BTC:加密市场一季度回顾：BTC涨幅70% 市场复苏的转折点？_ETH

作者：LucasOutumuro,IntoTheBlock

第一季度市场表现强劲，BTC以超70%的涨幅领跑，ETH涨幅也达49%，市场行情大有牛回的迹象。但从宏观环境分析，未来加密市场的走向却并不清晰，2023一季度能否成为行情好转的转折点，我们拭目以待。

IntoTheBlock发文总结了2023年第一季度的情况：深入研究了导致加密行业显著复苏的因素，简要概述了发挥作用的宏观力量、最相关的链上数据，以及对可能影响今年第二季度的催化剂的分析。

Cumberland DRW交易主管：2023年加密市场将会复苏:金色财经报道，加密货币交易公司Cumberland DRW交易主管Jonah Van Bourg表示，在俄罗斯放松管制以及主要科技公司继续采用区块链技术之后，他预计比特币明年最终会出现上升趋势。

Van Bourg表示，最近在经历了非常复杂的一个月之后，加密货币价格走势正在巩固，鉴于加密货币的性质及其背后发生的构造变化，我们预计目前这种情况不会持续下去。”[2022/12/13 21:40:46]

网络费用：使用特定区块链所花费用的总和

该指标追踪了消费意愿和使用BTC或ETH的需求。

随着比特币NFT协议Ordinals的出现，网络活动增加，BTC按季度网络手续费达到了2021年第四季度以来的最高水平

受USDC脱钩以及ARB和BLUR空投等事件影响，以太坊手续费用攀升至2022年第二季度以来的最高水平

巴西证券交易所B3计划在2022年进入加密市场:12月14日消息，巴西证券交易所B3总裁Gilson Finkelsztain于12月10日的一份报告称，巴西唯一的证券交易所B3计划在2022年进入加密货币市场。并预测甚至会推出在数字证券交易所(ETF)交易的基金资产。Finkelsztain在其演讲的演示文稿中详述了资产代币化、交易和进入流动性中心、数字资产托管、场外便利化、资本效率收益和加密即服务等好处。Finkelsztain 说：“我们很自然地会扩展到不受监管的加密货币世界，”并指出之前播出的 B3 打算为交易加密货币提供基础设施的信息。“这不是加密货币交易所，而是进入这个市场为加密货币交易者提供服务，”他解释道。（infomoney）[2021/12/14 7:37:32]

交易所净流量：中心化交易所的特定加密资产的净流入减去净流出

转入交易所的加密货币可能预示着抛售压力，而提币则可能表明在正常情况下增持。

DFG创始人James Wo：加密市值超过2万亿美元，足以引起监管机构的注意:9月26日消息，DFG创始人James Wo在Zoom采访中分享了他对当前加密货币监管环境的看法：当加密货币变得强大时，监管肯定会到来。2017年，加密货币市值对于监管机构来说太小了，但现在市值超过2万亿美元，虽然与更大的资产相比仍然相对较小，但足以引起监管机构的注意。我相信美国是非常积极的，尽管你会看到最近关于Coinbase和SEC的消息，但政府有必要进来看看行业并确定最佳方式真正规范市场。这可能非常复杂，因为我们有CeFi服务，这一点相对清晰，因为你托管了其他人的资产并适合当前的金融体系，还有其他资产符合类似法规，例如受CFTC监管的LedgerX。但是当你提到协议或DeFi时，很难定义。比特币很容易定义，因为它绝对是一种商品。但如果你有像Staking和其他类似协议这样的东西，监管机构需要时间对其进行明确定义。他补充说，一旦监管机构查看细节，他们找到监管业务的方法只是时间问题。（nairametrics）[2021/9/26 17:07:36]

第一季度BTC净流入中心化交易所为6.63亿美元，相比之下，净流出为41亿美元。鉴于BTC近期价格上涨了约70%，可能是一些持有者想落袋为安。

FTX创始人：机构资金仍在缓慢流入加密市场:近日，加密交易平台FTX创始人SamBankman-Fried（SBF）在接受雅虎财经（YahooFinance）采访时表示，自己对于市场的未来发展还是持有较为乐观的态度，并认为机构仍在进入加密领域，只不过这个过程将会十分漫长和谨慎。“在接下来的几个月里，如果没有出个大新闻之类的，我会感到惊讶。”他说道。SBF对于加密市场反弹行情非常自信，其中部分原因他是预期会有更多机构资金流入比特币市场，而投机性投资会减少：“机构资金仍在计划流入。

这将是几个月、几年的时间——你知道，这些都是行动缓慢、小心翼翼的机构，它们正在就如何处理自己的业务做出长达10年的决定。”此外，SBF表示，他认为现在用借来的资金或保证金进行风险较高的交易的可能性不大，不像在5月市场抛售时候看到的那种情况：“这些因素的潜在影响，现在的影响要小得多。未平仓利率下降了很多，很多可以被清算的人确实被清算了。市场上的泡沫要小得多。虽然不是一种看涨情绪，但这是一个信号，表明人们不再持有净风险多头头寸。”[2021/6/28 0:12:18]

