DEFI:DeFi Token 大热但我们想说：FOMO 是病，得治_EFI

DeFiToken火了，火的毫无道理，火的一塌糊涂。

从6月的Compound开始，到最近的YAM、CRV，一个接着一个的DeFi币种此起彼伏的出现在大众的视野中，令人目不暇接。

和传统“山寨币”相比，DeFi币种动辄几十倍，上百倍的涨幅确实吸引了整个行业的瞩目。然而，那些积极参与DeFi热潮的散户们，真的从中获利了吗？

**热度不逊ICO**

**DeFi大军，来了**

今年6月以来，DeFi产品Compound推出“借贷挖矿”的模式，一经推出，COMP的币价就从伊始的18.5美元快速拉升至380美元左右，其涨幅高达19倍。

消息一出，万众哗然，人们纷纷对这个价格怪物产生了浓厚的兴趣，也由此点燃了这把DeFi之火。现如今，这把火正烧的无比旺盛。

2020年伊始，DeFi的总市值大概在8到9亿美元，但是从5月开始，DeFi突然间像坐上了火箭一样，市值开始一路飙涨，接连突破20亿美元、40亿美元，再到近期的128.78亿美元。

8月19日，据DeBank数据显示，以太坊DeFi协议锁定资产总价值突破70亿美元。

无独有偶，根据区块链数据索引公司TheGraph的最新数据，DeFi月查询数量在6月份突破10亿次。此前几个月，TheGraph托管服务上每日查询量处于2000万到3000万次，但在6月份，每日查询量达到4000万到6000万。

数据：当前DeFi协议总锁仓量为2097亿美元:2月16日消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量2097亿美元，24小时增加3.33%。锁仓资产排名前五分别为Curve（198.2亿美元）、MakerDAO（177.3亿美元）、Convex Finance（137.1亿美元）、AAVE（136.6亿美元）、WBTC（115.7亿美元）。[2022/2/16 9:55:53]

伴随着DeFi概念大热，中心化交易所们当然也不甘示弱，争相上线DeFi项目代币以及合约产品。前有COMP两个月上线52家交易所，后有AMPL接连获得17家交易所的青睐。而成立于7月27日的YFI，短短1个月左右上线26家交易所，甚至YFI的衍生品YFII，都上线了9家中心化交易所。再加上近期，YAM一天上5所，HBO三大交易所不约而同的在同一时间点上线CRV。

DeFi炙手可热，恐怖如斯。然而，值得注意的是，尽管DeFi如此火热，但其相较于整个加密货币行业而言，依然只是活跃于小众范围，而且对于普通用户来说门槛仍然较高。更何况，各种产品作为金融领域的一次社会实验，其自身存在的问题和安全风险依然比较多。

前有Dforce遭到黑客攻击，后有YAM因为合约代码问题导致币价崩盘，不少用户损失惨重，短短几个小时，从10万到860的教训惨痛无比。无数血淋淋的事实告诉作为普通用户的我们，要想参与其中，至少要知道自己到底在玩什么。

为了方便大家更快速的了解各类DeFi产品，我们特地整理了DeFi目前的几个“当红炸子鸡”，以飨读者。

**风头正劲的明星币种们**

NXM

12个小时，7.2美元快速飙升到25.2美元，NXM市值突破1亿，K线急速的跳动让踏空的投资者不断叹气。

数据：当前DeFi协议总锁仓量为1924.4亿美元:金色财经报道，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量1924.4亿美元，24小时增加0.23%。锁仓资产排名前五分别为Curve（172.1亿美元）、MakerDAO（157.8亿美元）、Convex Finance（119.7亿美元）、AAVE（117.9亿美元）、WBTC（103.4亿美元）。[2022/2/1 9:25:00]

NexusMutual是以太坊互助保险，通过全权委托来共同分担风险。和我们目前使用的支付宝“相互宝”有点类似，将用户的保费集中放在资金池里，遇到理赔时，审核通过后用户将可以从资金池中获得一定的赔偿金。

值得注意的是，在NXM币价暴涨之后，出现了戏剧性的一幕，大户不断砸盘，早期投资者出货，价格慢慢回调到11美元，高位接盘的投资者被套在了山顶。之所以NXM短时间内出现暴涨暴跌，从机制上说，和其赔付能力比息息相关。

