EFI:AC：为什么 DeFi “没有新叙事”是件好事？_FaceDAO

本文来自Medium，原文作者：Andre?Cronje

一位记者问了我以下问题：

“高收益早已不复存在，自?Terra?以来?DeFi?几乎零增长，我们想知道?DeFi?的下一步会是什么？很多讨论都集中在将现实世界的资产引入区块链，比如通过?DeFi、链上信贷等投资美国国债和债券。但我不确定它的可持续性，RWA?话题已经持续了很长时间，很明显，过去它没有奏效是有原因的。”

本文是我对该问题的回答。

DeFi已死？

NFT项目“变异猿”MUTANT APE YACHT CLUB销售量突破1万:金色财经报道，据最新数据显示，NFT项目“突变猿”MUTANT APE YACHT CLUB销售量突破1万，创下历史新高，本文撰写时为10,051。此外，目前MUTANT APE YACHT CLUB交易总额达到2.4688亿美元，交易者数量为8271。Mutant Ape被设计成低级别的俱乐部会员，“无聊猿”Bored Ape Yacht Club通过Mutant Ape为现有猿猴NFT持有者提供了一种全新的NFT，即变异（mutant）版猿猴，并同时吸引新用户进入BAYC生态，成为低级别会员。[2021/9/17 23:31:10]

2020?年?2?月?5?日?Yearn?仪表板数据情况。

上面是?Yearn?的原始仪表板数据。当时?DAI?有?DAI?储蓄利率，通过高利率提供约?7%?的补贴，实际的?DAI?收益率在?1%?-2%?之间。USDC?约为?4%?。USDT?正处于其?FUD?的的最高点，人们纷纷做空，但通常?USDT?会在约?2%?-4%?左右。SUSD?为?2%?。BTC?为?0.9%?，ETH?为?0.14%?。

Hiro宣称其Stacks代币（STX）不再是证券:Hiro（前身为Blockstack）上周宣布，其Stacks代币（STX）不再是证券，因此，Hiro将停止向SEC提交年度报告。Blockstack于2019年完成了SEC批准的首次代币销售，筹集了超过2300万美元。（decrypt）[2021/5/6 21:27:34]

如今让我们再看看?Yearn?仪表板数据的情况，如下图。

动态 | 荷兰ING曾就Libra项目与Facebook进行接洽，但最终选择放弃:据SWI消息，在Libra正式推出之前，Facebook将如何与银行互动尚不清楚。知情人士表示，荷兰国际集团（ING）曾与Facebook接洽，但最终决定放弃。花旗集团（Citigroup）表示，它“从未与Facebook或Libra就此事进行过任何谈判”。Facebook方面则不愿在Libra正式发布之前就（与银行互动的）方法发表评论。 注：6月18日，Facebook正式发布了其加密货币项目Libra的白皮书，并公示了Libra协会的验证者节点名单，值得注意的是，初始节点中并未出现任何一家大型银行。[2019/6/19]

ETH?为?2.5%?，DAI?为?3%?，USDC?为?3%?，USDT?为?3%?。

而这一切都发生在一个不活跃的市场。所有实际收益都来自借贷市场和交易费用。借贷市场是由做多/做空活动推动的。

动态 | Gemini稳定币GUSD必将受到来自Facebook加密货币的莫大威胁:据The Block 6月17日消息，Frank Chaparro的每周专栏“Mad Crypto”一文称，尽管Winklevoss兄弟表示因为“蛋糕够大”所以并不担心Facebook发币，但其加密帝国Gemini有一个重要部分几乎肯定会被Facebook的加密货币“吃掉”，那就是Gemini Dollar（GUSD）。即使兄弟俩不愿承认，但毫无疑问，Facebook已经为其Libra稳定币建立了广泛的零售合作伙伴关系，而这正是Gemini一直以来梦寐以求的。 据此前消息，Gemini联合创始人Tyler Winklevoss、Cameron Winklevoss在最近接受采访时谈到了其“宿敌”Facebook将宣布推出自己的加密货币。Winklevoss兄弟表示他们并不担心。Cameron说:“有这么大的蛋糕要做，我的意思是，在这一点上，我们需要成为朋友。”[2019/6/17]

