USD:ABCDE投研合伙人：反思“USDC脱锚风波” 谈谈我眼中真正的“稳定币三杰”_稳定币有哪几种形态

作者：ABCDE投研合伙人老白

最近硅谷银行和USDC短暂脱锚的事情占据了所有人的视线，本来Luna崩盘之后大家都已经“安于”USDT和USDC这种法币背书型稳定币了，这么一搞，业界对于CryptoNative稳定币的呼声与需求又开始抬头。

简单说说我个人对当前几个Native稳定币的看法以及对未来Native稳定币的展望：

一.DAI,Frax

Luna崩盘之后Native稳定币基本就靠这俩在撑着，DAI市值60亿，Frax10亿MakerDAO属于当时被ETH孱弱的性能+312崩盘吓怕了，DAI在那之后慢慢不再由ETH主支持，而是由USDC主支持，“纯净版”的MakerDAO其实是Liquity在做了

Frax稳定币起家，结果反而是DEFI矩阵和CurveWar玩的贼六，最近LSD的尝试也非常成功，不过根基Frax和DAI都面临类似相对尴尬的境地，就是应用场景过少，说白了就是除了自家DAPP，基本没啥地方可用。经常玩Defi和做流动性的都知道，这个圈子里面，USDC是绝对的王，USDT用的都很少，虽然他在CEX那边是老大

ABCDE Capital发布开源并行Sequencer验证项目paraSequencer:4月8日，据官方消息，ABCDE Capital 发布开源并行 Sequencer 验证项目 paraSequencer，旨在通过并行处理的方式提高基于 Geth 的 Layer2、ZKRollup、ZKevm 项目 Sequencer 性能。据悉，在目前的 POC 版本中，paraSequencer 可比单线程串行 Sequencer 性能提高 300%-800%。[2023/4/8 13:51:45]

MakerDAO过去两年一直有“不思进取”的Feel，最近也终于开始折腾事情，弄了个Endgame，还Fork了AAVEV3做了个Spark借贷平台以及MetaDAO，希望2年之后的牛市能够看到DAI有更多的使用场景

Bitcoin ABC宣布将不再管理BitcoinCash.org域名:11月13日，Bitcoin ABC官方发文宣布，BitcoinCash.org域名将不再由Bitcoin ABC团队进行管理。官方称，之所以转交域名管理权是由于11月15日升级后，需要继续维护两条链的节点应用，且将致力于新的Coinbase规则与新链建设。但官方仍将专注于继续BitcoinCash节点软件建设，同时让其他人监督BitcoinCash.org和相关资产。与此同时，为确保升级期间给企业和用户提供支持，官方将于升级期间继续支持BitcoinCash.org管理，直到所有与升级相关的事务处理完毕。此前11月9日消息，Bitcoin ABC官方宣布，将在BCH分叉后支持BCHN和BCHA两条链。[2020/11/13 14:12:39]

至于Frax，说实话我也不知道怎么去“破圈”，也许等他的稳定币+借贷+LSD产品矩阵再扩大一些会有拓展出更多Frax的应用场景？总之个人一直的感觉就是你让我投资FXS是可以的，但你让我满手Frax我是不乐意也没有足够信心的……

动态 | BCH硬分叉后ABC和SV公链上均存在高占比重放交易:据PeckShield态势感知平台数据显示：BCH硬分叉后的当日(即昨天11月16日)，BCH ABC链上总共处理交易数为：350,312次，所出区块总量：176个；BCH SV链上总共处理交易量1,449,453次，所出区块总量146个。PeckShield安全人员分析发现：1、SV链总交易量超出ABC链1,099,141次，原因可能跟SV链上受到更大量的粉尘攻击有关；2、有341,068笔重放交易同时存在于ABC和SV两条链上，占比较高，共涉及10,080个BCH，以当前BCH行情价估算约为：3,437,088.63USDT，具有较大的安全威胁。值得一提的是，据国外媒体分析，大量重放交易同时存在于两条链上，可能是因为SV链上有些节点把交易重放到ABC链。另国外已经有用户爆料称在交易过程中，遭到了小额的重放攻击损失。[2018/11/17]

