DAI:全面解读Gains Network：走近去中心化杠杆交易的黑暗森林_DAIN价格

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时间：1900/1/1 0:00:00

“GainsNetwork是在以太坊上创立的，初时未受热捧，后来迁移到Polygon链，并逐渐积累业务。直到集成Arbitrum链后，市场才被引爆。截至目前，平台累计交易量超过87万笔，交易额突破了340亿美元。其创始人非常优秀，早期仅雇用了一位UI开发者，而其他所有工作，从业务设计到代码实现，都由他独自完成。”

Author:Xiaona&Bee(Twitter:@llamabee1)

Editor:Ashley&Sarah

gTrade是GainsNetwork推出的第一款产品，它是一个去中心化杠杆交易平台，目前部署在Arbitrum及Polygon上。

一、gTrade核心特点

合成流动性池

合成流动性池对于流动性池的高效运作至关重要。目前，gTrade采用的是基于DAI的合成流动性池来扮演杠杆交易者的对手盘角色。这个流动性池的设计有几个特点：首先，它的合成机制可以使得资金使用效率更高。

其次，它的合成机制可以使得交易更加灵活。因为通过合成流动性池，gTrade可以提供更多的杠杆交易对，这意味着交易者可以更灵活地选择交易对，并可以根据市场情况进行交易。

最后gTrade的合成流动性池可以通过不同的合成机制来控制风险，例如通过调整杠杆倍数或者通过限制合成流动性池的规模等方式来降低风险。这样可以使得交易者和提供流动性者都可以更加安心地参与到交易中。

dydx采用orderbook机制，这种机制要求在链下储存orderbook，还需要做市商提供流动性，因此去中心化程度不高且资金效率低。

相比之下，gTrade的gDAI池避免了这些问题，并且无需为每个交易对设置流动性池。与GMX相比，虽然它们都使用流动性池提供流动性，但gTrade表现出了极高的资金效率。

以近7天的数据为例，gTrade的50mgDAI池TVL实现了913m的交易量，Volume/TVL为18。而GMX则以466m的GLP池TVL实现了2.2b的交易量，Volume/TVL为4.7。显而易见，在此期间，gTrade的资金效率是GMX的3倍以上。

欧洲央行：公共部门应建立全面的监管框架，解决与加密相关的社会和环境风险:金色财经报道，欧洲中央银行(ECB)董事会成员FabioPanetta在第22届国际清算银行年会上关于加密货币未来的小组上表示，加密资产已被推广为去中心化的替代品，有望提供更具弹性的金融服务。然而，现实并没有兑现这一承诺。支持加密资产的区块链技术可能非常缓慢、能源密集且可扩展性不足。由于处理复杂且价格波动较大，加密资产在日常交易中的实用性较低。

为了解决这些缺点，加密生态系统改变了它的叙述方式，支持更集中的组织形式，强调加密投机和快速获利。但最近发生的事件暴露了加密生态系统的脆弱性，表明人们对加密资产的信心消失得有多快。在许多方面，这个生态系统重现了区块链技术最初想要解决的缺点和漏洞。

公共部门应采取坚定的立场，建立全面的监管框架，解决与加密相关的社会和环境风险，包括将无担保的加密资产用于投机目的。它还应该抵制为加密货币提供国家支持的呼吁，这本质上会使加密货币风险社会化。相反，公共部门应集中精力为可靠的数字结算资产的开发做出贡献，包括通过在央行数字货币方面的工作。[2023/6/25 21:58:12]

然而，较高的资金效率也带来了一些风险，因此gTrade采取了多项保护措施。

丰富的交易对

同时支持多种交易对及高杠杆是gTrade的又一重要特色。它是目前唯一一个支持91+交易对的链上杠杆交易平台，交易对覆盖加密货币、外汇和股票等三个方面。gTrade平台上外汇的杠杆可以高达1000倍，加密资产的杠杆可以高达150倍，这些都是目前GMX做不到的。

自制预言机

gTrade用的预言机DON是创始人用Chainlink搭建的底层。DON有8个节点，通过7个不同交易所的API获取价格，对gTrade实时喂价。有效防止了价格操纵，也保证了价格的精确性。

中心化交易所会有插针的现象，这类情况在gTrade上就不会发生。因为他们所拿到的数据以及之后的执行都是在链上完成的，7个API和8个节点也将作恶的可能性降到最低。

宁波全面启动数字人民币试点构建“3+2+N”试点应用场景:金色财经消息，记者从宁波市数字人民币试点领导小组第一次（扩大）会议上获悉，该市数字人民币试点工作全面启动，将贯彻落实国家、省关于数字人民币研发试点工作部署要求，稳妥有序推进全市数字人民币试点工作。宁波市副市长金珊指出，数字人民币不仅仅是一种简单的支付手段，而是数字经济时代的“新基建”，宁波将抓住机遇，先行先试，为区域金融改革注入新动能，为高质量服务经济发展开辟新路径。（央广网）[2022/4/30 2:41:33]