简单来说，赔付能力比是储备金池和最低赔付资金的比率。也就是说NXM储备金池里最少需要有多少资金，才不会面临无法给客户赔付的风险。

短期之间可以通过操纵赔付能力比来影响币价，但是这种方式并不可持续，随着大户出货，赔付能力比下跌，价格也会很快跟着下跌，长期还是得靠业务的增长带动价格上涨。

因此，NXM暴涨看似很疯狂，其实只是虚假的繁荣。此外，必须要说的是目前NXM最大的风险正是来源于自身系统的风险。总有新的漏洞不断被发现，被利用，甚至是逻辑而不是代码层面的漏洞。形式验证无法完全暴露合约漏洞，逻辑漏洞是没法查出来的。

NXM短期内变成热点虽然只是市场的炒作，但去中心化的保险还是值得去探索与尝试的，毕竟，安全问题始终是悬在DeFi头上的达摩克利斯之剑。

到截稿时间，NXM价格再次冲顶到57.98美元，原因究竟是业务增长还是市场炒作，也许只有时间能告诉我们正确答案。

YFI&YFII

YFI从不让人失望，在经历之前的低迷以后，YFI再一次起飞了。8月18日，YFI价格短时突破12821美元。这个被创始人称作“空气”的治理代币，在出现的短短几天的时间就从3美元涨超4500美元，随后又经历了分叉，价格下跌，上线币安……如今正式超越比特币的价格。

Terra链上DeFi锁仓量突破200亿美元，续刷历史新高:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，当前Terra链上DeFi锁仓量突破200亿美元，续刷历史新高，在公链中排名第2位。目前，锁仓量排名前5的公链分别为以太坊（1596亿美元）、Terra（200亿美元）、BSC（166.2亿美元）、Avalanche（129亿美元）、Solana（122亿美元）。[2021/12/24 8:00:27]

YFI是DeFi平台yearn的治理代币。yearn是一个支持多种DeFi协议的聚合平台，它可以在各个提供流动性挖矿的DeFi协议之间自动移仓，帮助用户获得更高的收益。

此外，在众多标榜“去中心化”的项目中，YFI是最具比特币的气质和区块链精神的一个。

首先，项目的创始人Andre几乎是以一己之力打造了这个项目；更为难能可贵的是，打造项目后，Andre毫不犹豫的选择激流勇退，将项目交给社区治理；再次，项目的代币YFI总量限定在3万枚，没有团队份额，没有预挖，没有公募，甚至连创始人自己都没有代币奖励。要想获得YFI，只有挖矿这一种方式。

有人的地方就有争议和分歧，在还没有成长为比特币之前，YFI却面临了比特币的“劫难”——分叉。由于YFI总量固定在3万枚，对于热衷于挖矿的玩家来说，根本不够挖。另外，如果没有挖矿，大量的资金也会从池子里撤出，对于YFI来说或许会有不利的影响。

这时候，一些社区成员提出了增发方案，将3万枚的总量变为6万，同时仿照比特币减半机制，每周减半，这个提案被称作8号提案。不过，8号提案得到了80%以上的支持率，但因为总得票率未达到最低要求33%而失效。从投票结果上可以看出，持币的大户根本没有参与投票。

这里其实就体现了YFI作为治理代币的作用：可以质押投票来决定项目的发展方向。于是YFI社区里的一些成员决定对项目进行分叉。用YFII社区的说法是：为保证Andre的天才构思和系统不被前期巨鲸账户所控制，我们对YFI项目进行分叉，代号为YFII。

币赢CoinW平台DeFi币种 POWER领涨:据币赢行情数据显示，截止今日10:00（GMT+8），平台内DeFi币种今日POWER领涨，今日涨幅为30.58%，现价1.425USDT；YMI今日涨幅27.92%，现价158.88USDT；YAMV2今日涨幅26.99%，现价30.2717USDT；KEN今日涨幅为25.91%，现价5.9419USDT。风险提示：近期行情波动较大，请注意控制风险。[2020/9/15]

脱胎于YFI的YFII，一开始并不被看好，在很多人眼里，这不过就是一个国产山寨品而已。不过YFII接下来的暴涨，让很多看空者闭上了嘴巴，默默地吐出两个字：“真香”。加之随后的Balancer“封杀事件”，使得YFII一下摘掉了“山寨”的帽子，成为了玩家口中的“DeFi国货”。