在熊市中，人们进入空头头寸，他们使用稳定币来抵押他们的头寸，借入加密货币并出售，并将出售中获得的稳定币作为进一步的抵押品。

在牛市中，人们进入多头头寸，他们使用他们的加密货币来抵押他们的头寸，借入稳定币来从市场上购买更多的加密货币，并将购买的加密货币作为进一步的抵押。

目前，我们正处于深熊的低波动阶段。在这一点上，我们看到很少有交易活动，每个试图做空的人都做空了，但他们还没有足够的信心来平仓。因此，这是一个“实际收益率低点”。考虑到这一点，实际收益率仍然高于?Yearn?刚创建时的水平。

因此，我不同意“高收益率早已消失，DeFi?几乎为零增长”的说法。这种说法是基于将当前市场与一个不可持续的、高度妄想的市场高峰进行比较，而不是对比其发展过程。

如果你绘制了一张?TVL、收益率和交易量的增长图，并将曲线压平以避免振荡，那么这就是一张清晰的线性增长图。在每一个可行的指标上，实际收益率和DeFi?都大幅增长。

互联网泡沫并没有摧毁互联网，也不需要下一个叙事，正是那些在疯狂时期诞生的项目成为了我们今天使用的锚定产品。

DeFi是打不倒的

对于“DeFi?的下一个叙事可能是什么”这一问题的答案，我的答案就是“DeFi?就是?DeFi?的下一个叙事。它不需要“新的叙事”，也不需要‘新的吸睛工具’，DeFi?就是管用。”

现实世界资产

现在来讨论真实世界资产，三个最重要的加密创新是：

零信托金融，这里的例子是比特币、以太坊、Fantom、Uniswap?或?Yearn?V1；

可验证金融，这里的例子有?Aave、Compound、Yearn?V2，你可以通过多签验证时间锁定的执行；

信托金融，中心化交易所和机构经纪商，例如币安，Wintermute?等。

下一个重点会是监管。受监管的加密货币的发行者必须是完全合法、合规和受监管的实体。加密监管是试图将监管添加到去中心化协议的概念。后者是不可行的，只会给所有相关方造成摩擦。

RWA?需要存在于“信托金融”或“可验证金融”中，并且需要受监管的加密货币。正如该记者的问题所指出的，RWA?的讨论已经进行了很长时间。早在?2018?年，我就第一次与传统的托管商、监管机构和政府就这个话题进行了交谈。那时候受监管的加密货币尚不存在，现在已经开始出现了，任何?RWA?项目的成功都取决于此。值得注意的受监管的加密立法例子包括韩国金融服务委员会允许发行证券代币，瑞士议会通过了关于?DLT?法案的联邦法案。

监管是其中的一部分，第二部分是让传统审计师具备验证和理解链上?RWA?的能力，并提供这些报告，如果没有这些报告，将再次失败。因此，随着技术的不断发展，我们将看到更多的真实世界资产在链上代币化。

但需要指出的是，这些都不是新的叙事，也不会对DeFi?产生任何革命性的改变。DeFi?仍然只是?DeFi，它只是作为抵押品或交易对添加的另一种代币化资产。

所以我不认为?DeFi?需要下一个趋势，我认为?DeFi?是一个趋势。Fantom?基金会的重点是：

监管框架；

审计工具；

Layer1??交易量和可扩展性；

Layer1?账户用户体验和社交恢复。

DeFi?和其他区块链垂直领域仍然存在，但它们受到当前状态和底层技术访问的限制。这儿没有什么“新叙事”，也没“新趋势”，只是“千篇一律”也是一件好事。

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