比特币:黄金和比特币：是敌是友？_40亿比特币能提现吗

来源：华尔街见闻

　　市场上总是有人把比特币看作是一种“新黄金”或“数字黄金”。然而有研究在比较两者在2011至2021年期间的价格变化后指出，这两种资产之间的相关性几乎为零：黄金价格没有长期趋势，而比特币呈现明显的上涨趋势。

　　市场上总是有人把比特币看作是一种“新黄金”或“数字黄金”。

　　首先先来了解一下，为什么大家总喜欢把比特币和黄金放在一起做比较。简单说，两者之间有很多相似性。

　　在供给方面，比特币和黄金的挖矿和采矿是去中心化的，所有权也是分散的；而且与传统货币不同的是，它们的供应无法通过法令或货币政策来创造。在需求方面，比特币和黄金也存在共性，这两种资产都被视作对冲通胀和保值的手段。

前高盛高管：黄金和比特币的市场很迷人:7月27日晚间，高盛前对冲基金销售主管Raoul Pal发推称，黄金和比特币的市场很迷人。他称，令人惊讶的是，没有债务的东西，比如黄金和比特币（以及大多数科技产品），非常好交易。但任何私人部门债务相关的东西，如银行或BBB股票，交易就很垃圾。[2020/7/28]

　　然而这两种资产也有很大的不同。

　　一方面，黄金是实物资产，而比特币不是；另一方面，黄金历史悠久，而比特币是新兴事物；最重要的是，黄金无法复制，而只要发行一种名称不同的类似加密货币，比特币的所有特征就可以被复制。

交易员：黄金和比特币应该被视为应对灾难的保单:资深交易员Peter Brandt在最近的推特中表示，从投资角度看，他认为黄金和比特币都有价值，可以作为应对“最坏情况”的保单。他称，“黄金和比特币应该被视为应对灾难的保单，而不是投资。你为保险公司支付了一笔保费，希望这种保险永远不会产生理赔。但如果有必要，你可以免受最坏情况的影响。”（NewsBTC）[2020/3/24]

　　然而汇丰表示，不少研究对于比特币和黄金的关系做了分析，指出这两种资产之间的相关性几乎为零。

2020年迄今投资中仅黄金和BTC回报率为正:BTC投资者、Altana Digital Currency Fund首席投资官Alistair Milne在推特上列出了各类投资2020年迄今的表现（以美元计），具体如下：黄金：+7.72%；比特币：+2.6%；亚马逊：-1.5%；苹果：-6%；纳斯达克指数：-8.18%；伯克希尔哈撒韦：-14%；标准普尔500指数：-18.9%；达美航空：-26%；皇家加勒比国际游轮：-66%。[2020/3/12]

　　最近一篇名为《比特币和黄金相关性谜题》的文章研究了2011-2021年期间黄金和比特币的演变。

　　在这一时期，黄金价格在1100美元/盎司和2000美元/盎司之间波动，虽然大部分时间是上涨的，但是没有发现长期趋势。

　　在这一时期，比特币价格从不到100美元上涨至5万多美元，并呈现明显的上涨趋势。

　　对于比特币和黄金价格趋势十分不同，文章给出了两种可能的解释。

　　第一个原因，比特币和黄金的相似性只是一种表面说法，投资者并不真正接受。第二个原因，还有其他因素有效地抑制了真正的相关性，比如“替代效应”或“追赶效应”。

　　所谓“替代效应”，换句话说，投资者卖出黄金，买进比特币，反之亦然。“追赶效应”，则是投资者购买比特币是为了追赶市场权重和黄金头寸。

　　其实，除了上述研究之外，也有其他研究认为，比特币和黄金的关联性较弱，不要将比特币作为黄金的替代投资。

　　2019年的一篇文章《比特币是币黄金和大宗商品更好的避险投资吗》指出，尽管媒体和一些评论文章喜欢比较比特币和黄金的优点及属性，但是还没有经验证据证明任何这样的比较。

　　这篇文章的作者发现，在压力时期，黄金作为一种投资资产的价值角色不容忽视，大量的证据表明，黄金对股票有避险能力，而比特币的情况大多不是如此。

　　就全球股市指数而言，比特币、黄金和大宗商品具有类似的避险属性。然而当市场更加细分时，则不一样了。

　　对于发达市场股市来说，黄金是一种已被证明的避险资产。

　　对于新兴市场来说，黄金和大宗商品是安全的避险资产。

　　对于避险能力的不同，作者给了一些理由，比如金融机构对比特币态度仍然相对谨慎。不过关键原因似乎是，比特币市场的参与者大多是比较年轻、缺乏经验的个人投资者。

　　此外，文章还警告投资者，不要将比特币作为黄金和大宗商品的替代投资。从历史、价格稳定和可获得性来说，比特币仍然有很长的路要走。

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