MOV:MOV超导协议上线治理代币SUP，DeFi下半场“长期价值协议”将引领潮流_DEF

9月14日，比原链官方宣布，其MOV超导协议将发布治理代币SUP。这消息就像炸弹，激起了中文社区的广泛议论。有人力挺支持，也有人吐槽嘲讽，但借着流动性挖矿的热度，多个SUP挖矿微信群被快速组建起来，Bibox等平台也很快开放了SUP挖矿申购页面。

虽然，比原链开启SUP流动性挖矿略晚于多条国产公链，但MOV超导协议其实已稳定运行3个多月，早于诸多全球知名的DEX。但在今天这个时间点，国内外已有多个流动性挖矿项目崩盘，其治理代币归零或接近归零。比原链推出SUP流动性挖矿犹如火中取栗，值得玩味。

但不能否认，DeFi已进入下半场，有产品，有用户，有共识的协议推出流动性挖矿或许是提高协议护城河，DeFi赛道去芜存菁的必然选择，比如被SushiSwap吸血的Uniswap，治理代币也在17日宣告推出。

因而，如果把MOV超导协议和治理代币SUP放到DeFi的历史长河里研究非常有价值，它不仅是观察国产DeFi项目含金量的试金石，也是DeFi到底能不能成功的一个侧影。

那么，比原链MOV超导协议和SUP到底是什么？SUP如何在MOV生态里捕获价值？它对MOV的价值又在哪里？SUP是不是财富密码？一起来看看吧。

1、新币SUP，它到底是什么？

SUP就是MOV超导协议的治理代币，因为MOV超导协议是比原链官方团队开发的一个DEX，某种程度上，SUP就是MOV超导协议的开发团队把控制权和相关利益双双下放。

Aptos推出Move V1.3，简化跨不同资产的资源管理和降低Gas成本:5月23日消息，Aptos宣布发布Move V1.3，针对Move Objects，该框架简化了跨不同资产的资源管理，开发人员现在可以使用独立于帐户的全局存储来访问和管理异构资产。Aptos表示，这大大简化了开发复杂性，并在可组合性、所有权管理、每个帐户多个资源、事件跟踪、安全权限和持久存储方面解锁了新的可能性。此外，Aptos称，Gas方面Aptos上90%的交易的Gas减少了10倍以上，执行Gas使用量降低了100倍。多签账户（Multisig Account）v2方面，新的多重签名账户提供比原多重签名账户设计更透明的功能。Multi-ed25519身份验证密钥可改善密钥托管和资产安全性，显著改善资金管理和智能合约管理。[2023/5/23 15:21:03]

从治理角度讲，协议从“管理员治理模式”切换为“社区治理模式”，即由官方治理走向去中心化治理。这像极了MakerDAO,产品历经创始团队多年打磨后开启去中心化治理的探索。

因而，持有SUP可以参与MOV超导协议的链上治理，比如，投票决定未来协议的交易手续费费率，决定储备池的上线或下线，也可以通过提案和投票区决定MOV超导协议的未来发展方向。

从利益下放角度讲，通过交易手续费回购的方式，SUP持有者可以分享协议发展带来的收益，也激励SUP社区做出更多正确决策。

SUP总量仅有10万枚，做为新币，它完全采用了流动性挖矿的分发模式，自比原链侧链Vapor72576000?区块高度起，对MOV超导协议提供流动性就可以获得SUP。大约，1个月内即可完成10万SUP的分发。

MovEX团队已完成DeepBook的基础构建，DeepBook已完全集成至Sui框架:4月18日消息， Sui 上去中心化交易所 MovEX 团队已完成 DeepBook 的基础构建，DeepBook 无需许可，已完全集成到 Sui 的框架中。DeepBook 文档也已公开发布。

此前消息，2023 年 3 月份，MovEX 和 Sui 基金会表示将共同构建基于 Sui 的中央限价订单簿（CLOB）DEX DeepBook，旨在为 Sui 上的所有 DeFi 协议带来深度流动性，并将与顶级做市商合作，提供更佳的流动性深度，目前也已得到 Mysten Labs 的支持。[2023/4/18 14:11:00]

