文丨首席记者马可诚??特约记者陈岱琳?发自香港
摩根大通(NYSE:JPM)最近向美国证监会提交一款特殊的约一年期挂钩票据产品,允许投资者可以通过这个1年期左右的挂钩产品,追踪11只股票的一篮子表现,而这11只股票的价格,又与加密货币特别是近期大热的比特币息息相关。
消息一出,市场哗然。
在香港,摩根大通的昵称是小摩,以示与大摩的区别。不过事实上,摩根大通的资产要庞大得多,尤其是它的触角遍布在全球各地,它所能提供托管的资产品种也是全行业里的佼佼者。尽管小摩偶有一些市场动作传出,但它大部分时候,还是给外界比较中规中矩的大行形象,而为加密货币设计关联产品,似乎与小摩的传统形象不符。
不少市场人士还记得,摩根大通CEO杰米·戴蒙(JamieDimon)在2017年接受CNBC的访问时表示,他会“秒开”任何交易比特币的交易员。当时这个CEO很认真地指出:“这违反了我们的规定,而且很愚蠢。”
摩根大通将结束与Gemini的合作关系:金色财经报道,据一位知情人士透露,摩根大通将结束与加密货币交易所Gemini的合作关系,Gemini 是 Cameron 和 Tyler Winklevoss 拥有的加密货币交易所。早在 2020 年初,摩根大通就将 Gemini 和在美国上市的交易所 Coinbase 作为客户。此外,总部位于旧金山的交易所发言人证实,Coinbase 与摩根大通的银行业务关系保持完好。[2023/3/9 12:50:26]
有人认为,可能是2020年以来,比特币的暴涨,不但改变了我们的生活习惯,也改变了杰米·戴蒙对于比特币的看法。不久前,就在比特币突破5万美元大关时,还有更激进的人士认为,或许小摩的董事会应该首先秒开戴蒙。
挂钩票据底层资产揭密
摩根大通CEO:对美联储主席鲍威尔抱有很大的“信任和信心”:1月14日消息,摩根大通CEO戴蒙表示,对美联储主席鲍威尔抱有很大的“信任和信心”。[2022/1/14 8:49:59]
根据小摩向美国证券交易委员会(SEC)提供的资料,此挂钩票据名称为“摩根大通加密货币风险敞口篮”(JPMorgan’sCryptocurrencyExposureBasket)。这个票据的内在价值由其持有的一篮子股票决定,这一篮子股票共有11只,要么是大量拥有加密货币的上市公司,要么经营与加密货币相关业务的上市公司。
摩根大通:比特币是一种针对股价下跌的糟糕对冲,或削弱其上升势头:摩根大通(JP Morgan)分析师在一份评估报告中表示,比特币是一种针对股价下跌的糟糕对冲,可能会削弱其升至创纪录高点的势头。摩根大通在一份备忘录中称,目前比特币价格远高于其公允价值估值,且主流采用比特币增加了比特币与周期性资产的相关性,这降低了比特币多元化带来的好处。(路透社)[2021/2/19 17:29:36]
这一篮子里的股票获分配的权重不平均。摩根大通分配20%的权重给微策略软件公司(NASDAQ:MSTR),有18%配置在SquareInc(NYSE:SQ)——两家均是在比特币方面有大量投资的科技公司。
根据维基资料,2020年8月,微策略考虑到现金的回报率太低,加上美元贬值,因此投资2.5亿美元购买比特币作为公司的储备资产,随后几个月,公司不断加仓,当年共斥资近10亿美元购入比特币——成本价为15,964美元/枚。
摩根大通联席总裁:对比特币持开放态度:摩根大通联席总裁平托向员工表示,他对比特币持开放态度。(CNBC)[2021/2/12 19:37:59]
Square则是在2020年10月将其总资产的大约1%投入了比特币,理由是公司认为比特币“未来可能会成为一种更普及的货币”。该公司于2021年2月又购买了价值约1.7亿美元的比特币。
此外,摩根大通在加密货币挖矿公司RiotBlockchain(NASDAQ:RIOT)和加密货币挖矿芯片制造商英伟达(NASDAQ:NVDA)也各配置了15%的持仓。前者的业务是致力于通过“工作量证明”挖矿,来支持比特币生态系统。公司自称是北美最大的美国上市比特币矿商之一,公司相信比特币的商机。而英伟达则毋庸讳言,是芯片制造的全球顶尖企业之一。
声音 | 前摩根大通交易员Tone Vays:BTC价格在Bitfinex事件爆出前就已经下跌:据AMBCrypto消息,前摩根大通交易员Tone Vays认为,Bitfinex事件并没有完全影响市场,因为市场分析显示,在诉讼发生之前,比特币的价格就已经下跌。Tone Vays最近在他的YouTube频道上谈到,市场分析并不表明交易所会崩盘,但它确实表明了一段时间内价格已经耗尽。在Bitfinex宣布这一消息之前,比特币的价格已经达到极限。[2019/4/29]
