UNI:返璞归真：Uniswap分析_USH

尽管宏观环境黯淡，熊市里阴云密布，但Uniswap继续促成无数次交易，对早期采用者来说，这证明了UNI的蓝筹地位。

作者：NewmanCapital

在这熊市中，我们将深入研究一些我们认为已突显出价值的蓝筹协议及其原生代币，以及为什麽这些协议有可能长远表现比市场好。这篇文章将集中讨论Uniswap。

关于Uniswap

Uniswap是一个去中心化的交易协议，以促进去中心化金融代币的自动交易的作用而闻名。该平台解决以太坊网络的流动性问题，以及採用Optimism、Arbitrum和Polygon等扩展解决方案，促进交易效率。

作为公认的去中心化交易所的先驱，Uniswap的V2中普及了X*Y=K的价格计算，然后在V3中以其集中流动性池和不同级别的交易费用而闻名。

Uniswap最近的交易活动

与上一季度相比，加密货币市场的市值下降了超过50%。然而，在Uniswap协议上，2022年第二季度的交易量与第一季度相比只下降了8.7%。我们认为这大部分都归因于市场波动，这有利于DEXes，它们作为加密货币经济的支柱，在价格不稳定时需求自然变大。系统中套利交易机器人的活动可能是另一个关键因素。研究表明，当投资者得不活跃时，多达75%的交易量来自交易机器人。

4个地址共计质押803万枚DODO:8月8日消息，据Lookonchain监测，在领取DODO后，4位投资者选择质押DODO而非抛售DODO，在过去2小时内共计质押803万枚DODO（约合112万美元）。[2023/8/8 21:31:30]

图一Uniswap交易量

代币功用

治理：

UNI代币持有人负责管理协议。他们的主要职责是提出和投票表决Uniswap未来方向的方案。其他义务还包括管理金库中的资金，并决定属于Uniswap默认代币清单的代币。

提供流动性:

任何拥有ERC-20代币的人，包括UNI代币，都可以向资金池贡献流动性，以收集代币奖励。用户可以提供UNI，给有大量交易量的资金池提供流动性。

UniswapDAO

撰写本文时，UniswapDAO有超过342,900名成员投票和超过25亿美元的金库，就金库中持有的金额而言，DAO排名靠前，而在治理代币持有人数量排名第二，仅次于Polkadot。

DAO成员一直积极提出关于协议发展的建议。例如，在7月中旬，Uniswap在通过治理建议后在Celo上线。Uniswap赠款计划最近披露了其分配的资金，Wave8是该计划的最后一批，也是有史以来最大的一批赠款。

某DOGE巨鲸去年6月起持续囤币18.6亿枚，已浮盈4463万美元:金色财经报道，JieData监测数据显示，DOGE第13大持仓地址从2022年6月DOGE价格低点开始持续囤币至今，其中去年7月和8月重仓两笔，目前该地址共持有18.6亿枚DOGE（约1.76亿美元），当前账户盈利4463万美元。[2023/4/4 13:44:01]

代币解锁时间表

UNI代币按照四年时间表解锁。

60%的UNI代币归社区成员所有。

21.51%(212,660,000UNI)，在4年的解锁期内给发展成员和未来僱员。

17.8%代币分配给投资者，4年解锁期。

0.69%(6,900,000UNI)代币给顾问，4年解锁期。

图二代币解锁时间表

抛售压力分析

我们研究了UNI在1个月、3个月和6个月期间的潜在解锁抛售压力。这些估计是通过将解锁的代币数量与UNI过去在该时期的累积交易量进行计时而得出的。

过去1小时全网爆仓超1亿美元:金色财经报道，Coinglass数据显示，过去1小时全网爆仓1.07亿美元，BTC爆仓5339美元，ETH爆仓3262美元。[2023/3/14 13:03:57]

计算结果显示，代币解锁可能只会给价格带来有限的影响。在不同的时间范围内，影响规模保持相对一致，主要是因为大部分UNI代币已经在流通。4年的解锁期从2020年9月已经开始，预计将在2024年9月结束。截至7月底，71%的UNI代币在市场流通。

最近发展

Uniswap在过去一个季度有几个关键更新。例如，该协议在Polygon上部署了一个基点的收费层，以吸引新用户并发展该协议。在投资方面，Uniswap推出了UniswapLabVentures，继续投资于Web3项目并参与Web3治理。Uniswap还通过与CoinbaseDapps的整合获得曝光，这意味著Coinbase上的用户能够直接通过Coinbase钱包访问Uniswap。

最重要的是，Uniswap最近收购了NFT市场聚合平台Genie。这项战略投资旨在扩大Uniswap的用户群，延伸到至NFT领域，并通过将多个ERC-20和ERC-721平台合併成一个平台来改善用户体验。

收入来源

Uniswap通过两种方式产生收入：交易费和UNI代币。交易者每次完成交易都要向Uniswap支付费用。多个因素都可能影响这一费用的大小，例如是交易发生的池子的大小、类型和数量。与其他类似协议不同，Uniswap可以选择将这些费用作为协议收入。

Uniswap有义务向为交易池提供流动性的LPs进行偿付。大多数费用被返还给流动性提供者，但Uniswap在一些交易池中保留了这些费用的一小部分。UNI治理代币是Uniswap的另一个收入来源。该代币允许UNI持有人对收费结构等提案进行投票，并在DEX上进行交易。

巴哈马证券委员会：已提取客户资金根据破产制度或被追回:11月14日消息，据巴哈马证券委员会官方公告，委员会未指示、授权或建议FTX优先为巴哈马客户提款。委员会进一步注意到，在破产制度下，这类交易可能被定性为可撤销的优惠，从而导致从巴哈马客户追回资金。在任何情况下，委员会绝不容忍对FTX或其他机构的任何投资者或客户的优惠待遇。

