加密货币:数据：长期持有者并未卖出任何 BTC？_加密货币是什么意思视频

作者?|checkmate

摘要：在2020年成为杰出的宏观经济资产之后，比特币似乎正在从"逐渐"过渡到"突然"阶段。本周，我们调查了短期交易者和长期持有者对每周事件的链上行为。

比特币又一次踏入了未知的领域。本周，比特币在萨尔瓦多被正式投票为法定货币，这对该行业来说是一个真正的历史性时刻。看起来也很有可能，下一个主要的采矿能源来源将来自火山。

本周开盘，价格表现相对疲软，抛售至31,185美元的周低点。然而，市场对萨尔瓦多迅速通过法案的反应是，反弹回最近的盘整区间，创下日内高点39,269美元。

在2020年成为杰出的宏观经济资产之后，比特币似乎正在从"逐渐"过渡到"突然"阶段。本周，我们调查了短期交易者和长期持有者对每周事件的链上行为。

获利的供应波动

比特币市场的高波动性使其成为交易者的磁铁，他们能够在两个方向上将价格波动货币化。同时，比特币强大的基本属性使其成为长期投资者理想的价值储存资产。在波涛汹涌的市场结构中，我们可以通过观察价格波动过程中有利可图的供应变化，深入了解供需平衡，以及短期和长期持有者的积累程度。

数据：0x36aE开头巨鲸地址于1小时前将25,669枚ILV转入Binance:7月4日消息，据Lookonchain数据显示，0x36aE开头巨鲸地址于1小时前将三天前解锁的25,669枚ILV转入Binance，价值约合120万美元，据链上数据记录显示，该地址每次接收到解锁的ILV都会将代币转移至交易平台出售。[2023/7/4 22:17:03]

本周价格反弹了两次，第一次是在萨尔瓦多投票通过法定货币法案之后，然后在周日下午再次反弹。在这两次波动中，获利的UTXO持有的价值跃升了约150万个BTC。在这两次上涨中，从低点3.17万美元到周日的高点3.92万美元。

虽然其中一些加密货币可能是在1月份购买的，并保持未使用，我们可以估计，至少有198.5万个BTC的链上成本基础在3万1千美元和3万9千美元之间。

我们可以合理地假设，这些新获利的供应大致由三个不同的群组持有。

在2021年1月初购买加密货币的HODLers：并且还没有卖出它们。这些加密货币目前正跨越155天长期持有者的门槛而到期。

数据：某PEPE早期投资者再次购入超30万美元PEPE:金色财经报道，据 Lookonchain 监测显示，此前通过早期投资 PEPE 赚取超 220 万美元回报的匿名巨鲸于 4 小时前又以 0.000001605 美元的均价购入 2060 亿枚 PEPE（约 33.1 万美元）。

该巨鲸于 4 月 15 日以 2.1 ETH（当时约 4410 美元）购入 4 万亿枚 PEPE。但此后，其在 5 月份的两次日内 PEPE 交易都以亏损离场。[2023/6/27 22:03:48]

新的HODLers：他们在目前的范围内买入下跌，并可能在未来的任何波动中持有。

交易员和短期持有者：他们正在交易价格波动，更有可能在价格目标或下行波动中进行清算。他们也更有可能利用衍生品市场和杠杆。

交易员获利和空头头寸

让我们从最后一个群体开始，即最有可能产生抛压的交易员和STHs。

下图显示了STH持有的供应量的利润和STH-SOPR作为衡量获利程度的指标。这里有两个关键的观察。

在价格反弹期间，STH获利供应量的每一次飙升，STH-SOPR很快飙升并保持在一个较高的水平。这表明在这个STH群体中，有一部分人可能在波段交易中获利，或者被日内的价格波动所震慑。

在萨尔瓦多投票后的价格反弹中，STH拥有的约73.7万BTC返回了利润。因此，我们可以估计，在这个价格范围内有成本基础的加密货币中，大约63%实际上是2021年1月购买的LTH拥有的加密货币，37%是最近积累的。

数据：以太坊市值占比为18.8%:金色财经报道，据CoinGecko数据显示，当前加密货币市值为2.72万亿，比特币市值占比为40.9%，以太坊市值占比为18.8%。[2021/11/20 7:00:50]

