GDP:21年前 香港一场危机的启示：自助者 天助之_GDPGDP币

来源：正解局

作者：正解局

今天，星期二，但香港所有幼儿园、中小学生却有学不能上，只能待在家里。

从11月14日到现在，全港学校一直处于停课状态。原因就是暴力不断升级，已经容不下一张安静的书桌。

过去的这一周，香港风波升级到一个更严重的阶段：公共交通大规模瘫痪；大学被占领，课程停摆，考试取消；70岁清洁工被砖头砸中身亡，这也是第一例无辜平民死亡……

同时，香港GDP三季度下跌3.2％，全年将下跌1.3％，将是10年来第一次经济衰退。

这场风波该如何收场？现在，恐怕没几个人能预见到。

但21年前，才回归祖国1年，香港就曾经遭遇另一场空前危机，最终却安然度过。

这给今天很多启发。

1.连续干掉东南亚四国

如果说，今天香港面对的还是社会骚乱，21年前的危机则是，来自外部目的明确的攻击：瘫痪香港金融经济体系，从中渔利。

没错，这就是1998年，香港金融风暴。

当时对阵的一方是特区政府，另一方则是赫赫威名的美国金融大鳄索罗斯。

不要以为索罗斯一个人，造不出多大的风浪。他可是国际金融市场名副其实的猎手。

1992年，索罗斯第一次出手，目标是：英镑。没错，就是老牌强国英国的货币，他一举打败英格兰银行，净赚10亿美元。从此，名声鹊起。

1994年，他又成功做空墨西哥比索，让墨西哥金融体系倒退5年。

英国金融时报：美国SEC在2021年放行比特币ETF可能性不大:美国证券交易委员会（SEC）最近发表声明，提醒投资者留意共同基金中比特币期货的风险，分析师说此举给监管机构放行加密货币ETF增加了难度。SEC投资管理处敦促投资者在投资此类具有高度投机性投资敞口的基金前，首先要全面了解比特币及其期货市场。声明中指出，SEC计划密切监视投资比特币期货的共同基金是否符合投资公司法和其他联邦证券法。该监管机构似乎特别担心ETF缺乏容量限制的问题。声明中写道：从共同基金投资比特币期货市场的经验来看，比特币期货市场能否适应ETF还是个问题，ETF不同于共同基金，即便ETF变得太大，成为市场主导者，或市场流动性减弱，ETF也无法阻止更多资金涌入。CFRA Research ETF和共同基金研究部门的负责人Todd Rosenbluth认为这一说法对于比特币ETF而言可能不是个好兆头。ETF无法将新投资者挡在门外，因此会在很短时间内变得很大，从监管机构对这个问题的额外担忧来看，SEC在2021年放行专门的比特币ETF的可能性不大。目前已有至少八家ETF发行方向SEC提出了加密货币ETF的申请。（金融时报）[2021/5/19 22:19:49]

而且他瞄准的是现代经济的命脉——金融，而更重要的是，金融又是香港重中之重的产业。

这完全可以说是一场没有硝烟的战争，香港一旦失败，首先会是经济大衰退，然后就是无休无止的社会问题和动荡。

在香港回归祖国之前，这场危机就已经在悄悄酝酿。

第一个国家就是泰国。

那时，泰国实行的是固定汇率制。而泰国又放任国际资本投资房地产、股市，造成经济繁荣的假象。

USV：于2021年第一季度出售其持仓占比10%的Algo代币:4月2日，联合广场风投（USV）官方更新其Algorand财务状况：在2020年第四季度，USV没有卖出任何Algo，在2021年第一季度，USV出售了约占其总持有量的10%(包括未解锁部分)Algo。区块链协议Algorand创始人为麻省理工学院教授兼图灵奖得主SilvioMicali，Algorand曾获知名风投Pillar和USV投资。[2021/4/2 19:39:58]

