稳定币:为什么 Aave、 Curve 等协议都在创建自己的稳定币_curve币的CEO照片

$GHO和$crvUSD的推出近在咫尺，那么特定于协议的稳定币是下一个大叙事吗？

在所有的加密货币类型中，稳定币仍然拥有最大的产品市场契合度。

这是因为它们允许投资者在DeFi中使用美元敞口来进行交易、支付、存储价值或获得收益。

如今，所有稳定币的市值已经增长到1500亿美元以上。

阿里巴巴达摩院基础视觉团队总监：将于月底逐步开放文字生成图像产品“通义万相”:4月12日消息，在2023 香港 Web3 嘉年华会场上的“Web3 技术新风向：人工智慧生成内容 (AIGC) 与隐私运算技术”活动中，阿里巴巴达摩院基础视觉团队总监赵德丽发表《阿里巴巴 Composer，释放 AIGC 的创造力》主旨演讲称，未来 AI 行业的趋势包括垂直行业 AI 算法的发展会继续深耕，开源平台的出现（像达摩院推出的模型 ModelScope）、底层算法的统一等。我们的路线图在 Text-to-Image 方面先后经历过 Foundation Models（Composer 1.0）、Customized Generation 与 Controllable Generation（Composer 2.0） 三个阶段，今年已发布 ControlNet、Composer 2.0 以及 T2I-Adapter。基于阿里云我们构建了一个“通义万相”产品，将于月底开放给大家。[2023/4/12 13:59:02]

鉴于稳定币的大量采用，以及协议创新并为其代币持有人和用户提供价值的期望，特定于协议的稳定币开始出现苗头。

Justin Aversano推出基于比特币网络的摄影NFT系列Colin in the Car:金色财经报道，“Twin Flames”的创作者和NFT摄影创新者Justin Aversano准备推出基于比特币网络的摄影NFT系列“Colin in the Car”。每个NFT的铸造价格为0.2 BTC，约合4300美元。（NFTEvening）[2023/2/13 12:03:12]

最近，Aave和Curve都计划推出稳定币GHO和crvUSD。

为什么协议会寻求创建自己的稳定币？

第一个主要原因是为了增加收入。在超额抵押模式中，协议根据未偿还贷款的美元数额来计算收入。

英国财政部长希望在复活节前通过金融监管法案:金色财经报道，英国国会议员和财政部长Andrew Griffith希望在复活节前通过金融服务和市场法案，在周四的英国城市年度晚宴上，格里菲斯说，他希望在复活节前将该法案列入法规汇编。法规书是英国通过和制定的所有立法的记录。（theblock）[2023/2/5 11:47:54]

为了让人们了解稳定币是如何帮助协议获得收入增长的，我们可以预测Aave的增长是由于启动GHO的结果。

假设稳定币的储备系数为10%，最佳贷款利率为4%，而GHO的利率为3%。

Kraken CEO：默克尔树储备金证明没有包含负债总额，毫无意义:11月26日消息，Kraken首席执行官Jesse Powell发推表示，完整的准备金证明审计必须包括客户负债总额、用户可验证的密码证明（表明每个账户都包含在总额中）以及证明保管人对钱包的控制权的签名，“默克尔树储备金证明没有包含负债总额，就毫无意义“。

此前报道，币安宣布上线资产储备证明系统，并且采用默克尔树数据结构，将保持用户资产透明的工作推向一个新的进程。该系统上线之初将提供用户BTC资产证明，未来几周将逐步支持更多资产和网络。[2022/11/26 20:48:29]

这笔收入完全由协议保管。截至目前，Aave约1.5亿美元的总利息中，有约1800万美元由协议保留并分配给DAO。因此，如果GHO的供应量增长到约7亿美元，它将使协议的收入翻倍。

除了收入之外，协议还可以将稳定币作为增加治理代币的价值累积和效用的一种方式。例如，stkAAVE的持有者将能够以对普通借款人有利的利率铸造GHO，使用户有动力购买和质押AAVE。

这些协议还具有扩展和收缩某些策略的供应或使用抵押品的能力。例如，稳定币发行人可以与其他借贷市场建立直接存款模块，或将抵押品存入AMMLP。

最终，一个能够发行自己稳定币的协议增加了其竞争的护城河，并降低对分叉或吸血鬼攻击的敏感度。

这一切听起来很好，但风险在哪里？

主要的风险是协议复杂性的增加，因此这也是攻击的载体。近年来有很多稳定币的漏洞，导致协议完全破产。

稳定币领域的竞争也很激烈，一些去中心化的稳定币在链上的流动性和与其他协议的合作上建立了巨大的护城河。

协议稳定币可能很难获得深度流动性，或者这个代价非常昂贵。

此外，通过Maker的PSM可以看出，在保持去中心化的同时也保持强大的挂钩能力是非常困难的，监管或OFAC制裁可能使协议稳定币的创建和维护变得非常困难。

最后，一个非常重要的考虑因素是清算程序。如果他们没有得到适当的执行，协议可能最终在其资产负债表上出现大量损失。crvUSD还由于其重要性，专门设计了一个新颖的清算机制。

那么，在一个存在多种协议稳定币的未来，谁会成为最后的赢家？

除了那些成功创建自己的稳定币的人，其他受益者是那些直接受益于稳定币增加和提供流动性需求的项目：Curve和Frax。

任何稳定币发行人都需要使用Curve，以确保链上有足够的流动性——这将为Curve带来更多的收入和TVL。

Frax也通过CVX积累融入到Curve的飞轮中，其FraxBP池将成为流动性的主要对。

在Aave和Curve之外，哪些项目会紧随其后建立自己的稳定比币？

最有可能的项目是那些已经实现了强大的产品市场契合度和积累了大量的TVL或用户存款的项目：Compound,Lido,以及Uniswap。

撰文：BlockworksResearch&Westie

编译：深潮TechFlow

来源：链捕手

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