SWAP:观点 | 被吸血的Uniswap怎么办？_uniswap币总量有多少

幸好Uniswap已经宣布在开发V3版本的协议，HaydenAdams公开表示过，下一版将解决目前AMM遇到的所有问题。

撰文：

Donnager

一个仅仅上线两周的分叉项目，沉淀资金的体量已经远超运营了两年的原版项目。在商业世界里无法想象的事情，在?DeFi?的世界里就自然发生了。

SushiSwap?是加密货币世界、特别是?DeFi社区内最热门的话题，其故事跌宕起伏的精彩程度堪称肥皂剧。凭借着针对目前去中心化交易所中交易量最大的协议?Uniswap?的吸血鬼式的野蛮入侵，SushiSwap一跃成为业内总锁仓量最大的DEX协议。

对交易者来说，这或许是个好消息：总锁仓量最大，也就代表着相比Uniswap，SushiSwap更适合用来进行代币交易，因为滑点可能更低。

SushiSwap的网站风格

观点：调查显示政府禁令和法规是比特币最大风险:加密货币分析师PlanB发推表示，最新的民意测验结果显示大多数人（34 %)将政府禁令或法规投票为最大风险，其次是量子计算和中国的集中采矿。[2020/12/10 14:50:11]

吸血鬼攻击带来?Dex生态改变

但对Uniswap来说，却是一个不折不扣的坏消息：流动性提供者在流失，流动性在流失，用户也在流失。

SushiSwap能超越Uniswap的最核心理由，是它给Uniswap打上了一个超级补丁：为整个协议加上了原生代币。至于原生代币可以用来干嘛？SushiSwap的方案也不扯那些虚的，直接赋予分红权限，比Compound或者MakerDAO的治理代币能更直接捕获协议的整体价值。

有意思的是，如果时光倒转一年，DeFi社区还因为Uniswap没考虑发币而传为佳话：Uniswap曾经和另外一个去中心化交易平台?Bancor?同在「自动化做市商AMM」赛道，Uniswap?与Bancor最大的区别在于没有原生代币，而是将收取的交易费直接与流动性提供者分享，减少了加入原生代币带来的交易摩擦。

但现在的情况已经完全不同了，几乎可以铁板钉钉的是，Uniswap?在下一次V3版本更新中推出协议原生代币，这有可能会成为最主要的战略改变。目前对于?UniswapV3?的公开信息还比较少，Uniswap?创始人HaydenAdams只公开透露过新版本将解决目前市面上AMM?的所有问题。

观点：韩国监管机构加密新规可能迫使加密交易所关闭:11月4日消息，韩国加密行业业内人士担心韩国金融监管机构赋予银行太多权力。根据本周公布的最新监管规定，韩国监管机构表示，银行有义务使用自己的反（AML）风险评估程序，来决定是否要与加密货币交易所开展业务。而此举激怒了韩国加密社区。而有韩国加密人士表示，如果如果银行拒绝与交易所开展业务，交易所很可能将被迫关闭。此前消息，韩国将从11月3日开始发布《特定金融信息法》立法修正案实施条例的立法预告，虚拟资产服务提供商将禁止交易匿名币，禁止处理具有风险的虚拟资产。（Cryptocurrency News）[2020/11/4 11:36:30]

当然，从数据来看Uniswap目前还是有很大优势的，用户数量和交易量远远领先其他DEX，占以太坊DEX?总交易量的一半。对Uniswap而言的最坏的情况是，只要SushiSwap的流动性更佳，其他的流动性聚合器就会更多的将交易路由至SushiSwap，减少用户的交易滑点。

但这对DeFi生态来说，却算是个好消息。以太坊DEX整体的流动性因为SushiSwap有了显著的提升，增加了十几亿美元的锁定资产量，有交易需求的用户可以获得流动性更好的交易体验。

一个不择不扣的复制品带来了整个生态的改变，让人哭笑不得，但必须要接受这个现实。

观点：加密借贷和储蓄可能会再次成为支付利息的方式:针对美国监理署允许银行提供加密货币托管服务一事，Anderson Kill律师事务所合伙人Preston Byrne表示，“加密借贷和储蓄可能会再次成为支付利息的方式。银行极度渴望收益，他们行动越快，就会获得越多的市场份额。看看谁先行动以及他们行动的速度会很有趣。2013年，我离开银行，转投加密，这是我职业生涯中最成功的一步。”（Bitcoinist）[2020/7/27]

代币激励vs自然增长

如果没有吸血鬼SushiSwap的出现，Uniswap应该正在享受最惬意的时光。

Uniswap?之前是以太坊DEX中锁定资产量和交易用户数最多的协议，特别是自年中的流动性挖矿以及利用Uniswap进行代币发行的热潮开启之后，其锁定的流动性有了更快速的增长，从之前的千万美元增长到超过3亿美元。

这充分体现出在没有代币激励下，Uniswap协议内托管资产自然增长速度。用户数和交易量的增长也符合这个增长速度，每日独立地址数量约2万个。

观点：去中心化借贷协议Aave增长加速，在长尾贷款市场占据主导地位:基于以太坊网络的货币市场协议Aave从P2P贷款模式转变后，其市场份额继续以惊人的速度增长。Aave在长尾贷款市场占据主导地位，其资产管理规模（AUM）主要集中在中型加密资产上。未来的成功取决于抵御高度动荡的市场活动和资本充足的竞争对手的能力。（The Block）[2020/7/18]

