GME:一群“乌合之众” 如何用期权拉爆百亿基金_虚拟资产nft

在伦敦交易员眼中，主作是一位既能玩期权和数字货币、又能玩美食健身Vlogger的鲜肉男神

上周国内娱乐界的瓜让网民吃的有点难消化。刚缓过神来，这几天中英文媒体给大家带来一件金融界的大瓜。

这就是美股散户大战对冲基金之战场Gamestop(游戏驿站,?股票代号GME)!?在散户的爆拉之下，GME股价不仅一飞冲天，甚至把华尔街的明星对冲基金给拉爆仓了。

在上期内容《股市连创新高，如何对冲回调风险？》的留言板，有读者也问起过GME交易。应读者需求，我们今天就以亲历者的身份，给大家由简入深的聊一聊。

主流媒体以及自媒体都报道了基本事实经过，但是我们希望通过专业期权交易者的视角来给大家解读一下，为什么几个蚂蚁凑一块，就能把华尔街的大象给扳倒。首先，这个故事得从GME这个股票讲起。

1.垃圾股的转折

GME这家游戏实体店这些年经营一直在走下坡路，去年3月股价一度跌到3美金一下。妥妥的成为了一只垃圾股。然而今年1月11号，出现了一个转折点。前宠物电商Chewy的创始人RyanCohen在2020年相继大量购入游戏驿站股票,成为公司第二大股东。

RyanCohen是谁？在2011年，25岁的Ryan创建了宠物食品和宠物用品垂直零售电商Chewy。2016年Chewy就已经是全美最大的线上宠物用品商店。2017年全美最大宠物商店以33.5亿美金收购Chewy，以最大电商收购进入史册。Ryan实现了自己的小目标之后，出巨资买入620万股苹果股票，成为苹果最大个人投资人。

腾讯高级执行副总裁汤道生：XR只是元宇宙的一个形态:3月30日消息，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生向记者表示，腾讯正在研发类ChatGPT聊天机器人。对于腾讯的聊天机器人是集成到QQ、微信，还是通过腾讯云向B端用户服务，汤道生说，都会有。

关于下一代互联网的话题，微软、字节跳动、Meta、字节跳动等科技公司均已收缩VR/XR的团队，如何看待全真互联网、元宇宙似乎正逐渐褪去，汤道生表示，XR只是元宇宙的一个形态，这里面还有很多不同的应用，不是带着头盔挡住眼睛才叫元宇宙。 (澎湃新闻)[2023/3/30 13:35:33]

这位激进的投资人去年11月时，曾写信给游戏驿站董事会，督促他们尽早做战略转型，把公司做成游戏界的亚马逊。不知道期间发生了什么，但今年1月11号，Ryan带着两名战友进入到游戏驿站的董事会。

基于Ryan在Chewy上的成功，股民网友粉丝觉得他很有实力将这家落寞的实体店打造成游戏界的奈飞，亚马逊。这才出现了后面的飞涨和多空博弈。

2.香橼离场

1月12号游戏驿站的股价反应平平，13号开始跳涨，开始一直北上。1月19号股价还在40美金左右的时候，香橼坐不住了，不知道他们是不是已经累积了大量做空仓位，决定公开给散户“上课”，“为什么游戏驿站只值20美金“。?

出乎意料的是，散户不但不接受，反而越战越勇，以Wallstreetbets为首的散户开始公开在Reddit，拉楼网友一起做多，并煽动群众只要他们一条心，就可以逼空头买回股票，推高股价并大幅盈利。在他的煽动下，股价几天内又拉升了25美金。

可以说是一次有组织有规模的“金融暴力”，香橼的AndrewLeft?公开声明再不针对游戏驿站发表任何观点，他声称疯狂的网民已经开始对他的家人骚扰。他也声称会讲有关证据递交SEC。

ApeCoin DAO将资助开发集成APE支付的Web3创意应用程序NFTLook:2月10日消息，ApeCoin DAO已投票通过名为“使用NFT创建视觉效果、横幅、贴纸、Meme和GIF的应用程序”的AIP-182提案，该提案旨在为社区提供易于使用的工具，用ApeCoin支持的NFT创建可视内容，以提高ApeCoin的效用并推动Web3文化向前发展，提供更多社交用例。ApeCoin DAO将向提案作者Dan Dober分配13.5万美元，以资助他和他的团队扩展其开发的Web3创意应用程序 NFTLook。

据悉，该应用程序将免费使用，并可选择获得高级功能，其中ApeCoin将集成为主要支付货币。[2023/2/10 11:59:10]

3.期权才是主战场

香橼发布公告之后散户们便像打了鸡血一般的冲进市场,当天最高把股价拉到接近$75美金。

做空股票的亏损理论上是上限是不封顶的。?

