自由现金:两年亏322亿，曾经风光如今凄凉_自由现金

富力还能挺多久？

作者：今纶

开篇之前必须说明一下，所有数据、新闻都是来自于媒体公开报道、公司公告，抱朴财经不会采用任何网络传闻或者“某网友说”。

新闻显示：广州富力地产股份有限公司于近日新增2条破产审查案件，申请人分别为广州市广丰混凝土有限公司、广东祥正商贸有限公司，经办法院均为广东省广州市中级人民法院。

意思就是，这两家公司希望富力地产破产清算，赶紧给他们结款。

法院裁定不予受理。

原因也很简单：富力公司目前营业正常且未有证据证明该公司资不抵债，前述两公司申请富力公司破产清算的证据不足，理由不成立，依法应当不予受理。

美联储威廉姆斯：美联储可能会在今明两年降息:金色财经报道，美联储威廉姆斯表示，美联储可能会在2024年、2025年降息，以反映到时已经下降的通胀；美联储有可能需要将利率提高到高于目前预期的水平；年底联邦基金利率在5.00%至5.50%之间的前景看来是合理的；就业市场强劲导致高通胀风险上升；通胀仍有高于预期的风险。[2023/2/15 12:07:00]

以上是大家都认可的基本事实。

01上半年销售同比跌一半

那么，富力为什么会“被破产”呢？

还不是因为2000万的票据纠纷，一直拖着没给，乙方就急了。

富力地产的说法是：这主要是由于双方存在约2000万元的票据纠纷，执行和解中因商务条件未达成一致而未签署书面和解协议。

其实，人家给你干活了，也提供了劳动力和货品，你直接给钱就完了，还要谈什么商务条件呢？说到底还是没钱了。

富力还能挺多久？

我们只拿公开新闻和数据来说话：

先看富力还有多少资产。

The Block：以太坊的交易成本已达到两年来的最低水平:金色财经报道，以太坊的交易成本已达到两年来的最低水平。用户数量、以太坊上的事务数和第2层上的事务量保持正向上升趋势。投机性NFT购买在以太坊上的兴趣显著下降，在以太坊上交易的用户愿意等待合理的价格进行交易，或者已经转移到替代区块链。(The Block)[2022/9/26 7:20:44]

根据广州市中级法院的裁定，其查明富力公司提交的2021、2022年度审计报告等材料显示，该公司2022年度总资产合计1137.79亿元;2021年度总资产合计1170.47亿元。

▲图源：民事裁定书

看起来不错，还有1000多亿的资产。

作为一个地产公司，房子卖得如何？

今年1-6月，累计销售收入135.4亿元，较上年265亿元，下滑48.91%；累计销售面积90.36万平方米，较上年203.36万平方米，减少55.57%。

Voyager Digital与Nascar车手Landon Cassill延长两年赞助期:12月9日消息，美国Nascar车手Landon Cassill将于2022年在Xfinity系列赛中为Kaulig Racing车队效力。加密货币经纪商Voyager Digital周四宣布与Landon Cassill延长两年赞助期，该公司将再次完全以加密货币的形式支付其报酬。

据此前6月份报道，美国Nascar车手Landon Cassill在与加密投资应用Voyager签署赞助协议后，将以加密货币全额领取报酬。他的加密报酬将主要由比特币和莱特币组成。（ESPN）[2021/12/9 7:28:59]

根据富力2022年年报，2022年富力地产继续录得大幅亏损，归母净亏损157.79亿元；而在上一个报告期的2021年，富力地产归母净利润亏损164.7亿元，两年累计亏损达到322亿元。

外媒：韩国交易所比特币“泡菜溢价”达到两年高点:CoinDesk发文称，韩国交易所比特币价格的“泡菜溢价”已达到两年高点，表明该国散户对加密货币的投资兴趣正在飙升。但是分析师和交易员警告称，某些市场参与者可能会利用套利机会，导致短期价格波动。[2021/1/6 16:31:11]

▲图源：富力地产公告

今年会不会亏？大概率。

02负债压力越来越大

再来看看富力的现金流。

根据年报，截至2022年末，富力地产包括受限金额在内的现金总额为123.0亿元，较2021年同期减少88亿元；同时，其资产负债比率为170.8%，同比增加40个百分点。

