COI:估值280亿美金？Coinbase冲击上市 2020属于机构之年_CampusCoin

12 月 18 日，时隔三年比特币突破历史新高之际，Coinbase Global 官宣已向美国证券交易委员会（SEC）提交上市申请（S-1 表格），正式试水资本市场。

根据具体流程，S-1 表格的注册声明草案将在 SEC 完成其审查流程后生效，一旦获得通过，Coinbase 便将开启首次公开募股（IPO），正式登陆资本市场。

还记得 2019 年 11 月 21 日晚，刷屏整个朋友圈的钱塘江灯光秀，作为国内第一家登陆纳斯达克的区块链公司，嘉楠耘智（嘉楠科技CAN）的上市可谓承载了业内相当大的期待。

虽然在上市首日便遭“破发”，后续也一直“跌跌不休”，但近来得益于行情回暖下矿机销售业绩的支撑，一扫颓靡局面，在美股的表现也颇为亮眼。

与此对比颇令人感到惋惜的，无疑就是比特大陆。作为全盛时期几乎碾压嘉楠耘智等友商的矿机行业龙头，它也曾被业内希冀首家破圈上市的区块链公司，预估值更是高达数百亿美元，但其上市之路可谓命途多舛。

Radix以4亿美元估值完成1000万美元的融资:金色财经报道，Layer 1区块链网络Radix以 4 亿美元估值完成?1000 万美元的融资。Radix首席执行官 Piers Ridyard 表示，这轮代币完全由 DWF Labs 支持。他说，DWF已经提供了800万美元的资金，剩余的200万美元将在近期提供。[2023/3/23 13:22:27]

2018 年一度冲击港股 IPO 失利后，2019 年随着大环境的些许转暖，也曾传出谋求赴美上市，但稍纵即逝的布局传统资本市场的机会窗口，最终却被巨额亏损和公司内斗拖累。

比特大陆相比 2018 年取得高达 30 亿元人民币的利润，在 2019 年亏损了近 4 亿元人民币，且吴詹内斗也导致公司发展失焦，上市之路就此搁浅，最终让嘉楠耘智抢跑纳斯达克。

不过近日据传，詹克团与吴忌寒正式达成协议，其中也涉及到比特大陆重启上市的条款：

承诺 2022 年 12 月 31 日前完成美股合格上市，最低估值为 55 亿美金，且上市融资不低于 5 亿美金，如果无法完成可能需要向投资人回购并支付利息。

外媒：FTX将以320亿美元估值完成一轮15亿美元融资:12月4日，消息人士透露，FTX创始人Sam Bankman-Fried（SBF）告诉投资者，FTX交易平台正在开放进行新一轮融资，新的融资将使FTX估值达到320亿美元、FTX.US估值达到80亿美元，旨在开放募集15亿美元资金。

金色财经此前报道，FTX于10月宣布完成超4.2亿美元B-1轮融资，该轮融资由BlackRock、TigerGlobal、新加坡投资公司淡马锡控股、红杉资本等参投。此前于7月21日宣布完成9亿美元B轮融资，该轮融资由红杉资本、软银等参投。（The Information）[2021/12/4 12:50:34]

在矿机行业之外，不同于比特大陆、詹克团与吴忌寒等的IPO尝试，两家头部交易平台以“借壳”的方式在港股顺利实现了“曲线上市”：

2019 年 9 月 10 日，港股上市企业桐成控股发布公告称:董事会建议将公司英文名称更改为“ Huobi Technology HoldingsLimited ”,而将中文名称“桐成控股有限公司”更改为“火币科技控股有限公司”；

Eluvio获福克斯战略投资 估值1亿美元并将推出NFT相关业务:8月26日消息，娱乐巨头福克斯（FOX)公司对区块链科技公司Eluvio进行了战略投资，以加速Eluvio公司的区块链及NFT平台在媒体和娱乐行业的应用。具体交易条款尚未披露，但FOX表示，其投资标志着Eluvio公司A轮融资的完成，该轮融资对该公司的估值为1亿美元。Eluvio在一份新闻稿中表示，Eluvio ContentFabric是一个区块链网络，用于内容存储、分销和代币化。作为协议的一部分，成立于2019年的Eluvio将为Blockchain CreativeLabs、FOX娱乐公司和Bento Box娱乐公司推出NFT业务提供技术平台。FOX Corporation首席技术官兼数字总裁Paul Cheesbrough将加入Eluvio董事会。（Coindesk）[2021/8/26 22:37:55]

2019 年 11 月 28 日，港股上市企业前进控股(股份代号:01499)发布公告称:董事会建议将该公司英文名称更改为“ OKGTechnology Holdings Limited ”，并将本公司中文名称由“前进控股集团有限公司”更改为“欧科云链控股有限公司”；

区块链贷款公司Figure完成2亿美元D轮融资，估值达32亿美元:区块链贷款公司Figure Technologies在D轮融资中筹集了2亿美元，使得该公司的估值达32亿美元。此轮投资由10T Holdings和Morgan Creek Digital领投，DCM、DST Global和Digital Currency Group（DCG）等参投。（CoinDesk）[2021/5/21 22:27:12]

至此，火币和 OK 相继完成港股“借壳”，完成在港股的上市操作，即便官方论调中交易平台与上市公司之间并没有直接的关联。

不过，不同于比特大陆等矿机厂商硬件公司、芯片公司的身份加持，交易平台终究还属于灰色地带。

所以，随着监管愈加收紧，涉“ Token ”经营、商务活动的敏感度随之加大，对绝大部分业务和流量都倚重国内的火币和 OK 而言，借壳港股一方面可以剥离敏感，在国内以“链”的名义展开各项业务。