与以往不同的是，这次散户在逼空的时候，除了买入大量股票推高股价，同时又买入大量的看涨期权。近期几天的期权交易量已经远超去年总交易了。

Alameda清算人在DeFi借贷平台Aave上损失72,000美元:金色财经报道，Alameda 清算人在试图为债权人追回资金时被清算后，在 DeFi 借贷平台 Aave 上损失了 72,000 美元。清算人试图平仓，并在此过程中首先移除了用于该头寸的额外抵押品，使其面临清算风险。加密数据平台Arkham在与 The Block 分享的一份报告中指出，在九天的时间里，该头寸被清算两次，总计 4.05 aWBTC，这是 Aave 上使用的一种由比特币支持的代币。

该数据基于已被 The Block 研究副总裁 Larry Cermak 标记为与 Alameda 相关的钱包，并用于在以太坊区块浏览器 Etherscan 上标记钱包。来自这些钱包的资金被转移到一个由多重签名控制的钱包中，该钱包现在持有 1960 万美元的以太币和价值 1.4 亿美元的以太坊上的各种代币。[2023/1/13 11:09:21]

我们之前的文章《软银是怎样用Gamma把市场玩坏的》中已经解释了这个现象。不断推高的股价，让有大量负Gamma的做市商，不得不一直购买股票来对冲，这就形成了一种正反馈，让持有大量负Gamma的做市商互相伤害。

疯狂的散户，需要买股票来对冲负gamma的做市商，加上本来不多的流动性加上高涨的借股费率形成可怕的三连击。

上周五，GME任何一个到期日的期权最高执行价格都是60。本周29号到期的执行价格60的看涨期权上周五价格在10美金左右，这帮散户就挑着最虚值期权去买，只有6000美金的散户如果买正股只能买100股，但是买600个期权，却撬动了60000股(600*100，?美股个股期权合约为100，即买一个合约即买了100个股票的期权)。

这也是为什么我们说，期权才是主战场。

行权价为60call被买出了全场最大的未平仓量，按说平时股票本身波动不大的时候这类玩法并不能造成太大的影响，但是GME这种一天50%+的波动可苦了做市商。

不仅如此，周五的收盘价是65，很罕见的把股价拉到所有期权执行价以上，可以说这个情况比跟软银做对手盘还有惨！

匿名加密用户通过Tornado Cash向知名加密人士发送ETH:金色财经报道，有人将少量ETH从受制裁的 Tornado Cash 钱包发送到属于知名加密个人和名人的各种钱包。此举似乎是对协议受到美国制裁打击的某种抗议。正如Astaria 首席技术官 Joseph Delong（SushiSwap 的前首席技术官）所指出的，有人正在向一系列加密钱包发送0.1 ETH，主要是与 ENS 名称和著名加密个人相关的钱包。他们已经向 EthHub 联合创始人 Anthony Sassano、加密交易员 Loomdart 和 Coinbase 首席执行官Brian Armstrong发送了这些金额。脱口秀主持人吉米·法伦、YouTuber 洛根·保罗和马克·扎克伯格的妹妹兰迪·扎克伯格也收到了款项。（coindesk）[2022/8/10 12:13:52]

因为拿着负gamma的这些做市商上已经没有了任何对冲手段，因为股价上涨理论上时没有封顶的，如果周一股票跳涨够大，做市商持有的这个负gamma敞口是可以让一家中型做市商破产。

而本事件的第一个倒霉鬼，MelvinCapital上周在股票空头上损失惨重，不得不被同行Citadel和Point72?注入27.5亿美金续命。年初这家对冲基金还有125亿管理资金，GME是众多空头仓位之一。正是由于GME的空仓大幅度亏损，导致MelvinCapital?在一月里的前三周时间便大幅回撤30%。

Meta已开始在Facebook上测试以太坊和Polygon NFT:金色财经消息，Meta（前Facebook）发言人表示，已开始在其旗舰社交网络Facebook上为部分美国创作者测试以太坊和Polygon NFT，很快会增加对Solana和Flow NFT的支持。Meta产品经理Navdeep Singh表示，用户将在他们的Facebook个人资料上拥有一个“数字收藏品”标签，他们可以在其中展示拥有的NFT，代表他们的所有权。用户将能够将加密货币钱包连接到Facebook个人资料，还可以将NFT生成Facebook帖子，用户可以像任何其他帖子一样对其点赞、评论和分享。Meta尚未透露NFT功能是否或何时向所有用户开放。（decrypt）[2022/7/1 1:43:17]

