APP:江西农业食品生产商-正味集团递表港交所，休闲食品市场排名第五_APP币是什么币

来源|活报告

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摘要：正味集团于2022年6月30日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是中国的一家农业食品生产商。2021年收入为3.42亿元，净利润0.48亿元，毛利率31.72%。

S&TLiveReport获悉，来自江西的正味集团控股有限公司ZhengweiGroupHoldingsCompanyLimited于2022年6月30日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为中毅资本。

公司成立于2002年，是中国的一家农业食品生产商，从生产干货食品起步发展业务，利用于干货食品生产方面的经验及成熟品牌，公司于2018年将业务扩展到生产即食蔬菜零食，并在2021年进一步扩大生产线，以生产即食肉类零食。

公司主要从事即食零食及干货食品制造及少部分贸易。据弗若斯特沙利文报告称，就2021年收入而言，公司在江西省的蔬菜、菌类、水果、坚果及水产品加工市场排名第三，市场份额约为0.5%，而休闲食品市场排名第五，市场份额约为1.2%。

公司在中国生产和销售各种(i)即食零食，如脆笋及烤脖；及(ii)包装干货食品，如菌类、干制水产品、紫菜、穀物及调味料。公司通常(i)从供应商处采购原材料，(ii)在自己的生产设施中加工原材料和包装产品，以及(iii)以自有品牌「声耀」及「赣味坊」销售产品。公司亦在中国从供应商处批量采购干制蜜饯、坚果及其他产品，然后在不进一步加工的情况下，出售给零食商及企业客户。

江西省区块链产业联盟揭牌成立:金色财经现场报道，2020年8月14日，全球区块链创新发展大会于江西赣州开幕，会上江西省区块链产业联盟正式揭牌成立。[2020/8/14]

来源：招股书

公司主要向诸如超市及杂货店等零售商、企业客户、天猫商城电商渠道以及其他个人客户销售产品。公司还在超市的促销柜台销售产品，如即食零食、干制水产品、坚果、穀类及蘑菇，促销柜台销售的产品一般为散装，称重销售。

投资亮点

在农业食品加工业拥有逾20年往绩，并在中国确立了品牌；

稳定的客户群体及与主要客户的长期关系；

对标准化生产及严格质量标准及控制的全心投入及承诺；

由创新的产品开发能力支撑的多样产品组合；

原材料的稳定供应及与供应商的成熟关系；及

稳定、经验丰富且拥有良好往绩记录的的管理团队。

财务分析

收入分别约为人民币2.97亿元、2.83亿元、3.42亿元，年复合增长率为7.24%；

毛利分别约为人民币0.96亿元、0.91亿元、1.08亿元，年复合增长率为6.16%；

净利润分别约为人民币0.41亿元、0.41亿元、0.48亿元，年复合增长率为8.60%；

毛利率分别约为32.36%、32.02%、31.72%，年复合增长率为-1.00%；

净利率分别约为13.77%、14.47%、14.12%，年复合增长率为1.27%。

来源：活报告

江西省区块链行业协会副秘书长：构建区块链产业生态 推动集成创新和融合应用:江西省区块链行业协会副秘书长傅晓表示，要构建区块链产业生态，加快区块链和人工智能、大数据、物联网等前沿信息技术的深度融合，推动集成创新和融合应用。与此同时，推动南昌区域大数据及区块链技术和产业发展，应在大数据技术核心领域及行业市场应用方面开展联合攻关。在如何利用大数据模型和运算法更好地落地“区块链+”在民生领域的运用，还要继续努力。（南昌日报）[2020/5/25]

2019-2021年，正味集团的收入和净利润均有所增长，但毛利率呈现下降的趋势。

从收入构成来看，2021年公司的自有品牌制造业务贡献了73.2%的收入，贸易业务贡献了26.8%的收入。

行业前景

以收入计，农业食品加工行业的市场规模从2016年的人民币34,721亿元增长到2021年的人民币43,179亿元，复合年增长率约为4.5%。随着加工技术迭代、分销渠道和行业整合扩大，农业食品加工行业的市场规模预期于2021年至2026年将以约4.3%的复合年增长率增长，于2026年达到人民币53,401亿元

