USD:稳定币：USDT安全？USDC USDT DAI哪个最安全？_USDCUSD币

研讨CompoundFinanceV2DeFi协议的安稳币告贷收益率，并分享咱们对收益率体现、动摇性以及哪些要素推进DeFi协议典当假贷收益率的看法。

尽管咱们知道最近Terra的算法安稳币TerraUSD(UST)的崩溃，但咱们在这儿的剖析是关于中心化安稳币的典当告贷收益领域。

咱们在这篇文章中得出定论，运用安稳币进行低危险(在DeFi范围内)典当告贷，能够优于传统金融商场的无危险出资。

USDT/USDC收益率剖析

已将财物放入流动性池的Compound用户能够运用exchangeRate核算总假贷收益率，这表明贷方随着时刻的推移能够获得的利息价值，从时刻T1到T2可获得：

R(T1,T2)=exchangeRate(T2)/exchangeRate(T1)-1

此外，这种类型的典当告贷的年化收益率(假设接连复利)能够核算为：

Y(T1,T2)=log(exchangeRate(T2))—log(exchangeRate(T1))/(T2-T1)

FTX热钱包已清空现货ETH和稳定币:11月7日消息，据链上分析师Lookonchain在社交媒体上披露数据显示，虽然SBF已经从各处提取资金到FTX交易所，但过去24小时，FTX热钱包地址内持有的资产总价值已经从约24亿美元下跌到约18亿美元，此外其热钱包内所有现货ETH和稳定币均已清空。[2022/11/7 12:27:48]

尽管Compound流动性池支撑USDT、USDC、DAI、FEI等多种安稳币财物，但这儿咱们只剖析前两种安稳币，即USDT和USDC，它们的市值别离为800亿美元和530亿美元。它们算计占有了安稳币总商场的70%以上。

下面是依据上一节的公式核算出的年化日、周、月和半年收益率的图。日收益率有些动摇，而周收益率、月收益率和半年收益率别离是之前图的滑润版本。USDT和USDC在图中有相对类似的模式，由于它们在2021年初都阅历了高收益率和高动摇性。这表明，有一些系统性的要素正在影响整个安稳的假贷商场。

ARK36的执行董事：CBDC可能威胁稳定币，而不是比特币:6月24日消息，数字资产对冲基金ARK36的执行董事Mikkel Morch认为，像美元这样由国家支持的数字货币不一定是加密货币的竞争对手。因为加密货币的用例和价值主张“往往超出了简单交易的范畴”。央行数字货币（CBDC）并不对比特币（BTC）等加密货币构成任何直接威胁，但可能会威胁稳定币。（Cointelegraph）[2022/6/24 1:29:47]

来源：thegraph

或许影响告贷收益率的系统性要素是加密商场数据(如BTC/ETH的价格)及其相应的动摇性。当BTC和ETH处于上升趋势时，一些追牛的出资者或许会从安稳币池中告贷购买BTC/ETH，然后用购买的BTC/ETH作为典当，再借入更多的安稳币，重复这个循环，直到杠杆到达预期水平。此外，当商场进入高动摇性机制时，会有更多的中心化和去中心化的加密交易，这也会增加对安稳币的需求。

火币链稳定币DBC将于今晚21点开启第一次Rebase:据官方消息称，火币链稳定币DollarBalance.cash将于今晚21点开启第一次Rebase，预计将迎来第一次通胀纪元，邀请奖励机制也将生效。同时，DBC头矿质押也将于今晚21点结束，共产出1000枚初始供应量，质押总资产超过2000万美金。

Dollarbalance.cash为火币链新一代的算法稳定币，融合ESD+BAC+USDX的优秀机制，并优化了稳定算法。[2021/1/30 14:24:43]

现在，为了检验安稳币收益率与加密货币商场数据的联系，咱们运用以下公式进行简略的线性回归剖析，看看有多少收益率的变化能够归因于价格和动摇率要素：

为了衡量这些要素的影响程度，咱们运用R-Squared评分，其范围为。得分为100%意味着收益率彻底由影响要素决定。

动态 | 英国FCA计划监管证券型代币及稳定币:据coindesk报道，在周三公布的一份咨询文件中，英国金融行为监管局（FCA）已就如何在该国监管加密资产提出了建议指南，该机构或计划监管证券型代币和一些稳定币。根据该文件，FCA将加密货币分为三类。其中，比特币和莱特币等“交易代币”不是特定的投资，目前在英国不被认定为法定货币。因此，这些代币的买卖不属于FCA的职权范围。同时，虽然“功能型代币”在某些情况下可能符合电子货币的标准，但他们通常不受FCA监管。“证券型代币”被归类为特定投资，因为其定义符合“2000年金融服务和市场法”（受监管活动）中的定义，涵盖传统证券的所有规则也适用于他们。因此，想要交易证券型代币的公司必须向FCA申请许可。此外，与美元或英镑等法定货币挂钩的稳定币，如果“受某些资产（可能包括特定投资）的支持，或可能通过算法维持供应，可能符合电子货币的定义。FCA目前正在寻求公众对该咨询文件的评论直至4月5日。[2019/1/24]

