区块链:上海高级金融学院教授胡捷：金融人如何看待区块链丨世界区块链大会·武汉_数字货币

12月5日，“相信未来——2020世界区块链大会?武汉”在武汉国际会展中心正式开幕。大会由巴比特主办，并得到了武汉市政府、江汉区政府、武汉市经信局、中国信通院等部门单位的大力支持。

上海高级金融学院教授胡捷在会上发表主题演讲《洞察本质：区块链时代的金融人》。胡捷从金融人的角度谈了他对区块链的看法。他指出，一个金融体系的核心要素有两点，第一要有一个可信的帐本，第二是要有一个稳定的货币。稳定的意思是相对于我们世界上的货物和服务，它的交换比例是相对比较稳定的，俗称通胀率，这个构成金融体系的核心要素。

但是，如果以这么大的一个金融系统尺度去系统衡量比特币，它是不成功。因为比特币虽然提供了非常好的可信帐本，但是没有提供一个稳定的货币，所以作为货币是失败的，毕竟它不稳定。但是比特币的价值是什么？目前来看，它是唯一一个在业内占有头部地位的这么一个示范性项目，所以说它成为了一个限量版的数字文物，有了炒作的价值。之所以能够置换成我们一般经济体当中的法币的原因，是在于说它是一个文物，有它的价值。

以下为巴比特整理的演讲全文：

电影元宇宙计划在上海正式启动:金色财经报道，2023年5月26日，“电影元宇宙计划”在中国文化数智文创大会上正式拉开帷幕，开启电影元宇宙革命的新篇章。电影元宇宙计划在严格遵守政策法规的基础上，充分拥抱新兴技术，使电影与元宇宙能够在合规、安全和积极健康的框架下迅速结合及发展。电影元宇宙计划的正式启动，希望能够为中国电影业带来新的发展机遇，通过电影与元宇宙的结合，激发创作者的无限想象力。同时，电影元宇宙计划也将推动中国传统文化的数字化保护和传承，为全球观众以更直观、多样化的呈现方式展现中国文化的博大精深。[2023/5/28 9:46:29]

大家好，因为这个论坛主题是人才，把我们金融人怎么看区块链跟大家分享一下，如果将来大家有兴趣去应用区块链到金融领域，我觉得这个分享可能对大家有一些帮助。

区块链时代金融人，看看我们是怎么看的。

就是三个问题，但是有很多问题可以展开，我们今天讲三个问题，通过这三个问题希望跟大家分享一下我们金融人是怎么看区块链的，如果你是致力于从事这方面的工作，其实把这三个问题了解清楚就有一个很好的基础。

第一个问题，什么是金融？很多人已经涉足了金融，但是他不太了解，或者了解非常片面。第二个问题，什么是区块链？我不是从技术角度讲，而是讲我们金融人怎么看区块链。第三个问题，区块链与金融的结合点在什么地方？

第一个问题，什么是金融？

金融的本质是围绕着货币的一个行业，当然大家经常会问，问世间钱为何物，直教人生死相许，货币是非常神秘的一个东西。我今天要告诉大家，金融体系是围绕货币的生产与交换展开的一个体系，货币是可以生产的，当然也是可以交换的。在这个生产和交换的过程中就出现了很多金融上要解决的问题。比如货币的生产与调控是央行在干的事情，当然有其他的外围机构配合，像商行。货币的流动与配置，就是我们说的投融资，还有货币的风险与回报。

由上海保险交易所打造的保险风控区块链平台将上线多险种模块:记者获悉，上海保险交易所联合业内机构打造的保险风控区块链平台近期取得新进展，平台第二期将上线雇主责任险和意外险重复投保、重复理赔模块，发票重复报销(医疗发票)模块，健康险重疾记录共享模块等新功能，已于近日向业内征求意见。业内人士表示，将区块链技术引入到意外险、健康险、重疾险、雇主责任险等险种的风控中，可以实现数据加密后共享，在保障数据安全的同时让行业信息共享，为保险机构投保端和理赔端提供多维度的信息，可以有效缓解市场上屡禁不止的重复投保、重复理赔问题，提升保险机构反欺诈水平。(上海证券报)[2020/12/9 14:39:18]

金融体系我跟大家快速过一下，金融的核心本质就是投融资，行内人把一个简单的事情包装成一个很高大上的说法叫投融资，以钱换钱的交易。金融人干以钱换钱的交易，这个当中就是两个交换的对象，一个叫投资人，一个叫融资人，投资人就是先给钱后融钱，这就是投融资。围绕这么一个简单的事情建了一个体系，这个业务一定是直接做，这是最原始的做法。直接做的地方金融市场，股票市场、债券市场，外汇市场，衍生品市场。

围绕这帮人有一帮闲的人帮着打杂，以证券经纪公司、投资银行、信托公司、投资顾问公司、P2P平台等等，都是像房产中介，有租客房东就帮你们撮合一下。第二个就是媒介，实际上就是两个直接投融资的串联，典型的有商业银行，保险公司、财务公司、基金公司、小额信贷公司、典当行等等。

