稳定币:从经济学角度分析：稳定币能走多远？_数字货币案例视频区块链工程专业学什么

来源：金色财经

2017年随着比特币价格的高涨，其背后的区块链技术逐渐为大家所熟知。区块链技术也从以BTC为代表的区块链1.0时代，发展到以ETH为代表的区块链2.0时代，随后基于智能合约的加密货币如野草般疯狂涌入市场，至今市场流通近1700种加密货币。

但是，加密货币价格存在剧烈的波动，有时一天的价格波动就高达30%以上，严重阻碍了加密货币在现实世界的使用，于是，稳定币诞生了。

稳定价格

货币，是人类社会千百年演进的共识凝聚，本质是一种社会资源分配权利的载体，是生产关系的体现，具有价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和世界货币五大职能，其中价值尺度和流通手段是货币最基本的职能，表现形式从最早的贝壳发展到金银货币、纸币、电子货币等，这些都是一般等价物。

截至目前比特币看涨期权未平仓合约为5643张:金色财经报道，2023年5月26日芝加哥商业交易所（CME）比特币成交量报告如下：比特币期货电子合约成交6546张，场外成交合约为25张，成交量6571张，未平仓合约13179张，持仓较上一日下跌491张。

比特币期权合约成交62份，其中看涨合约10份，看跌52份。看涨期权未平仓合约5643张，持仓较上一日上涨5张。看跌期权未平仓合约4931张，持仓较上一日上涨92张。

微型比特币期货电子合约成交量8919张，未平仓合约11236张，持仓上涨552张。[2023/5/29 9:47:35]

数字货币、区块链的出现，让这种共识信任机制由中心化的背书向去中心化的规则背书演化，用斯坦福大学张首晟教授的话来讲，就叫“InMathWeTrust”。数字货币要在现实生活中发挥货币的价值尺度、流通手段、价值储藏等基本功能，就必须满足购买力稳定的要求。要想在日常生活中被推广应用，币值稳定非常重要，只有做到了币值稳定，基于区块链的贷款、金融衍生产品、预测市场等应用才能实现。

Jump Trading某地址昨晚转出32.4万ETH，还持有131万枚:金色财经报道，据推特用户余烬监测，Jump Trading旗下持有大量ETH的地址昨晚转出了32.4万ETH（约5.93亿美元）。该地址自去年9月最高持有205万枚ETH以来，就一直在流出，目前持仓已下降为131万枚ETH，而最近一次转出为今年2月11日转出11万枚ETH。[2023/5/27 9:46:15]

目前，市场上的稳定币主要有三种类型：法定资产抵押型、加密资产抵押型、无抵押型。

法定资产抵押型。与美元、黄金等中心化资产锚定，例如：USDT、DGD和TUSD等。

加密资产抵押型。与比特股、以太币等用N倍加密资产抵押，例如：BitCNY、DAI等。

沙特爆冷战胜阿根廷，沙特主题NFT销量增加超3倍:11月23日消息，据外媒报道，在昨晚卡塔尔世界杯沙特阿拉伯2比1爆冷击败夺冠热门阿根廷后，沙特主题的NFT系列“沙特人”的销量激增387%。与此同时，阿根廷球迷代币ARG在过去24小时内下跌24.82%，目前价格为5.28美元。

据悉，球迷代币在世界杯开始前经历了大幅修正，包括葡萄牙(POR)和巴西(BFT)在内的其他球迷代币在周一都出现了下跌，表现不及比特币(BTC)和以太币(ETH)。（CoinDesk）[2022/11/23 7:59:25]

无抵押型。由算法控制货币价值，例如：SeignorageShares、Basis等。

从设计的原理来看，现存的三种稳定币是通过某种锚定机制，将数字货币对特定资产或价值的比价固定在某一比例，从而实现价格的相对稳定。

链上防火墙提供商Harpie完成450万美元融资:金色财经报道，链上防火墙提供商 Harpie 宣布已筹集 450 万美元种子轮资金，以保护用户免受加密货币盗窃。 Dragonfly Capital，Coinbase Ventures 和 OpenSea领投。

这家初创公司旨在保护以太坊钱包用户，允许他们建立一个“可信网络”，由他们想要发送代币的应用程序和用户组成。任何在此网络之外的交易都将被识别为盗窃并被阻止。[2022/9/27 22:34:00]

