比特币:杭州区块链国际周丨圆桌对话：五大交易所齐聚，寻找数字市场新蓝海_BasketDAO DeFi Index

7月5日，由杭州市余杭区政府指导，杭州未来科技城管委会、巴比特主办的“2020杭州区块链国际周”正式开幕。在《合规化突围之路：寻找数字市场新蓝海》圆桌上，库币高级合伙人Alicia、BitMart创始人夏尔特、币核科技&HBTC霍比特商务副总裁ElsaQiu、虎符创始人王瑞锡与Bingbon品牌总监Olivia，与主持人PANews联合创始人兼主编毕彤彤一起，探讨了数字货币交易市场的挑战与机遇。

Alicia认为，技术无罪，重要的是人们要去如何使用它。高杠杆仅作为金融衍生工具，无需戴上“阻碍合规发展”的高帽子。我们需要做的是引导投资者了解产品，然后更好地去使用它。这样不仅有利于用户自身风险管理，也有利于促进加密行业的健康发展。

夏尔特表示，现在几乎没有任何一家从草根出身或者从币圈出来的机构，能够说自己是在合法做合约和期货交易，这一块相对来说非常空白。期货的监管，在中长期都处于空缺的状态。对整个行业来说，更多还是基于行业的自律。

ElsaQiu则指出，对于想要进入市场的交易用户而言，他们更希望在简单便捷、低门槛且安全的系统上体验，以更简化的形式参与。所以，HBTC霍比特团队在研发HBTCChain时，在如何降低用户进入门槛、优化用户体验等方面，积极地采纳社区用户、开发者的建议。目前HBTCChain霍比特公链已经在公链代码测试审计阶段，测试网已经上线了去中心化闪兑和跨链资产映射两大功能，并且在2020年第三季度会有更多的公链产品推出。

面对想要进入期货交易市场的创业者，王瑞锡建议，首先要考虑自己对于期货这件事的了解程度是什么样的，这当中你的核心点在哪里。行业竞争非常激烈，创业者必须考虑清楚自己的核心竞争力再做决定。他认为，做交易所的核心点在于发现优质项目，第二个就是能满足用户的需求，能满足市场的需求，解决市场上的痛点。

Bingbon品牌总监Olivia认为，合约市场还处于一个萌芽到成熟的过渡阶段，它依然是一个蓝海市场。对于这样一个新的市场，陆续会有更多的新玩家争相入局，这样的趋势是健康的，也能吸引更多的关注。最终合约市场可能形成“多强”的整体格局，能够满足整个行业不同群体的需求。

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以下为圆桌实录：

Q1.数字货币交易所如何积极布局合规？

Olivia：BingBon是做合规交易的。其实大家都能感觉现在数字资产各方面的合规都已经加速，甚至是一些传统金融巨头也想要进场。这件事情对我们来说是一件好事。因为传统金融介入之后，会陆陆续续有更多观望的玩家进场。

对BingBon来说，我们也是很积极在做全球的合规，我们目前已经有美国、澳大利亚等一些牌照，也在积极申请其他国家的牌照，接下来也会持续专注在合规上。

夏尔特：BitMart有3位全职律师负责交易所所有合规工作，我们在现货这一块有很多牌照，包括美国联邦政府的MSB牌照，也有6张州级别的MSB牌照。目前我们还没有ATS牌照，还不能做股票二级市场的交易，但是我们能做一级市场的股票交易。

目前现货合规更多还是看美国，美国目前走的比较快，而且有比较成熟的体系。如果想要做币币交易，而且只做实用型代币，你只要有联邦政府的MSB，并且接受反监管就可以了。但如果想要介入法币，就需要有州级别的牌照，要去跟银行谈托管服务。如果涉及证券代币，必须要去SEC备案，申请相应牌照。其他国家和地区也有跟进，比如说香港的9号牌照。

Q2.，合约市场如何合规化、规范化？

夏尔特：合约这一块，这个行业还是极其空白。在美国想要做期货合约，你有很多牌照可以申请，期货交易牌照由CFTC进行监管和发放，这只是做交易。如果你想要做清算，还要有期货清算牌照。