这个钱从哪里来，央行凭空印的，货币实施很复杂，以前是靠天吃饭，现在都是央行凭空印的。怎么凭空印的，是一个大学问，我们就不展开讲了。然后印出来之后发出去，经过一些放大，怎么放大的我们也没有时间去讲。总之就是央行凭空印的。

动态 | 上海深化“一网通办”改革，鼓励借助区块链等技术:《2020年上海市深化“一网通办”改革工作要点》指出，要鼓励各区、各部门结合实际，借助区块链、大数据、人工智能、5G等前沿技术，在业务流程优化再造、数据资源整合共享、便企利民应用、“AI+一网通办”等方面大胆探索、先行先试。（上观新闻）[2020/2/26]

印了之后大家就开始在这玩。玩的时候大家注意一下，货币它的形态，它的物理形态有很多的演进，比较常见的就是纸质或者金属载体，在中国95%的货币形态不是这样子，就是帐本上的数字，物理形态就是帐本上的数字。实际上有人说数字货币的时候大家注意，即使我们没有区块链这件事情，我们的货币形态95%都是数字的，数字货币用来描述狭义的货币形态是不行的，但是没有办法，货币绝大部分的形式是数字形态。

这么一个数字形态的货币，在帐本上的数字一定要扭转，就是需要一个帐本体系来记录这些数字。这个帐本体系是一组帐本，一个集合就构成了我们的支付体系，所谓支付体系就是一个帐本的集合，这就是金融体系，第一个问题回答完毕。

第二个问题，什么是区块链？

如果区块链去谈技术又是另外一个角度，我今天谈谈金融。

我们从比特币谈起，一个金融体系的核心要素，第一要有一个可信的帐本，第二个要有一个稳定的货币。稳定的意思是相对于我们世界上的货物和服务，它的交换比例是相对比较稳定的，俗称通胀率，这个构成金融体系的核心要素。

但是比特币，如果以这么大的一个金融系统去系统衡量它是不成功，比特币虽然提供了非常好的可信帐本，但是没有提供一个稳定的货币，所以作为货币是失败的，毕竟它不稳定。但是比特币的价值是什么，世界上第一个发明人，目前看是唯一一个在业内占有头部地位的这么一个示范性项目，所以说它成为了一个限量版的数字文物，有了炒作的价值。之所以能够置换成我们一般经济体当中的法币的原因，是在于说它是一个文物，所以它有它的价值。但是真正我们最关注的贡献不在于前面，而在于下算法型帐本。

声音 | 上海交通大学刘少轩：区块链等正改变金融机构的业务模式和逻辑思维:据第一财经报道，上海交通大学安泰经济与管理学院副院长刘少轩表示，金融服务业已向智能+金融转型，人工智能、区块链、云计算、大数据作为新元素，正改变金融机构的业务模式和逻辑思维。[2019/12/1]

什么是算法型帐本？有三个大特点，第一个是共识记账，第二个是权益通证，第三个是智能合约。

什么是共识记账？传统的记账就是一个人记，怎么做到可信呢？这个人可信就可以。比如说你的钱在招行今天有100万，明天去看就只有10万，怎么办？只能去抱怨，如果对方听还好，不听怎么办，实际上没有办法，因为这个帐本是他管的。这种没有办法的情况下你还接受它是什么原因？历史证明，他商誉上还是可靠的。总之这就是我们传统的记账就是这样记。

现在有一种新型的记账，帐本多人一起记，因为没有一个人信得过，这种情况下最直接的挑战是多人记出来的账是不一致的，这是非常自然的问题。我的一个好朋友，有一天跟我喝酒之后想了一个办法，多人一起记的时候居然能记得是一致的，统计意义上是一致，解决了共识的问题，解决的办法是一条路子，后来别人也可以用别的方法来做。他第一次构建成功了算法型的记账，不依赖单个的记账人，以来一个算法逻辑来保障，至少在统计意义上保证它是可信的。我们后来注意到共识记账会触发一种革命，金融的基础设施就是帐本，基础设施发生变化，整个业态都可能发生变化。

第二个特点是权益通证，互联网第一代的时候传递信息，载体就是文字图片这些东西。现在如果用互联网传递的是这个钱，需要有一个载体，我们已经存在了这个载体叫通证，把持有者用友的权益写在通证上，因为这个能从A转移到B，因此它的权益所赋予的价值随之转移。这个既然能够做到这一点，在我们金融人看来就是非常有价值的一个帐本的基础逻辑。

上海保监局打造区块链再保险实验平台:上海保监局区块链再保险实验平台，是由上海保监局牵头，众安科技以及多家直保机构、再保机构共同参加，运用区块链技术搭建的公司间再保险交易平台。上海保监局对区块链的作用表示了积极态度，同时也对该次试验表达了期望。[2018/3/19]

它跟传统的载体有什么差别呢？最大的差别就是天然的数字化，具体来说它可以加密，可以协议化，可以智能化，这些对于它从事交易或者交换是一个非常非常大的助力。就是说当你表达一种权益的时候用通证去做具有天然的可交易信。网上发一个股权，第二天就可以进行交易，不考虑其他政策限制，它的技术特征是极大的便利了可交易。这是通证，当然这个通证是一张白纸，很多人有错误的理念，认为通证本身有价值，通证没有价值，只是一张白纸，它承载什么就是什么，承载债权就是债券，承载博士资格就是一个博士毕业证。