只是目前由于技术、机制、模式和政策等原因，市场上都存在诸多问题亟待解决，且稳定币本身不会减少加密资产的价格波动，只有大量的流动性和时间才能做到这一点。

稳定市场

Binance比特币期货合约过去24小时交易额超335亿美元，创近一个月新高:金色财经报道，据区块链分析公司Glassnode最新数据显示，Binance平台上比特币期货合约过去24小时交易额达到33,571,077,689.27美元，创下近一个月新高，此前高点发生在5月13日，当日交易额为31,783,460,428.98美元。[2022/6/13 4:22:25]

根据CoinMarketCap的数据显示，截至2018年5月31日，全球稳定币的总市值还不到30亿美元，占全球数字货币总市值的比重不到0.9%，稳定币在数字货币世界的发展才刚刚起步。

但稳定币的日内交易量达到25.5亿美元，占全球数字货币日内交易总量的17%，稳定币在整合数字货币流通体系中的重要性已经显现。稳定币作为法币世界和数字货币乃至区块链世界的连接桥梁，无论是短期币圈的投资媒介，还是长期的应用，稳定币都有着不可或缺的作用。

一方面从增长空间来看，以M2口径统计，2017年底全球流通的货币总量约90万亿美元，数字货币作为区块链世界的“血液”，其发行总量的长期趋势将向这一数字靠近，而稳定币的市值空间也必将成比例增长，即使锚定与储备行业占总市值的1%，但对于提高加密数字货币的货币流通性有着重要的意义。

另一方面从发展路径来看，现阶段稳定币最大的应用场景是数字货币交易领域，随着区块链应用的不断落地，稳定币作为真实世界和区块链世界的连接桥梁，大概率会在支付、汇兑、票据等金融领域进一步突破，并逐步推广到社交、文娱、供应链等更多领域，最终实现货币的支付手段、价值尺度以及价值储藏等全职能。

此外，数字货币剧烈波动，导致风险溢价陡峭，不利于数字货币利率形成，从而阻碍了数字货币的金融服务发展。稳定币的出现有利于数字货币利率曲线的形成，从而为基于数字货币的金融服务提供定价基础，这对于稳定金融市场服务经济发展有着重要的意义。

稳定人心

当前，数字货币巨幅波动虽然给了一些炒币者短期投机的机会，但从长远来看，这让数字货币与法币世界缺乏稳定的价值锚，使它们不能成为价值尺度和流通媒介，从而阻碍了数字货币在现实世界的应用。

从货币的历史规律来看，货币是一种交易媒介，它能降低人们在交易时对信任的需求，降低交易成本，并通过不断地流通强化它在人们心中的价值，从贝壳到稀有金属，从交子到现代法币，货币的价值其实是一种社会的价值共识，也正是在这种共识的基础上社会间进行交换与协作。最近津巴布韦元、里拉、玻利瓦尔等，价格的跳水背后往往是全社会的共识塌陷，进而造成人心的混乱。

虽然随着区块链世界与现实世界的融合，经济将逐步围绕着稳定币本身发展，锚定关系就会越来越弱，但是稳定币获取人们广泛共识依旧存在很多的挑战。

众所周知，现有的稳定币设计方案或多或少都有一些不足，特别是在去中心化和可持续性方面面临的巨大挑战。现有稳定币只在数字货币交易领域部分验证，未来复杂的区块链经济体系形成以后，稳定币的调节机制能否经受复杂经济体运行的检验还有待观察。

此外，作为一种加密货币来讲，它是由中心机构发行的，且数量会不受控制的逐年递增，这本身已经违背了数字资产去中心化的理念。按照金丘区块链研究院院长洪蜀宁的观点，GUSD、PAX和USDT都是由私人企业基于足额美元抵押而发行的，本质上都是电子货币，其货币政策不具备独立性。由于USDT的抵押资产缺乏监管且不透明，业界普遍怀疑其存在超发可能，一旦抵押资产出现损失，存款保险机构只承担有限赔偿，与法定货币相比信用风险依然很大。而且，而从历史的数据来看，USDT每此增发，都会带动币价的浮动，因此也有很多认为稳定币存在操纵币价的嫌疑。

能走多远？

人类的历史经验说明，货币的本质不在于其具体的形态，更多的在于它能给社会流通奠定一个价值基准，从稳定人心到稳定市场，再到稳定人心，既需要技术来保障其安全性和难以伪造性，同时也离不开全社会的监督与公平。

放在更长的时间维度，数字资产诞生到今天，已经经历无数次的低谷期，却每一次都能够九死一生，说明数字资产的价值已经成为了大多数用户的共识，只要这份共识还没有消失，数字资产的市场也就不会“完蛋”。数字资产的市场又决定了稳定币的价值，只要数字资产的时代还没过去，稳定币的历史使命就不会终结。

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