BET:投资中的 Beta VS Alpha：在通胀大环境下产生加密回报_ALPH

来源：加密投资公司CoinArkCapital

编译：比推BitpushNews,MaryLiu

在各大财经文章中，我们经常看到诸如“市场Beta”和“Alpha”之类的术语，但很多人可能并不了解这些表达的真正含义。

简单来说，Beta和Alpha是用于解释股票和投资基金表现的两个不同部分。Beta是衡量相对于基准波动性的指标。Alpha是在调整与市场相关的波动性和随机波动后的投资超额回报。

任何资产类别的配置者都必须了解两者的差异，并能够公平地评估各自的投资回报是基于广泛的“Beta”还是孤立的“Alpha”的结果。

Cetera首席投资官：加密货币疲软这是市场避险趋势的明显迹象:8月21日消息，金融集团Cetera首席投资官Gene?Goldman：尽管经济状况比许多美国人可能意识到的要好，但股市可能会出现回调。好消息很多，但市场反弹过于迅猛，需要暂停一下。投资者变得紧张的一个迹象是，周期性股票表现逊于防御性行业，另一个迹象是加密货币疲软，这是市场避险趋势的明显迹象。战术上逢高抛售是合理的。[2022/8/21 12:38:26]

一般来说，在每个资产类别中，各自行业内的不同资产将产生不同但相关的回报。例如，总体而言，大型科技公司的表现各不相同，但在最近的走势中，它们的绝对收益或损失很少出现脱钩的情况。

我们在加密市场中也看到了这种情况，比特币和以太坊将产生不同的回报，但通常会在较长的时间范围内产生市场协同效应。

谷歌母公司Alphabet CEO计划投资区块链和Web3:2月7日消息，在 2021 年全年和第四季度财报电话会议上，谷歌母公司 Alphabet Inc. 的首席执行官 Sundar Pichai 表示，该公司正在监控区块链行业和 Web3 的发展，许多科技公司都在涌入该领域并拥有数亿美元的投资，Alphabet 可能很快也会效仿。

Pichai 在财报电话会议记录中还表示，在 Web3 上，Alphabet 肯定会关注区块链，如此有趣和强大的技术，其应用范围比任何一个应用程序都要广泛得多。因此，作为一家公司，我们正在研究如何为生态系统做出贡献并增加价值。此外，Alphabet 的云团队还正在研究如何支持客户在基于区块链的平台上构建、交易、存储价值和部署新产品的需求，所以我们肯定会密切关注这个空间，并尽可能地支持它。（Dailycoin）[2022/2/7 9:35:52]

在这些示例中，在某一基础上升值或贬值的整体资产类别称为Beta，而该类别中表现优异的个别资产称为Alpha。

币赢DeFi专区MINI获科银资本100万美元投资 上线累计涨幅超20倍:据官方消息，币赢CoinW DeFi 专区MINI 上线累计涨幅达20倍，8月5日登录币赢DeFi专区，最高涨幅达0.77USDT。

据悉，Miniswap是一个具有可持续性激励机制的分布式自动化交易平台，通过全新的预言机和跨链机制，支持并保障用户交易不同区块链生态系统提供的多元化金融产品，近期Miniswap获科银资本100万美元投资。[2020/8/18]

为了量化Alpha的数量，投资者通常会将他们的回报与市场基准进行比较。对美国国债来说，他们的Beta系数接近于零，因为它的价格相对于整个市场的波动率几乎可以忽略不计。在股票的情况下，Beta通常可被归类为SPX，而在加密货币中，它被归类为BTC或Bitwise指数。

逻辑很容易被混淆，结果将是致命的。在过去的13年里，投资者可能认为他们的回报是经过精心计算的结果，但除非他们在那个时间跨度内跑赢了各自的基准，由于低利率和量化宽松的环境，市场Beta抵消了所有错误并支撑资产市场稳步上行。

声音 | 联合广场投资公司计划在未来10年投资区块链和加密货币:据CNBC 6月29日报道，私人股本和风险投资公司联合广场投资公司(USV)计划在未来10年投资区块链和加密货币。然而，这些计划并不包括建立一个独立的基金。USV管理合伙人艾伯特?温格(Albert Wenger)对CNBC表示，“我们看到了这个行业的许多好处。尽管加密货币市场处于熊市，但公司对该行业的长期前景持乐观态度。投资者正理性地向这一领域投入大量资金，因为我认为人们看到的区块链可能价值一万亿美元，或两万亿美元。这样想一点都不疯狂。”[2018/6/30]

如果您的投资生涯不到13年，那么您应该只经历过宽松的货币政策。自全球金融危机爆发以来，这种趋势现在显然正在发生变化。

就连著名的对冲基金投资人StanDruckenmiller也认为，未来10年股市很可能停滞不前。在不久的将来，我们正在进入一个相对较高的利率环境，现在投资中的Alpha比以往任何时候都更加重要。

在加密货币方面，有多种投资策略可供选择，其中一些最值得注意的是：

策略1：交易算法和机器学习

策略2：技术分析交易

策略3：基于理论的基本面投资

具有讽刺意味的是，由于交易频率最低，策略3需要最少的盯盘成本。但有趣的是，策略1和2在流动资金和资本配置者中最受欢迎。在剖析每种方法的优缺点时，人们想知道为什么会出现这种情况。

当我们讨论回报时，我还没有看到能够超过以下5年回报的交易算法……

通过主要查看历史数据，可以得出结论，采用基于理论的长期策略是最方便甚至最有利可图的。短期价格预测几乎无法预测，因此通过市场周期进行投资更加稳健、不易出错。

但加密是一种年轻的资产类别，因此仅使用历史数据对最佳策略做出判断是站不住脚的，宏观经济格局正在发生变化。

然而，在上个世纪的“百废待兴”中，我们看到基于理论的投资策略在股票市场尤其是纳斯达克指数方面最为卓越。自公开市场成立以来，择时获利和积极交易头寸的需求就一直存在，但只有少数策略能够跑赢著名的标准普尔500指数。

然而，如果没有以下两个警告，声称基于理论的加密投资是标准答案是一种误导：

您将面临最大的波动。

你必须有坚定的信念……而且是正确的。

根据市场周期进行投资，人们将获得70%+以上的年化收益，从投资组合管理的角度来看，完全减轻波动风险的唯一真正方法是不在这些市场中使用任何杠杆。

今年我们亲眼目睹，即使是最大和最聪明的投资者也不能幸免于爆仓风险。但从简单的人类情感角度来看，当价格波动使投资组合在一夜之间遭腰斩时，不偏离策略需要极端的自控力。与普遍的看法相反，这是投资加密货币最困难的部分之一。这就是为什么我意识到虽然数据显示策略3是明显的赢家，频繁交易的行为源于下跌时人们与生俱来的生理恐惧。

产生Alpha收益来自对共识和正确的注。这就是为什么需要很强信念的原因，因为市场在投资时不会同意这个论点，否则它已经被定价了。

毋庸置疑，在涉及加密货币和区块链技术时，要脱离人群并持有逆向信念，需要对技术性、网络效应和可扩展性限制有高度的理解。

未来几年，加密市场的Beta值可能会继续保持较高水平，但由于宏观环境的变化，市场可能不会原谅投资错误，因此了解如何产生高于平均水平的回报至关重要。

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