DYDX:ETH Layer2盘点系列之：链上衍生品赛道的龙头项目dYdX_ETHVAULT

dYdX是一款部署于ETH主网的去中心化永续合约交易所，也是链上衍生品赛道的龙头项目。

今年2月，dYdX和StarkWare基于Starkware的StarkEx可扩展性引擎和dYdX的Perpetuals智能合约，在ETHLayer2区块链系统中推出了交叉保证金永续合约平台，显著提升了非托管交易的规模。

根据其官网的数据显示，dYdX的日均交易量已经连续多日超过了20亿美元，未平仓合约金额也接近10亿美元，其增长速度之快是十分罕见的。

稳定资产RAI开发团队Reflexer已集成Chainlink ETH/USD喂价:3月30日消息，稳定资产RAI开发团队Reflexer Labs宣布，作为RAI主网发布的一部分，Reflexer已集成Chainlink的ETH/USD喂价。

该去中心化预言机提供与当前ETH/USD价格保持一致的最新链上喂价，RAI智能合约可以在一次调用中获取相关数据，为RAI完全按预期运行提供有力保证。[2021/3/30 19:30:20]

dYdX交易量的快速增长有如下两个原因：

首先，dYdX已经迭代至了V3版本，也正是在这一个版本中，dYdX的永续合约交易被部署在了ETHLayer2区块链系统运行。

BiKi余币宝上线USDT、ETH机池理财活动:据BiKi官网，平台余币宝专业版已于03月20日10:00（GMT+8）上线第20期USDT年化收益、第2期ETH的机池理财，最低10USDT或0.1ETH即可参与，理财收益T+1发放，每日上午10:00-23:00都可参与，收益将根据市场浮动调整。

“BiKi 余币宝专业版”是区块链资产收益类投资理财产品，为用户制定稳定且持续收益的懒人理财方式。对于热门项目我们将设置最低门槛和持仓要求，优先为BiKi用户提供实惠，增添稳定收益渠道。[2021/3/22 19:06:51]

这使得交易所能够在提供更高的交易吞吐量和更低的最小订单量的同时，还极大地降低了用户的使用成本。

以太坊基金会社区经理：相比BTC 对ETH提出改进建议要更加容易:以太坊基金会社区经理Hudson Jameson在最近的播客中谈到了ETH的各种改进方案。他表示，通过比较EIP和BIP，与比特币相比，对ETH提出改进建议要容易得多。“EIP有一种叫做ERCs的东西，这里涉及到社会共识，许多项目都使用ERC，如果大多数项目都喜欢它，那么它就会成为标准，而在BTC中，情况有所不同，批准BIP是一个复杂的过程。”BIP需要社区共识，在达成共识之前，BIP要经历很多阶段：起草、验证、接受、拒绝或替换。而在EIP中，大多数用户喜欢的提案将成为标准。为何EIP的成交率高于包括比特币在内的其他代币，Jameson对此进一步表示，“任何人在EIP过程中都可以为EIP起草一份草稿，只要它不是有害的。EIP中有数百个草稿。而在BIP，你必须得到批准才能编写草稿，所有比特币的治理都取决于特定的人。”(Ambcrypto)[2020/5/3]

用户将资金存入Layer2后，就不再需要为每笔交易支付GasFee了。

以德（EtherDelta）官方发布公告：EtherDelta DNS服务器受到攻击 请用户不要使用:以德（EtherDelta）官方发布公告：亲爱的用户，由于 EtherDelta DNS服务器受到黑客攻击，我们目前正在调查这一事件，请各位用户不要使用目前的网站，给大家带来的不便敬请谅解。

以德（EtherDelta）是基于以太坊智能合约的交易系统。因其分布式，去中心化，和加密签名交易的特性，不需登录，全球任何角落都能可以使用。对于此次以德受到恶意攻击事件，链行CEO表示，“去中心化平台=安全本来就是理解误区。安全性不是靠笼统的一句去中心化来保障的，更多的牺牲了流动性和功能性，也没有换来安全性，还浪费了大量的资金。”[2017/12/21]

其次，dYdX协议的治理Token—DYDX的发行模式也在为交易量的快速增长推波助澜。

DYDX的释放采用了交易奖励的模式，用户只需要在dYdX上进行合约交易即可以获得DYDX的Token奖励。

其具体模式是，自2021年9月1日起，每28天为一个周期，将有3835616个DYDXToken作为奖励分配给在期间进行了交易的用户。具体公式如图：

用户根据贡献的交易手续费和平均持仓量获得积分，再根据积分的占比来瓜分每期的3835616个DYDX。

交易积分的计算公式实际上是一个柯布—道格拉斯生产函数，其中，交易手续费的权重为70%,平均持仓量的权重为30%。

例如，小明在某期分发中贡献了1000美元的交易手续费，其平均持仓量为100000美元，那么他的交易积分为：

10000.7*1000000.3=125.89*31.62=3980.64

假如，本期所有产生的交易积分为1000000，那么小明可以分配到DYDX的数量为：

3835616*3980.64/1000000=15268.21个

在这样的分配模式下，只要用户能够分配到的DYDX的市值高于所花费的手续费，他就有动力继续刷高自己的交易积分，进而推动了dYdX平台交易额和未平持仓量的上涨。

dYdX暗藏的风险

尽管dYdX确实有着它的创新之处，但是，这类模式也暗藏了一些风险，严重时可能会导致“死亡螺旋”的出现。

在dYdX官方给出的介绍文档中，DYDXToken仅有治理投票和手续费折扣功能，并没有说明会将部分交易手续费用于回购DYDX，这就表明DYDX的价值捕获能力并不强。

在缺少稳定现金流回购DYDX的情况下，如果二级市场上的热钱对DYDX不再感兴趣，而致使DYDX价格下跌，那么用户“刷量”的动力也会下降，就有可能出现币价和交易量双双下跌的恶性循环。

而且，每个月固定释放的DYDX也是一笔不小的抛压。

相对于直接在二级市场购入DYDX的投机者来说，比在dYdX“刷量”赚取Token的用户的成本是低得多的。

所以，对于二级市场上的一些投机者来说，要格外小心，其价格波动将会是巨大且难以预测的。

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