交易费用及保护机制

1.FixedSpread

除了基础的Opening和Closing费用，gTrade还会额外收取一个FixedSpread。对于BTC和ETH等大市值的加密货币、Forex及美股等这些比较难以操纵的资产，gTrade设定了一个固定的费用。

2.PriceImpact

PriceImpact对gTrade的安全性有很好的保护作用，这是GMX没有的。正因为如此，GMX无法让用户做小币种的交易。如果一笔交易在场内平台上的OpenInterest很高，但场外其他交易所流动性不高，这个PriceImpact可能就会越大。

Luna事件发生时，gTrade团队本着去中心化的原则，坚持不干预Luna的交易与下架，最后市场掏空了平台的流动性，项目几乎陷入绝境。

Luna事件之后，平台增加了很多保护机制。其实，在有PriceImpact费用的情况下，Luna事件对gTrade的影响比较有限，因为交易者必须支付高额的Impact费用。

3.RolloverFee

RolloverFee会导致用户在持仓过程中始终要支付费用，而此费用与市场的波动性相关，即市场波动性越大，该费用就会越高。因为波动性越大，它对gTrade的影响就会越大，最终目的是让用户快速平仓。

最近，团队提高了RolloverFee的收费。原因是团队计算出，如果有一些大型仓位在做对冲，而不提高RolloverFee的话，他们可以在gTrade上以很低的成本做对冲并长期持仓，这将导致他们的OpenInterest变得很少，就会很少人能够实际进行杠杆交易。因此，他们提高了该费用，这样这些人就无法一直长期持仓或以非常便宜的方式在gTrade上做对冲，这是RolloverFee的另一个保护功能。

WazirX CEO：印度政府正磋商加密监管措施并非要实施全面禁令:6月15日消息，针对媒体报道印度正寻求出台禁止使用加密货币的法律，印度加密领域人士认为这还为时过早。交易所WazirX首席执行官Nischal Shetty表示，并没有看到印度政府打算全面禁止加密货币。他称，这些都是泄露的信息，政府肯定会有行动，但没人能弄清楚，它是专门讨论一项禁令，还是只是讨论推进监管。现在有很多假设。Nischal Shetty声称已与相关政府官员进行过探讨。他表示，政府官员对监管非常积极，同时有些官员也直言不讳地表示过，禁令不是解决办法，禁止一项技术不是解决办法。Nischal Shetty相信政府正在进行磋商，以确定下一步监管措施。此前6月12日消息，印度时报报道称，一位政府高级官员透露，印度正寻求出台禁止使用加密货币的法律。（CoinDesk）[2020/6/15]

4.FundingFee

与GMX最大的不同在于FundingFee，GMX上的交易方式是，用户在进行杠杆交易的时候必须支付借贷费给GLP的流动性提供者。而在gTrade上，它以FundingFee的方式来平衡做空和做多的交易者，所以持仓更多的一方会支付较少的费用。正是因为FundingFee这种平衡做多和做空交易者的方式，gTrade上的杠杆交易更加平衡和公平。

此外，gTrade还有其他保护措施，例如最高收益为900%，一笔交易最多只能赚取900%，并在获得900%收益时自动平仓；如果用户的抵押品或本金损失达到90%，它也会自动帮用户平仓。这些保护措施可以保证用户在进行高风险的杠杆交易时，不会承担过大的风险。

普通用户参与gTrade一般可以使用如下几个功能：

gTrade是一个杠杆交易平台，为擅长交易的用户提供一个良好的交易环境。同时，它也提供了许多其他的DeFi玩法。由于它是一个突破性的平台，因此您可以通过为其流动性池提供流动性来赚取收益。

gDAI池有许多特点，大多数单币种质押品提供流动性的杠杆交易平台往往面临着当交易者赚很多钱时亏损的风险。但是gTrade采取了多种机制来降低gDAI池亏损的风险，使其几乎接近于0。

此外，GainsNetwork还有自己的代币GNS，这是一个用途广泛的代币，将来将为平台赋能治理功能。目前，持有GNS代币可以将其存入GainsNetwork，分享平台收益。除此之外，在gTrade上进行各种类型的交易都是通过去中心化的NFTbot来执行的。因此，如果要进行相应的操作，就必须持有相应的NFT。