二.crvUSD,GHO,sUSD

声音 | Jimmy Song：ABC和SV矿工可能会血本无归:比特币核心开发人员Jimmy Song发推就BCH分叉事件作出评论：1.ABC 和SV在亏本挖矿。2.ABC的挖矿成本高出BTC 3倍，SV挖矿成本高出BTC 5倍。除非ABC涨幅和SV涨幅都远超BTC，否则这两条链的矿工都会血本无归。[2018/11/16]

说实话其实现在做稳定币的项目依旧还是有，各种花式算法来保证Peg，但在我看来这都没意义。除了Luna这种“凭空印钱”，大家其实不怎么担心你脱锚的事，真正重要的是使用场景，不然21年的“算稳三杰”Fei、Float、Reflexer也不会沦落到现在这个下场。

说说我眼中真正的三杰

1.crvUSD-Curve做稳定币其实是最“名正言顺”的，自身是稳定币最大深度的Dex，大几十亿TVL又基本上全是蓝筹，资本效率急待释放。除此之外crvUSD的优势还有下面几个：

LLAMA反向UniV3式的清算机制，虽然有磨损，但安全很多?

基于1，crvUSD天然会和抵押品形成一个交易对-这就有了天然的Swap使用场景?

Curve团队还有大量的crv，到时候crvUSD各种池子天然就是CurveWar的常胜将军，完全不担心冷启动问题

2.GHO-AAVE没有Curve那边Dex和贿选的优势，AAVE的优势在V3，Lens和Facilitator：

?V3-多链部署，GHO理论上可以像Stargate里的USDC一样在多链上无缝移动，在Circle官方的CCTP跨链协议成型之前这个优势应该一致都在

Lens-马斯克之前想把狗币弄成Twitter上的防女巫与打赏代币，那么Lens上的打赏最适合的是啥呢？肯定是GHO啊，这个算是直接给GHO拓展了真正的使用场景

Facilitator-促进者理论上可以吧RWA，基于信用的借贷带入AAVE，而基于信用的借贷肯定需要接入DID啊，DID怎么来，从Lens来啊！

3.sUSD-我觉得最低估的稳定币，市值只有几千万sUSD有两个致命短板之前，一个是应用场景，一个是基于SNX本币400%的超高抵押率，资金效率极差

第一个在Atomicswap与Curve合作之后+最近PerpV2上线，已经比原来好很多了，尤其是利用合成资产+原子交换走Curve，接近无滑点交换，在未来的多链时代理论上大有可为，就是不知道SNX有没有这个多链野心。LayerZero上已经看到模仿SNX这套玩法+全链部署的合成资产项目出现

第二个在即将到来的V3版本通过引入类似ETH的抵押品也马上有望解决。当我们有足够多的SUSD，足够多的合成资产，也就意味着深度足够的Curve池子，很多Swap，尤其是大额Swap，理论上就都可以是零滑点的，对Curve也顺道是一个利好

三.Bitmex老板ArthurHayes提到的基于BTC的稳定币NUSD

其实如果你一直追Arthur文章的话，你应该知道，他的这个Idea其实去年就写过，只不过这次因为稳定币事件又拿出来重新写了下，这个思路在技术上完全可行，然而现实实现起来比较困难。

技术就是很简单的类似套保原理，每个NUSD由价值一美元的BTC+1比特币/美元的永续空单这样你会发现BTC1美元时候，NUSD是一美元，BTC跌倒0.5，空单赚五毛，NUSD还是一美元，BTC涨到2，空单亏一美元，NUSD还是一美元，怎么涨跌NUSD都是一美元听起来是不是很美好？

但实施起来没那么容易，最直接的问题就是，NUSD市值小的时候不难，市值到现在USDT几百亿美金体量，空单这么多，是不是就得有对应数量接近的多单啊？这对这个交易所深度和交易量的要求太高了，目前没有哪家能做到。如果出现大规模NUSD的赎回，也就意味着大规模百亿级美元的平仓，这画面想像一下，hmm…

但如果有一天BTC几百万美金一个，永续交易量媲美现在外汇交易量，这个想法感觉还是存在实施的可能性的，这也是感觉最最CrpytoNative的一个稳定币，既基于BTC，还不需要overcollateralized。

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