4.穷追猛打

本来以为韭菜们把股价推上65，把香橼按在地上摩擦之后就结束了。让整个市场没想到的是，这个仅仅只是个开头。

回到GME战场，1月25日周一，交易所给按收盘价又追加了很多高价位的执行价，最高的执行价位从60加到了115。对做市商来说，形势稍微有利一点，因为有了更多对冲的机会。

但是周一开盘股价直接跳涨至$95，比周五收盘高了近50%，这波跳涨的相当于给了做市商一记重拳。这是因为，作为持有负Gamma敞口的做市商来说，最怕的就是这种跳涨行情。跳涨行情不但让做市商血亏，而且增加了大量的负Delta敞口，迫使做市商继续买入股票来对冲。

而与此同时，散户们又开始新一轮的疯狂购买看涨期权，这次最高执行价115的看涨期权是新的目标。

Wallstreetbets也不停的给散户打鸡血。“干掉卖空的，去TM的基本面!"?为什么他这么有信心？这是因为,GME的空仓仓位在这段时间不减反增！

除了笔头打鸡血以外，WSB也晒了晒自己的账户，告诉他的信徒，他们也可以一样。Reddit网站上也有大量散户晒单，盈利从几万到几百万不等，突然有了币圈的味道。

下图是周二晚收盘的价格，WSB已盈利了1700万美金！今天至少又翻了一倍！

交易所也对这次散户机构对决准备不足，25日开盘后一个小时，股价就涨到了120，又再次超出了所有期权的执行价。

从下图中我们能看，散户们的疯狂交易导致到这周到期的115行权价位的看涨期权交易量达到11万2。即使做市商对期权的漫天要价也挡不住散户疯狂购买的热情。

此时，GME的期权交易已经没有理性可言。杀红了眼的散户们目前唯一的念想就是把这只股票里的空头全部拉爆。

5.?进入疯狂

周二，交易所又增加了更多的执行价位，最高执行价为200.现在这样的未平仓量和股价和更多可以交易的期权，给了期权做市商更多迂回的余地，也一定有不少散户机构会想从这场荒唐的对决中获利，从而增加了期权的卖方。

上半场，股价还在75和100之间浮动，貌似荒唐已经结束，但是下半场又开始了暴力拉升，最高执行价200的看涨期权继续成为目标

截止周二收盘价148美金，2月19号到期的执行价200的跨式期权的价格达到了150美金。意思就是，做市商告诉韭菜们，想买入这个跨式期权，除非是2月19号到期的时候GME股价低于$50以下，或高于$350，你才会盈利。

6.26日盘后

GME盘后从148，杀到288美元/股。

这场散户vs机构的大戏才刚刚开始，作为吃瓜群众，很想看看机构大佬会不会看到WSB的公然挑衅后，联合集体反击，把股价打压下去，毕竟如此疯狂的散户是有限的，散户的钱包也是有限的。我们会跟踪报道，看看这场闹剧如何收场。

最后，WSB还给CNBC写了一篇洋洋洒洒的公开信，控诉跟他们对的对冲基金精英们通过CNBC操纵市场，为自己的行为洗白，一副农民起义，要干翻资本阶级的样子。

7.GameOver

随着乌合之众的揭竿而起，曾经的明星基金MelvinCapital压力山大。

图：WSB的一家之言，暂不当真

根据WSB的说法，由于需要强制出清仓位，甚至一度影响到了阿里巴巴的盘后股价

友军有难，同行大佬自然也不敢“不动如山”。

图：MarcCohodes也是对冲基金大佬，他预估MalvinCapital亏损一半，但今日之后还将更高！

但此时的GME股价还在蹭蹭往上涨。

即使大佬们有心，此时也没人敢冲进包围圈去拉兄弟一把了。

在股民群众的汪洋大海之下，曾经的“王侯将相”MelvinCapital，正被歼灭。

8.大佬吃瓜

不过，在对冲基金以外的大佬，多数都乐见吃瓜。

比如说同样痛恨空头的马斯克

中国巴菲特——段永平刚刚也发表了评论

图：段永平的雪球账号

而《大空头》电影里的原型MichaelBurry，今天也猛烈抨击这些共谋抬高游戏驿站股价、挤压空头的短线交易者，并@了SEC呼吁进行调查。

但值得注意的是，大佬时常言行不一，Burry本人其实是GameStop股价上涨的受益者。

根据最新披露，截止至2020年三季度，Burry旗下基金持有游戏驿站大约170万股，是该基金的第三大重仓股，预估平均成本为5.08美元/股。按照该成本价和今日盘前价格288美元计算，Burry的当前持仓浮盈已超50倍！

这又是一轮载入史册的交易。

作者：三思社在海外的两位衍生品大佬

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