1997年初，以索罗斯为代表的国际投机商，突然对泰国发动攻击：大肆抛售泰国货币泰铢。泰国政府不得不消耗外汇，去维持泰铢汇率。

但较量了四五个月后，泰国央行弹尽粮绝，耗空了几百亿美元的外汇，最终放弃固定汇率制。泰铢一夜之间，贬值了20％，42家金融机构被关闭。

这样，索罗斯只花少量美元，就能还上先前借的泰铢。

一场完美的金融攻击，索罗斯净赚数十亿美金，全身而退。

随后，战火不断扩大。

7月11日、8月14日，菲律宾和印尼先后宣布放弃固定汇率制，8月16日，马拉西亚，放弃保卫主权货币林吉特。这样，“亚洲四小虎”，全部在金融战中沦陷。

“亚洲四小龙”也摇摇欲坠：中国主动进行货币贬值，新加坡、韩国股市大跌……

甚至，全球第二大经济体日本也没有幸免，日元兑美元，在1995年4月时大约是80:1,1997年底已经暴跌到130:1，到1998年8月进一步继续跌到147:1。

2.香港才是最后目标

不过，干掉“亚洲四小虎”只是第一步。

索罗斯有着清晰的规划：先从虚胖的泰国、菲律宾、印尼、马来西亚下手，然后，搅乱新加坡、韩国和中国。这样就造成一种自己战无不胜攻无不克的印象，击溃市场信心，形成一种“羊群效应”。

多米诺骨牌一个个倒下，但香港才是他最终的目标。

Oasis Capital创始人：2021年的三个财富密码是比特币、波卡和Defi:金色财经年度巨献洞见财富密码2021投资策略会持续进行中，本期力场及Oasis Capital创始人廖洋阳Ocean《加密浪潮2021：三个财富密码》的精华看点如下：2020年的“牛市”仅仅是小波浪，2021年才会掀起真正的加密浪潮。2021年的三个财富密码是比特币、波卡和Defi，人多、钱多、故事多是我们选择财富密码的核心依据。力场也会通过社区、资本、钱包和Defi协议4个维度参与到这个波澜壮阔的大时代当中去。[2020/12/31 16:07:21]

香港金融管理局总裁陈德霖在今年9月退休前，写了一篇文章。他在其中回忆道，1997年7月2日，也就是香港回归祖国的第二天，他像往常一样走进花园道3号的办公室，刚坐下不久，就接到泰国央行主管国际事务的官员的电话：泰国决定弃守泰铢，让汇率自由浮动。

暴风雨马上就要来了。

（刚刚回归祖国的香港，就面临一场“战争”考验，

来源：hkcd.com）

当时，香港虽然拥有660亿左右的外汇储备，弹药还比较充足。但香港经济也有很多软肋：楼市泡沫巨大，家庭负债占GDP比重高达48％，开发商也在大量贷款，贸易赤字已经占到GDP的3％。

后来，《经济参考报》研究室主任叶奇元就回忆，当年港交所有个规矩，恒生指数每涨1000点，大家就在交易大厅开一瓶香槟庆祝。而在1997年回归前的七八个月里，他就遇到过3次开香槟的场面。

香槟伴着泡沫喷涌而出，8月7日恒生指数冲上16820.3点。

而泡沫背后，正是投机者等待出手的机会。

一边是刚刚回归祖国，才成立的管理团队，一边则是国际投机巨头。

火币大学于佳宁：2021年之后数字资产市场会切换成机构投资者为主:11月12日晚8:30，火币大学校长、权威数字经济学家于佳宁在火币大学直播间，以“区块链与数字资产市场风口已至，如何转换思维把握时代新机遇“为主题正在进行在线直播大课。

于佳宁表示数字资产市场正在发生根本性的变化。过去以个人风格为主，更多追求高收益率，随着越来越多大机构进场，2021年之后数字资产市场会切换成机构投资者为主，机构投资者强调分散性投资，而数字资产的特性是跟传统资产的相关性比较弱。机构投资者的入场也将为数字资产市场带来专业的投资方式和投资工具，需要投资者及时完成思维转化。[2020/11/12 14:08:59]

