比特币:Babel Finance：美联储加息前后股市与比特币表现对比研究_BAB

在疫情期间我们见证了加密市场令人难以置信的增长，同时也观察到加密货币与传统风险资产之间所出现的极强相关性。自2020年5月以来，比特币的走势与标准普尔500指数的波动在120天和240天级别的相关性高企不下。而在较短级别，比特币与标准普尔500指数的30天相关性在2022年5月6日达到近0.8，为2017年7月以来的最高水平。

由于疫情的封锁、能源价格上涨以及更广泛的价格压力，美国5月份通胀率达到8.6%，创下40年新高，美联储在最近的新闻发布会中表达了收紧货币政策的强烈意图。美联储主席杰罗姆?鲍威尔(JeromePowell)在2022年5月迄今最鹰派的讲话中表示:「我们需要看到的是通胀率以明确和令人信服的方式下降，我们将继续推进，直到看到这一点。」

货币政策的不确定性，以及对经济衰退的担忧，不断提醒投资者注意一句古老的谚语:「在5月抛售，然后逃之夭夭」。在这样的困境中，投资者就比特币是否仍保有价值存储的属性，抑或是完全沦为高风险投资的争论迅速升温。

加密游戏平台Oh Baby Games宣布完成600万美元融资:金色财经报道，加密游戏平台Oh Baby Games宣布完成600万美元的种子融资。?该轮融资由eGirl Capital和Synergis Capital共同牵头，加密游戏DAO Merit Circle也参与其中。一些著名的天使投资人也参与了这轮融资，包括Twitch联合创始人Kevin Lin、cl207和 inversebrah。

第一款发布的游戏名为What The Kart，是传统赛车游戏的衍生版。此版本之后将推出Rugpull Guys和一款平台格斗游戏。Oh Baby Games 计划推出跨游戏收藏品作为其推出战略的一部分，并在 2023 年推出这些游戏。[2023/1/31 11:37:36]

数据：Binance灵魂绑定Token BAB累计铸造总量突破20万枚:金色财经报道，据Dune Analytics最新数据显示，BNB Chain灵魂绑定Token BAB累计铸造总量已突破20万枚，本文撰写时为201,173枚，其中已撤销的Token数量为2,942枚，实际共计有效铸造198,231枚。按照Binance此前表示，BAB将作为已完成KYC用户的身份证明，用户可以在BNBChain上铸造BAB Token作为身份凭证，并参与建设多个项目并获得奖励。[2022/9/13 13:26:29]

BTC价格和S&P500指数历史走势图

币安正式推出灵魂绑定代币BAB:9月8日消息，Binance宣布将于2022年09月08日17：00（东八区时间）推出Binance账户绑定（BAB）Token，它是一种灵魂绑定Token，将作为Binance用户已完成KYC认证的身份证明。用户能够在BNB Chain上铸造BAB Token作为身份凭证，并可参与构建多个项目获得奖励。[2022/9/8 13:17:03]

S&P500指数与比特币价格之间的多时间期限追踪相关性

我们分析了美国股市和最具代表性的两种加密货币对近期美国货币政策调控事件的反应。为了观察和量化每种资产对各次货币政策调控事件的反应，我们采用了最经典的事件研究模型：恒定均值模型，估计窗口设置为250天，事件窗口设置为21天。

关于货币政策调控事件的选择，我们根据两个标准：关键的货币政策决定是否在该日做出，以及由谷歌搜索指数衡量的投资者注意力是否在该日达到峰值。基于此，本次研究总共选定了三个事件，分别是：

Baby Doge销毁3200万亿代币，价值约1000万美金:据官方消息，美东时间4月1日，Baby Doge 将3200万亿代币直接打入黑洞进行燃烧，总价值约1000万美金。项目方每个月1号都会例行燃烧，并且每一笔交易，都会有5%返回资金池，2.5% 分红给持币者，2.5% 再次燃烧，Baby Doge将逐步完成通缩。这次燃烧同时宣布4月20号正式上线Baby Doge NFT，白名单已满。[2022/4/4 14:03:23]