此前报道，11月11日，FTX官方在社交媒体上发文表示：根据巴哈马总部和监管机构的规定，FTX已经开始为巴哈马资金的提款提供便利。因此，用户可能已经看到FTX最近处理了一些提款，该行为遵守了监管机构的规定。提取的金额仅占FTX目前手头资产的一小部分，FTX正在积极开发其他途径，以便为其余用户群提供提款服务。[2022/11/14 13:02:19]

值得注意的是，Uniswap现时没有任何协议收入。然而，情况可能会发生变化，如果管理允许，可以在UniswapV3中实施10-25%的协议费转换。

收入分析

与其他主要的DeFi协议相比，根据过去30天数据，Uniswap目前拥有约18.3亿美元的年化收入。相比之下，其他协议，如SushiSwap和Aave，分别只有5591万美元和5301万美元的年化收入。

Hashed拟在明年上半年筹资第三只风投基金，将加大对GameFi项目的投资:8月3日消息，据外媒报道，专注于区块链生态系统的韩国投资机构Hashed计划在明年上半年筹资第三只风险投资基金，并寻求加大对GameFi项目的投资。

Kim称其不打算放慢对该行业的投资步伐，Hashed已经动用了去年12月筹集的2,400亿韩元(约合1.8亿美元)资金的一半以上，一旦剩下的资金用完，就会开始筹集一个新的工具。Kim还表示，他并未对遭受重创的行业失去信心，在科技领域，没有能够保证成功的投资组合，公司在进行投资时考虑到这一点，相信社区的发展，这一点从未改变。

此前消息，Hashed或在UST和Luna崩溃中损失了超35亿美元。（彭博社）[2022/8/3 2:55:29]

图三去中心化金融协议年化收入(三十日数据)

Uniswap的收入模式经得住市场的波动。自2022年2月板块加密货币市场开始这轮下跌週期以来，Uniswap的月收入一直保持相对稳定，2022年2月至6月期间的月度只下跌了11.33%，而其竞争对手SushiSwap在同一时期的月收入下跌了19.38%。

图四去中心化金融协议月收入

竞争者比较分析

我们比较了市场上领先的DEXes的一些关键市场和估值指标，发现Uniswap与其他顶级DEXes相比一直享有明显的优势，包括SushiSwap和PancakeSwap。

撰写本文时，Uniswap和PancakeSwap完全摊薄估值分别为82.6亿美元和25.8亿美元，估值差距为3.20倍。如果我们看一下交易量，Uniswap处理了4490.4亿美元交易，交易量比PancakeSwap和SushiSwap分别大高7.8倍和26.0倍。根据每个平台收取的流动性提供商费用，Uniswap和SushiSwap的市销率分别为15.12和6.7。这意味著在收取相同数量的LP费用的情况下，投资者认为Uniswap的价值比Sushiswap高2.26倍。

由于SushiSwap一直在採取扩张的方式并扩大其产品线，PS比率的差异也可能意味著投资者可能看到SushiSwap在长期内有较高的可持续性风险。相比之下，Uniswap的相同风险可能明显较小。

来源:TokenTerminal和DeFiLlama

价格分析

从我们的价格分析来看，有两个要点:

UNI和ETH之间的价格变动有很强的关联性

除了全球市场的波动之外，通货膨胀和联邦利率对定价的影响最大。

下图说明了UNI、SUSHI和ETH之间的价格关联性，以及一些需要注意的关键事件。

图五UNI、SUSHI和ETH之间的价格关联性

以下为7件需要注意的关键事件:

2020年10月：UNI于2020年9月上线。

2021年1月：Uniswap向其用户空投了总供应量的4%；SushiSwap宣布与YearnFinancce合併；ETH增长超过1千美元，全球市场创下新高。

2021年3月：随着UNIV3主网上线，UNI达到了42.88美元的峰值；SUSHI达到了16.26美元的峰值，并透露了流动性池代币的奖励分配；ETH价格首次飙升至4000美元以上。

2021年5月至7月：华尔街预测通货膨胀会同比增长5%，拖累加密货币和全球市场。

2021年7月-9月：加密货币市场的反弹由ETH伦敦硬分叉(EthereumLondonHardFork)的实施和通胀表现好于预期引发至9月初。在2021年9月，UNI和SUSHI分别达到了迄今为止的最高价格31.05美元和15.18美元，没有跟随ETH在2021年11月的上涨。(注：ETH在2021年11月达到历史峰值4815美元)

2021年11月：整个加密货币市场一直在经历下行週期。

2022年6月：UniswapLabs收购Genie,第一个NFT聚合平台。

总结

尽管宏观环境黯淡，熊市里阴云密布，但Uniswap继续促成无数次交易，对早期采用者来说，这证明了UNI的蓝筹地位。展望未来，像UNI这样的蓝筹资产或其他哪些正在崛起的Altcoins将引领下一个牛市?这一点值得商榷。尽管如此，随着UniswapVentures的推出和NFT聚合平台的加入，我们相信Uniswap已经做好准备，奠定了在加密货币经济里的长期发展基础。

免责声明：本文不作为投资建议。NewmanCapital不是投资顾问，不承担法律责任。文章及观点也不构成投资意见。我们建议您在做出任何投资决定之前进行自己的研究。

标签：UNISWAPUniswapUSHunitedbitcoinBiswapuniswapwallet教程makerdao创始人mushgain

Bitcoin热门资讯