帕崔莎：市场流动性较高的Token可能会有高估值:金色财经现场报道，2020年8月11日14:00，由DAP总冠名、大德资本、金色财经、PBank主办的2020第一届新经济资产数字化高峰论坛在深圳福田香格里拉大酒店拉开帷幕。在以《数字资产的估值与落地》为题的圆桌论坛中，中国金融资产管理国际投资控股帕崔莎指出：在加密货币行业中，创始人会对通证做估值，只要Token成交了，就意味着存在市场共识，市场流动性比较高的Token就可能会有高估值。资产的价值与市场息息相关，要想不受影响，首先要积极关注市场的情况，小资金量可以自己操盘；大资金量建议找专业团队帮助操盘与管理。[2020/8/11]

另一方面，将来一旦监管受限，还可退居香港，不至于手足无措。

由标的数据也可见，无论是火币借壳的原“桐城控股”，还是 OK 借壳的“前进控股”，从基本面、近年来表现、财务指标上来看，之前都是不折不扣的“垃圾股”——原主营业务式微、持续巨额亏损、市盈率奇高等等。

这些对于火币和 OK 无疑都是沉重的“负资产”，之所以甘于“花钱买吃亏”，更凸显了其对[对冲监管]不确定性的焦虑和无奈。

而国外似乎倒是另一番景色，“不上市，自己要做币圈的纳斯达克”，某交易平台大佬的豪言壮语声犹在耳，Coinbase 这个业内举足轻重的交易平台却已然开启了登陆纳斯达克的征途。

即便 Diginex 已经打破行业空白，成为首家在纳斯达克上市的加密货币交易平台，但 Coinbase 的独特地位和影响力则决定了其此次 IPO 申请的成功与否，甚至会成为不亚于比特币 ETF 通过的行业盛事。

早期野蛮生长和后期一定体量后的再扩张并不完全一样，随着体量的增加，要想继续在行业内扩张并稳得头筹，获得传统资本市场的认可和加持会成为越来越关键的决定因素。

据传 Coinbase 也已选定高盛领导其即将进行的 IPO，且市场对其的潜在估值为 280 亿美元。

而在 12 月 22 日 FTX 最新上线的 CoinbasePre-IPO 产品 CBSE ，报价如今在 230 美元左右，该产品追踪的是将 Coinbase 的市值除以 2.5 亿份额，以此计算价格 Coinbase 市值已达到 575 亿美元。

相较于嘉楠耘智等仅数亿美元量级的“小巨头”， Coinbase 这个估值高达数百亿美元的庞然大物，其上市进程无疑会极大地吸引传统资本市场的关注，为整个行业带来更大的曝光与正向示范效应。

目前在 Coinbase 之外，就已经有其它的业内巨头也在布局上市：

加密借代公司 BlockFi 的 CEO 普林斯在媒体上放话要在明年下半进行 IPO。

全球最大的区块链 VC —— 数字货币集团（ DCG ），就是灰度的母公司 ，也被指在筹划上市估值均在数十亿美元以上。

“阳光灿烂的日子正好提前修屋顶，未雨绸缪做好万全准备”。

目前整个加密行业目前围绕矿机、挖矿、交易平台、资产托管等，已经形成了一个足够丰富和多样化的独立生态，正因如此，竞争也日趋专业化和白热化。

所以，对身在其中已经逐步成长起来的行业内头部企业而言，登陆传统资本市场无疑是获得“ OldMoney ”加持，开启全新发展助力的新选择，任谁都不会袖手旁观。

尤其是 Coinbase 先行示范的鼓舞之后，加密行业的上市潮可能会随之而来。

2020 年即将收尾，回顾今年整个行业，如同比特币从“ 3.12 ”的 3800 美元到如今的 24000 美元一样，也几乎是经历了一个先抑后扬的历程。

尤其是年底前的这几个月，在灰度等“老牌巨鲸“的动作之外，加密行业更是加速突破其他传统障碍，各个新入场玩家的动作让人眼花缭乱：

标普、道琼斯宣布将于 2021 年推出加密货币指数服务；

美国麻省人寿保险公司将加密货币加入投资组合；

星展银行成为全球首家支持数字货币交易平台的传统大型银行；

芝商所（CME）宣布打算从 2021 年 2 月 8 日开始推出以太坊期货，新合约将以现金结算，目前正在等待监管审查；

加拿大财富管理公司 CI Financial 完成了 7200 万美元的比特币基金 IPO，吸引了包括机构、个人投资者、高净值投资者和财务顾问在内的众多支持者的兴趣，并将在多伦多证券交易平台开始以美元和加元交易；

如此种种，都在逐步强化今年“机构大年”的烙印。

可能年初都还只是把希望寄托在“减半能否给行业带来，新一轮的行情和发展机遇”的我们，无论如何也不曾想到，今年的圈内热点最终竟会集中在“圈外机构”身上，以至于几乎“喧宾夺主”。

回顾比特币和加密行业这一路走来的历程和初心，今年反差似乎格外明显，尤其是伴随着近两个月向历史高点的冲锋中，“灰度”等传统金融机构甚至一度被描绘成了“救世主”的角色。

比特币作在金融海啸中诞生的一叶扁舟，对传统金融世界而言本应是生来即带有原罪的全新变革，如今却更像是传统机构眼中值得配置的“另类资产”，终究难逃“同化”的宿命。

当然，从积极程度上讲，传统机构的入场布局无疑会使加密行业，进一步合法化和正规化，尤其伴随着近半年来行情的显著回温。

最近行业内的投融资频次明显增加，这也将进一步规范和助力加密初创企业的进一步壮大，让加密巨头们越来越像真正的“巨头”。

与互联网行业对比，区块链目前还是一个极为早期的行业，未来究竟能否诞生像谷歌、苹果这样的软硬件层面巨头值得期待，也是我们的机遇所在。

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