KEN:分析DeFi Token现状及2023年展望_TOKE

原文标题：《一览DeFi代币现状及2023年展望》

原文作者：MatasAndrade、KyleWaters

去中心化金融是一种快速增长的区块链技术应用，旨在提供金融服务，如获得加密货币抵押贷款、投资收益和衍生产品，价值数十亿美元的加密货币被锁在各种DeFi协议中。这些协议的核心是DeFiToken，它们是用于促进这些协议内的治理和经济激励的数字资产。

本文将概述DeFi领域Token的最新发展，包括市场动态、供应统计数据和采用措施。

建设的一年

如下图所示，DeFiToken的总市值在过去几个月经历了显着下降。这种下降可以归因于多种因素，包括利率上升导致与有收益的DeFi产品的竞争、整体宏观经济不确定性和技术陈规陋习，以及最近在加密领域内的不当投资平仓。?

超神联盟创始人超神、千陌成为MXC抹茶特邀分析师:据官方消息，超神联盟创始人超神、千陌入驻MXC抹茶社区，成为特邀分析师。据了解；超神毕业于新加坡大学金融专业，具有股票、外汇5年实盘经验，18年进入数字资产领域。千陌为数字资产领域从业者，有6年期货实操经验。[2020/10/21]

资料来源：CoinMetricsNetwork数据

尽管最近有所下滑，但DeFi生态系统在过去几年中取得了巨大的增长。在2020年1月，整个DeFi生态系统价值不到20亿美元。今天，它的价值约为180亿美元，尽管它仍然低于其峰值估值的约1000亿美元。

之前的牛市可能有助于刺激对协议开发的投资，虽然有所下降，但在帮助资助生态系统发展方面产生了巨大影响。值得注意的是，虽然总市值可能会波动，但这些高估值所推动的基础创新和基础设施发展可能会在一些项目中创造持续的价值。

分析 | BTC和ETH相关系数不一定是衡量牛市或熊市的指标:金色财经报道，Skew的数据显示，在过去两年中，BTC和ETH一直保持着近90％的相关百分比。然而，这种相关性并不总是指向具体的因果关系。根据Coinmetrics.io的数据，截至发稿时，BTC和ETH的相关系数为0.7869。在9月份的两周里，比特币经历了一段停滞期，价格差在200美元到400美元之间波动。与此同时，以太坊实现了约13%的增长，并突破了关键阻力位。因此，相关系数并不是一个确定的衡量牛市或熊市的指标。相反，它强调了在某些牛市中可能出现的情况或场景。根据Coinpredictor.com的说法，BTC和ETH在技术上没有任何关系，其中一个的价格上涨直接或间接地影响了另一个。[2019/11/5]

资料来源：CoinMetricsFormulaBuilder

以太坊区块链上发生的有趣动态之一是Token市值与基础层资产ETH相比所占的比重。由于最近几个月的市场表现，精明的投资者将他们的财富存放在稳定币中，同时避开风险较高的资产，这从稳定币在总价值中的份额不断增加可以看出。在2021年春季牛市期间，DeFiToken的市值份额在以太坊区块链上暴涨。?

分析 | BTC市场人气跌至近两周低位，流量缓速下降:据TokenInsight数据显示，反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间08月11日8时报820.51点，较昨日同期下跌27.2点，跌幅为3.21%。此外，在TokenInsight密切关注的28个细分行业中，24小时内涨幅最高的为娱乐与游戏平台行业，涨幅为8.4%；24小时内跌幅最高的为能源与采矿应用行业，跌幅为24.98%。

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据监测显示，BTC 24h交易额为$181亿，活跃地址数及转账数分别较前日下降15.74%和0.56%。BCtrend分析师Jeffrey认为，BTC市场人气跌至近两周低位，流量缓速下降，短期或将保持震荡蓄力。

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另据Bituniverse智能AI量化分析，今日行情可开启TUSD/USDT稳定币网格交易，区间0.9932-1.0101 USDT，无惧行情下跌。

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注：以上内容仅供参考，不构成投资建议。[2019/8/11]

声音 | 瑞银分析师：用数字货币取代美元的想法“是一个相当大的飞跃”:据新浪科技消息，瑞银全球财富管理首席经济学家表示，加密货币即将走到尽头，是时候抛弃数字货币了。瑞银分析师多诺万认为，加密货币可能正处于“垂死挣扎”之中，因为失去80%的价值“是不健康的”。他说，政府是比特币的“主要障碍之一”。并且，他又补充说，用数字货币取代美元的想法“是一个相当大的飞跃”。[2018/12/1]

