SEC:SEC剑指BUSD 为何稳定币也被认定为证券？_数字货币和加密货币的区别和联系

作者：LoopyLu

今日早间，据知情人士透露，稳定币发行商?Paxos?因?BUSD?相关问题将面临美国证券交易委员会的诉讼。美?SEC?执法人员已向?Paxos?发布“韦尔斯通知”，告知可能的执法行动。SEC?表示?Paxos?发行和上市的?BUSD?是一种未注册的证券，计划起诉?Paxos?违反投资者保护法，并可能采取强制行动。

“韦尔斯通知”是美国?SEC?对在美上市公司进行民事诉讼前发出的非正式提醒，接到通知的上市公司可以在收到正式诉讼前跟?SEC?进行沟通和协商。美国?SEC?互联网执法办公室前主任?JohnReedStark?发推称，“在我在?SEC?执法部门的?18?年中，我不记得有任何一次我发出韦尔斯通知而没有采取执法行动。SEC?的加密行动持续进行。”

Paxos?发言人拒绝置评，SEC?没有回复置评请求。币安在声明中称，“BUSD?由?Paxos?发行和拥有，它只授权其品牌。我们将继续监测相关情况。”

美SEC前官员：币安的财务状况比 FTX 更不透明:金色财经报道，美国证券交易委员会（SEC）互联网执法办公室前主任(John Reed Stark)认为，币安的财务状况比 FTX 的财务状况更加“不透明”，他说：“绝对没有透明度，不在阳光下运作，没有任何关于其财务状况的确认”。报道称，币安没有披露有关其原生代币在资产负债表上的作用或其在允许客户使用借入资金进行保证金交易时面临风险的信息，此外。对全球各国币安子公司提交文件的审查显示，关于整体业务结构、运营以及币安如何在其自身及其众多子公司之间转移资金的细节很少。（路透社）[2022/12/20 21:55:15]

据此前报道，纽约州金融服务部正在调查?PaxDollar和?BinanceUSD稳定币发行商?Paxos，具体调查范围尚不清楚。NYDFS?发言人表示，该机构无法对正在进行的调查发表评论。

SEC专员：SEC提议的证券交易平台改革可能会威胁到DeFi:金色财经报道，“加密妈妈”、美国证券交易委员会 (SEC) 专员 Hester Peirce 在一封电子邮件声明中表示，SEC改革政府证券交易的计划可能会威胁到去中心化金融 (DeFi)。美SEC提出的新规则旨在强制未注册为交易所但仍从事各类证券交易的平台注册为“通信协议系统”，Peirce 对此表示：“该提案包括非常宽泛的定义，再加上主席对监管所有加密货币的明显兴趣，表明它可以用来监管加密平台。提案还可能涉及更多类型的交易机制，包括潜在的 DeFi 协议”。（彭博社）[2022/2/2 9:26:45]

与持续数年之久的?SEC?诉瑞波一案有所不同，本次被传将认定为证券的代币与?XRP?不同，其价格并不会产生大量波动，而是锚定美元的?BUSD。

这也让市场产生了疑惑，为何稳定币也可被认定为证券？

数据：目前有36只加密货币ETF等待美SEC审批:10月29日消息，根据彭博情报分析员James Seyffart的信息，有36个加密货币交易所交易基金（ETF）正在等待美国SEC审批。目前美SEC已经审核通过了4支比特币相关ETF，其中最引人注目的是由21 Shares和ARK Invest联合创建的Ark 21 Shares Bitcoin ETF。

在待审核的36只基金中，最新的申请来自10月27日的AXS Investment，它们是AXS比特币策略ETF和AXS做空比特币策略ETF。绝大多数待上市基金寻求直接购买BTC，或其期货和衍生品。一些基金采取了混合策略，只将部分资产投资于BTC，其余资产投资于美国股票或区块链股票。然而，也有3只基金专注于匹配ETH的业绩。它们是VanEck以太坊信托、Wisdomtree以太坊信托和Kryptcoin以太坊信托。[2021/10/29 6:18:59]

SEC?尚未对?Paxos?做出正式行动，也并未披露任何文件，Odaily星球日报仅结合现有信息，对此做出信息整合与合理猜测。

Amplify、Invesco和Galaxy Digital向美国SEC提交加密货币ETF申请:9月22日消息，最新的监管文件显示，Invesco和Galaxy Digital联合向美国SEC提交比特币ETF的注册声明，而Amplify向美国SEC提交DeFi和加密货币ETF。Amplify的ETF将允许该基金投资于比特币期货、加拿大比特币基金以及持有超过50%的净资产为比特币、以太坊或其他“流动”加密货币的公司。[2021/9/22 16:56:50]

监管眼中的加密货币VS.?证券

提到“证券”，自然要从概念开始明晰。《?1933?年证券法》是美国第一个规范了证券发行和销售的联邦法律。它最初由联邦贸易委员会执行，而后?SEC?成立，这一法案也成为?SEC?对主要执法依据。法案规定，除部分被豁免的情况外，任何证券必须向?SEC?注册。