YFI和YFII一样，要想获得代币，除了二级市场购买以外，只有挖矿一条路。但是，对于YFI来说，挖矿基本上被大户所把持，散户小资金挖矿，收益都还抵不上手续费。虽然是一个去中心化的产品，但却并非一个公平的游戏。所以，在FOMO情绪浓厚的二级市场接盘成为更多人的选择。

大户挖矿，社区喊单，散户接盘，你抛售筹码，我接过来，再卖给他，把人气聚拢，把盘子做大……怎么样，这个操作是不是似曾相识？

Link及预言机系列

作为2020年最强势的山寨币种之一，LINK多次让踏空的投资者拍断大腿。若要盘点近一年来最抢眼的币种，非LINK莫属。

2019年下半年至今，它曾多次领跑大盘。LINK不仅是“312黑天鹅”之后率先收复跌幅的币种之一，近期更是连破历史新高，市值甚至超过老牌主流币种LTC、BSV越居全球市值第6位，反观同时期的明星币种XTZ、Atom的表现，则远不及LINK。用“疯狂”这个词来形容LINK的表现，一点都不夸张。

LINK币价暴涨，让投资者看到了市场对去中心化预言机的需求，目前这部分需求主要来自于DeFi。那么只要DeFi的热度还在，就会有预言机市场的需求。可是LINK已经拉升了这么多，市值都全球第六了，这车上还是不上？上车可能被套，不上车可能一直踏空。

当前DeFi中锁定资产总价值达24.25亿美元:金色财经报道，据DeBank数据显示，DeFi中锁定资产总价值达24.25亿美元，Compound以6.64亿美元排在首位、Maker锁定资产总价值6.20亿美元、Synthetix锁定资产总价值为4.50亿美元。

注：总锁仓量（TVL）是衡量一个DeFi项目使用规模时最重要的指标，通过计算所有锁定在该项目智能合约中的ETH及各类ERC-20代币的总价值（美元）之和而得到。[2020/7/10]

于是，聪明的投资者们将目光瞄准了其他几个市值较低的预言机项目，诸如BandProtocol、NestProtocol、Tellor等。但如果横向对比来看这些去中心化预言机的话，Chainlink明显具有先发优势，处于龙头地位。

不过Chainlink和其他预言机项目相比，也存在其缺点和问题。比如，Chainlink提供的预测服务价格过高。另外，随着业务规模的增加，节点造假获得的潜在收益越来越高，同时也会降低Chainlink的安全性。

YAM

8月13日凌晨3点，名叫YAM的DeFi项目出现了，其价格短暂上升至200美元之后，便一直维持在109美元，资金池抵押资金数量高达6亿美元。YAM单价从109美元跌到0.9美元，跌幅超过98%，资金池缩水到2.8亿美元。云泥之变，只发生在36个小时之内，准确的说，是发生在8月13日16点的一个小时之内。

YamFinance是一个试验性协议，其定位偏向流动性挖矿聚合器。

简单地说就是YFI+AMPL的模式，采用了YFI的挖矿产出方式，但支持几乎所有主流DeFitoken，YAM则是和AMPL一样的通胀通缩模型。

YAM初始分配采用YFI模式，没有预挖，没有投资人份额。同时，YAM在算法稳定币Ampleforth的弹性供应模型的基础上增加了一个关键的补充机制，即每次供应扩展的部分都用于购买yCRV并将其添加到YAM储存库中，由YAM社区治理。YAM的最初总供应量为500万个。

8月12日凌晨3点，DeFi项目YamFinance进行了首次代币分配，将其中的200万初始代币平均分配给8个质押池，每个质押池为25万枚，初始代币分配持续7天。

8个池分别是COMP、LEND、LINK、MKR、SNX、WETH、YFI、ETH/AMPLUniswapv2LP。YAM的崩盘，与“调整总量”这一机制设计有很大关系。YAM初始代币总量为500万枚，每隔12小时一次“弹性供应调整”，即北京时间上午4点和下午16点。假设用户持币占总量的1%，Rebase后依然占比1%，只不过数量发生改变，可以获得更多/更少的YAM。

有社群成员表示，本次项目与“弹性供应调整”合约存在漏洞有关。据知情人士透露，是因为YAM核心开发人员在原生代码中少除了一个1E18，并且把原生代码中的两个变量用混了，导致该行计算结果比产品设计大了1E24倍。