资料来源：CoinMetricsFormulaBuilder

尽管有这种发展，但与各种DeFiToken相比，ETH的相对表现也值得注意。很明显，投资者的风险偏好已大大收紧，但随着他们重新考虑自己的持股，他们也变得更有选择性。到目前为止，ETH比DeFiToken更有效地保持了价值。

供应方Token经济学

在判断DeFiToken的相对表现时，尤其是在推断未来表现时，要考虑的最重要的问题之一是资金库、开发商或早期投资者持有的Token的相对数量。虽然大多数Token释放了大部分供应以在市场上自由交易，但大多数Token也存在锁定期，某些投资者可以提前或以折扣价购买Token，条件是这些Token必须持有一个最短期限。

分析 | BTC期货合约持仓变化:据OKEx数据显示，目前做多账户60%，做空账户37%，主力多头持仓比例23.94%，主力空头持仓比例18.21%，从数据看，做多主力账户依然占优，比例变化不大，市场整体相对平稳。截至发稿时，当月BTC0928合约价格为6409.01美元，现货价格为6490.11美元，贴水81.1美元，为近期较高的贴水值，交割日临近，投资者看淡未来2周的价格走势，市场有风险，投资需谨慎。[2018/9/17]

根据锁定的Token数量，它们在释放后会对市场产生重大影响，特别是如果Token所有者希望通过清算其持有的资产来实现回报。考虑到这一点，可以从下图中查看1年的活跃供应百分比指标，以估计未活跃交易的供应百分比。

资料来源：CoinMetricsNetwork数据

我们还可以考虑从传统金融市场借用一个衡量这些影响的指标，称为浮动比率。该比率是指可在市场上交易的资产份额，可以帮助人们估计大型资产持有者清算其Token导致显着波动和价格波动的潜在未来风险。

资料来源：CoinMetricsFormulaBuilder

在DeFiToken的背景下，浮动比率可用于通过识别具有低浮动比率的Token来保护一个用户的投资免受波动。有趣的是，虽然浮动比率和1年活跃供应图表是对同一想法的不同解释，但它们基本上是一致的。

我们可以看到相对较低的1年活跃供应以及UNI的低浮动比率，为这一想法提供了一致性。UNI在2020年Token创始阶段铸造的10亿枚UNIToken有一个4年的发行时间表。同样，我们可以看到浮动比率在去年一直呈上升趋势，这表明供应正在逐步解锁。

采用

自2021年初以来，与DeFiToken交互的地址数量有所下降。但是，在衡量DeFi应用程序的采用率时，查看与DeFiToken交互的活跃地址是一个非常粗略的指标。这是因为协议的使用通常与协议治理分开。

例如，Uniswap的用户无需拥有UNIToken即可与Uniswap智能合约进行交互和交易资产。?

资料来源：CoinMetricsNetwork数据

查看DeFiToken的所有者数量也有助于评估采用率和兴趣。在DAO的背景下，去中心化的所有者基础可能是有利的，因为它意味着更广泛的选民基础，对问题的看法也是呈现多样化的。大多数Token在2022年的链上所有者数量呈缓慢上升趋势，然后在11月显着上升，因为许多用户将他们的Token转出了交易平台。

Uniswap的UNI仍然是最受欢迎的DeFiToken之一，有超过28万个唯一地址拥有该Token。众所周知，UNI于2020年9月首次通过空投分发给历史协议用户，此后其拥有者基础不断扩大。

资料来源：CoinMetricsFormulaBuilder

结论

作为一个现金流不确定的新兴行业，DeFiToken在2022年经历了一个投资者去风险化的时期。有一些可能的催化剂可能有助于在2023年重新启动对DeFiToken?的兴趣。

首先，一些项目可能会继续尝试基础Token动力学。去年，MakerDAO社区讨论了对MKRToken动态的修订，包括增加质押机制。在监管方面，任何澄清Token证券与商品问题的举措都将受到行业进步的欢迎，包括可能为Token发行人采用新的披露框架。

随着对中心化代理近期失败的敏锐认识，人们对DeFi在2023年取得出色表现的期望很高。事实上，CMBI去中心化金融部门偶数指数——一个包含数据的去中心化金融部门所有资产的偶数加权篮子——在新的一年开始时就上涨了14%。

DeFi观察者将密切关注Token的表现——但是，正如我们在本篇文章中所描述的，重要的是将DeFiToken从协议的底层采用中分离出来。借助DeFiToken数据，有可能描绘出该领域的广阔图景，但需要更精细的协议数据来进行适当的尽职调查和采用分析。为此，我们期待在2023年扩大DeFi分析的广度。

网络数据：摘要指标

比特币活跃地址在一周内增长了1%，达到每日约88.1万个；以太坊上的活跃地址则增加了9%，平均每日约56.3万个。

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