比特币:谷燕西：从Uniswap看未来的数字资产交易所_Dolaimi Universal

证券交易所的模式在不断的进化当中。技术的应用在不断的改变交易所的运行模式。在过去的几十年中，交易所的经营模式经历了从交易池中的面对面的交易方式发展到完全电子化的交易方式。在这个转化过程中，一些早期的交易所由于未能做出及时的调整，因此在竞争中被淘汰。而一些建立在全新的电子化交易基础上的交易所却因为顺应了技术应用的发展趋势而迅速发展起来。在美国证券交易市场中，纳斯达克的崛起就是一个非常有代表性的案例。在美国的期权交易市场，国际证券交易所（International Securities Exchange, ISE）的崛起是另外一个例子。

谷燕西：桥水基金创始人关于BTC的投资观点和决策不适用于普通投资者:2月1日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，比特币目前的市值总量以及合规状态并不适合于桥水基金创始人Ray Dalio作为其主要的投资产品。但这并不意味着普通投资者基于他的观点做出同样的投资决策。恰恰相反，由于普通投资者的投资决策更加自由灵活，反而能够先于他投资于一些早期但非常有发展前途的产品，譬如比特币。他在文中指出，Ray Dalio列举了比特币的三个风险因素当，波动性，监管风险和流动性。这三个因素是妨碍桥水基金以及其客户投资比特币的主要障碍。谷燕西认为，在这三个因素当中肯定会发生在全球范围内金融监管机构合作，对比特币交易进行进一步的监管。但这些监管措施会规范比特币市场，促使比特币成为一种主流的交易产品。比特币交易的流动性会因此大幅提高，波动性也会相应的减小。这因此就有利于桥水基金这样的资产管理公司开始投资比特币。对普通的投资者来说，先于桥水基金这样的机构持有比特币，就有可能获得这部分资产的增值收益。谷燕西最后还表示，作为加密数字资产首创和领先者，比特币具有着不可取代的地位，且这个地位只会越来越加强。对投资者来说，这直接影响比特币在其投资组合中所占的比例。如果投资者对比特币的地位有着正确的判断，它会将更多的资金投入比特币，而不会分散地将资金投资于其它的加密数字货币。[2021/2/1 18:34:30]

在区块链技术和加密数字资产出现之后，证券交易行业正在面临着一个新的变革。在未来的数字金融生态当中, 它的底层技术基础一定是分布式记账技术。一定是采用数字货币来交易数字资产。交易方式也会是点对点的交易方式与中心化的撮合交易方式共同存在。交易结算的方式一定是采用交易及结算的方式，而不是现在的清算记账结算的模式。因此证券交易市场的效率会大幅提高。除了分布式记账技术以及加密数字货币和数字资产带来的这些改进之外。DeFi的应用也会对交易所产生巨大的改变。在目前的各种DeFi技术当中，Uniswap会对交易所产生最直接和最大的影响。

谷燕西：美国货币监理署正在加速推进美国银行业的加密数字化:11月5日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，美国货币监理署正在加速推进美国银行业的加密数字化。他表示，2020年开始，美国银行业在提供加密数字货币相关的金融服务方面，开始出现全面的加速发展的情形。而且这个加速发展是美国银行业从上而下推动的结果。具体地说，就是美国货币监理署新任领导人Brian Brooks推动的结果。 Brian Brooks从理念上就认为，现在的金融行业正在经历本质上的改变，这样的改变如同互联网对世界的改变一样。[2020/11/5 11:41:10]

Uniswap是在以太坊上的一个分布式金融金融模式。任何人都可以采用这个模式在以太坊上建立两个交易产品之间的交易对和初始的交易池。在这个交易池建立之后，任何人都可以向这个交易池提供更多的流动性。任何交易用户都可以针对这个交易池进行交易。每笔交易中的千分之三作为佣金贡献给交易池。交易产生的累积的交易佣金收入会分配给流动性的提供者。这样的一个流程是在以太坊上完全自动运行，不需要任何个人或机构的运维。由于Uniswap能让流动性的提供者因此获利，因此这个应用受到了市场中的非常热烈的欢迎。在Uniswap中所提供的资产的数量可以由下图看出，自从6月份以来，池中的资金产生了迅猛的增长。这对以太坊上进行交易的用户来说，就有了非常充足的流动性来交易以太坊上的任何产品。

声音 | CBX谷燕西：未来将形成分别以Libra和Telegram为代表的两大阵营:日前，瑞士金融市场监管局首次颁发牌照给两家区块链服务商，并发布反措施。对此，CBX研究院创始人谷燕西表示，瑞士金融监管对其在区块链金融中的反要求的重申非常正常。在全球的各个主要金融监管机构中，它率先颁布一个银行和证券交易商的牌照。这是非常领先的。此前成立的瑞士数字资产交易所也是在全球主要金融监管辖区内非常领先的行动。

谷燕西指出，在未来的数字资产世界中，很可能形成两个阵营。一个是基于许可链的，全球金融机构监管下的机构和资产能在上面运行的阵营。另外一个是不受监管的基于公链的阵营。前者很可能是以Libra为代表，后者可能是以Telegram即将推出的公链为代表。[2019/8/27]

Uniswap会对未来的数字资产交易所产生最直接和最大的影响。未来的数字资产交易所可以一些基本的改进的基础上应用这个模式。这些改进包括采用许可链，交易用户的身份认证，合规的数字货币的使用和可交易的数字资产产品的生成流程等等。这些改进和Uniswap模式的应用就会更加增加数字资产交易所相对于现有证券交易所的优势。首先，交易产品的挂牌会是免费的。其次，由于不需要再用交易订单的模式，而且流动性也不需要专门的做市商来提供，因此目前证券市场中的做市商的成本就可以取消。由于任何人都可以参与提供流动性并且从中获利，因此交易所就能提供充足的交易流动性。交易所的运行完全基于市场的需求进行。人工的运维成本大幅降低。由于更多的用户能够参与交易所生态中更多的业务，这本质上也是进一步实现了普惠金融。

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