从存粹的流动性挖矿角度看，我们总结了SUP的几个特点。

第一，BTM交易对权重更高。起初，MOV超导协议提供6个交易对，包括BTC、ETH等主流币及USDT、DAI等稳定币。流动性挖矿开启后一天，增加SUP/BTM交易对。其中，SUP/BTM交易对可获得5倍的SUP产出。这种设置无疑是为了增加市场对BTM的需求量，并且在前期锁定SUP，减少流通。

第二，延迟满足机制，锁住前期代币流动性。“农民”获得SUP后可选择即刻获得或延迟满足，前者可解锁SUP并进行交易，后者可以把SUP用合约锁定3个月、6个月或12个，从而获得最高3.3倍的SUP产出，这一点也会影响10万SUP的最终挖矿时长。

第三，越早参与收益越高。SUP发行期共分四周，每周呈线性递减，第一周分发4万，最后一周只有1万。

第四，无预挖，无预留，无私募。与Sushiswap等DEX协议选择部分私募，部分挖矿不同，SUP全部由流动性挖矿分发，对任何人都公平，也避免私募情况下大户集中抛售风险。

NFT市场BlueMove在Sui Devnet上推出去中心化交易所:金色财经报道，NFT市场BlueMove发推称在Sui Devnet上推出去中心化交易所，可以该平台上交易SUI、ETH和其他代币。[2023/2/22 12:23:12]

第五，双收益。开启流动性挖矿后，LP既可获得原来最高14.5%的年化收益，还可以额外获得治理代币SUP。

第六，销毁机制。照前期MOV运营数据，超导协议会将20%的手续费用来回购销毁SUP，且每周回购销毁一次，从而实现场长期通缩的经济模型。

第七，MOV超导协议与很多DEX不同，其资金池的交易对随存随取，没有锁定期。

自比原链宣布MOV超导协议开启SUP挖矿后，社区反馈如何？或许有一个指标可供参考，16日下午4点，SUP挖矿页面数据显示，等待参与挖矿的MOV超导池质押代币价值突破了千万美元。

2、SUP，治理代币的价值到底在哪里？

很多人质疑治理代币的价值，认为它很像空气。相对于SUP价值的讨论目前也是比原链社区最热门的议题。毕竟，这是流动性提供者考虑是否入局挖矿的核心因素。

但对于治理代币的价值捕获问题，很多人都不甚明了。其实，从之前的DEX和借贷两大类项目看，治理代币价值捕获主要来源于四个维度。

第一，来自项目的锁定资产规模。DEX表现为储备池积累的资产规模，这一指标实际上体现了DEX的好用程度，以MOV超导协议为例，虽然它从协议层面实现了低滑点等优势，但随着越来越多的人为储备池提供流动性，交易磨损还将进一步下降。?另外，安全性也会越高。

科技公司TXPC与Art Tokyo Global达成合作，将联手打造Movie+NFT:9月12日消息，TXPC（上海）网络技术有限公司（“TXPC”）与新加坡公司Art Tokyo Global Pte Ltd（“ATG”）签订合作协议，将共同推出由ATG制作的首个“沉浸式NFT艺术电影”，发行电影中展示的数字收藏品。

据悉，该合作将继续就电影与元宇宙、NFT的结合，与中国的其他战略项目开展合作。[2022/9/12 13:24:07]

第二，业务量。DEX往往都会采取交易手续费回购的方式实现治理代币的价值捕获。在这一点上SUP就是如此。按照设定，流动性挖矿开始1周后，超导协议会将20%的手续费用来回购销毁SUP，且每周回购销毁一次。因而，SUP是通缩的经济模型。

