加密货币:加密货币衍生品在2020年迅速发展，但2021年可能才真正增长_比特币

2020年是迄今为止加密货币衍生品市场最重要的一年。比特币和以太坊衍生品在这一年中稳步增长，其期货和期权产品可在芝加哥商品交易所、OKEx、Deribit和币安等交易所轻松交易。

12月31日，比特币期权未平仓合约创下历史新高，达到68亿美元，是100天前的三倍，可见加密货币衍生品市场在这轮牛市中增长速度之快。

由于新冠肺炎大流行的持续，传统金融市场受到不确定性的困扰，牛市使得大量新投资者进入加密市场。这些投资者希望通过比特币和以太坊等基础资产的衍生品对冲他们对该市场的押注。

Stonegate Global在亚洲拓展加密货币、Web3和跨境基金管理业务:金色财经报道，总部位于纽约的200亿美元基金管理公司Stonegate Global在香港和新加坡开设办事处，并扩大其加密货币、Web3和跨境基金团队。

Stonegate 全球董事总经理兼数字资产集团全球负责人Skyler Steinke表示：“这是一个前所未有的时代，金融、技术和数字资产是传统对冲基金、风险投资和私募股权社区的完美三重奏。正如我们所见更多传统的基金经理扩展他们的策略，将加密、DeFi、NFT 和 Web3 结合起来，Stonegate Global 在数字资产领域的基金管理、组建和咨询服务方面的十年经验将帮助基金经理完成这一关键的跨界过程。”（prnewswire）[2022/9/22 7:12:08]

机构投资者正在带来关键变化

虽然有多种因素推动加密货币衍生品的增长，但可以肯定的是，考虑到衍生品是普通散户投资者难以理解的复杂产品，所以其增长主要是由机构投资者的兴趣驱动的。

Facebook起诉企业家推广加密货币和新冠肺炎相关局:金色财经报道，社交媒体巨头Facebook对企业家Basant Gajjar提起诉讼。Basant Gajjar利用自己的“LeadCloak”软件宣传一系列与加密货币和冠状病流行有关的局，并传播假新闻。那些依靠Gajjar的软件推送恶意广告的公司将会被终止个人和广告账户。[2020/4/10]

在2020年，各种各样的实体企业，如万通和MicroStrategy，都对比特币表现出了相当大的兴趣并且购买比特币作为储备资产或国债投资。加密货币衍生品交易所Deribit首席商务官LuukStrijers告诉Cointelegraph：

?“正如贝莱德的Fink所说的那样，‘加密货币将持续存在’，而比特币‘是一种可以取代黄金的持久共识机制’。这样的说法推动了最近比特币的上涨，但作为一个平台，我们看到全年都有新的参与者加入。”

Strijers表示，作为一个平台，Deribit看到机构投资者使用现货和期权等他们熟悉的交易工具进入加密领域，这使得整个2020年未平仓合约实现了巨大增长。

韦氏评级：隐私是加密货币最大的魅力之一:3月11日，加密评级机构韦氏评级发推称，没有现金就没有隐私。而隐私是加密货币最大的魅力之一。[2020/3/11]

芝加哥商品交易所也是一个著名的期权和期货交易市场，尤其是对机构投资者而言。CME是全球最大的跨资产类别衍生品交易所，所以它是机构投资者熟悉的市场。它最近甚至超过OKEx成为最大的比特币期货市场。CME的一位发言人告诉Cointelegraph：“11月是2020年比特币期货平均日交易量最多的月份，也是比特币期货推出以来ADV第二多的月份。”

机构投资的另一个指标是CME比特币期货合约大额未平仓合约持有者数量的增长。LOIH是持有至少25个比特币期货合约的投资者，每个合约由5个比特币组成，所以每个LOIH持有至少125个比特币。这位CME发言人进一步阐述：

?“11月份，我们平均持有103个大额未平仓合约持有者，同比增长130%，12月份，大额未平仓合约持有者数量达到创纪录的110个。大额未平仓合约持有者数量的增长可以被视为机构投资者增加和参与的标志。”

分析 | 尽管加密货币市场出现萧条 加密贷款市场仍在蓬勃发展:据CCN援引彭博社分析文章，有报告显示，尽管出现了加密货币和区块链市场的萧条，加密贷款市场仍在蓬勃发展。加密借贷在2017年成为主流，借贷方为比特币爱好者提供了一种利用数字资产作为抵押的贷款方式。尽管人们普遍认为，随着加密货币价格的普遍下跌，利基市场的增长将会放缓，但贷款机构能够根据市场状况进行调整。尽管其他的加密产业在苦苦挣扎，但加密借贷市场仍在持续扩张和获得利润。[2019/1/3]

如今加密货币衍生品市场需求旺盛的事实表明，比特币和以太坊等资产已经成熟。与它们在传统金融市场的角色类似，衍生品为投资者提供了一种高流动性、高效的方式来对冲头寸，并降低与加密资产波动性相关的风险。

