加密货币:半年狂赚7亿美元，经营性净现金流仍为负，比特大陆有多缺钱？_40亿比特币能提现吗

港股又要迎来一家新经济公司IPO，和加密货币有关。

2018年9月26日，在业界“久负盛名”的比特大陆向港交所提交了上市申请，中金公司为独家保荐人。

根据聆讯资料，2018年上半年，比特大陆净利润7.43亿美元，约合人民币49亿，相比于上年同期增加了近8倍。

如此彪悍的盈利能力，在币圈“混”的公司果然不一样。而事实上，2018年初以来，比特币价格持续下跌，目前已较最高点跌去了六成。对于比特币暴跌，“矿工”们纷纷出售显卡等“挖矿”装备，有个颇为传神的词叫做“矿难”。

“比特币矿难”之下，比特大陆为何能够独善其身？如此“挣钱”的比特大陆，为什么选择在这个时候IPO？

先看看这家公司到底是靠什么赚钱的。

加密货币矿机生产商：6个月挣7亿美金

巴西加密资管公司Hashdex推出的加密ETP产品上半年共流入1.179亿美元:7月13日消息，巴西加密资管公司Hashdex在巴西证券交易所B3推出的加密交易所交易产品（ETP）在2022年上半年吸引了全球投资者的1.179亿美元。其中包括复制追踪的纳斯达克加密指数，该产品已成为B3上第二大ETF，投资者超过15万，2022年上半年吸引了超过8000万美元。[2022/7/13 2:10:38]

比特大陆成立于2013年，主要研发和制造ASIC芯片，用该类芯片生产的矿机提供的“算力”支持以比特币为主的数字货币的挖掘和交易。

矿机，即用于赚取比特币的电脑，这类电脑一般有专业的挖矿晶元，对“算力”要求较高，用户通过电脑下载软件然后运行特定演算法，与远方伺服器通讯后可能挖到相应比特币。

现场丨北京红枣科技CEO何亦凡：BSN跨链协议计划在2021年下半年完成设计和内测版:金色财经现场报道，首届区块链服务网络（BSN）全球技术创新发展峰会暨湖北区块链技术创新大会11月27日在武汉举行。北京红枣科技CEO何亦凡在会上表示，信息化技术的互通性是个永恒的话题，区块链行业有很多链，它们相当于93-95年的局域网，未来一定会跨链互通的。目前跨链技术分为4种：网关式跨链（中心化交易所）、Layer 2跨链（Cosmos、波卡异构链）、Layer 1跨链（IBC、波卡平行链、MAP）、Layer 0跨链。Layer 0跨链是系统层协议，类似HTTP协议，其是BSN的目标。BSN的系统层跨链协议计划在2021年下半年完成设计和内测版。[2020/11/27 22:20:29]

随着2015年下半年，比特币价格回升，矿机需求增加，而公司销售的矿机采用浮动定价机制，会考虑加密货币的市价、竞争对手产品价格、加密货币挖矿的预期经济回报、产品类型及矿机的需求，矿机价格亦随比特币价格上涨而增加。

澳洲联储预计2021年上半年发布批发数字货币项目报告:11月2日，澳大利亚央行宣布将与联邦银行、澳大利亚国民银行、Perpetual以及ConsenSys公司合作，利用分布式账本技术（DLT）技术探索大规模发行中央银行数字货币（CBDC）的可能用途和影响。澳洲联储表示，该项目将涉及开发概念验证（POC），用于发行标记化的CBDC，供批发市场参与者在基于以太坊的DLT平台上融资、结算和偿还标记化的银团贷款。与此同时，央行表示，该项目预计在2020年底左右完成，并将在明年上半年发布项目报告。

今日早间消息，澳洲联储表示，正在研究批发型数字货币，将研究批发型央行数字货币的潜在用途和影响。(CoinDesk)[2020/11/2 11:24:05]

根据聆讯资料，2017年，公司比特币/比特币现金矿机的平均售价为1231美元，与2015年的463美元相比增加了2.66倍。

动态 | 区块链初创公司在18年上半年获得18亿美元风险投资资金:据cityam消息，区块链初创公司在过去六个月中与风险投资（VC）投资者达成的300多笔交易中，创下了18亿美元（14亿英镑）的纪录。总部位于伦敦的区块链专家风险投资公司Outlier Ventures的数据显示，尽管散户投资者看跌情绪，但2018年上半年对专用区块链初创公司的投资飙升。[2018/8/8]

