TOK:观点 | 参与DeFi项目是否存在税务问题？_TOKEN

作者：Hasu

翻译：Olivia

DeFi重塑了现有的金融体系，但是解决方法还是与之前类似。这实际比听起来更加有用，因为它向我们展示了哪些系统在工作，以及它们以当前方式工作的原因。但在DeFi与区块链中也有一些真正的创新，允许在传统金融中根本无法实现的交易和互动。

其中包括原子交易、闪电贷和Token化凭证。

DeFi的Token化

观点：加密市场没有因基础设施法案相关新闻而大幅下跌，原因在于其社区强大:Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz发推称，加密市场没有因为美国基础设施法案相关新闻而出现太多抛售现象，原因有两个：1. 美国政府意识到加密社区庞大、多样化并且积极发声。2. 他们证明了为什么人们首先想要去中心化的系统。[2021/8/9 1:43:42]

其中我最喜欢的是凭证的Token化。当你的银行资金充足时，你可以用股票、共同基金的股票、汽车等资产来抵押以参与其他金融交易。DeFi不仅将这一逻辑去中心化，还将其向前推进了几步。

以Yearn的yUSD为例，这是一种收益率高、风险高的美元稳定币。接下来出现的现象是：

你将稳定币存入Yearn，由其提供给Compound和Aave。作为回报，你会得到一张名为yUSDT的“收据”。不论任何时间，你都可以拿着“收据”去Yearn，从Yearn提取你的原始USDT+利息。

观点：金融机构应开展区块链金融领域应用标准制定，引导区块链有序推广:10月11日消息，近年来，区块链通过创造信任来创造价值，为解决现阶段金融领域资产与交易信息真实性验证难、信用评估成本高、普惠金融服务难落地等痛点提供了新思路。除了供应链金融，区块链技术在金融领域的应用还体现在贸易融资、资金管理、支付清算、数字资产等领域。业内人士表示，目前，区块链技术发展较快，但同时面临着标准体系有待完善、隐私保护与数据共享矛盾凸显、性能效率存在局限性、链内外协同不够等问题。还有专家指出，金融机构应根据行业特色，立足实际应用，配合行业主管部门开展区块链在金融领域的应用标准制定工作，引导金融领域中区块链的有序推广，进一步提高不同业务领域的规模化应用水平和推广效率。中国银行业协会首席经济学家巴曙松表示，新兴科技在金融机构逐步应用，导致传统监管技术手段难以满足现有的监管需求。因此还应大力发展监管科技，关注如何利用区块链等新技术来强化金融监管。（新华社北京）[2020/10/11]

你的yUSDT会被放到CurveY池中，这是一个只交易yToken的稳定币流动性池。但从用户的角度来看，他们可以用普通稳定币与资金池交易。作为yUSDT的回报，Curve会给你发行yCRV，代表你在该池中的份额。

观点：链上解决方案无法与集中式匹配引擎竞争 DEX当前不适合专业交易员:去中心化交易所Loopring业务开发主管Matthew Finestone表示，自动做市商（AMM）DeFi协议具有产品市场契合度，适用于正在寻找吸引力的初创企业。但是，当前的去中心化交易所（DEX）迭代存在许多问题，可能会严重限制该市场的规模。虽然一些问题可以通过更好的链上扩展来解决，但Bitfinex首席技术官Paolo Ardoino称，链上解决方案永远无法与集中式匹配引擎竞争。在解释原因时，Ardoino补充说，链上解决的问题“仅仅是光速”。当全球各地的节点必须在一个区块上达成共识时，网络上的任何改进都无法抵御例如在交易所数据中心中共置交易基础设施所带来的性能提升。这些性能限制可能会严重阻碍专业交易员，尤其是高频交易商。Circle前交易主管Dan Matuszewski表示，DEX当前不适合专业交易员。他说：“这是针对小型交易者的。”（Cointelegraph）[2020/8/15]

最后，你可以将yCRV存入yUSD资金池，资金池用它们自动认领和出售CRV，以获得更多的yCRV。其发行的yUSD作为yCRV+期间累积的任何利润的“收据”。

观点：Libra 2.0可能最终会对央行CBDC构成巨大威胁:数字货币研究所(Digital Monetary Institute)主席Philip Middleton近日在播客中解释了导致CBDC诞生的各种事件，以及数字法定货币的含义。他在谈到推动建立CBDC的各种外部因素时指出：“两大外部事件。一个是去年夏天Libra宣布可能推出。因此，一种由全球主要科技公司发行的私营部门货币，对各国央行和金融稳定构成了直接威胁。第二件事是新冠病。” 在此背景下，英格兰银行是率先就CBDC的前景展开全球讨论的组织之一，迄今为止，该银行已发布了各种探讨CBDC用途的讨论文件。然而，这里的问题是，如果没有私营部门的帮助，中央政府不太可能自己找到答案。两家实体都必须找到一个中间立场，找到一种共同合作的方式。对此，Middleton表示：“我预计许多国家将会试验央行提供货币的那种体制，但是私营部门提供货币的传递方式。实际上，如果你愿意的话，私营部门的经营者也被鼓励在现有的轨道上运营。” 这里要注意的一点是，即使CBDC项目最终成为政府和一个私人实体之间的合作伙伴关系，私人实体也没有真正的发言权。此外，随着Facebook的Libra 2.0的加入，在75家领先科技公司的支持下，它将成为许多央行CBDC项目的重要竞争对手。（AMBCrypto）[2020/5/8]