美股区块链概念股全面上涨:今日美股收盘，美股区块链概念股全面上涨。柯达收涨37.44%，埃森哲收涨0.77%，Overstock.com收涨1.26%，Riot Blockchain收涨20.13%，Marathon Patent收涨34.33%，Square收涨1.92%。[2020/5/9]

gTrade的目标用户是那些想要进行交易的人。如果您有相应的资源，也可以尝试申请ReferralProgram。

二、gToken流动性池

关于gToken流动性池，gDAI只是它的第一个抵押品，未来它还会加入gETH、gBTC以及gFrax、gLUSD等抵押品。

USDC的风险确实造成了一些恐慌，这也激发了团队将这个需求排在更高的优先级。目前正在抓紧推出下一个较为去中心化的流动性池，如果下一个推出的是gETH的话，交易者可以用ETH作为抵押品，提供流动性的人可以获得ETH作为收益。

值得注意的是，与其他类似协议最大的不同点在于gTrade的结算方式。如果你是用一个以太来开单的话，你的交易对如果涨幅是10%，你的收益就是10%，以以太计算。与之相比，GMX的杠杆交易结算方式是以USD价格来做的，但是支付给交易者的盈利处决于交易者是做多还是做空，如果交易者做多：GMX会以他们做多交易的资产支付盈利；如果交易者做空：GMX会以稳定币的方式支付盈利。

gToken的流动性运作方式是这样的：如果你是存款人要存入DAI的话，你拿到的收据就是gDAI，你把这个DAI放进去，拿到的是一个收据。如果你去提款的话，你把gDAI拿回去，它把gDAI烧毁，你可以拿出你的DAI。

目前gTrade只有gDAI这一种交易对，但值得关注的是，即使它现在只有5000万美元的gDAI，它已经处理了18倍的交易量。如果团队加入更多的抵押品，交易量还可以扩展更多，所以相比GMX，gTrade拥有更大的扩展潜力。

gToken特别在哪里？

前面提到，它的gDAI池就是交易者的对手盘，也就是说如果交易者获利的话，他会从gDAI池里拿走DAI，如果交易者输钱，交易者的DAI就会进入流动性池。

当用户存入DAI的时候，可以从池子拿到收据gDAI，它代表着存款人在这个池子里的份额，有两个因素可以影响gDAI价格，第一个因素是交易累积的交易费，交易费是前面提到的opening和closingfee这两块，这部分永远只会上升。第二个因素是作为用户对手盘的盈亏，但只有在不足抵押的状况下，才会影响到gDAI的价格，因为它还有一个buffer的保护层。

公告 | OKEx全面放开BCHABC和BCHSV提现额度:OKEx宣布已于今日15点，全面放开了BCHABC和BCHSV的提现额度，单个用户每个币种最大可提币数量以实际等级为准。[2018/12/7]

gDAI价格计算方式还算简单，假设初始场景下池子有100个DAI，然后它的总gDAI的发行量是100个，现在一个gDAI价值就是一个DAI。如果现在平台赚入了150美金的收益，现在gDAI池里就有250个DAI，但是gDAI的发行量还是只有100个，这时候一个gDAI的价值是2.5个DAI。

那buffer是什么呢？要解释buffer，我们必须要理解它的gDAI池子的抵押率，它的抵押率会受交易者盈亏的影响，它的每一个Epoch会把交易者的盈亏结算下来，只要赚取的费用大于交易者盈亏的支出，那这个Epoch就会有正回报的收入。

如果我们去他们的网页看的话，在Vault、CR这个部分，把数据拉下来会看到很多数字，但有两个数字一个是TVL，另一个是Collateration抵押率，这两个数据差距比较高，它的差价就是它的buffer，它的保护层。要去计算它的CR的话就是把抵押品总值除以TVL，这个百分比就是它的buffer。

在DuneAnalytics可以看到，在它gDAI池子的下面是100%的部分，而多出来的4%这个部分就是buffer，它的balance其实是比TVL还高一些，它有什么作用呢？主要作用就是吸收交易者的盈亏带来的影响。

当它的抵押率大于100%，交易者的盈亏对gDAI完全没有影响，只有在抵押率小于100%的时候，交易者的盈亏才会对gDAI开始有短期性的影响，这里必须要强调一下是短期性的。因为这个时候协议就会开始铸造GNS，并以OTC的方式卖成DAI，用以弥补这个gDAI池的亏损。

gDAI的流动性池基本上有三个保护层，第一个保护层是buffer，有了buffer交易者的盈亏对gDAI持有人没有影响。第二个保护层就是他的TVL，当buffer不见的时候交易者的盈亏才开始影响到gDAI的价格，但是这个时候GNS已经开始铸造，用来弥补这个池子的亏损。第三层是在GNS铸造的同时，平台还是正常运行的，一方面协议有收入，另一方面交易者可能会亏损来回补流动性池。最终以这三种方式把池子带回到100%。

gDAI池是由之前的DAI池迭代过来的，gDAI池相对于DAI池有一个最大的特点，就是有了gDAI之后你可以做很多的事情，它成为了一个自动复利的ERC20的代币，拿着它你可以在Defi里面去玩各种各样的乐高组合。

gDAI池中所有的份额利润共享，损失共担。因为它是同质化的代币，不可能出现像之前FTX事件里面早一点去提款可以走，晚一点提款可能就走不了的情况，而且后面的人你要承受所有的损失。