其他宏观经济因素也在推动市场需求

有几个宏观经济因素也导致了加密货币衍生品市场需求的增长。由于新冠肺炎大流行，包括美国、英国和印度在内的几个大型经济体因工作条件有限和失业率不断上升而饱受压力。

日加密货币交易所CEO：将为日本金融注册法铺平道路:日本加密货币交易所首席执行官Yuzo Kano表示，日本加密货币组织（SRO）的努力，最终为该国金融服务局（FSA）正式推出金融注册法铺平了道路。Yuzo Kano同时谈到，其在2014年就发起了一个SRO，为交易所强加KYC规则，并说服一些运营商加入KYC一起保护市场。[2018/5/15]

这导致一些国家的政府推出了经济刺激计划，并实施了量化宽松政策，以减少对基础经济的影响。加密货币和衍生品交易所OKEx的首席执行官JayHao告诉Cointelegraph：

?“随着今年的新冠肺炎大流行，以及许多国家政府以大规模经济刺激计划和量化宽松政策作为应对措施，越来越多的传统投资者正在转向比特币，将其作为潜在的通胀对冲工具。加密货币最终将成为一种合法的资产类别，这只会意味着其需求的更大增长。”

矿业社区和其他用比特币创收的公司对加密货币越来越感兴趣，他们希望用加密货币对冲未来的收益，以便能够用法定货币支付运营费用。

除了机构需求，散户活动也显著增加，Strijers表示：“在我们的期权市场，每月活跃的唯一账户数量持续增加。原因是整个媒体界都在关注期权的潜力。这位CME发言人还表示：

?“就新账户增长而言，截至2020年第四季度，总共新增了848个账户，是有史以来新增账户最多的季度。仅在11月，就新增了458个账户。2020年至今，平均每天有8560个CME比特币期货合约进行交易。”

以太坊衍生品因DeFi和ETH2.0而增长

除了比特币期货和期权，以太坊衍生品在2020年也有了巨大的增长。事实上，CME宣布将在2021年2月推出以太坊期货，这本身就是以太坊在其生命周期中达到成熟的标志。

此前，加密货币衍生品市场被以比特币作为标的资产的产品垄断，但在2020年，以太坊衍生品的增长占据了加密货币衍生品市场很大份额。Strijers进一步阐述：

?“从美元交易额来看，我们看到在Deribit上，BTC衍生品贡献了大部分交易量，但这一比例从1月的91%下降到11月的87%。在DeFi夏季狂热期，由于ETH活动和势头的增长，BTC衍生品交易量下降到70%左右。”

比特币衍生品占加密货币衍生品市场更大份额的原因是，比特币现在已经被市场所熟知，并得到了大型机构、管理机构和一些著名传统投资者的认可。然而，2020年也有几个因素影响了以太坊衍生品的需求。JayHao认为，“2020年DeFi的巨额增长以及ETH2.0信标链的推出，肯定会让投资者对以太坊以及以太坊衍生品失去更多兴趣。”

然而，即使以太坊继续与比特币一起上涨，并且其衍生品需求可能会进一步增加，但比特币在短时间内被取代的可能性很小。JayHao进一步阐述道：“我们将看到这两种产品的需求不断增长，然而，随着越来越多的机构资金涌入比特币市场，比特币作为头号加密货币可能会出现最快速的增长。”

2021年将是至关重要的一年

从CME将于今年2月推出以太坊期货产品开始，如果牛市继续下去，2021年对加密货币衍生品来说将是更重要的一年。最近，比特币市场也见证了迄今为止最大的期权到期，近23亿美元的比特币衍生品已在2020年圣诞节到期。

在传统市场中，衍生品市场比现货市场大好几倍，但加密市场仍然是相反的。因此，加密货币衍生品市场似乎仍处于初期阶段，并将随着行业规模的扩大而呈指数级增长。随着交易量的增加，市场往往会变得更高效，并为标的资产提供更好的价格发现，正如Strijers补充说的：

?“由于市场兴趣的总体上升，我们看到更多做市商使用我们的双边报价机制，这将推动我们推出更多系列产品和到期期权合约，并且有利于减小价差。随着交易变得更便宜和高效，价差将成为投资者兴趣进一步增加的重要组成部分。”

除了比特币和以太坊衍生品，还有各个交易所提供的山寨币衍生品，最流行的是永久掉期合约，还有期权和期货。JayHao进一步描述了这些产品及其需求前景：

?“许多其他山寨币已经可以支持其衍生品交易，尤其是永久掉期合约和期货。对这类资产的需求主要由散户交易员推动，因为其中一些资产尚未取得机构交易员的信任。”

尽管机构投资者还没有加入这些山寨币衍生品，但随着去中心化金融市场的进一步发展和它们所能提供的用例，这种情况将会改变。最终，在不久的将来更多加密货币衍生品的需求可能会上升。

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