数字资产市场在四月份经历了过山车一样的调整，比特币从65,000美元调整至53,000美元区间。在剧烈的市场波动下，处于回落趋势的隐含波动率出现了回升迹象。过去两周，比特币现货价格最大的回撤幅度超过20%，这样的跌幅并不常见。
比特币在本轮调整中疲态尽显，赚取相对收益的能力并不突出。相比之下，即将在7月迎来伦敦升级的以太坊占据了一定的优势，在本次下跌中，以太坊成功保住2,100美元关口，以太坊的持有者仍然保有4月上涨中的主要收益。
总结上周期权市场的数据，我们发现：
·波动加剧，期权市场延续了上周活跃的成交；
·比特币、以太坊隐含波动率均出现明显回升；
·从隐含波动率曲面的形态来看，以太坊相对于比特币表现强势；
·在市场下行的背景下，比特币看跌期权出现明显的溢价。
比特币
4月份以来，数字资产期权成交量表现平平。然而过去一周，在现货价格的刺激下，比特币期权成交量大幅抬升。值得注意的是，在其他衍生品市场中也可以看到这样的趋势。
比特币期权市场表现出有史以来最强劲的看涨情绪:金色财经报道，随着比特币反弹至三年高位，比特币的期权市场正处于有史以来最强劲的看涨情绪之中。Skew数据显示，六个月看涨看跌期权偏斜（将在六个月后到期的看跌期权和看涨期权的价差）在周四跌至历史低点-21.6％。[2020/11/13 14:10:17]
比特币期权权利金成交量与比特币期权合约成交量，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
过去七天数字资产市场经历了大幅调整。比特币从65,000美元的高位下跌至50,000美元区间，单周跌幅达到15%。短期隐含波动率曲面受到市场环境的影响呈现出一定的左偏形态。短期看跌期权的溢价说明在市场调整中，期权投资者在买入看跌期权以获取价格保护。
短期比特币期权隐含波动率曲面变化，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
在市场调整中，比特币远期隐含波动率曲面仍然表现出正向结构。与此同时，现货价格波动放大的环境下，隐含波动率曲面得到抬升，交易员开始对市场的尾部风险重新定价。
Deribit ETH期权市场未平仓头寸达4.33亿美元:9月1日，加密货币期权交易所Deribit发推称，经过周五（8月28日）期权结算后，ETH期权市场未平仓头寸已经回溯至4.33亿美元。[2020/9/1]
远期比特币期权隐含波动率曲面，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
比特币现货价格的超预期下跌，短端期权隐含波动率大幅提升，比特币期权隐含波动率期限曲线一度出现倒挂。单边下行的市场环境使得期权的隐含波动率极为昂贵，对于短期期权更是如此。随着市场逐渐修复，期限结构逐渐修复成“Contango”形态。
Skew数据：尽管DeFi颇受关注 但ETH-BTC期权市场价格额外波动很小:加密数据分析平台Skew分享发推称，尽管近期DeFi和以太坊颇受关注，但ETH-BTC期权市场价格的额外波动很小。[2020/6/23]
比特币期权隐含波动率期限结构，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
从高阶数据来看，在本次市场调整中，比特币平值期权的隐含波动率出现了跳升的现象。我们从左图可以看到，隐含波动率对本次市场调整给出的反应非常剧烈。从期权的偏度指标来看，期权偏度值重新回到负值，这意味着期权投资者将组合管理的重心放在市场下行的风险上。
比特币期权隐含波动率与偏度过去1个月变化，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
通过历史分位图进行波动率观测，比特币在端窗口期内的现实波动率已经跳升至75%的分位区间。短期来看，比特币似乎又回到了高波动的市场环境。我们建议投资者重新审视当下的市场风险，谨慎做出资产配置。
半数期权市场预计比特币今年将超过1万美元:金色财经报道，区块链研究平台Skew的数据显示，根据6月、9月和12月到期的比特币期权，大约一半的交易者认为比特币的交易价格将超过1万美元。特别是12月的期权市场表明，BTC今年年底交易价格超过2万美元的可能性为9％。[2020/5/20]
历史波动率历史分位图，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
市场波动下行的趋势正在改变，现实波动率正在将隐含波动率推高。
历史波动率与隐含波动率的对比，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