在11只股票中,前上述4只股票已占去整个篮子的68%,因此摩根大通在挂钩票据的销售文件中提醒投资者,投资者的回报将很大程度上取决于上述股票的表现。
其他在投资组合的股票还包括,贝宝(PayPalHoldings,Inc.,NASDAQ:PYPL,占10%),超微半导体(AdvancedMicroDevices,Inc.,NASDAQ:AMD,5%),台积电、洲际交易所集团、芝加哥商品交易所、全美第一家接受比特币作为商品付款的大型零售商Overstock.com,Inc.以及银门资本公司(SilvergateCapitalCorporation,NYSE:SI,2%)。
从上述权重并不相同的底层股票配置方案,可以看出这些入选股要么是直接拥有大量的加密货币,要么是经营与加密货币相关的业务。
加密币挂钩产品的迷思
外媒披露,在摩根大通推出上述产品之前,已经有摩根大通的策略师在与客人的交易中开始分配约1%的加密货币。
策略师给出的解释是:“这样做,能够对冲传统资产类别如股票、债券及商品等资产类别的价格‘通胀’。”
摩根大通并没有向外界披露,设计上述产品是否是为了跟住比特币走势。但需要指出的是,摩根大通的这款产品并没有直接挂钩比特币——事实上,鉴于美国证监会迄今没有批核任何以加密货币作为底层直接资产的ETF产品,摩根大通的这款产品最多只可以视为加密币ETF的间接“仿制品”,即用11只有可能价格表现和比特币紧密相关的股票组合,来间接跟进比特币的走势。
但这款产品设计的背后,还是有些令人迷思之处。
比如非常令人惊讶的是,拥有价值超过$1.5亿美元比特币、并且宣布有可能会接受比特币作为支付货币的特斯拉(NASDAQ:TSLA),竟然没有入摩根大通的法眼,没有在挂钩票据底层投资组合里。
而且,根据世界黄金协会在2021年初披露的一项研究,比特币并非像摩根大通的策略师所说的,是一个好的“避险”资产——WGC的数据发现,当纳指暴涨暴跌时,比特币几乎出现同样的涨跌行情;相比之下,黄金与股票之间反而有更强的负相关性,能给投资者带来资产多元化的好处。简单来说,WGC的证据显示,直接买比特币并不能对冲股票价格的通胀风险。
再从奇点财经获得的上述摩根大通挂钩票据的底层资产情况来看,该产品本质上仍然是一种股票篮子组合的挂钩票据,并没有完全摆脱传统股票挂钩票据的特性——虽然它将会在很大程度上受到比特币价格的影响,但显然它的价格表格并不会与比特币直接挂钩。
而且,尽管名为“票据”,但摩根大通并不向投资者提供利息或股息;相反,它将会在产品存续期间,向投资者收取1.5%的“篮子价值耗损”——几乎刚好抵消了将票据卖给投资者时采取的折让幅度。
在极端的情况下,在该票据的观察日时,如果其底层一篮子股票的价值暴跌98.5%,则该票据的投资人实际上会在票据到期日进行结算时,亏完所有的本金投入。
因此,投资者可能会问一个问题:为什么不直接根据摩根大通票据的底层组合权重,自行去购买相应的股票组合呢?
2020年以来,随着投资机构对加密货币兴趣的增加,以及加密货币用户的激增,加密货币也成为世界各国政府监管的重要目标,越来越多的政府加入推出加密货币税法的行列.
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1900/1/1 0:00:00受宏观经济形势与传统机构涌入影响,比特币基本面稳固向好。DeFi板块也在近一年不断的创新与去泡沫中飞速发展,带动着新老公链、扩容与互操作方案、链上基础组件等各领域共进攀升.
1900/1/1 0:00:00金色周刊是金色财经推出的一档每周区块链行业总结栏目,内容涵盖一周重点新闻、行情与合约数据、矿业信息、项目动态、技术进展等行业动态。本文是其中的项目周刊,带您一览本周主流项目以及明星项目的进展.
1900/1/1 0:00:00原标题:比特的投资逻辑本文的投资逻辑与目前市场上大多数分析师的投资逻辑不同,因为本文提到的标的,几乎不涉及经济模型的深究和技术实力的阐述,而是从角度出发,所以叫作“比特”.
1900/1/1 0:00:00来源:华尔街见闻,作者:杜玉刚刚过去的周末和本周一,比特币又一次在短短几天内大起大落,冲上历史新高后不久便火速暴跌几千美元。而这其中恰好展现了WSB“散户天团”和大型机构投资者之间的博弈较量.
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