第三，治理博弈带来的溢价，这是治理代币的独有特征。此前，《DeFi治理代币的价值捕获》一文就深度讨论过这个问题。在DEX规模达到一定程度后，诸如手续费费率调整，流动性矿池赠加等都会引起极大关注，一旦不能形成一致看法，社区分歧就会扩大。因而，各方必然大量购入治理代币以扩大对决策的控制，这种博弈会赋予治理代币价值。长期看，MakerDAO治理代币MKR主要的价值捕获就源于对治理的巨大需求。SUP作为MOV超导协议的治理代币，自然也是如此。

第四，MOV协议生态协同，这可能是SUP的独有价值。很多人搞不清楚MOV到底是什么，其实，比原链创始人长铗不止一次提到MOV是比原链的DeFi协议簇，即超导协议作为DEX仅仅是MOV协议镞中的一个协议。未来MOV可在借贷、合成资产等赛道开发更多协议。MOV是工程思维下统一设计的DeFi协议，所以这些协议之间不会相互冲突。在未来，SUP的价值还可能来自MOV整个生态赋能，这里面的想象力有待开发。

Move to Earn应用STEPN昨日新增用户8656人:4月21日消息，据Dune链上数据显示，Move to Earn应用STEPN昨日新增用户8656人，新增用户和日活继续维持高速增长。

此前消息，4月19日，STEPN上线v0.6.3版本更新，新版本支持BNB Chain。[2022/4/21 14:38:05]

据长铗说，超导协议未来可能引入计息Token，这意味着LP将获得一个计息凭证，他可以将此凭证进一步抵押进MOV未来的稳定币协议，从而获得无息或低息稳定币。大大提高资产的利用效率，也吸引更多用户加入MOV。

但治理代币的价值并不完全等同于价格，价格还是会受到买卖的影响。此番流动性挖矿的疯狂Coinbase等交易所居功甚伟，其为各类代币开通了在二级市场交易的资金通路。

比原链社区也在广泛讨论SUP是否会上线大型交易所，对于这一点，比原链官方在近期的AMA中提到：“其它交易所是否支持SUP交易不是项目方所能决定了的，但对于AMM而言，哪怕只能在MOV内交易也会有充分的流动性。”

这就是有趣的地方，就像Uniswap一样，MOV超导协议也是自成体系。在SUP的流动性挖矿中BTM扮演了重要角色，而初期MOV也仅开放了BTM/SUP交易对。这意味着，SUP的价值最终会反哺BTM，从而实现BTM的价值捕获。这或许也是比原链团队推出SUP的一个重要原因吧。

3、SUP，它可以为MOV超导协议带来什么变化？

为DEX或者借贷协议设置流动性挖矿玩法始于6月份的Compound分发治理代币COMP，之后，像CRV、YAM、YFI、SUSHI等项目开启了长达3个月的流动性挖矿浪潮和DeFi代币的小牛市。

如果仅从流动性挖矿的价值看，它的作用有目共睹。以借贷项目Compound为例，其总量1000万枚COPM中的423万枚通过“借贷即挖矿”的形式分发。在开启挖矿后仅一天，其资金规模就突破2亿，超越MakerDAO成为借贷项目第一名。3天后，其治理代币市值达到15.1亿美元，再次超越MakerDAO位列第一。同样，DEX项目SushiSwap上线流动性挖矿后也快速超越了Uniswap，登顶DEX排行榜第一。

可以说，挖矿让项DeFi目快速启动，在业务量，资金量，用户量，曝光度等数值上飞速成长。

SUP挖矿会对MOV超导协议业务本身有什么影响呢？这还得看届时市场的反馈。但借此，我们有必要分析一下MOV超导协议它到底提供了怎样的业务。

很多人知道MOV超导协议是一个DEX，采用了改进版本的AMM模式，即CFMM。它上线于2020年6月，彼时，V1版本仅支持USDT、USDC、DAI三种稳定币之间的兑换。8月，超导协议V2版本上线，新增了BTM/ETH,BTM/BTC,ETH/BTC三个交易对。除了低滑点，低手续费的特点，它还引入了基金管理的策略，帮助LP在大行情中降低无常损失。

