AMM:TW-AMM：一种Dex高效处理大额订单的新构想_PSDC币

概述

本文介绍了一种新型的自动化做市商，可以帮助以太坊上的交易者有效地执行大额订单。

我们称其为时间加权平均做市商，缩写为TWAMM。

TWAMM的工作原理是将长期订单分解为无穷多的小订单，并随着时间的推移，针对嵌入式恒定产品自动化做市商而顺利地执行它们。

简介

假设Alice想在链上购买价值1亿美元的ETH，那么如果在像?Uniswap这种现有的AMM上执行这种规模的订单将是非常昂贵的，这是为了防止Alice知道一些他们不知道的内幕，所以它必须向Alice收取高昂的费用。

现在，Alice的最佳选择是手动将她的订单分成好几部分并在几个小时之内执行，让市场有时间意识到她并没有内幕消息，这样就可以给她一个更好的价格。

假如她发送了几个大规模的子订单，那么每个订单仍然会对价格产生重大影响，并且容易受到对抗性交易者的三明治攻击。另一方面，如果她发送许多小规模的子订单，她将不得不承担主动交易的所有工作和风险，并将以交易gas费用的形式向矿工支付高额成本。

如今，TWAMM通过代表Alice进行交易为她解决了这个问题。它将她的订单分解成无数个无限小的虚拟订单，以确保随着时间的推移可以完美地顺利执行，并且使用与嵌入式AMM的特殊函数关系，在这些虚拟订单中分摊gas成本。由于它处理的是区块之间的交易，所以它也不太容易受到三明治攻击。

马斯克：已经控制住Twitter开支，没有濒临破产:金色财经报道，Twitter首席执行官马斯克在社交媒体上表示，已经控制住Twitter的开支，但Twitter目前还不够安全，没有濒临破产，还有很多工作要做。[2022/12/25 22:06:31]

两个与“做市”有关的基础概念

1.做市商

考虑到这个市场有两种金融资产，例如?USDC和ETH。而做市商是这个市场的参与者，他希望能在任何时候用任意一种资产与另一种资产进行交易。

假如你有1亿美元的USDC并想用它来购买ETH，你可能无法在同一时间找到另一个想要做相反交易的人。取而代之的是，您很可能会进入到一个由一个或多个做市商组成的市场并与他们进行交易。

2.逆向选择

做市商从价差中获得的利润，实际上是他们对每笔交易收取的费用。当价格走向与他们相反时，他们会赔钱——当他们购买了某种资产后价格随后下跌，或是出售了某种资产后价格随即上涨。

不幸的是，对于做市商来说，价格走势往往与他们的操作相反，这种现象被称为逆向选择。发生这种情况是因为获悉有关未来价格走势的交易者更有可能与做市商进行大额交易。

SBF证实曾与马斯克就加入对Twitter的收购进行磋商:11月4日消息，据外媒报道，FTX创始人Sam Bankman-Fried（SBF）证实了其曾与马斯克就加入对Twitter的收购进行磋商，但并未进行实际投资。SBF表示，对Twitter公司目前做出的改变持乐观态度，希望马斯克“真正振兴Twitter”。（福布斯）[2022/11/4 12:16:19]

最危险的订单是规模既大又紧急的订单，因为这些订单正是那些有内幕消息的交易者倾向于下的订单类型。因此，最基本的做市策略是“淡入订单”，当有大买单时将价格调高，当有大卖单时将价格调低。

自动化做市商

在过去的一年中，以Uniswap为代表的自动做市商(AMM)在以太坊上非常受欢迎，每天处理数十亿美元的交易。顾名思义，AMM就是自动化了大部分做市过程。

1.常数交易公式

常数交易公式是一个简单的规则，它允许任何人立即为一对新资产创建新市场和新AMM。

为了在X和Y这两种资产之间创建新的常数交易AMM(CPAMM)，被称为流动性提供者的用户会存入这两种资产的准备金x和y。

V神：马斯克的Twitter总部应该搬到瑞士:金色财经报道，经济学家和前彭博社专栏作家诺亚史密斯表示，他认为马斯克应该将Twitter总部搬到奥克兰。以太坊创始人Vitalik Buterin在推特上回应称，他一直认为Twitter总部应该设在瑞士。[2022/10/28 11:52:44]

Aptos生态钱包Martian已支持通过Twitter进行点对点转账:2月10日消息，Aptos生态钱包Martian已支持通过Twitter进行点对点转账，用户可以在推特上发布推文，并在钱包内进行确认来向其他用户进行Aptos上Token转账。

将Twitter与Martian链接后，通过发送固定格式推文来发送测试网APT：GM，而出售Y的矿池在整个时间段内每块出售y_{rate}整个时间段。

那么在此期间售出的X总量为tx_{rate}=x_{in}，而在此期间售出的Y总量为ty_{rate}=y_{in}。

让我们将时间段开始时嵌入的AMM储备分别表示为x_{ammStart}和y_{ammStart}。

3.2公式

UniArts Network为上海文创IP产业中心提供NFT技术支持:据官方消息，UniArts Network生态合作企业熵淼科技与上海文创IP产业中心签订协议，为后者提供基于其艺术品和文创IP产品资源的NFT数字资产开发与销售服务。