在需求与售价的双重驱动下，比特大陆业绩飙升，尤其是2017年出现了爆发式的增长。以下为根据公开数据绘制的公司营收及利润变化：

2017年，比特币价格暴涨超过15倍，公司营收同比增加8.07倍至25.18亿美元，净利润同比增加5.34倍至7.01亿美元。其中，近90%收入来自于矿机销售。

2018年上半年，比特大陆的业绩保持增长，公司营收28.45亿美元，净利润7.43亿美元，营收及利润同比增速分别为9.37倍及7.95倍。

靓丽的业绩之下却是危机暗伏，比账面利润更值得关注的是现金流。

纸面富贵：经营性净现金流持续为负

事实上，随着公司利润增加，公司经营性净流出额反而在扩大。

根据聆讯资料，2018年上半年，公司经营性净现金流为流出6.22亿美元，而同期公司净利润7.43亿美元，两者相差数额超过13亿美元，而2017年两者相差数额不到9亿美元。

以下为根据公开数据绘制的公司净利润与经营性净现金流变化：

经营性净现金流与净利润为什么出现如此明显的背离？翻查招股书，这主要有以下两方面的因素影响：

1）加密货币形式付款不计入经营现金流入

根据聆讯资料，公司在矿机销售中接受加密货币形式付款，而根据适用的会计准则，在经营中收到的加密货币不能不被分类为经营现金流入，若将加密货币兑换则被视为投资现金流入。

聆讯资料显示，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，公司以收取加密货币形式确认收入分别为0.54亿美元、1.18亿美元、8.55亿美元及7.5亿美元，在公司总营收中的占比分别为39.42%、42.45%、33.96%及26.35%。

2）存货增加及预收款减少

公司在聆讯资料中称“由于2017年第四季度加密货币价格的上涨趋势，我们在2018年初预计2018年加密货币矿机的市场增长强劲，故我们向生产合作伙伴下了大量订单以应付预期的强劲销售增长。然而，2018年上半年加密货币的市价出现了大幅市场波动。由于这种波动，加密货币挖矿的预期经济回报受到了不利影响，我们矿机的销售增长放缓，进而导致了我们2018年上半年的存货水平增加及收客户预收款减少。”

根据公开资料，2018年上半年，公司存货增加了10.39亿美元，预收账款减少了5.94亿美元。

现金流之外，加密货币价格下跌，导致公司相关资产计提减值的风险亦值得关注。

“矿难”降临：矿机售价下滑计提3.56亿美元减值

2018年初以来，比特币价格持续下跌，目前已较最高点跌去六成多。直接上图：

比特币市场低迷，这对于比特大陆最直接的影响是矿机的销售及价格。

加密货币挖矿的预期经济回报受到不利影响，公司矿机的销售增长放缓，存货积压。另外，矿机的销售价格也出现下滑。

根据聆讯资料，2018年上半年，公司比特币/比特币现金矿机的平均售价为1012美元，相比于2017年的平均售价下降了219美元，而其他类型的加密货币矿机价格下降的更厉害，平均售价由2017年的1553美元下降至935美元，已经缩减四成。

更为严重的是，公司还要对存货及持有的加密货币计提资产减值准备。

聆讯资料显示，2018年上半年，公司计提存货减值准备2.53亿美元，录得加密货币减值损失1.03亿美元，合计计提3.56亿美元减值。

值得注意的是，计提减值之后，公司账面上还不少存货及加密货币。根据聆讯资料，截止2018年6月30日，公司账面上存货价值为8.872亿美元，加密货币余额8.869亿美元，合计占总资产的56%，占净资产的109.71%。

比特大陆，脚下是坚硬的花岗岩还是随时可以被海水冲刷的沙滩？

本文作者：面包财经

免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。

标签：加密货币比特币比特币价格加密货币是什么意思啊加密货币市场还有未来吗知乎全球十大加密货币比特币中国官网联系方式40亿比特币能提现吗比特币最新价格行情走势比特币价格最低是哪一年

比特币价格今日行情热门资讯