换句话说，Reserve之后，YAM突然向池子里增发了24个数量级的代币，这也导致整个市场，YAM数量过多，币价一落千丈。很遗憾，YAM失败了。但是在YAM暴跌至最低0.6美元时，依然还有用户选择抄底，并在不久后以1.4美元的价格卖出，一进一出，赚的盆满钵满。

YAM崩盘之后，YAM的官方博客发文表示：“我们将设立一个Gitcoin赠款活动，以协调社区资助来完成YAM合约审核。如果达到资金目标，在审核完成后，我们计划通过迁移YAM原有的合约来支持启动YAM2.0。”

但是，YAM2.0还只是一个概念，希望经历过YAM过山车疯狂Farmer之后会将“风险”二字牢记在心里。

CRV

8月14日，币安、OKEx、火币三大交易所宣布同时上线CRV。币圈的“老韭菜”从来没见过这么一种场景，一向自视甚高的交易所三巨头，竟然俯下身去争先恐后地上线同一个项目。

还没等大家反应过来，又一条重磅消息袭来：Uniswap上CRV价格达30美元，按照这个数字计算，CRV的市值突破900亿美元，轻松超过以太坊市值。连币安创始人赵长鹏都忍不住发推：现在市场疯了，大家要对自己的投资行为负责。狂热的市场让一日崩盘的YAM迅速被抛诸脑后，CRV成了新的DeFi“宠儿”。

我相信关注DEX赛道的投资者或多或少对Curve有一定了解。它是建立在以太坊上的流动性聚合协议，类似于去中心化交易所。用户可以在这个平台上进行DAI、USDC、USDT、TUSD、BUSD和sUSD等稳定币，以及以太坊上的BTC锚定币的兑换。换句话说，CRV类似一个专门的稳定币交易所。

相较于Uniswap，过特殊的自动化做市商算法，Curve的交易费用和滑点较低。

虽然是DeFi项目，Curve早期还是由团队管理，相对中心化。为了实现去中心化，Curve推出了去中心化组织CurveDAO。而CRV就是CurveDAO的治理代币。

CRV代币总量30.3亿枚，初始发行13亿枚，具体分配方式如下：62%分配给流动性提供者；30%分配给股东，锁仓2年，在未来2-4年之后线性解锁；3%分配给雇员，在2年内线性解锁；5%分配给社区储备池。

值得注意的是，随着资金池的变大，CRV的挖矿再次成为大户的游戏，资金体量较小的散户被高昂的手续费劝退，大户们则占据优势地位，挖卖提。被裹挟在这股浪潮中的散户，或许觉得门槛高，或许因为资金体量小，无奈之下只能选择在交易所二级市场接盘。

**DeFi浪潮中**

**散户可以拥有姓名吗？**

上述的币种在DeFi领域只占很小一部分，据非小号平台统计，目前有活力的DeFi币种至少在30个以上。

但是，细心的读者也发现了，上述币种，其初始参与的途径只有在去中心化平台上挖矿，而就算后期多家交易所接连上线DeFi交易对，甚至有的交易所还开设了DeFi板块，但相较于挖矿的成本而言，从二级市场买入DeFi币种的价格往往高到离谱。

甚至有玩家笑称，去二级市场买DeFi，就可以等同于高位接盘。因为当玩家得知“暴涨”消息的时候，很可能是经过了从DeFiKOL的Twitter到微信群传播路径的转了七手的“内幕消息”，当你与“中国大妈”同时入场，必然也逃不脱“追高——被套——割肉”的命运了。

那么，直接参与初始挖矿是不是一个好的选择呢？有人算过一笔账，要想在一系列的DeFi挖矿活动中获利，起步至少要有10万美元级别的资金投入，否则得不偿失。由于在流动性挖矿中，玩家的获利比例和自身投入资金在资金池中的占比息息相关，因此散户们的小规模投资几乎在DeFi中赚不到钱。

再加上以太坊高额的gas，散户们往往赚到的钱还无法抵消gas的支出。除此之外，DeFi本身还不成熟，漏洞和风险同样也是不容忽视的要素。

所有命运的馈赠，都早已在暗中标好了价格。为FOMO付出了代价，入局了追涨杀跌的游戏，承认自己是图中间的那部分人，不丢人。

总之，千言万语汇成一句话，DeFi有风险，入市需谨慎，谨慎，再谨慎。

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