r=1.01，并且在触发新的拍卖时距离上次拍卖已经过去了半天，那么协议将发行和出售

个新的RICKS供应量。

五、附带功能

5、1套利

就像现在的碎片化NFT一样，我们希望RICK可以在Uniswap等AMMDEX上进行交易。这提供了一种方便的套利机制，以确保RICKS拍卖不会以过低的价格完成：如果拍卖的收盘价明显低于Uniswap上的RICKS价格，套利者可以通过在拍卖中购买RICKS，然后立即在Uniswap上出售来获利。

5、2拍卖底价

我们可以考虑将这一逻辑进一步推进，并指定RICKS拍卖出价必须至少比UniswapTWAP价格高出5%或10%。

因为一个足够积极的买家仍然能够在足够长的时间范围内积累NFT的所有权，重组问题仍然会得到解决。而且，由于拍卖会以高于Uniswap的价格进行交易，因此它们可能会造成最小的抛售压力。

另一方面，这种修改会降低RICKS持有者staking奖励的一致性。它还使重组变得更加困难，而且很难先验地判断其对市场的影响。

5、3碎片化发布

RICKS提供了一种自然机制来启动NFT的新部分碎片，NFT所有者不必在Uniswap上提供碎片并选择价格，而是可以简单地使用RICKS进行拆分，自己以100%所有者的身份开始，让自动拍卖来处理其余部分。

5、4申领拍卖收益

RICKS持有者需要质押他们的RICKS才能获得拍卖收益。

然而，这对可组合性提出了挑战。特别是，始终无法确定UniswapV3上每个集中流动性头寸持有多少RICKS，这意味着拍卖收益不能直接提供给UniswapV3流动性提供者。

相反，RICKS协议将跟踪所有UniswapV3LP拥有的总RICKS，并将所有这些的拍卖收益用于UniswapV3池子的流动性挖矿奖励，如本文所述。通过这种方式，激励市场参与者尽可能有效地向资金池提供流动性。

这个问题还有其他潜在的解决方案，包括创建一个包含RICKS和ETH拍卖收益的封装RICKS代币；将拍卖收益重定向到RICKS的回购，但两者都有明显的缺点。

六、下一步

我们希望RICKS能让NFT碎片化变得更加有趣和有用。

它们还开辟了一个全新的设计空间，例如，我们可以让RICKS质押者在未来的拍卖中自动使用他们的奖励进行竞价。RICKS也可以汇集在一起形成链上的“委员会”，由具有类似属性的RICKS组成，如例如ZombiePunks或WizardHat和ScarfOcelots。

如果你有兴趣与我们一起探索，我们很乐意听取你的意见。你可以在twitter上找到我们，@_Dave__White_,@andy8052and@danrobinson。

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