ETH:YFI创始人：如何理解锁定1.4亿美元的yETH机池_DADDYETH

DeFi流动性挖矿协议Yearn.finance于近日推出yETH机池后，很快得到了市场的追捧，据9月4日数据显示，yETHVault已成功锁定34.5万ETH，价值约合1.4亿美金。而在发稿时，该yETH机池的显示年化收益约为33.49%，远超一般的理财产品，那这一产品的收益究竟来自于哪里呢？

对于这一重要问题，YFI创始人AndreCronje给出了他的解释：

YFI创始人旗下EMN项目再生事端 IDO遭第三方“复制”:刚刚，由YFI创始人Andre Cronje推出的游戏项目Eminence（EMN）发布一系列推文向公众解释其IDO事件（3月9日进行）。要点如下：

1.IDO白名单开放后，收到很多申请。之后官方将电子邮件营销外包给第三方，以向申请通过者发送电子邮件，并开始启动IDO。

2.随后官方注意到，外包第三方创造了和EMN同名的虚假IDO，并将该虚假链接发送给EMN官方IDO白名单申请人。随后该第三方拒绝与官方沟通。

3.官方随后将IDO链接发布至官方账户。消息传开，EMN项目被指控为局。用户表示，每个点击链接的人都被宣布为IDO申请通过者。IDO欲筹集的ETH数额也遭质疑。

4.官方称，发布IDO链接至官方账户是为防止用户购买虚假EMN代币。其次，EMN总供应设置为1500万枚，代表从EMN漏洞中被窃取的1500万美元；为1750 EMN设置的交换比率为1 ETH，即EMN为1美元，总体估值将达1500万美元。官方筹集该金额为补偿所有EMN受害者。

5.官方强调EMN并非局。此外，本次IDO共筹集到417枚ETH。而虚假EMN项目筹集到5枚ETH。

值得注意的是，这不是ENM项目首次出现问题。早在2020年9月，ENM项目还在测试阶段即遭遇Flash贷款攻击，1500万美元资金被攻击者利用，有800万美金被盗资金被发送到Andre本人的yearn: deployer账号。[2021/3/12 18:39:35]

文章旨在快速介绍yETH机池是如何工作的，目前似乎有相当多的错误信息正在流传。

YFI突破32600美元关口 日内跌幅为0.24%:欧易OKEx数据显示，YFI短线上涨，突破32600美元关口，现报32612.0美元，日内跌幅达到0.24%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/2/28 17:59:36]

首先，yETH机池的收益是从哪里来的呢？

借贷，资产通过Aave、Compound以及dYdX平台借出获得利息；

LP收入，提供给Uniswap、Balancer以及Curve赚取交易费；

流动性激励，例如Compound,Balancer以及Curve为流动性提供者提供了额外的激励；

YFI创始人Andre Cronje宣布推出StableCredit协议:YFI创始人Andre Cronje宣布推出StableCredit：一种用于借贷、稳定币和自动化做市商的去中心化协议。该协议整合了代币化债务稳定币、借贷、自动化做市商和单边自动化做市商敞口，旨在创建完全去中心化借贷协议。用户可以提供任何资产并创建“代币化信用”——StableCredit USD（同时也支持欧元StableCredit EUR、日元StableCredit JPY等），具体流程为：1、提供一定数量的USDC；2、USDC价格预言机将被用于确定1 USDC对应的美元价值；3、StableCredit协议将铸造对应美元价值的StableCredit USD；4、将USDC和StableCredit USD按照50:50比例提供给自动化做市商；5、StableCredit协议将计算系统利用率，最高可达75%；6、利用率所对应的供应USDC价值将会被铸造成StableCredit USD（最高比例为75%）。Andre Cronje表示目前正在确定最终的用户界面（UI），并将在未来几周内提供。[2020/9/10]

yETH机池涉及到的风险：

借贷涉及的风险，由于yETH机池是放贷方，资产可能不是一直可用的。那它是如何工作的呢，当资产池越接近清空状态时，那其所获得的利息也就越高。这允许提供新的资产，但在提供的资产超过可用借入资产时，确实存在着这样一个窗口。

可能涉及智能合约风险，总是有可能会存在漏洞及其它缺陷。

缺乏交易活动，这意味着费用会降低；

流动性激励价格波动，导致年化收益不稳定；

yETH机池解释：

yETH机池给Maker提供ETH以铸造DAI；

DAI提供给yDAI(yearn.financeDAI机池)；

yDAI机池解释：

DAI提供给curve.fi/y；

curve.fi/yLP代币锁定在仪表盘中以接收CRV；

我们已经看到了很多关于yETH机池及其铸造的DAI，与可用DAI的错误信息。这与放贷人/借款人利用率没有什么不同。

如果你向一个放贷人提供100个代币，而有人借了50个代币。那么你就无法提取你的100个代币，但你可以提取出50个代币，当你提取50个代币时，借款人会支付额外的溢价，因此其他放贷人会被激励增加代币，或者借款人会偿还债务。

这是机池的基本前提，yETH也不例外。但是有一个区别，因为yETH使用的是yDAI，“放贷方”实际上就是curve.fi.

当资产池中的DAI变低时，套利者卖出DAI以换取其它稳定币，这就增加了池子的DAI数量。而当DAI被移除时，那么以DAI交易就变得更加有价值了。这和放贷人和借款人利用率的解释相同。

这里唯一的核心区别是，在一个正常的金库里，是没有债务的。而yaLINK和yETH是有债务的，这确实增加了额外的风险，因为你需要有足够的可用资金来偿还债务。

这就是为什么我们保持大约200%的比率，所以在放贷人/流动性短期的情况下大约有50%的缓冲。

大多数系统都有一个最大借用缓冲区，这意味着系统中必须有一定数量的最低流动性。一般的规则是大约25%。因此，yETHvault的上限大约是6000万美元，缓冲区大约为1600万美元，那么即便y池的容量减半，它仍然会是可用的。

标签：ETHDAIYETHIDObeth币和erhDai StablecoinDADDYETHDefiDollar DAO

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