CPI:东方金诚：7月MLF小幅加量续作，年内第二次降准有望落地_CPI币是什么币

事件：2023年7月17日，央行开展1030亿元MLF操作，本月MLF到期量为1000亿元；本月MLF操作利率为2.65%，与上月持平。

一、7月MLF小幅加量续作，释放支持三季度银行加大信贷投放力度的信号；综合考虑当前经济金融形势，不排除三季度实施年内第二次降准的可能。

7月MLF操作量为1030亿，到期量1000亿。这意味着本月实施了30亿净投放，为连续第7个月加量续作，但加量规模较小，延续了此前三个月的地量水平。首先，本月MLF加量续作，并非源于市场资金面收紧。数据显示，7月以来市场资金利率和主要银行同业存单到期收益率都较为稳定地运行在相应政策利率下方，且受6月政策性降息带动，较6月同期水平有明显下移。这意味着当前银行体系流动性较为充裕，无需MLF加量“补水”。我们判断，这也是7月银行MLF操作需求较小、加量规模偏低的直接原因。

东方文化：与迈塔沃斯战略合作 推进实物及数字收藏品挂牌交易:5月26日消息，收藏品和艺术品电子商务服务在线提供商东方文化（NASDAQ：OCG）宣布，公司全资子公司香港数码资产交易中心有限公司与杭州迈塔沃斯互联网科技有限公司签署战略合作备忘录，双方将通力合作整合各自在相关行业的资源，为全球用户提供数字藏品铸造、发售、拍卖、交易等服务。双方将发挥自身优势，推进实物收藏品与数字收藏品在香港数码资产交易中心挂牌交易事宜，并面向全球收藏者征集挂牌藏品。[2022/5/27 3:44:21]

不过，我们认为7月MLF延续加量操作，仍然释放了为银行体系补充中长期流动性、支持银行加大三季度信贷投放力度的政策信号。6月信贷投放规模再度回升后，着眼于推动三季度经济复苏动能转强，接下来宽信用过程还将延续。其中，7月新增人民贷款规模有望延续同比多增，且多增规模或将有所扩大。金融数据往往领先于经济数据，6月开启并有望延续的宽信用过程，预示着三季度及下半年实际经济增长动能将有显著改善。

东方明珠新媒体入选国家区块链创新应用试点名单:12月27日消息，近日，《关于国家区块链创新应用试点入选名单的公示》公布，经中央网信办、中央宣传部、国务院办公厅[电子政务办公室]、最高人民法院、最高人民检察院、教育部、工业和信息化部、民政部、司法部、人力资源社会保障部、国家卫生健康委、中国人民银行、国家税务总局、中国银保监会、中国证监会、国家能源局、国家外汇管理局等17个单位和部门的专家评审，东方明珠新媒体股份有限公司(东方明珠新媒体)入选国家区块链创新应用试点名单。（华夏经纬网）[2021/12/27 8:07:20]

7月MLF小幅加量续作后，接下来降准落地的可能性上升。MLF操作和降准都能补充银行体系中长期流动性，后者还能降低银行资金成本，释放较为明显的稳增长信号。综合考虑三季度宽信用提速的资金需求、未来MLF操作规模，以及提振市场信心的需要，接下来在MLF持续加量续作的同时，三季度有可能实施年内第二次全面降准，最早有望在7月落地，估计降准幅度为0.25个百分点。

东方驿站推出基于区块链等技术的挂车联盟链应用:东方驿站平台推出基于物联网和区块链技术的挂车联盟链应用，在电商平台下单及智能挂车GPS、传感器等采集信息过程中使关于挂车的数据真实且无法篡改，在订单形成的过程中使牵引车与挂车的匹配效率提高。同时，利用区块链技术建立用户信用模型，将司机信用、企业信用、车辆残值等问题去中介化。（中国物流与采购网）[2020/3/18]

7月14日举行的2023年上半年金融统计数据新闻发布会上，央行表示，“后续人民银行将根据经济和物价形势的需要，按照党中央、国务院的决策部署，加大宏观调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，保持货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。”这意味着降准已在政策工具箱内，短期内有望相机推出。这将进一步巩固三季度宽信用进程，包括信贷投放力度加大，以及政府债券发行规模扩大等。