来源：招股书

江西省为中国农业最富庶的省份之一，农产品种类繁多，包括穀物、油料作物、蔬菜、猪、柑橘、脐橙和淡水鱼等。以收入计，江西省农业食品加工行业的市场规模从2016年的人民币1,164亿元增长到2021年的人民币1,531亿元，复合年增长率约为5.6%。展望未来，随著经济增长和收入水平提高，江西省农业食品加工行业的市场规模预期于2021年至2026年将以约5.8%的复合年增长率增长，于2026年达到人民币2,030亿元。

动态 | 江西：“赣服通”3.0版将创新运用区块链新技术:1月20日，记者从江西省政府有关部门获悉，省政府办公厅日前印发《“赣服通”3.0版建设工作方案》。《方案》提出，“赣服通”3.0版将创新运用区块链新技术。打造“区块链+政务服务”基础平台，基于全省电子政务一体化平台，建设全省电子政务领域区块链基础平台，运用区块链不可篡改、可追溯、智能合约等技术特点，推动区块链在数据共享、业务协同等方面应用。（中国江西网）[2020/1/21]

来源：招股书

中国休闲食品的消费在过去几年稳步增长，全国的线上和线下零售渠道如雨后春笋般涌现。由于人均可支配收入的提高和消费者消费偏好的多样化，中国休闲食品市场规模从2016年的人民币6,277亿元增长到2021年的人民币7,961亿元，复合年增长率为4.9%。在所有品类中，蔬菜零食、肉类和水产动物零食以及炒货均呈现高增长，2016年至2021年的复年增长率分别为6.3%、5.7%和8.5%。随著创意产品的出现和年轻消费者需求的不断增长，中国的休闲食品市场有望进一步增长。预计2026年中国休闲食品行业市场规模以收入计将达到人民币11,059亿元，2021年至2026年的复合年增长率为6.8%。

来源：招股书

随著中国休闲食品行业的发展，江西省休闲食品行业的市场规模从2016年的人民币108亿元增长到2021年的人民币138亿元，复合年增长率约为5.0%。在所有品类中，面包、蛋糕和糕点、蔬菜零食以及炒货均呈现高增长，2016年至2021年的复合年增长率分别为3.7%、3.7%和11.2%。随着可支配收入增加，购买力上升，以及销售渠道特别是零售渠道的扩大，消费者对休闲食品的需求不断增加。预计到2026年，该市场将进一步扩大至人民币194亿元，2021年至2026年的复合年增长率为7.0%。

动态 | 区块链+数字经济生态村在江西上饶落户:据人民网消息，上饶数字经济生态村积极打造以区块链、大数据、人工智能为底层基础设施，以数字积分、数字共票等数字资产，构建一个集数字产业、数字创业、数字金融、数字生活为一体的全国首家数字经济共享生态村，是一个以区块链为架构，集聚区块链产业、区块链基金、区块链孵化器等业态的产业园区，生态村的建立，将为上饶争创国家数字经济示范区贡献样本，着力打造江西区块链产业生态圈。[2019/10/31]

来源：招股书

行业地位

公司是一家位于江西省的农业食品生产商。其主要从事干制食品及即食零食制造及贸易。其干制食品主要包括干制山珍、干制水产品及杂物，大体上可分类为农业食品加工市场的两个子分部，即「蔬菜、菌类、水果及坚果」及「水产品」。2021年，江西省的经选定子市场亦属分散。江西省经选定子市场有数以千计生产各类食品的市场参与者。按源自经选定子市场的收入计，前五大竞争对手合共占约3.8%市场份额。2021年，公司录得源自经选定子市场收入约人民币146.4百万元，在江西省经选定子市场排名第三。

来源：招股书

中国休闲食品市场高度竞争且分散，按收入计2021年前十大竞争对手仅占市场份额8.0%。大多数制造商具备全面的品牌组合，产品一应俱全，从而可触达更多消费者。相比之下，江西省的休闲食品市场相对分散，市场上有数百家休闲食品生产商。按收入计，2021年江西省休闲食品市场前十大市场参与者占据市场份额约31.4%。2021年公司自即食零食产生收入约人民币171.1百万元，分别占中国及江西省休闲食品市场的市场份额约0.02%及1.2%。

腾讯与江西银行合作，共同推进区块链的应用落地:近日，腾讯与江西银行在深圳腾讯总部签署了《金融科技全面合作协议》。腾讯表示，将为江西银行提供基于云的数据、存储、安全等产品方案；推进区块链在供应链融资、ABS等场景的应用落地；向江西银行提供语音识别、语义分析、情绪分析和知识图谱等智能客服的配套技术等。[2018/4/28]

来源：招股书

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：甘源食品(002991.SZ)