合约期货、合约交易监管跟现货不太一样，合约期货没有漏洞可以钻。做现货交易，你可以说我做商品的交易，不是证券，你可以跟SEC打官司。但是期货合约不看你底层资产类别，只看你的业务类型。所以在每一个国家都属于强监管，中国也是一样。中国有160多张期货牌照，已经停止发放，而且不可能让你做比特币的交易。

现在几乎没有任何一家从草根出身或者从币圈出来的机构，能够说自己是在合法做合约期货交易，我觉得相对来说非常空白。而且期货的监管，我认为在中长期都处于空缺的状态。对整个行业来说，我觉得更多还是基于行业的自律，其实现在中国很多交易所都在做类似于这样的事情。我也不太建议大家做合约和期货交易，我们有合约交易的产品，但相对来说还是面向专业交易用户，所以大家还是谨慎。

动态 | 杭州互联网法院等宣布以杭州互联网法院司法区块链平台为依托构建长三角司法链:据浙江之声微博，今天下午，杭州互联网法院、上海市第一中级人民法院、苏州市中级人民法院、合肥市中级人民法院、蚂蚁区块链科技（上海）有限公司签署了《长三角司法链合作意向书》，宣布以杭州互联网法院司法区块链平台为依托构建长三角司法链，打造“全流程记录、全链路可信、全节点见证”的司法级别信任机制，共促长三角区域司法一体化发展。杭州互联网法院司法链已经汇集了3.9亿条的海量电子数据，相关案件调撤率达到96%以上，在知识产权保护、金融风险防范、农产品溯源、信用体系构建等方面发挥了重要作用。[2019/5/22]

Q3.高杠杆对于加密衍生品市场的健康发展有利吗？还是说，高杠杆是阻碍合规的障碍？

王瑞锡：我们现在看到市面上很多交易所都有期货或者期权，杠杆倍数高达100倍，这其实对我们和用户来说都有很高的风险，但是，我觉得这只是说存在风险。

风险是什么？其实就是我们是否合理利用我们的杠杆率。不同用户的选择和需求是不一样的，风险偏好低的用户可能只是去规避现货上的风险，可能使用的风险杠杆率低一些；风险偏好高的用户有可能就是去以小博大。对于平台来说，其实要合理引导用户使用杠杆，去引导用户合理规避风险。

所以，从好的角度来看，高倍杠杆其实是可以保证我们的市场稳定性。但对于坏的一面来说，其实可以让用户增加非常多的风险，产生大额亏损。所以如果从政策角度来考虑的话，我觉得应该会出一些制度引导、规范这个市场。

Alicia：加密衍生品的出现，其实也代表了用户希望追求更积极、更多样化的交易模式。杠杆的出现其实已经很久了，技术无罪，就看我们怎么利用它。高杠杆会放大你的利益，但它同时也代表极高的风险。我们在做投资的时候，在追求利益之前，最重要的还是去控制风险。

我认为与其说杠杆，还不如说我们有两个重要的发展重点，首先就是我们要保障它的公平性。比如说意外事件发生时，我们要阻止用户的不理性行为。像之前3·12的时候，我们把最高杠杆倍率从100倍强制下调到20倍，就是希望减少因为市场大幅度波动产生的不理性行为。同时，我们希望通过更多的知识普及，可以帮助大家更理性地下判断，使整个市场有更好的发展。

此外，就像互联网刚刚兴起的那几年，经常有人抨击互联网不利于青少年的发展，但发展至今，我们却可以看到互联网推动了整个社会的发展，让我们进入信息化社会。所以，高杠杆仅作为金融衍生工具，无需戴上”阻碍合规发展“的高帽子。我们需要做的是引导投资者了解产品，然后更好地去使用它。这样不仅有利于用户自身风险管理，也有利于促进加密行业的健康发展。