今天，如果为上述6个交易对提供流动性，LP可获得最高14.5%的年化收益。在开启流动性挖矿后，LP既可以获得原有年化收益，还可额外获得治理代币SUP。

根据9月16日的QKL123数据显示，MOV日均活跃用户为1183，位列DEX排行榜第三，仅次于Balancer。而在昨日成交数榜单里，MOV以1.67万笔位列第二。按昨日成交额排，MOV以3432.51万位列第七。

可以说，MOV超导协议在经过2个多月运行后，其实具备了一定的市场竞争力。在宣布但未正式开启流动性时，其数据表现就说明了一切。从MOV官方页面可以看到，14日，MOV流入资产开始暴增。15日，流入资产接近5百万美元。16日，流入资产接近1千万美元。而17日，超导协议流动性矿池总值接近4000万美元。如果对比Compound此前迅速超越MakerDAO的历史，这并不让人意外。

进入9月，DeFi概念代币价格开始暴跌，流动性挖矿热度下降，这让很多人认为DeFi和过往DAPP等热点一样昙花一现。但长铗显然不这么看，在16日针对SUP的AMA中，他的观点非常值得从业者思考。

“产品要有粘性，关键是产品本身要有价值。在MOV超导兑换上进行稳定币兑换具有低滑点和低手续费等优势。此前因为跨链对于很多用户来说存在一定操作门槛，超导兑换的价值未被市场发现。流动性挖矿有助于将产品的价值传递给用户，同时又进一步提高产品的价值。”

长铗相信，MOV超导协议上线以来，有产品，有用户，有共识，在无流动性挖矿情况下可以入围DEX排行榜前八。因而，DeFi的下半场到了。短期性项目将迎来末日，长期性项目将逐渐形成社区共识。协议利润回馈给Token持有者，Token有了坚实的价值基础，并能成为其它协议的抵押品或交易对，形成正循环。

潮水退去后，才能看到谁在裸泳。这是互联网时代的名言，区块链时代同样适用，比原链MOV诞生于2019年，一年后市场进入黄金时代。SUP挖矿的经济激励机制建立在真实的产品之上，这或许是筹划已久的MOV向DeFi王座发起的一场冲锋。

4、比原链MOV，未来有怎样规划？

在DeFi领域，聚合收益协议yearn.finance创造了神话，这神话不仅仅来自YFI超越了比特币的价格，还在于持续不断的产品创新，引领DeFi潮流。

比原链后续有怎样的规划？从团队近期逐渐增多的对外输出看，主要还是在DeFi领域的基础建设，尤其是上文提到的MOV宇宙，也就是完善MOV协议镞。比如，DEX领域的超导协议可能会推出V3版本，而借贷协议，稳定币及合成资产协议，衍生品协议，这些赛道似乎也会是MOV持续发力的核心。

就像上文提到的，这些协议产品之间似乎都会有协同。据说，超导协议交易对的增加也会配合MOV其它产品，像MOV借贷协议上线后，可能就会支持LTC跨链，并且增加超导协议相关交易对。又比如，稳定币协议上线后，可能会支持更多抵押型Token跨链，像POW类型的主流矿币，乃至平台币都被认为是非常好的，有价值支撑的抵押型资产。

比原链从诞生之初就强调资产上链，而一段时间里公链创业者其实很少再提资产上链，其中挑战太多。但此轮DeFi热潮里，大家突然发现比原链其实非常匹配DeFi，主侧一体的架构下，主链负责资产发行，侧链负责交易效率，也就是用Layer2来满足DeFi的业务需求，非常应景。长铗也一再提及合成资产将是DeFi的核心赛道。于是，资产上链概念再度走火。

如果说DeFi不是昙花一现的币圈故事，那么，在这一赛道探索DeFi应用的项目都值得期待，它们有可能是DeFi真正的奠基者，穿越迷雾，实现DeFi应用的价值回归，而不是单纯用挖矿的短期收益去博得市场的追捧。

比原链和MOV是不是胜利者不好说，但至少是区块链进化过程中的一种选择，是DeFi下半场的有力竞争者。

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