稳定币:算法稳定币：被神话与被妖魔化_coinbase交易所中文名

随着区块链世界的金融场景不断增长，作为金融基础设施的稳定币越来越被关注。

据The Block统计，2020年稳定币供应量从59亿美元增加至248亿美元，涨幅高达322%。

市场一片蓝海，却是一家独大。

在稳定币的总供应量中，TOP10占了99%，而USDT更是占了77%，其余的市场才由其它稳定币瓜分，比如USDC（11.8%）、DAI（3.0%）和Binance USD（2.7%）。

所以最近很多新的稳定币项目冒了出来，作为新生物种的算法稳定币，表现尤为亮眼。

但是关于算法稳定币的争议也很多，拥护者认为真正实现了去中心化，而反对者则认为这只是空中楼阁。

那么一边被神话一边被妖魔化的算法稳定币，究竟是什么？

作为悖论的稳定币

算法稳定币今日平均跌幅为12.65%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为12.65%。8个币种中1个上涨，7个下跌，领跌币种为：MITH(-24.84%)、LUNA(-22.12%)、RSR(-20.21%)。[2021/2/23 17:44:32]

加密货币本来没有稳定币，但波动性实在太高了，就有了稳定币。

对于加密货币来说，稳定币的存在是一种悖论。

作为点对点的电子现金系统，为何还需要锚定另一种资产的稳定币来结算？

由于加密货币的共识还远未形成，更多是作为资产（而非货币）的存在，所以就需要稳定币来承担货币职能。

所以说，加密货币的未来根本不需要稳定币——

但我们必须清醒认识到，加密货币仍处于并将长期处于初级阶段……

算法稳定币今日平均跌幅为0.26%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为0.26%。8个币种中6个上涨，2个下跌，其中领涨币种为：AMPL(+5.44%)、ONS(+2.88%)、MITH(+2.44%)。领跌币种为：BAGS(-8.11%)、LUNA(-5.55%)、FRAX(-1.95%)。[2021/2/19 17:30:45]

按照稳定机制来划分，稳定币分为两大类。

最主流的是基于抵押的稳定币（如100%美元储备的USDT和基于ETH抵押的DAI），还有一种就是无抵押品的算法稳定币。

目前占有率最高稳定币是USDT，但同时也饱受诟病——因为你根本不知道Tether公司是否会严格遵守1：1的准备金保证。

各国央行都不可避免的超发货币，一家私人公司很难让人信任，可以说USDT始终是埋在加密世界的一颗巨雷。

算法稳定币今日平均涨幅为3.09%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均涨幅为3.09%。8个币种中6个上涨，2个下跌，其中领涨币种为：LUNA(+28.28%)、AMPL(+5.26%)、FRAX(+4.31%)。领跌币种为：ONS(-15.17%)、BAGS(-2.93%)、MITH(-1.29%)。[2021/2/2 18:42:59]

既然主流稳定币不稳定，那么算法稳定币呢？

激进的算法稳定币

顾名思义，算法稳定币是以算法来确保货币的稳定性，而不是抵押法币或者链上加密资产。

当货币供给过高然后价格偏低时，就通过回收或销毁来提高价格。反之亦然，当货币供给不足而导致价格过高时，就通过额外发行来降低价格。

当然，算法稳定币实际运行起来更加复杂，涉及一系列的变量。

Terra创始人Do Kwon：Terra的核心是算法稳定币:Terra创始人Do Kwon在东8区进行了主题为“韩国’稳定币之王‘Terra的进击之路”的分享，Do Kwon表示，Terra的核心是算法稳定币，而CHAI的推出是Terra和整个区块链行业的胜利。目前已经有25个以上每年交易额超过500亿美元的合作伙伴。

通过与韩国大多数主流银行业务的整合，提供了与DApp相比更简化的用户体验，只需几下点击即可结帐，无需面对复杂的私钥或钱包地址。Terra后台运行的区块链技术，实现了低交易费和持续折扣。

同时Terra正在积极寻求将CHAI扩展到、等其他亚洲国家和地区。[2020/4/2]

算法稳定币的经济学理论依据来自于《货币的非国家化》，作者是新自由主义经济学派的代表人物哈耶克。

他认为货币应该通过自由竞争来以实现更好的稳定性，最终完全消除通货膨胀的贬值效应——这也是比特币的理论基础。

关于算法稳定币最大的质疑也正在于此，即算法稳定币无法应对复杂的经济体的货币政策，就像是在Excel上训练自动驾驶。

可问题在于，算法稳定币锚定的仍然是法币。

所以那些鼓吹算法稳定币的革命性之类愿景的说法可以休矣，同样地，批判算法稳定币不具备制定货币政策能力的说法也应该停止。

显然他们都高估了算法稳定币。

目前的算法稳定币，取代的根本就不是法币，而是取代那些由私人公司掌控的（如USDT）以及需要超额抵押的（如DAI）稳定币。

对于DAI来说，同样都是去中心化稳定币，算法稳定币的优势在于波动很有规律……

头部算法稳定币

当算法稳定币的价格波动到达它预先设定的均衡点时，就会触发合约来调整供给，直到下一个均衡点被触发。

但是具体到每一个算法稳定币的规则，又都是各不相同的。

Ampleforth（AMPL）

AMPL目前并不稳定，过去一年来价格在0.5美元到1.5美元之间波动（虽然7月份一度涨到了3.8美元）。

因为AMPL的“代币基数再调整”每24小时进行一次，所有AMPL持有者的钱包余额都会按比例增加或减少。所以会吸引投资者来短线套利。

这不就是期货么……

但AMPL确实做到了与比特币以及ETH等加密资产的相关性脱离。

Basis Cash

Basis Cash协议共有3个代币，分别是Basic Cash、Basis Share和Basis Bond，其中，Basis Cash与1美元价格锚定。

当Basis Cash交易价格低于1美元时，用户可以打折购买Bond。

然后当Basis Cash交易价格高于1美元时，Bond可以1:1地兑换为Basis Cash。

如果Basis Cash还是高于1美元，那么就需要增发新的Basis Cash，并把它们分配给Share持有人。

Empty Set Dollar （ESD）

ESD是通过预言机每8小时追踪美元价值，然后根据时间加权平均价格算法来调整供应量，直到价格保持稳定。

新铸造的ESD的80%会分配给参与去中心化自治组织的人，剩余的配给提供流动性的人。

ESD刚推出时，价格是25美元，不过后来确实越来越稳定了。

……?

就稳定币的稳定性而言，无疑去中心化的稳定币优于中心化的稳定币。?

而在去中心化的稳定币中，抵押稳定币和算法稳定币这两条路径，很难说孰优孰劣，反正都是锚定法币然后会有小幅波动。?

真正的稳定币还没有出现。?

曾经最有可能成为稳定币的是Libra，一篮子货币（美元、欧元、英镑、日元等）的合成货币单位让全球央行都紧张，到最后也迫于压力流产了……?

现在更名为Diem，只和美元挂钩，并将于2021年1月发行，未来的故事乏善可陈。

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