动态 | 央视《东方时空》栏目普及密码学和区块链知识:在10月27日晚20：32分央视13套播出的《东方时空》栏目中，栏目以技术案例大幅讲解了区块链和密码学的基础知识。栏目介绍了目前区块链的应用范围，如：金融服务，供应链管理，公共服务，智能制造，教育就业，文化娱乐等领域。栏目还强调了区块链解决了证明你妈是你妈的难题。并且解决了数字身份，版权保护，严把质量关，更便捷交易，旅行消费，卫生保健等领域的难题。对此，国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼还在栏目中表示，区块链技术已开始逐步应用。有些应用已经逐步走向成熟，例如在医疗方面的应用，医疗数据应用区块链，实现病历共享。[2019/10/28]

二、7月MLF操作利率保持不变符合市场预期，后期视经济和物价走势，政策性降息还有空间。

回顾MLF操作利率调整历史可以看到，除2020年初疫情突袭，MLF操作利率曾在2月和4月连续两次下调外，其它调整间隔时间至少为5个月。由此，结合当前整体经济形势，6月MLF操作利率下调后，7月保持不变符合市场普遍预期。

我们预计，后期若需要进一步加大稳增长政策力度，MLF操作利率具备进一步下调的条件。首先，6月CPI同比降至0%，而且扣除波动较大的食品、能源价格，更能体现根本物价水平的核心CPI同比也仅为0.4%。展望下半年，CPI及核心CPI同比将逐步见底回升，但整体上还会处于1.0%以下的偏低水平。这就为货币政策在稳增长方向适度发力提供了较大空间。

另外，当前美联储加息过程已进入尾声，下半年人民币贬值压力也会相应缓解；加之当前稳汇率政策工具箱丰富，下半年人民币汇率因素对国内货币政策的掣肘将更为有限。事实上，作为全球第二大经济体，我国必然将保持货币政策独立性放在头等重要位置。这样来看，无论下半年美联储何时停止加息，都不会对国内货币政策灵活调整构成实质性影响。6月MLF操作利率下调已证明了这一点。

可以看到，在央行上述政策表述中，后续综合运用的政策工具中也包括“中期借贷便利”（MLF)。这既意味着后续会根据需要灵活调整每月的MLF操作量，也未排除继续下调MLF操作利率的可能。整体上看，从加大宏观政策调控力度的需要，以及保留政策空间等角度考虑，下半年降准的概率大于降息。

三、7月MLF利率不变，20日公布的LPR报价也将保持稳定，后期单独下调LPR报价的可能性较大。

MLF操作利率是LPR报价的定价基础。7月MLF操作利率保持不变，加之6月两个期限品种的LPR报价刚刚下调，因此7月LPR报价保持不变符合市场预期。当前的重点是在6月两个期限品种LPR报价分别下调0.1个百分点后，充分发挥LPR报价改革效能，推动实际贷款利率下调。另外，根据存款利率市场化调整机制，存款利率将参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。这意味着在6月20日1年期LPR报价下调、以及近期10年期国债收益率持续下行推动下，新一轮存款利率下调过程或将开启。这将缓解银行净息差下行压力，有助于三季度持续降低实体经济融资成本，乃至适当下调存量房贷利率。

考虑到未来一段时间仍需推动实体经济融资成本稳中有降，特别是引导新发放居民房贷利率进一步下行，我们判断若三季度降准落地，叠加此前分别于2022年12月和2023年4月两次降准为银行带来的降成本效应，不排除在MLF操作利率保持不变的同时，LPR报价单独下调的可能。可以看到，此前2021年12月降准0.5个百分点，曾带动当月1年期LPR报价下调0.05个百分点；2022年4月降准0.25个百分点，曾带动5月5年期LPR报价下调0.15个百分点。最后，若下半年LPR报价单独下调，很可能为非对称下调，即主要下调5年期LPR报价。这将带动居民房贷利率较快下行，释放更为明确的稳楼市信号，推动房地产行业尽快实现软着陆。

本文源自：金融界

作者：王青，闫骏，冯琳

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