比特币:矿工是如何盈利的？_BTC

比特币挖矿经济是由无数彼此竞争来保障网络安全的特定应用计算机形成的，其中可以提炼出一个输入三角：收入、运营成本与资本开支。

结合内部收益率 (IRR)、净现值 (NPV)、投资回报率 (ROI)和投资回收期等指标，我们可以利用这三大数据得出对矿工盈利能力的看法。

虽然用一台比特大陆 S9 矿机日进数百美元的日子已经一去不复返了，但对于最顶层的四分之一矿工来说，他们仍然有机会获得超额回报。凭借设备采购方面的专业性、低廉的电费、先进的利润切换算法等，矿工们依旧可以在日益不确定的宏观环境下获得稳定可观的风险调整后收益。

提高收入

在输入数据三角中，矿工认为他们的收入是最大程度上被预设的。矿工会产生算力，而算力的价值在很大程度上不在他们的控制范围内，因为它主要基于矿工进行挖矿的网络。不过，矿工可以通过一些杠杆来增加收入。

以太坊矿工交易费收入占总收入比率6月创历史新高:金色财经报道，据The Block分析，基于30天的滚动平均值，以太坊矿工6月份获得的交易费收入接近其总收入的17％，创历史新高，高于5月份的10％。相比之下，比特币交易费用在矿工收入中所占的份额从5月的10％下降到了6月的刚刚超过4％，这很可能是每笔交易的平均费用在同一时期下降的结果。[2020/7/9]

矿工决定在哪里变现他们的算力。在大多数情况下，矿工决定他们想挖哪种币以及把算力卖给哪个池。一些平台能够比其他平台提供更高的利润，这意味着矿工利用其算力能够获得更高的报酬。

此外，一些币的挖矿利润也会更高。矿工可以利用智能切换算法来提高他们的整体盈利能力。

减半后比特币矿工收入下降61％，17％来自交易费用:随着区块奖励减半，矿工们更大程度上地依靠比特币交易费用维持生存。5月10日，矿工收入2188 BTC，5月12日降至852 BTC，跌幅61%。区块奖励减半迫使一些矿工离开比特币区块链，降低了网络算力。这反过来又导致了出块间隔的增加，这意味着单位时间内处理的区块更少，从而减少了矿工可获得的区块奖励数量。到目前为止所发生的事情可以被称为一个小型的死亡螺旋场景。唯一给矿工带来好处的是，网络拥堵已导致交易费用大幅上涨，从4月底的0.62美元涨至5月15日的5.21美元。目前，由于这种变化，交易费占矿工收入的17%，这是自2018年1月以来的最高比例。（Cointelegraph）[2020/5/16]

不论何时，不同币的盈利能力都会受持续变量的影响而变化，例如网络难度、币价、交易费用、市场深度等原因。

举个例子，假设今天 BTC 挖矿可能比 BCH 和 BSV 更赚钱。但是明天最赚钱的可能又会变成 BCH ，诸如此类。下图就展示出了 Equihash 算法币种 12 小时内的挖矿盈利性波动曲线。

OKEx金融市场总监：比特币减半后以矿工为导向的金融产品需求将会激增:金色财经报道，OKEx金融市场总监Lennix Lai表示，比特币减半可被理解为对加密货币的“量化紧缩”。Lai称：“我们预计矿工之间的竞争将会越来越激烈。虽然最有效率的矿工将占上风，但我们认为，以矿工为导向的金融产品的需求将会激增，这将有助于矿工管理其价格风险和预期的现金流出。”[2020/4/8]

另一个可以利用的杠杆是提高挖矿的整体算力。实现这个目标的一种方式是安装能够提高矿机算力的自定义固件。举例来说，BOS+ 能够把一台 S9 矿机的算力提升到 17+TH/s ，比它的标准水平提高了 26% 。尽管这样一来矿工的成本以及硬件损坏的风险也都更高了。

预测收入

声音 | 矿海学院创始人Andy：如何利用金融工具锁定利润是新时代矿工必须补的一门课:在今日TokenInsight对话首席第20期《比特币挖矿，你真的懂吗？》的直播中，针对“是否在未来会出现更加智能的丰枯水期预测工具以辅助矿工进行决策？的提问，矿海学院创始人Andy指出：枯水期来临，电力资源减少，势必会淘汰小算力的机器，受影响的将是这部分矿工群体。2019年四川沣水期延迟，这让很多矿工机器停放在矿场无电可挖，如果有准确的沣枯水期预测工具，相信会为矿工提供更好的决策参考。现在大部分矿工考虑的是如何能够找到低价合规稳定的电力资源，然后大部分矿工应该都希望比特币的价格可以涨起来，早期矿工依靠囤币就可以赚钱，这在币价上涨行情下可行，可是2018年持续下行，如何利用金融工具锁定利润是新时代矿工必须补的一门课。[2019/9/6]