据悉，双方首次合作的NFT素材包括：

1.张大千若干幅绘画艺术作品

2.池磊数字艺术作品

3.泰迪珍藏数字艺术作品

上述NFT产品均会在“饭团密画”NFT销售平台上架出售。[2021/5/6 21:28:24]

在处理完所有虚拟交易后，嵌入式AMM将会获得的储备资产X为

其中

从常数乘积公式，我们知道

Twitch直播应用Streamlabs支持加密货币支付:根据Streamlabs6月1日发布的博文，Twitch直播应用Streamlabs的主播可以接受加密货币形式的小费或者打赏。目前，该应用支持比特币、以太币、莱特币以及比特币现金。[2018/6/5]

出售X的矿池获得了所有没有出现在嵌入式AMM中的Y——换句话说，

同样地，

潜在的攻击媒介

1.三明治攻击

1.1描述

在三明治攻击中，攻击者Atticus看到交易者Trey即将在AMM上进行交易。Atticus发送了两个订单，夹住了Trey的订单，从而从中获利。

想象一下，Trey向AMM发送了一个用USDC购买ETH的订单，此时该订单被Atticus发现了，于是Atticus在Trey之前下单并在AMM上购买ETH，推动价格上涨。由于他正在向AMM支付费用并产生价格影响，因此Atticus在此订单上正在亏损。

当Trey的订单被执行时，他不得不以更高的价格购买ETH，因为Atticus推高了价格，此时Trey的实际订单价格又被进一步推高了。

现在，Atticus将他的ETH卖回给AMM。由于自Trey买入以来，Trey推高了AMM的价格，因此他卖出的价格其实是高于买入价格的，所以能够实现盈利。

但是，只有当Atticus能够保证在Trey购买后立即将他的ETH卖回给AMM，那么这种攻击对Atticus才有意义。在给定的区块内，如果Atticus是一名矿工、与某个矿工达成交易或使用Flashbots之类的服务时，这种类型的攻击其实是可能发生的。

1.2夹心订单和虚拟订单

乍一看，虚拟订单似乎特别容易受到三明治攻击，因为每个人都知道他们会来。

但是，由于它们在一定数量的区块之间执行，因此订单能得以保存。想要“夹住”TWAMM的虚拟订单攻击者，必须在一个区块的末尾与嵌入的AMM进行交易，这样会导致虚拟订单在区块之间以糟糕的价格执行，然后在在下一个区块开始时往另一个方向交易。

目前，攻击者没有办法保证他们只会在给定区块末端进行交易，因为攻击实施的前提是他们必须在下一个区块开始时进行交易。当多个区块最大可提取价值变得更加普遍且允许交易者夹在多个区块之间时，问题可能会变得更为严重。

2信息泄露

长期交易者在TWAMM中可能遇到的最大权衡是他们在下“公开可见”订单时会面临信息泄漏风险，由于以太坊性质，这种风险很难避免。

如果交易者下了一个规模足够大的长期订单，其他交易者可能会想在他/她之前抢先交易并在TWAMM嵌入式AMM和其他地方购买资产，以便稍后将其作为长期订单卖回给交易者彬推高价格。

由于用户可以随时取消他们的长期订单，我们预计过于激进的大订单交易者会被其他交易者利用，因此，我们需要控制信息泄漏的整体影响。

2.1示例

想象一下，欺诈者Sally已经注意到TWAMM上出现了攻击性抢先交易机会。此时她可以从流动性聚合商那里购买了100万美元的ETH，继而推高了整个市场的价格。然后，她可以在TWAMM上下了一个大额长期订单，然而在接下来的24小时内，在每个区块上购买10万美元的ETH。

Frank很快看到了这个大额订单并通过聚合器购买了100万美元的ETH，价格被进一步推高了。接下来，Sally通过聚合器卖出她的ETH以获取利润，结果价格会被推低并让Frank蒙受损失。最后，她在订单完成之前取消了自己的长期订单。

Python参考实现

您可以在此处查看TWAMM的Python参考实现。

GitHub上的JupyterNotebook展示了TWAMM的行为，其中包含多个被取消的长期订单和套利者的操作行为。

为简单起见，这个Python版本没有实现像池化订单或真正的惰性评估之类的gas优化。

结论

我们已经勾勒出了TWAMM的设计框架，但我们的工作才刚刚开始。

如果您有兴趣解决此问题或类似问题，可以发送电子邮件或在Twitter上私信联系UniswapLabs。

原文作者：DaveWhite、DanRobinson、HdydenAdams

标签：AMMETHWAMSDCMammonETHSTK币WAMPL价格PSDC币

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