咱们别离对BTC商场和ETH商场的USDC/USDT进行回归，得到如下R-Squared表：

动态 | 昨日总供给量最高的稳定币是TUSD 最低的是USC:据Searchain.io数据显示：昨日总供给量最高的 USD 稳定币是 TUSD，总供应量为 167,910,708 枚。昨日总供应量最低的 USD 稳定币是 USC，总供应量为 156,643 枚。近7日大部分USD 稳定币总供给在增长，增长最高的是 PAX，增长了 27,603,376 枚；减少最多的是 TUSD，减少了7,501,608 枚。[2018/11/7]

在决定USDC和USDT的收益率方面，ETH商场数据(18%和17%)比BTC商场数据(16%和11%)具有更好的解说力。这并不奇怪，特别是由于自2021年初以来，ETH在DeFi商场的人气和广度不断扩大。从这些成果能够看出，加密货币的价格和动摇性要素并不能彻底解说安稳币的收益率。咱们能够得出定论，一定有其他要素有助于进步基本模型的分数。

咱们经过引进安稳币前史供给数据和MACD技术指标价格数据对模型进行了进一步的探索性剖析。安稳币供给量(供给给Compound流动性池的安稳币总数)应该直观地影响安稳币的可用性/稀缺性，并直接影响收益率。MACD是一个重要的动量交易信号，由于它能够协助出资者决定何时杠杆化和何时去杠杆化。

咱们看到R-Squared分数有了显着的进步，USDC和USDT都到达了大约60%-70%的水平，如下图所示。

从这些数据中咱们能够得出定论，安稳币的供给是一个重要的要素，由于它能够使两个商场中的任何一个安稳币的得分都到达60%左右。这好像表明供给是影响安稳币假贷商场收益率的一个主要要素。这与传统经济世界十分类似。

MACD数据(关于BTC和ETH价格)的发布带来了喜忧参半的改进。以BTC商场为例，其独立贡献远远小于供给要素，仅超出供给边际效益几个百分点。但是，咱们注意到，与BTC商场相比，在ETH商场，MACD对R-Squared的独立贡献更大。这表明安稳币假贷收益率与ETH中根据动量的交易活动的相关性高于BTC。

下图是ETH商场USDC告贷收益率回归系数的一个例子。该表表明，较高的ETH价格、动摇性和安稳币供给一般与较低的USDC告贷收益率相关。一起，MACD信号越强，收益率越高。

与传统无危险收益率的比较

尽管提醒安稳币告贷低危险收益率的原因很风趣，但将这些收益率与TradFi商场的对应收益率进行比较也很重要。

由于安稳币假贷收益率来源于Compound平台典当告贷的实现起浮利率，所以咱们选择了传统货币商场运用的GeneralCollateral(GC)利率作为可比无危险利率，由于它也是以国债作为告贷典当品的起浮利率。

下图是别离获得USDC告贷收益率、USDT告贷收益率和GC利率收益率的出资组合价值的图表。所有出资都以2020-05-01的初始价值100美元开始，并于2022-05-01结束。如下图所示，USDT和USDC典当告贷的收益率大大高于GC利率。另一方面，赚取GC利率的无危险出资在同一时期几乎没有增加。

下表的均匀利率也证明了GC利率均匀在0.08%左右，而USDC和USDT在这段时刻的告贷收益率别离为3.71%和4.51%，如下图所示。(咱们还查看了2020-05年2年期国债收益率，仅为0.2%)。

在可预见的未来，咱们有理由得出这样的定论：至少在加密货币商场内，低危险利率将持续优于TradFi商场的无危险利率。其间一个原因是智能合约危险。但是，一个更大的原因是相对于整个加密经济的增加，安稳币供给的增加较慢。相比之下，自新冠以来，TradFi商场出现了大幅度的信贷增加，这有助于将无危险利率推至前史低点。

定论

该文对经过DeFi协议进行的安稳币典当告贷供给的低危险收益进行了广泛的指示性剖析。尽管这些收益率或许每天都在动摇，但它们的整体趋势能够经过BTC/ETH价格、动摇、安稳币供给和MACD(动量交易活动)进行较好地解说。咱们还将这些收益率与TradFi商场的无危险收益率进行了比较，咱们看到加密货币商场的持续体现优于其他商场。

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