进入8月，投机商们开始了。

8月14、15日，他们利用期货做空港币。港币对美元汇率下跌到7.75:1，而这是金融市场重要的心理关口。

一旦突破，那后果不堪设想。

香港金管局，通过收紧银根、提高同业拆息等手段，予以回击。

8月20日，香港市场恢复平静。

3.要把香港股市打到4000点

但这只是一次声东击西的进攻。

香港毕竟拥有世界第三大外汇储备，像打泰国、菲律宾那种手法，对付香港显然是太难了。

所以，索罗斯在香港的目标不是港币，而是香港股市。

索罗斯设了一个连环计：在外汇、股票、期货市场灵活穿梭，多处设下陷阱。

10年后，在官方组织编写的《香港回归十年志·1998》中简单地进行了解释：

港币实行联系汇率制，联系汇率制有自动调节机制，不易攻破，但港币利率容易急升。利率急升将影响股市大幅下跌，这样的话，只要事先在股市及期市沽空，然后再大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可像在其他国家一样获得投机暴利。

1997年10月21、22日，索罗斯等国际炒家抛出460亿港币；1998年1月初，继续抛出230亿港币；6月10、12日，又抛出120亿港币。

V神预测ETH2.0各阶段矿工奖励：2021年矿工将不再获得大部分交易费收入:推特网友tomo提问V神称，我想知道关于在（ETH2.0）阶段0、1、2阶段之后PoW矿工奖励发生了什么，我知道它们会减少，但具体是怎样的呢？对此V神刚刚回复称，对矿工奖励的预测如下，现在：保持原样；到2021年中：由于EIP 1559(大部分费用被燃烧)，矿工不再获得大部分交易费（tx fee）收入；当合并发生时：PoW不复存在。[2020/11/12 12:21:55]

而此时，香港利率已经在不断上升，银行同业市场利率一度飙升到惊人的300％。

利率上升，股市下跌。

1997年10月23日，香港股市就迎来“黑色星期四”，一天下跌1211点，跌幅高达10.4％。

10月28日，再跌去1438.31日，跌幅13.7％。

11月，恒生指数更是一路狂跌。

进入1998年，恒生指数在经过2月份小幅修复后，继续掉头向下。

香港恒生指数暴跌，这时索罗斯先前买下的一张股指期货合约，就赚到600％的利润。

香港成了一架“超级提款机”。

但最危急的时刻，发生在1998年8月。

香港二季度经济下跌5％，失业率上升到4.8％。于是，像这次一样，不少港媒也在“帮忙”：声称香港股市和联汇制度注定要崩溃……整个金融市场和公众一片恐慌，索罗斯全面进攻的最佳时机已经成熟。