第三个智能合约，把人与人之间经济学上的约定，用代码表达出来，这个配合刚才前面两个特点，一个共识记账的帐本，配合一个承载权益的通证，再可编程性就可以做很多的事情，金融上金融工程所需要表达的逻辑，如果配代码，实际上在实现它的时候就有了一个全新的表达方式。

这就是区块链的在我们金融人看来，它是什么。随便讲一下区块链的一般应用大概有哪几类？任何一个商业模式权益分配，权益表达，通证流转。我们可以用智能合约实现利益分配，加密通证表达权益，共识记账记录通证流转。

适合通证商业模式的应用，第一个确权存证，第二个是权益交换，第三个是协作，如果有一个公共的帐本，有时候并没有一个可靠单一的人去管理这个帐本的时候，大家在一起共同把这个帐本，依据这个帐本上所表达的信息能完成协作，这个也是一个不错的选择。

最后一个问题，区块链与金融结合点在哪里？

首先看到区块链在我们金融人看来是信息技术的一个选项，其实还有好多的其他信息技术我们也都是可以用的，因为金融业是信息密集型行业，3I型行业，而今天的信息技术是3A级的行业，所以3A+3I遇到一起有很多的创新，所以演进就不断的变化。这是刚才的金融体系，由于科技的冲击在重构的过程当中，当然金融逻辑不变。我们看到的情况是信息科技对这个金融业的冲击，一个是在客户的触达和获取以及服务，以及信息的收集，管理，分析方面，在流程边界性，高效和智能方面都有了很大的进步，最后一个就是我们发现金融业的账本可以有一个替代品，这种替代有非常直接的意义。

这个账本的冲击进入以后，金融业有哪一些可以去想象的地方？有三个方面是值得注意：证券的发行与交易，资金募集，货币发行，这三个方面今天没有机会展开，但是我想看这几个字你们就知道，实际上过去三、五年当中很多区块链的应用都是围绕这三个方面展开的。当然这还有六个点，其实还有很多，我们就不展开了。总之碰到这三个领域在金融里面应该都是皇冠级的应用，同时要注意的事情是它有监管是相配套而来的，监管有监管的逻辑，不是从天上掉下来的，监管是人类用鲜血和眼泪换出来，因为监管的逻辑不适合监管，适当的监管。

监管有哪几个方面的问题要考虑？一个是要消除信息不对称，营造公平竞争环境，二，保护费专业投资人，三保护费专业融资人，四防范系统性金融风险。什么是系统性金融风险？大家第一反映是大规模的金融风险，这个不是本质，它的本质是坏的金融机构会牵连好的金融机构，常常表现为一带一大片，规模也比较大，但是本质是坏的影响好了。因为实际上按照经济的逻辑，任何坏的公司，哪怕是金融机构也应该自动出局，不应该去救，但是如果出现坏的影响好的，导致大规模的风险的时候系统性金融风险必须要救助。因此监管不能去规避，只是监的逻辑要前后一致，同时我们从事这个行业的人有效跟监管者对话。

中间有一条线，左边是我们现在已经看到的区块链的金融方面的应用，虽然我没有列全，但是我接下来还是留一大块的空间在右边。实际上左边所做的一切事情，似乎都有理由尝试把那边的账本换掉，在右边重做一遍，可不可以。过去的汽车都是人驾驶，来一个无人驾驶能不能重新做一遍。但是账本不是从有人变成无人，是一个人变成多人共管，但是账本基础上有很多事情需要人介入。卖的人坐那里，你要买就买下来，在新的世界里面可不可以把这个人去掉，整个这边大家都在尝试无人驾驶的世界，这个无人驾驶得世界我们取了一个很好听的名字DeFi，希腊文，我也不知道什么意思。回到这边就是CeFi，其实本质特征就是无人驾驶的金融我们能不能做好。这边在金融人看来非常幼稚，但是充满了希望，所以我仍然觉得非常密切关注这个领域的发展。

我刚刚注意到刚才那个地方是用反的写，就是现实的镜像，是两个平行宇宙，这两个中间可以有一个虫洞，这个是把虚拟之间连接起来，不展开细说。

讲完了这一堆，三个问题回答完了，基本上今天的分享就结束了。最后跟大家做一个结束吧，我希望大家如果说要对区块链和金融都感兴趣，把握两点。第一个要把握金融的本质，另外当然也要熟悉科技的应用。大逻辑首先要理解金融本质，不理解金融本质去做一定会出错。中逻辑，你要知道科技怎么引入到金融，小逻辑是一些具体的应用，你懂加密算法，懂编程，这就是小逻辑。

最后希望大家多多少少可以学一些金融，比如说金融里面的黄埔军校学习一下，希望大家以金融的世界看世界，以科技的方式做金融，这是我们未来发展的趋势。谢谢大家。

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