甘源食品成立于2006年，总部在江西萍乡，员工2000余人，是一家集研发、生产、销售为一体的化休闲食品企业。公司布局南北两大现代化生产基地，产能辐射全国。目前，公司覆盖坚果炒货、豆果套餐、果脯蜜饯、膨化小食等多品类产品组合，经典三样包括青豌豆、蚕豆、瓜子仁。公司的营销网络体系健全，与沃尔玛、家乐福、大润发等线下大型商超，以及天猫旗舰店、京东旗舰店、唯品会等多家线上直营渠道建立了合作关系，并出口多个国家和地区。公司2020年销量为淘宝豆类制品销量第一。

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主要股东

杨先生及其配偶林女士分别透过ShengyaoInvestment及TrendyPeak，连同南昌同利透过ProsperousSeason，合共拥有公司已发行股本的约64.45%。

杨先生、林女士、ShengyaoInvestment、TrendyPeak、南昌同利及ProsperousSeason被视为公司的控股股东.

来源：招股书

抚州市国有资产监督管理委员会通过抚州数字经济持股1.77%。

管理层情况

杨先生，50岁，执行董事、主席兼行政总裁，主要负责公司整体运营、战略管理、业务发展，以及制定业务运营计划。在食品和贸易行业积累了逾22年经验。毕业于江西农业大学，获颁授园林学士学位。九三学社成员。杨先生为执行董事林女士的配偶。

林女士，47岁，执行董事。主要负责管理公司的销售部门以及产品及开发。于销售及营销领域积累了逾20年经验。毕业于福建省永泰县职业学校。林女士为执行董事杨先生的配偶。

李先生，42歲，执行董事，主要负责管理公司的销售以及产品及开发。拥有逾16年运营及管理经验。曾于中铁十六局集团有限公司担任采购员，于江西广播电视局担任策划师，于南昌翔辉文化传播有限公司担任监事。于华东交通大学，获得软件工程学士学位。

上市前融资

来源：捷利交易宝APP

中介团队

据捷利交易宝数据统计，正味集团中介团队共计9家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现很好；公司律师共计3家，综合项目数据较好。整体而言中介团队历史数据表现较好。

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保荐人承销历史业绩

中毅资本近期保荐的破发率为0.00%。

来源：捷利交易宝APP

舆情分析

目前通过企查查网站无法查到正味集团控股有限公司的负面消息，通过天眼查网站查询运营主体江西正味食品有限公司，发现具有如下风险提示：

9个自身风险；13个关联风险，33个历史风险，16个敏感舆情，47个提示信息。

9个自身风险中因合同纠纷被起诉3项，食品安全等监管处罚5项，融资动态1项；

13个关联风险中，主要是子公司南昌市凯兴实业有限公司涉及的合同纠纷司法风险2项，行政处罚及食品安全各两项，法人因合同纠纷被起诉3项等；

33个历史风险中，司法风险12项，主要是各种纠纷引起的被起诉，以及因未按时履行法律义务被法院强制执行，监管风险5项，经营风险16项，均为股权出质；

16个敏感舆情中，主要涉及食品安全问题、抽检不合格；

47个提示信息中，包括合同纠纷6项，子公司广昌县正莲生物科技有限公司行政处罚1项，其余主要为人员或对外投资变更等。

整体来看，一家2002年开始经营的公司，需要关注公司的合同纠纷被起诉引起的司法风险，食品安全问题的进展。

近期港股IPO市场情况

据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为50.12亿，其中最大市值为近期上市的快狗打车，最小市值为伟立控股；发行PE均值为32.57倍，PE整体水平偏中上；申购人数均值为5393人；超购倍数上，均值为5.73倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在53.84%，整体来说，基石比例有略有下降；

暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司依然不受市场看好；瑞尔集团上市首日表现略差，但在3月份即将结束之时，新上三家新股暗盘表现颇为亮眼，其中最大黑马为力高健康生活，紧随4月份知乎回归港，暗盘及首日表现极差，东原仁知作为一家小型物管，表现一般；五月份，首只上市的是云康集团，此公司较最后一轮融资估值，其折价36.01%发行，从侧面反映现下发行市场普遍降估值的趋势；6月上旬，友和集团上市，首日表现一般，6月下旬，美因基因暗盘表现尚可，首日则平收，快狗打车表现较差，首日跌超20%；6月份最后一日，伟立控股及天润云同时上市，表现均一般。

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