从8月5日开始，索罗斯等国际炒家接连抛出460亿港币。

8月11日，港股跌破7000点。

整个香港一片动荡。

楼市泡沫也被不断上涨的利率挤爆，一年下跌30％以上。

时任香港金融管理局总裁任志刚在后来的一次演讲中说道：

恒生指数每下跌1000点，他们就赚得40亿港元。

4.1180亿救市

而且，金融战一旦溃败，后果不堪设想。

东南亚国家就是活生生的例子。泰国、印尼近80家金融机构关闭，韩国全国排名前20家企业4家破产。发生危机一年后，泰国失业人数高达270万，印尼更是达到2000万。

经济危机还带来危机，泰国联合政府垮台，印尼执政32年的苏哈托倒台，马来西亚执政17年的马哈迪把副总理安华当作替罪羊革职……

（遭到袭击的部分国家经济表现，

来源：Wikipedia）

8月13日，香港恒生指数再跌到6660点，创下5年新低，相比1年前，跌去约10000点。

而索罗斯的目标是，把恒生指数打到4000点，几乎只有一年前的1/4，也就是说一年内，股指要跌去75％，对于高度金融化的香港，后果不堪设想。

8月14日，港府发动大反击。

当天，金管局动用外汇资金入市，直接进场买股票，当天把股指推高1200点，达到7800点。

但索罗斯也不甘示弱，公开表示，香港处于衰退期，并且承认在进攻香港金融市场，并且一定能打败香港政府。

金融市场是信心、声势、意志和势力的综合较量。

经过反复拉锯，到8月27日，股指维持在7800点。

28日，双方进入大决战。

开市后5分钟，股市成交额突破39亿港币，半小时后，超过100亿，上午达到400亿，已经接近一年前港股创下的历史最高成交记录。

下午一开盘，做空力量有增无减，投机者卖卖卖，金管局就买买买。

一天下来，香港股市成交额激增到790亿元，创下新的历史记录，并把股指维持在7800点以上。

港府入市两周，动用了约1180亿港币。

国际炒家做空恒指8月合约，遭到巨亏。

最终，索罗斯在香港损失约8亿美元，大败而归。

到1999年7月，港股回升到14000点。随后，港府资金又平稳有序撤出香港股市，还赚了980亿多港币。

香港度过金融风暴。

5.自助者，天助之

21年前，这场金融风暴如果应对不当，对刚刚回归祖国一年的香港，无异于是一场灭顶之灾。

香港之所以没有重蹈东南亚国家的覆辙，在我看来两个因素缺一不可：

一是有大陆的坚定支持。

1998年全国人代会后的记者招待会，大陆最高决策层公开表示：

万一特区需要中央帮助，只要特区政府向中央提出要求，中央将不惜一切代价维护香港的繁荣稳定，保护它的联系汇率制度。

后来，有个传言，据说索罗斯在电视机前听到这句话时，手中茶杯一下跌到地上，摔得粉碎。

尽管到现在，有不少香港人不愿意承认大陆当时在1998年金融风暴中给予的支持。

但其实，我们知道，金融市场有时就是一个比拼信心的地方。到1998年8月，香港外汇储备达921亿美元，排名世界第3，而更是高达1406亿美元，排名世界第2。

有大陆的支持，索罗斯等投机商再有钱，也打败不了香港+大陆。

任志刚在总结香港应对金融风暴时，也表示香港有着大陆支持的巨大优势。

二是香港主动作为。

政府出手救市，直接去买股票，在我们今天看来稀松平常。

但要知道，在当时的环境下，香港要走出这一步是非常非常难的。

其中，很关键的一点在于观念。这就和今天香港部分人对某些西方理念的执迷一样。

那时，香港作为国际上数一数二的自由港，奉行的是自由主义经济政策。甚至可以说，在当时的人们看来，那就是香港的立港之本。

再看香港的执政团队，都是英美教育背景，比如特首董建华毕业于英国利物浦大学，政务司司长毕业于香港大学，财政司司长曾荫权毕业于美国哈佛大学，律政司司长梁爱诗毕业于香港大学……

源自于1980年代主张放任自由的撒切尔—里根主义风头正盛，要这样一个团队做出救市的决定，是十分艰难的。

据说，8月13日做出救市决定后，当晚，曾荫权就哭了。一方面是压力，一旦失败，“输掉香港人的钱，就算‘跳楼’也无法挽回损失”，另一方面，其实是对自己信念的背叛。

陈德霖后来就写到：

伴随这次绝不寻常的入市行动的是来自四方八面、铺天盖地的批评，主要论调是历史上从来没有一个政府有能力成功托市，任何试图令股市止跌的政府干预行为都被视为违背自由市场原则。

当时的美联储主席格林斯潘就公开指责，香港救市是干预自由市场，使香港自由经济的形象受损。

对于因自由港而存在的香港来说，格林斯潘的这种指责，分量是十分严重的。

即便是成功救市，救市大战的前线指挥任志刚后来仍然说到，“港府1998年入市，这代表了自由经济市场的失败，给我的冲击很大，像是我心爱的人伤了我心。”

但好在，香港还是迈出了那正确的一步。

而今，政府救市在2008年全球金融危机之后，已成为十分常规的操作了。

回到当下，香港面对的不再是来势汹汹的外来侵略者，而是内部的捣蛋鬼。

根据《经济日报》估计，香港过去5个月损失的经济收益或高达4000亿港元，零售、酒店、餐饮等行业合计失业率飙升到4.9％，是两年多以来的最高水平。

这场风波该如何收场？

暴徒一边抓，一边放。沉默的大多数，只是观望，却不敢发声。大学沦为暴徒的避难所……

21年前，刚刚成立的特区政府的救市一战，也许能给出一个答案：

来自大陆的支持一直都在，因为，没有人比全体中国人更关心香港的前途命运。

但自助者，天助之。

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