保持对短期交易者的分析，我们可以看到，期货未平仓合约正在攀升，尽管很缓慢，特别是与2021年第一季度相比。上个月未平仓合约总额在100亿至120亿美元之间波动，与5月中旬的前一个峰值相比，仍下降了约80亿美元。

期货交易量也同样低迷，特别是相对于5月抛售事件期间1200亿美元的交易量。在萨尔瓦多投票后的几天里，交易量增加了约150亿美元。本周后半周，交易量又开始下降。

数据：1000个最大的ETH钱包共持有价值23.5亿美元的SHIB:金色财经报道，根据WhaleStats的数据，1000个最大的ETH钱包共持有价值23.5亿美元的SHIB，约占总市值的9%。新的数据表明，SHIB是前1000个以太坊鲸鱼中持有量最大的ERC-20代币。

根据WhaleStats收集的数据，1000个最大的ETH钱包中基于以太坊的代币持有量为23.5亿美元，SHIB占总市场份额的21.68%。持有量第二高的资产是Crypto.com的原生代币CRO，占5.54%，为6.039亿美元。(cointelegraph)[2021/11/18 22:00:57]

当然，衍生品市场的交易员似乎不确定宏观市场的方向，因此保持了相对较低的杠杆水平和交易量。

关于永续期货资金利率，在暴跌事件中变成极度负面之后，在过去一个月中一直保持相当中性。资金利率在+0.005%和-0.010%之间震荡。

有趣的是，在上述两次价格反弹中，资金利率转为负值，表明存在更多的看跌倾向，交易者更愿意在反弹中卖出。

数据：预计比特币全网难度将于明日上调7.95%至15.65T:据欧科云链链上大师数据显示，当前比特币网络难度14.50 T，预计全网难度将于明日13时前后上调7.95%至15.65T。[2021/8/12 1:51:19]

然而，通常情况下，大额资金利率提供了一个逆向指标，因为它表明许多杠杆交易商都倾向于同一方向。虽然上述的负利率不是特别大，但在这三个例子中都出现了大量的空头清算。

在过去几个月的盘整中，每次资金利率变成负值，价格就会反弹，越来越多的空头被清算。

长期持有者继续保持HODLing

现在让我们把注意力转向长期持有者群组，他们包括2021年1月10日之前的所有加密货币买家。LTH净头寸变化显示了在155天的门槛内到期的加密货币的每月净率，其中包括任何卖出的加密货币。

下图是将155天前的价格范围映射到今天到期的那些加密货币的加速率上的标记。这表明，在早期的牛市中，有大量的加密货币被购买，并且基本上没有卖出。目前的成熟率超过40万个BTC/月，这比我们估计的在5月投降事件中出售的约16万个BTC要大得多，其中大部分是STHs。

我们也可以在变现上限HODL波中看到这种加密货币的成熟，它呈现了构成变现上限的加密货币供应的相对比例。我们不仅看到非常年轻的加密货币由于最近链上交易量低而下降，我们还看到年龄在3个月到12个月之间的加密货币的份额在扩大。这些都是那些在2020年至2021年1月的整个牛市中积累的HODLed币。

一些LTH已经并将在他们的加密货币上获利。在所有的比特币周期中，常见的是LTHs在牛市反弹中卖出了他们大部分的加密货币，而在回撤时，随着信念的恢复，他们的卖出会放缓。这种行为可以从LTH-SOPR中看出，该指数跟踪LTH实现的总利润倍数。

在3-4月达到约7.5倍的峰值后，可以看到LTHs在这次价格调整中实现的利润在下降，甚至在价格横向交易时也是如此。LTHs目前实现的利润倍数为3.2倍，这表明他们卖出的加密货币的总成本基础约为1.1万美元

类似的观察可以从CDD-90指标中看出，该指标绘制了过去90天内加密货币日销毁量的总和。CDD-90的下降表明，较老的加密货币仍未被消耗掉。这表明在这一波动期间，LTHs没有恐慌性抛售，因此更可能是重新积累而不是兑现。

为了进一步确认这一点，我们检查了应用7天移动平均线的二进制CDD指标。基本的二进制CDD指标将返回1或0，当破坏的加密货币日数量大于或小于长期平均值时。通过移动平均线，我们可以看到旧币被消耗的趋势，或保持休眠状态。

二元CDD指标在整个6月达到了一个极低的值，与2020年初开始的看涨趋势相吻合。这表明，长期持有者根本没有卖出他们的加密货币。

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