所以用户的原生USDT存款同时用于三个不同的协议，并且为他们赚取了三个收益来源。虽然这也放大了风险，包括经济和智能合约的风险，但这仍然是一个重大创新。

观点：区块链发票棋至中场 巨头早已布局“新基建”:3月28日消息，7省市发布的25万亿重点项目和新基建概念瞬间点燃资本市场热情，区块链则正在成为其中关键技术元素。多地竞速区块链发票背后，电子政务改革、发票电子化和财税体制创新的“大势所趋”。目前区块链发票行业发展主要呈现几个特点：区块链发票多地“赛马”，大厂唱主角；各地的赛马态势，亦反映在技术路线的选择上；发票支点撬动数据棋局；正确行业整体仍处于过渡阶段。多位受访行业人士认为：发票场景的试水，可视作区块链技术在新基建领域的重要实践。不过，助推税务部门从“以票控税”向真正意义上的“以信息控税”转变，区块链技术还有很长的路要走。特别是由于电子发票还未能够跨城市流通，发票流转涉及的耦合难题尚未得到系统解决，区块链发票带来的实质价值还在等待真正爆发。（中国经营报）[2020/3/29]

Token化的隐性税收问题

由于Token化既容易实现并且非常实用，所以它已经成为所有DeFi项目的实施标准。例如用户在Compound上得到cToken，在Aave上得到aTokens，在Uniswap上得到UNI-LPToken，等等。

到目前为止，还没有受到同等关注的问题是这些交易如何受到税收的影响。我最近完成了2019年的加密税报告，并利用这个机会展望2020年的趋势。在这个过程中，我与许多不同的DeFi系统进行了互动。其中我问了我的会计师关于Token化事件等交易的问题，他给出的建议是：这些交易很可能需要纳税。

举个例子，当您将ETH存入Compound并获得cTokens作为回报时，这可能构成以cETH出售ETH，从而实现ETH的资本收益。当你决定将cETH兑换回ETH时也是如此。Token?税的这个逻辑也可以适用于美国公民。

现在我想披露几件事情。我既不是税务律师，也不是会计师，我不认为发行一个Token应该构成一种交换。毕竟，这和你将现金存入银行有什么不同？在税收方面，我一直是保持非常保守的态度。因此，我认为每个人都应该意识到，在所有DeFi中，税收对交易产生了负面影响。

Token合约VS.非Token合约

这其中的核心的一个问题是，什么才是真正的交易所。为什么ETH在某些交易中显示由Token转账，而在其他一些交易中却没有？

当人们开始进入加密领域时，他们天真地认为自己的账户有一个Token。但实际上，他的账户和余额都是Token。Token是部署在以太坊上的Token合约数据库中的一个条目。这个合约是由一个账户+余额的图谱和一组用于更新这个图谱的函数组成。当你想交易一个Token时，你不是向收件人发送消息，而是向Token合约发送消息，要求借记你的余额，贷记别人的余额。

从会计师的角度思考：

你将TokenA转移到智能合约上，然后将其从你的账户中移除。

你会收到一个“收据”Token，将它添加到你的账户中

我想这很容易被理解成是一个销售的过程，特别是考虑到这两者是都发生的情况！但如果我们在步骤1之后停止呢？这就是无Token合约的情况。例如，当你在UniswapDAO中押注UNI-LP代币时，你不会得到任何“收据”Token。

其实他们追踪你对基础抵押品的索赔权的方式，与追踪Token合约的方式是一样的。在合约存储的某个地方有一个数据库，里面有同样的账户和Token余额图谱。你也可以给这个合约发个信息，让它把抵押品还给你。

那么，我们是否应该相信，税收问题是否完全取决于所讨论的合约是ERC-20象征性合约还是其他合约?

回顾一下:

我认为，至少在缺乏更好指导的情况下，“收据”Token确实有可能构成应税事件。

我们不知道这是否意味着无Token合约也需要纳税，但事实似乎并非如此。

如果你从事这些交易，请与你的会计师讨论这个问题。当涉及到税收时，安全总比后悔好。

但如果Token合约是应税的，而无Token合约不是，那么合约可以通过将交易的链上记录以改善用户和税务机关的UX。

提高定制程度

首先，像Compound和Aave这样的合约可以增加一个复选框，让用户决定是否要领取“收据”Token。这将允许他们做出符合他们自己当地法规的选择。

与其手动更新所有合约，增加更多的选项，还可以有一个更高级别的网关，它本身是无Token的，并持有“收据”Token，而不会将它们传递给用户。例如，你可以通过网关在Aave中存入和提取ETH，而无需接触过aETH本身。

事实上，在无Token合约内部发生的任何事情似乎都不会产生应税事件，这也大大有利于Uniswap或Balancer等交易所及其LP。如果你在这些资金池里有流动性，当价格在随机走动时，市场会不断地给你重新平衡。如果这些交易发生在CEX上，所有这些交易都会构成销售。但由于一个Token代表了你在资金池里的份额，所以与类似之前的LPs

卖出他们的一对Token，例如ETH+USDC，换取LPToken，从而建立成本基础；

之后以更多的ETH和USDC卖出LPToken，从而实现一次销售，而不是中间可能发生的数百万次。

我知道这篇文章提出的问题比回答的问题多，但我希望你同意，对待存储在ERC-20Token合约中的凭证与存储在非Token合约中的凭证并没有任何真正的逻辑理由。我也希望，如果你经常与Token化的凭证进行交易，你可以与当地的会计师或税务律师一起寻求自己的答案。

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