近三个月Uniswap的每日独立地址数趋势

SushiSwap?对Uniswap流动性的迁移可以说是一种「吸血鬼式的攻击」，但是在另外一种视角下，也可以说，在无形中「帮助」Uniswap预演了如果加上了代币激励或者流动性挖矿之后，其潜在的增长速度。

效果的确是立竿见影的，Uniswap?之前自然的流动性增长与代币激励相比，不值一提：Uniswap在两周内锁仓资产飙升至最高接近20亿美元。

当然，这其中也有机构在进行布局。

观点：比特币耗电量与美国家用电器耗电量相差甚远:在剑桥大学另类金融中心加密货币研究主管Apolline Blandin?的最新一集《On the Brink》播客中，他谈到了矿工的盈利能力和比特币网络的能源消耗，以及它是否确实对环境产生了不利影响。Blandin指出，关于比特币矿池及其能源消耗的观点总是会引起两极分化的观点。能源消耗也已变得至关重要，并且对矿工的盈利能力和生存至关重要。Blandin还认为，“如果比特币很费电，那么你要看看美国那些一直开着但不使用的家用电器所消耗的电量，然后您就会意识到这些设备可以为比特币世界供电约4.6年”。（AMBCrypto）[2020/6/7]

比如FTX和AlamedaResearch的创始人?SamBankman-Fried?很早就参与了SushiSwap的生态建设，最后还成为了项目的九位多签成员之一，也频频对外公开他个人对SushiSwap项目未来的发展和想法。一个最有可能的方向是与他最新参与的DEX项目?Serum?进行更多探索。

Uniswap数据依旧亮眼

但SushiSwap或很快追上

虽说自SushiSwap的流动性迁移完成后，Uniswap的流动性下降了约70%，目前仅为前者的一半不到，但是与SushiSwap尚未推出的数据相比，Uniswap的整体锁定资产量还是有所提升，从之前的3亿美元涨至?4.6亿美元，增长超过50%。

另一个方面是从用户数来看，Uniswap目前依然遥遥领先，超过其他所有DEX用户之和。参考DeBank统计的独立地址数，在流动性迁移后，SushiSwap的用户数量占比仅有Uniswap的零头。

但如果从用户的交易需求来看，SushiSwap将更有优势，毕竟后者的流动性更佳。如果参考交易聚合器1inch的交易滑点数据来评估，对于?1万ETH?的这种略大型的交易来说，竟然大多数的交易会路由交给SushiSwap执行，因为它拥有更好的流动性。

所以，随着像?1inch?这样以用户为导向的交易聚合器的普及，能掌握更多流动性提供者资产的协议才能产生更多的交易和聚集更多用户。

当然，AMM?本身的算法和机制也是一个影响流动性的因素，目前像Uniswap、Balancer或SushiSwap这样的同类算法，互相之间的差异和壁垒并不大。相比执行，像?DODO?或者Mooniswap?这样新出现的引入了其他算法的AMM协议来说，更加具有

有技术壁垒或竞争力。

Uniswap如何逆袭？

Uniswap凭借着极度简洁的做市算法，收获了社区不少的粉丝和影响力，因为对于任何需要做市提供流动性的资产来说，Uniswap就是默认的选择，减少了原本做市商的角色——它们被算法取代了。

也因为算法极度简洁和开源，其他项目对其进行分叉的成本非常低。参考同样是开源的早期DeFi项目?MakerDAO，它的整套系统就复杂得多，合约数量也数倍于Uniswap，而且因为有协议治理代币和去中心化自治组织，分叉的难度和成本较大。这几个方向至少是Uniswap和类似的协议类产品需要思考的潜在商业壁垒。

幸好Uniswap已经宣布在开发?V3版本的协议。HaydenAdams?公开表示过，下一版将解决目前AMM遇到的所有问题，并会加强和机构交易者的合作，提供更符合这类用户的产品，此外，还会利用以太坊的二层技术提高交易的性能和减少用户付出的gas费。显然，这位创始人希望在产品演进上，与分叉项目拉开距离。

最重要的当然是协议原生代币。社区不少人认为Uniswap的当务之急就是发行原生代币，不然Uniswap整个项目的总市值没办法体现，因为没有任何的可交易物。如果像SushiSwap这样的分红型代币存在监管风险，那采用Compound或MakerDAO那样的治理代币方案至少是个保底的选择。

另外两个需要解决的问题就是AMM被诟病的滑点太大、无常损失的问题。Curve?通过引入自定义的曲线和支持特定资产，以优化滑点和无常损失的问题，DODO?则是通过引入预言机试图解决这两个问题。Uniswap的?V3版本如何解决这个问题值得关注。

另外，还有一个热门的需求是如何实现用户普及。目前最大的障碍是链上交易成本太高。虽然近几日以太坊Gas费用有所降低，至?100左右，但依旧处于高位，所以?Layer2?的引入可以降低用户门槛，引入更多资产较少的用户进入。

说到底，对Uniswap来说，最重要竞争力还是团队本身的开发和执行能力。就算SushiSwap分叉了Uniswap的代码和资产，但是开发了这套AMM公式算法的团队依旧是Uniswap，如果他们能持续创造新功能满足LP和交易者双方的需求，Uniswap还是有很大胜算。

目前这一局，SushiSwap稍稍领先；接下来，好戏才刚刚开始。

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