现金在去年底才100多亿，难怪供应商很难结到账。

今年上半年的销售收入同比去年又跌了48%，你觉得现金流会大幅度增加吗？

我看很难。

Tezos联合创始人被罚两年内禁止进入证券行业 或将不得不离开Tezos项目:据bitcoinmagazine，FINRA和SEC的罚款并不少见，许多美国的银行等机构的经纪人都对他们存在欺诈行为。就像Breitman所做的那样，大多数都是通过不承认或否认解决的。查看FINRA每月的纪律处分情况，可以清楚地发现对Breitman罚款两万美元是很低的了。其它许多罚款都是数百万美元或数十万美元。更值得注意的是，Breitman被禁止两年不能进入证券行业。根据FINRA的制裁指导原则，很少有人被禁止进入证券行业任何一段时间，而两年就是上限了。禁令基本上意味着Breitman未来两年不能与任何买入或卖出证券的公司有联系，除非他获得特别豁免。如果Tezos的“tezzies”令牌被视为证券，那么他可能不得不最终将自己与Tezos项目隔离开。[2018/4/21]

富力欠多少钱？

今年4月，惠誉提到的富力地产2022年财务报表的审计报告部分数据显示，截至2023年3月底，富力地产的290亿元人民币银行贷款和其他借款被认定为违约或交叉违约。

惠誉进一步指出，在2022年资本市场债务延期后，富力地产在2023-2024年面临约50亿元人民币的资本市场债务到期。

惠誉估计，仅保持自由现金流中性，该公司需要400亿元人民币的合同销售额。

富力今年上半年的销售额才135.4亿，很明显，大部分的窟窿补不上的，而且负债压力越来越大。

03土地不等于现金

是的，富力还有很多地，可以帮助它度过难关吗？

富力地产年报显示，截至2022年底，该集团拥有4710万平方米的土地储备，总开发价值约6400亿元人民币，到2023年，可提供高达1250亿元人民币的可售资源。

可是，大家要明白一个道理：有地不一定等于有钱，因为从地变成房子，然后卖出去，还有一个艰难的过程。不信你问问任何一个地产人，他一定会苦笑。

还有，把地变成房子需要很多钱，不要指望供应商垫款，大部分不肯垫款了。

即，有可售资源不等于一定能销售出去，这个道理很简单。

土地不等于钱，至少不等于现金。

你随便在网上翻翻就知道了：土地流拍是常态，而且买地的一般是央企、城投、地铁公司，大家都懂。

有些债权人已经和富力翻脸了，根据天眼查信息，目前广州富力被执行总金额已经达到69.4亿元。

翻脸了也未必能拿回钱来，因为是真没钱了。

而且富力地产创始人、联席董事长及总裁张力不在国内，遇到了麻烦。

2022年12月12日，市场传闻称富力地产创始人、联席董事长及总裁张力在英国被抓捕。

对此，富力集团发布了一则声明：张力因在中国宴请美国旧金山前公共事业部主管及为其提供酒店住宿而被指控涉嫌行贿，我方正针对此错误指控采取法律行动。

12月13日，富力地产又发布公告称，本公司知悉有媒体报导伦敦法院就于美国一宗有关Z&LPropertiesInc.的待决案件向本公司董事张力授出保释。本公司澄清并无就保释提供任何保证金、其于Z&LPropertiesInc.(由张力及其关联方拥有）并无权益及该案件将不会对本公司的业务及营运有任何重大不利影响。

据界面新闻援引彭博社2023年6月16日报道，现年70岁的张力同意从伦敦被引渡到美国，他将面临涉嫌行贿的刑事指控。此外，根据英国法院文件，张力“同意在有条件保释的前提下被引渡到美国”。

也就是说张力不在国内，将被引渡到美国是基本事实。富力的公告说“不会对本公司的业务及营运有任何重大不利影响”，好吧，我信了。

最后问一句：富力能挺多久？不知道。

我个人更希望看到富力有机会慢慢卖房还债，慢慢走出泥沼，降低杠杆，收缩业务，从此岁月静好，不过，近70亿的被执行金额顶在那里，那些债权人恐怕不会答应。

富力地产可能真的麻烦了，会有白衣骑士出现吗？

难了，曾经的地产界的白衣骑士们个个都焦头烂额。

忆往昔，2017年万达集团遇到危机，打包出售一批酒店和文旅项目。富力公布对万达资产的收购方案，以199.06亿元的低价成功“捡漏”万达集团旗下的77家酒店。不过后来最终数量减少为73家，金额也减少了9.51亿元，降至189.55亿元。

富力一时风光无二。

如今，富力地产因为2000万被人要求破产清算，真是曾经有多风光，如今就有多凄凉……

这两天，我在福州旅行，一位企业家朋友在五年前退出了地产业务，彻底转型，我赞他真的是“人间清醒”。

另外一位金融界的朋友说：“你知道名字的那些闽系地产公司基本都熄火了”，我一时沉默。

福州、广州的天都很热，可是……

希望类似新闻少一点，希望各种合规合法经营的公司都能撑下去，大家都不容易。

Billions项目组

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