2022年5月4日-美联储加息50个基点，关键词「ratehike」的谷歌搜索指数达到峰值；

2022年3月16日-美联储加息25个基点，关键词「ratehike」的谷歌搜索指数达到峰值；

2022年1月26日-今年首次FOMC会议，关键词「FederalReserve」的谷歌搜索指数达到峰值。

Babel Finance允许加密矿业公司将机器用作贷款抵押品:金色财经报道，加密贷款机构Babel Finance允许比特币矿业公司将其机器作为为贷款抵押品，以便贷方可以为其提供更好的条件。这些贷款的贷款价值比（LTV）为30％，部分原因是Babel保留了新开采的加密货币，直到借款人还清贷款为止。LTV的价格比Babel通常收取的160％便宜得多，这意味着借款人需要投入价值160万美元的比特币才能借入100万美元的美元。 （Coindesk）[2021/1/12 15:56:47]

根据我们的模型的测算，标准普尔500指数和两个加密货币均受到了5月4日美联储宣布加息50个基点的影响。值得注意的是，标准普尔500指数在2022年5月4日之前的十天内出现了统计学意义上的抛售模式，持续到加息事件窗口结束。然而，比特币和以太坊并没有出现同样的抛售模式。两个加密货币只在确切的加息日期后承受了大量的抛售压力。

对于发生在2022年3月16日加息25个基点的事件，只有标准普尔500指数在事件发生前见证了统计意义上的利润损失。而比特币和以太坊均未出现具有统计意义上的利润损失。

对于发生在2022年1月26日的今年首次FOMC会议，标准普尔500指数和以太坊在(-5,1)事件窗口都经历了统计意义上的利润损失，而比特币则在事件发生前呈现出可观的恢复能力——考虑到此事件是时间既定的FOMC会议，我们在这里使用「恢复能力」这个词。

三种资产对三次货币政策调控事件的价格反应

总的来说，比特币在三个给定的加息事件窗口内的历史表现说明，与标准普尔500指数和以太坊相比，第一大加密货币比特币能够更好地缓和货币政策调控事件带来的影响。一个合理的解释是，相当一部分投资者一直对比特币的价值存储属性和对冲通货膨胀的叙事抱有信心，即使其他风险资产出现价格暴跌，也会选择长期持有比特币。

比特币的链上统计数据交叉验证了这一结论。自从价格下降到2.5万至3.2万美元的范围内，被标记为「小虾米」和「大鲸鱼」的地址一直在积极地积累比特币。根据Glassnode的数据，在过去两个月，比特币运行在低价时这种积累的状况一直在发生。

我们从现在开始期待什么？随着美国通胀继续加速，美联储会加快其为经济降温的步伐，无论在本周三的会议后鲍威尔宣布加息50个还是75个基点。一些分析师正在寻找比特币触底的迹象。我们的分析并没有回答「买入当前下跌」是否是一个好的下注，尽管比特币和标准普尔500指数之间30天级别的相关性已出现下降的迹象，但不确定二者相关性是否会恢复以及如何恢复。实际上，我们的研究表明，虽然经历了大规模的市值增长，并呈现出与其他风险资产的同期波动，但比特币的价值存储属性依然存在。富达数字资产在最新的研究文章中指出「如果经济硬着陆，我们认为比特币会做出积极的反应」。一如既往，比特币的长期叙事不会因另一次价格暴跌而被轻易破坏。比特币「真正的信徒」仍然会坚守初心。

附录：基于恒定均值模型以及2022/5/4、2022/3/16和2022/1/26三次货币政策调控事件前后的每日比特币价格数据测算的累积异常收益

原文作者：YuanmingQiu(ResearchAnalystatBabelFinance)、RobbieLiu(HeadofResearchatBabelFinance)??

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