前面提到有两种因素可以影响gDAI的价格。第一个因素是平台的收费，这是永远不会变的。只会在短期内在不足额抵押的情况下稍微下降一点，但这是短期的。当它的池子被补足，抵押率回到了100%以上的时候，你之前赚取的收益仍然属于你。

然后，这里有一个很有趣的点，就是图中第三条描述的激励机制。当抵押率不足时，它会为你提供一个非常好的买入gDAI的机会。为什么会这样？因为这个时候你购买的实际上是在帮助gDAI池子，所以你可以获得相应的收益。此外，在激励机制中，它会有一个折扣。通常情况下，抵押率保持在100%以上，在100~150%之间呈线性递减。抵押率越高，折扣率就越低。如果达到150%，就没有对应的折扣率了。

gDAI具有极强的可组合性。它是一个ERC20代币。通过锁仓，也就是通过时间限制来承诺一段时间内不会退出池子，用户还可以得到一个相应的折扣。但是这种情况下，用户持仓将以ERC721代币的形式表现出来。它是一个非常优质的抵押品首选，因为它的价值是稳步提高的，除非发生非常极端的黑天鹅事件。

此外，它有一个提款的时间锁，当抵押率小于110%的情况下选择提款，用户需要等待三个Epoch，一个Epoch是72小时，也就是9天的时间。

Epoch系统其实非常安全。一个Epoch是三天，前48小时是您唯一可以申请提款或者去提款的时间，最后一天会执行交易者的盈亏结算。因此，在整个Epoch中，当用户提款或申请提款时，他们实际上不知道Epoch协议是赚钱还是赔钱的。这样，抢先跑或抢现金的行为就不会发生。

三、GNS的应用场景

GNS是一个应用型代币，GNS和gDAI池之间的关系非常密切。当DAI的抵押率不足100%时，会开始铸造GNS，然后将其卖出以填补gDAI池的缺口。当超额抵押时，交易者盈亏收入的5%将用于回购这些GNS。

此外，还有一种情况会铸造GNS。这种情况涉及NFT机器人和推荐计划，他们为什么愿意参与呢？因为有收益，这种收益就是铸造出的GNS。但这些GNS不是凭空铸造的。它们的铸造完全来源于实际的收益——即gTrade平台的实际收益，即DAI。

但是，激励者们获得的不是DAI，而是GNS。这意味着，这些DAI将进入缓冲区，从而增加缓冲区的资产，并增强对gDAI池的保护。

总之，GNS的实际数量完全是动态的。它的铸造量取决于需求。需要铸造时它就会被铸造出来，需要销毁时它就会被销毁。只要其销毁量大于其铸造量，那么GNS就会通缩。它的铸造量每天有上限，即0.05%。因此，每年的最高通货膨胀率也只有18.25%。除非出现极端情况，否则不太可能达到这个上限。毕竟，抵押率不可能每天都小于100%。因为gTrade平台仍在赚钱，交易者仍在亏损，而这些收入每天都会被计算。

现在目前GNS它的inflation是负值的，这代表它的燃烧是大于铸造的。

四、NFTbots

刚才讲到的NFTbots，它的用途是用来执行所有在gTtrade上的自动功能，包括结算、清算、新加订单、takeprofit、stoploss等功能。

另外一个功能是，对于大型交易者，它可以降低交易的spread费用，这个其实是相当可观的，因此它的NFT现在非常昂贵。如果这些持有人有质押GNS的话，可以提升它们GNS的质押收益。一个钱包最多可以质押三个NFT，如果你持有的是Bronze、Silver和Gold三个NFT的话，你可以把它们加起来，2%+3%+5%就是10%，也就是说，如果你有质押GNS，可以提升10%的收益。如果你是做交易的，你将获得最高25%的折扣。

五、协议分红

GNS现在收益来源有两种，一种来自MarketOrder，另一种来自LimitOrder。大致上70%收益来源是从它的MarketOrder获得来的，通过计算发现，GNS的质押者可以拿到平台收益的36%，gDAI流动性提供者可以拿到平台收益的18%，剩下的是发给项目发展开销、NFTbots以及联盟奖励。做个比较，GMX的质押者可以拿到平台收益的30%，流动性提供者可以拿到平台收益的70%。