第一季度ETH净流出为8.15亿美元，远小于2022年第四季度的58亿美元净流出。

声音 | Blockforce Capital CEO：目前的加密市场环境有能力支持ETF:据news.bitcoin消息，比特币交易所交易基金（ETF）一直为获得美国证券交易委员会(SEC)的批准而努力。研究公司ETFGI预计，到2020年，在欧洲上市的etf和ETPs将达到1.1万亿美元。摩根士丹利预计，到2022年，全球ETF资产将超过9万亿美元。嘉信理财(Charles Schwab)进行的一项研究显示，千禧一代越来越多地选择投资应用程序访问的ETF。如果美国证交会(SEC)批准比特币ETF，这可能会改变投资规则。美国资产管理公司Blockforce Capital首席执行官Eric Ervin表示，目前的市场环境有能力支持ETF。Ervin强调，BTC的24小时交易量约为53亿美元，并在全球多个交易所进行交易，这就为市场增加了流动性。[2019/1/10]

链上数据

2023年第一季度，加密货币强劲反弹，BTC和ETH均实现了自2021年第一季度以来最大的季度价格涨幅。价格反弹出现在FTX崩溃后抛售疲软、风险资产宏观前景改善等积极因素之后。

BTC领跑：BTC在2023年第一季度的表现超过了大多数资产

BTC的出色表现，可能表明其作为数字价值存储的吸引力越来越大。ITB资本市场的数据显示，BTC与黄金价格的相关性从年初的-0.3上升到本季度末的0.9。

第一季度目睹了稳定币战争的白热化，随着Circle在银行业危机中苦苦挣扎，USDC经历了迄今为止最大规模的脱钩，USDT获得了更多的市场份额。

尽管自硅谷银行倒闭和美联储的“打压”以来，ETH一直落后于BTC，但ETH凭借49%的季度涨幅依然超过了许多加密资产。

资料来源：ITB以太坊价格指标

正如BTC诞生之初一样，最近的银行危机推动了BTC的上涨

第一个BTC区块上写着2009年1月3日《泰晤士报》的头版新闻标题：财政大臣即将对银行进行第二次救助。吹捧BTC作为潜在替代品的价值。

十四年后，随着美国和欧洲部分地区经历另一场银行业危机和随之而来的央行干预，BTC上涨超过20%，跑赢绝大多数资产。

自那以后，美联储的资产负债表增加了3920亿美元，引发了看涨情绪。因为许多人预计在未来流动性增加和利率下降的影响下，将提振BTC走高。

加密货币下一步将走向何方？

尽管价格和市场情绪在第一季度有所回升，但加密货币的下一步走势仍不明朗。

从宏观角度上看，一直以来打压风险资产的不利因素似乎有所缓解，但与此同时越来越明显的是，加密货币已经到了“被重点打击的阶段”，伊丽莎白·沃伦(ElizabethWarren)正从反加密货币运动中竞选参议院，Signature银行尽管有偿付能力，但仍被监管机构可疑地接管。

再加上加密货币内部的看空力量，在强劲的季度表现之后，人们怀疑未来价格能否继续攀升抑或是回落。

资料来源：ITB的BTC和以太坊财务指标

仓位支撑强：基于链上数据可以看到BTC和ETH目前都处于超买的位置

27000美元和1700美元分别是近期BTC和ETH值得关注的支撑位，因为这两个位置的支撑力度最强，分别为623.8万BTC和840万ETH。

如果突破这一价格，基于之前的深度，在BTC和ETH达到24500美元和1500美元之前，都没有太多的支撑。

在卖方方面，最近的29000美元和1850美元的高点，有来自之前在该区域购买的抛售压力，但如果价格攀升到这些水平，就不会有更多的阻力。

资料来源：ITB的BTC和ETH持有指标

长期投资者增持：持有者拥有的BTC和ETH数量继续创下历史新高

到2023年为止，持有资产超过一年的地址分别增加了134亿美元的BTC和47亿美元的ETH

如果以往牛市的历史重演，那么在接近之前的历史高点之前，这些地址不太可能卖出

第二季度催化剂：除了宏观和链上因素，还有其他需要注意的事情

以太坊的上海升级预计将于4月12日上线，在时隔两年多后开始提币。最初的提币可能会造成一些抛售压力，尽管这些提币必须要排队，以防止大规模提现。但从长远来看，这会鼓励更多的ETH持有者进行质押，因为无法提取的不确定性已经消除了，这可以被视为一种看涨力量，因为它暂时锁定了供应，同时也使网络更加安全。

距离BTC减半还有一年的时间，但考虑到有许多人将这一事件视为加密货币周期背后的推动力，许多人可能会在减半前开始买入。另一方面，距离Mt.Gox归还之前被盗价值176亿美元的BTC的日期也越来越近了。

总体而言，看涨和看跌因素的共同作用可能会使第二季度变得有趣。

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