预测收入是在估算挖矿投资的盈利能力时最困难的一部分，因为这需要你自己做很多的估算和假设。

金色晚报 | 度宇宙推出其首款区块链游戏“时间矿工” BGG Token价格进入稳定上涨状态:BYTEX跻身全球数字货币交易所第7名；BTC富豪榜第一易主，前五持有超过64万枚BTC；纳斯达克将用1.9亿美元购入Cinnober。更多晚报内容，请查看图片。[2018/9/19]

目前，算力价格相当于大约每天 0.10 美金 TH/s 。根据 Hashrate Index 上的指标，这是矿池目前支付给矿工算力的加权价格。

历史表明，随着时间的推移，算力价格呈持续下降的趋势。随着更多算力被增加到网络中，已有算力的价值会被削弱。自 2016 年 1 月以来，算力价格平均每天下降 0.06% 。

矿工可以建立一种通用模型来预测算力价格。这个模型所依据的假设是，ASIC 矿机只有在盈利的时候才会开机。你也可以套入维持电力投入、锁仓托管合约或等因素的痛阈值。

网络上的算力算量（以及相应的难度）取决于算力价格。而算力算量又决定了算力价格。这是一种循环计算，常见于用来预测债务偿付计划的模型，可以通过 excel 执行。

因此矿工需要对新入场的算力、每一台现有 ASIC 矿机的算力算量、电费以及矿工的运营资本（根据矿机类型进行细分）、币价、交易费用等进行假设。

通过利用这种通用架构建立模型，矿工/投资者将能够预测未来自己的算力的价格。

运营成本

毫无疑问，对矿工而言取得长期成功最关键的部分是其电力成本。ASIC 矿机会消耗大量电力，这样一来电费就成为了矿工运营成本中的大头。最好的运营商可以在 PUE（设备能耗）低于 1.05 的情况下运行其设施，这意味着几乎所有消耗的电力都被用于矿机自身的运行。

即使电费成本只减少 1 美分，矿工每年的电力成本就能节省近 9 万美元 /MW 。

矿工成群结队地蜂拥到提供低价电费的地区。根据多数研究，矿工所支付的全球平均电费价格在每千瓦时 3-4 美分之间。而四川、哈萨克斯坦和得克萨斯州一部分最有竞争力的运营商目前能拿到低于 2 美分的电价。

除电费之外，矿工还需要部署耐用的 ASIC 管理软件、自定义固件以及合适的冷却技术，这对于减少开销和能耗都是非常关键的。

当挖矿收益出现大幅波动时，经营成本较低的矿工不会受到影响。他们还能以非常便宜的价格购买老旧矿机，并且仍然可以盈利。

资本开支

对所有希望进入挖矿行业的人来说，最大的准入壁垒是设立矿场和购买设备所需的资本支出。

对那些希望直接大干一场的矿工来说，他们可以通过世界各地的多家矿场托管。但他们依旧需要解决一个关键的环节，设备采购。

矿机的一级和二级市场非常不透明。制造商不断改变网站上的价格、规格和时间表。他们也有内部斗争，例如比特大陆，这使得实际交付充满不确定性。二级市场是在聊天群里进行的，比如 Telegram 和微信，在这些地方不存在明确的市场定价。

该领域最优秀的经营者具备与制造商和 ASIC 经销商打交道的经验，使他们用低成本收购矿机时处于有利地位。ASIC 采购所需的经验和关系是非业内人士在进入市场时的障碍。

当矿工在挖矿周期内购买矿机时，他们必须谨慎考虑。有的时期，机器价格便宜，回本快。Hashrate Index 有一个机器价格的跟踪器，矿工可以通过这个跟踪器来确定在挖矿周期内购买矿机的时机。

盈利能力计算

在任何情况下，投资者在做决定之前都必须考虑到潜在风险和回报。

内部收益率(IRR)就是使一项特定投资的所有现金流的净现值等于零时的折现率。IRR 是在进行资本投资决策时的有力工具。最重要的是，IRR 考虑了资金的时间价值（机会成本）。挖矿行业内部和外部都有很多投资机会。你可以不挖矿，而是买比特币，买股票，甚至坐庄美元。每种投资都有不同的风险状况，所以自然会有不同的回报预期。风险越大的投资，预期收益自然也应当会越高。这就是所谓的所需回报率（RRR）。

每名矿工都有自己的所需回报率。它必须在个人层面根据矿工的个人情况决定。对于那些坐拥低电费、优质的 ASIC 采购资源同时能够获得相对便宜的资本的运营老手来说，他们的所需回报率会低于刚刚进入行业的新手。

我们也可以参考其他指标，例如净现值、投资回报率、投资回收期等。

挖矿收益

总而言之，如果操作设置正确，执行得当，挖矿行业仍然能够提供巨大的回报。经验丰富的经营者在日益棘手的环境中将处于优势地位。

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