动态 | 外媒：美国SEC主席并没有说以太坊不是一种证券:据CCN昨日报道：“美国证券交易委员会(SEC)主席Jay Clayton在给众议院议员的信中表示，以太坊和其他类似的去中心加密货币资产并非证券。”但crypto-news对此表示，有趣的是，在这次事件中，媒体完全误解了他所说的话。Clayton给众议员Ted Budd写的一封信正在流传，媒体认为，这封信读起来就像前面所说的，以太坊不是一种证券。但Clayton对证券的定义是这样描述的:“一般来说，我们会考察数字资产是否符合联邦证券法对证券的定义。1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》对“证券”的定义非常宽泛，几乎涵盖了任何可以作为投资出售的工具。”但是，Clayton在信中并没有说他认为以太坊不是一种证券。Budd在信中询问Clayton是否同意SEC金融部门主管William Hinman此前所发表的言论——以太坊不是一种证券。谈到那次演讲时，Clayton说:“对数字资产是否作为一种证券或出售的分析不是一成不变的，也不严格限于这种工具本身，对于这一观点我是同意的。数字资产最初可以作为一种证券出售，因为它符合投资合同的定义，但随着时间的推移，如果数字资产后来以不再符合该定义的方式出售，这种定义可能会发生变化。我同意Hinman主管关于数字资产交易不再代表投资合约的解释。”[2019/3/13]

而在这一法律中，也明确了证券的概念，证券法第二条第一款规定：

“证券”一词系指任何票据、股票、库存股票、债券、公司信用债券、债务凭证、盈利分享协议下的权益证书或参与证书、以证券作抵押的信用证书，组建前证书或认购书、可转让股票、投资合同、股权信托证，证券存款单、石油、煤气或其它矿产小额利息滚存权、或一般来说，被普遍认为是“证券”的任何权益和票据，或上述任一种证券的权益或参与证书、暂时或临时证书、收据、担保证书、或认股证书或订购权或购买权。

很明显，使用了新兴加密技术的加密货币难以被明确的归入上述多种产品的其中之一。

但诸多的?SEC?诉加密企业司法纠纷依然出现。

因为，在证券的内涵中包括“投资合同”这一较为灵活的类型，很多并未明确指出的金融产品均可与这一概念产生关联。而具体是否可通过这一条款被定义为证券，则可以著名的“豪威测试”作为准则，在已经存在的诸多司法实践中，SEC?均采用了豪威测试作为鉴定证券法中投资合同的标准。

豪威测试：SEC?拳打加密的主要武器

在上世纪的佛罗里达，WilliamHowey?成立了?W.J.Howey?公司和?Howey-in-the-HillsService?公司，并通过这两家公司开发一款新颖的产品。W.J.Howey?公司在佛罗里达购买了一片柑桔园，并将柑桔园的土地分割成小块，以此出售给投资者。他承诺，投资者可以将土地出租给?Howey-in-the-HillsService，并由这一公司运营、照料柑桔园，投资者无需从事任何农业生产即可获取柑桔园的收益。

SEC?认为这一投资合同属于证券，而?Howey?并未将这款特殊的土地产品向?SEC?提交任何注册声明，已违反证券法。

1946?年，SEC?起诉W.J.Howey?公司。最终，在漫长的司法流程下，美国最高法院裁定，土地销售和服务合同的符合证券法规定的“投资合同”，即这些合同可被认定为证券。这是确定联邦证券法普遍适用性的一个重要案例。

而该案导致了也衍生出了豪威测试这一概念，以此来确定某些投资产品是否应被认定为证券。SEC?认为，“投资合同”是指将资金投资于一家普通企业，并合理预期从他人的努力中获得利润。

具体而言，豪伊测试包含四项要素：

1、投入资金；

2、在一个共同的事业；

3、对利润的合理预期；

4、来自于他人的努力。

且豪威测试适用于任何合同、计划或交易，无论它是否具有证券的典型特征。

正是基于这一点，大量加密货币均涉及证券中“投资合同”这一类别，且和?SEC?发生了漫长的司法纠纷。在漫长的?SEC?诉瑞波一案中，SEC?依据这一原则而将?XRP?定义为证券。

2022年7月，SEC?将?AMP、RLY、DDX、XYO、RGT、LCX、POWR、DFX、KROM?认定为证券。

2022?年?11?月，美国新罕布什尔州联邦法院作出判卷，依据豪威测试将?LBRY?认定为证券，在?SEC?诉?LBRY?一案中作出了有利于SEC的裁定

稳定币如何成为证券？

然而，与?XRP?等此前被?SEC?盯上的加密货币有所不同，BUSD为价格锚定美元的稳定币，投资者购买这一“产品”时并没有收益预期。该产品几乎无法通过豪威测试的任何一条，它又是如何被定义为证券的？

目前，SEC?尚未对?Paxos?做出正式行动，也并未披露任何文件，Odaily星球日报的猜测为：

需要明确的是，豪威测试仅是判断证券法中“投资合同”这一种类别的标准，而除此之外，诸如债券、票据、抵押信托证明等我们更为熟悉的金融证券均被包含在其中。

回到?BUSD，Paxos2023?年?1?月披露的储备报告显示，BUSD?储备包括两种产品类别：美国国债、美国国债逆回购协议。

这一持仓结构让其更像货币市场基金，也就是说，BUSD?的用户在间接持有债券。我们可做出推测，这或许是?SEC?将?BUSD?认定为证券的原因。

只不过，持有?BUSD?的用户，虽然买入了类货币市场基金的产品，却并未从中获利。

SEC?制裁大棒蓄势待发，但其影响尚未反馈在市场上。

Nansen?数据显示，目前?BUSD?总市值?160?亿美元，排名稳定币第三。大约?90%?的?BUSD?由币安地址持有。其中过去?7?天内币安净流出超?8140?万枚?BUSD。此外，JumpTrading?某地址在过去?7?天内从交易所净提取?5780?万枚?BUSD，该地址仍持有?1880?万枚?BUSD。

标签：SECUSDBUSD加密货币YSEC币USDFEBUSD数字货币和加密货币的区别和联系

抹茶交易所热门资讯