以太坊
以太坊期权日成交量在上周显著提升，毫无疑问，活跃的市场成交说明投资者对于以太坊的投资需求十分强烈。考虑到当前市场的火爆，以太坊在未来一段时间或许会延续之前的强势表现。
声音 | 观点：期权市场未来7天或将出现大幅上涨:Three Arrows Capital首席执行官Su Zhu今日在推特上表示，于2020年2月14日到期的比特币期权将迎来“严重倾斜趋势”。考虑到一般的市场状况，这种倾斜趋向于以一种看涨的方式波动，因为到目前为止，比特币的交易价格刚刚超过9800美元，且正在测试1万美元的水平。他引用Deribit的数据表示：“期权市场预计未来7天将出现大幅上涨。”图表显示，“BTC - 14FEB20”合约比2月21日到期、2月28日到期或3月27日到期的合约要看涨得多。[2020/2/8]
以太坊期权权利金成交量与以太坊期权合约成交量，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
从隐含波动率曲面来看，以太坊短期隐含波动率曲面的确受到市场行情的影响，出现了一定的左偏迹象，但是幅度并不明显。截至发文，以太坊已经重新回到24,00美元区间。
以太坊期权短期隐含波动率曲面，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
受到市场波动的影响，远期以太坊隐含波动率曲面抬升5%，与此同时曲面形态仍然正向，较上周变化不大。
以太坊期权远期隐含波动率，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
观察以太坊期权隐含波动率的期限结构，我们可以发现以太坊期权在9月份的波动率溢价非常明显，投资者可以考虑针对这样的驼峰结构进行套利交易。
以太坊期权隐含波动率期限结构，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
在市场变化面前，以太坊平值期权的隐含波动率水平大幅提高。观测期权的偏度指标，以太坊偏度数据一度跌破-20。不过值得注意的是，以太坊期权偏度值触及底部后立刻反弹，目前偏度值已经处于5附近，看涨期权重新夺回优势，投资者对以太坊的信心在期权市场上展露无疑。
以太坊期权隐含波动率与偏度过去1个月变化，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
本次调整之后，以太坊的现实波动率已经调整至75%分位水平，考虑到以太坊具备升值逻辑，后期不排除市场波动进一步加大的可能。
历史波动率分位图，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
观测以太坊波动率的历史变化，现实波动率相对于隐含波波动率出现一定的溢价，这或许是因为弱波动的市场环境中，投资者对本次市场调整的定价不足。在这种市场波动预期差面前，具备gamma优势的组合将会有很好的收益。
历史波动率与隐含波动率的对比，截至4月26日18:00，数据来源：gvol.io
结论
正如之前周报所说，当前的市场环境下，投资者应当对风险收益比提出更高的要求，获取长期收益考验的是投资者控制回撤的能力。结合当前的市场环境，也许数字资产未来会出现分化的市场表现。
巴比特讯,5月28日上午,由杭州灵隐寺联合多家研究机构组建的佛教数字赋能研究中心在灵隐寺成立。杭州灵隐寺方丈光泉法师表示,佛教数字赋能领域的理论研究,不但是贯彻浙江省“数字浙江”建设要求的具体举.
1900/1/1 0:00:00撰文：7CME比特币期货5月15日,CFTC公布了最新一期CME比特币期货周报,最新统计周期内BTC价格表现非常微妙,整周内行情并未出现特别明显的波动.
1900/1/1 0:00:00最近,上海车展特斯拉车主因“刹车失灵”维权事件引起社会关注。特斯拉为了自证清白,特提供了车辆发生事故前的行车数据.
1900/1/1 0:00:00据Cryptoglobe消息,自上月比特币价格跌破4万美元大关以来,比特币巨鲸一直在购买比特币,到目前为止已经积累了近20亿美元.
1900/1/1 0:00:00澎湃新闻记者叶映荷来源：澎湃新闻5月21日,诺贝尔经济学奖获得者、保罗·克鲁格曼在推特上发布了一篇其发表在纽约时报上对比特币的评论,并配文称“预测将收到很多仇恨邮件,‘邪教’是不能嘲笑的”.
1900/1/1 0:00:00据Venturebeat消息,Chronicle获320美元融资用于创建NFT市场,计划在今夏推出,并聘请人员来完成这项工作.
1900/1/1 0:00:00
月亮链