动态 | 杭州西湖区正形成以数字经济等为主导的现代服务产业体系:根据西湖网报道，据统计，今年前三季度浙江省杭州市西湖区实现服务业增加值696.19亿元，同比增长6.8%，连续三年列为全省服务业强县(市、区)试点地区。近年来，西湖区始终坚持服务业发展方向不动摇，聚焦平台建设、产业发展、为企服务三大抓手，逐渐形成以数字经济、文化创意、旅游休闲等为主导的西湖特色现代服务业产业体系。其中，西湖区制定总部企业认定办法，制定科技转化、人才引进等配套政策，出台区块链园区扶持意见、创新型产业发展扶持政策。[2018/12/10]

Q4.合约市场竞争异常激烈，新选手还有机会吗？

ElsaQiu：现在全球的交易所可能有3万多家，大概不超过10%的现货交易所具备合约功能。合约赛道大家拼的不仅仅是业务层面，还在于底层交易系统是否稳定，API是否稳定，做市商的合作能力、手续费框架是否合理、深度与流动性是否满足用户需求，以及是否能够给用户提供很好的交易体验等。

币核科技的币核云交易所系统业务已经平稳安全运行两年，服务了全球超过260个客户，云平台注册用户超1300万，总托管资产约60亿美元。在技术层面，币核云交所系统撮合引擎能做到每币对大于230万次内存撮合，成交清算一般单台服务器每秒2-3万次订单、年在线时长大于99.99%、RTO小于1分钟。且自交易系统上线以来，币核云交易所系统累计完成了4万多次系统的发布升级，从未宕机和出现错误，需要主动停机维护的时间，在过去一年内总计不超过1个小时，达到了99.99%的可用性，这一点是目前各家交易平台提供的云交易所都做不到的。

Olivia：合约市场可以说处于从萌芽到成熟的过渡阶段，我们觉得它依然是一个蓝海市场。对于这样一个新的市场，陆陆续续会有更多的新选手加入，其实这样也是比较健康的，也能吸引更多的关注。对于市场的多元化，我们是用100%正面健康的态度去判断。最终合约市场可能形成”多强”的整体格局，能够满足整个行业不同群体的需求。

对于Bingbon而言，我们始终把用户放在第一位，关注用户的需求。她表示，Bingbon作为数字资产衍生品交易所，一直专注打磨产品，服务好用户的同时，也有针对用户的一系列用户教育专栏文章，并推出与针对各类风险的风险提示，致力于给市场提供更多的产品，更好的体验，更多的创新。

王瑞锡：如果说从整个区块链行业大的角度来看，我觉得目前无论是你做什么，做交易还是做挖矿，还是做媒体，还是做任何事情，其实都是有价值的。长期来看，目前还处于蓝海状态。如果单纯做一个期货或者期权交易所，我认为肯定是值得的，毕竟我们现在整个市场的自由竞争度非常高，这是一个依靠你的技术、运营思路、眼光就能做出来一些事情的年代，实际上这是非常重要的。

动态 | 杭州互联网法院判决显示挖矿机纠纷网购合同有效:据澎湃新闻，10月10日杭州互联网法院通过网上诉讼平台公开宣判一起网络购物合同纠纷案，这是该院首例宣判的比特币“挖矿机”纠纷。法院审理认为，比特币挖矿机是专门用于运算生成比特币的机器设备，虽然比特币不具有法偿性、强制性等货币属性，但具有商品属性。原告主张买卖比特币矿机违法的理由不能成立，案涉合同依法有效。[2018/10/10]

对于虎符来说，我们也有期货。对于我们来说，做期货其实是一个守的过程。我们整个平台的生态的完整性，会导致我们用户是否会留在我们平台，使用我们平台。我们想通过我们的平台，提供给用户更多的服务、更好的体验。所以对于虎符来说，期货交易是一个守的过程，不是一个攻的过程。我们想做出来就要做出自己的特色，再结合市场大背景，才能做到一线平台或者做到头部。

对于想要进入期货交易市场的创业者来说，首先要考虑自己对于期货这件事的了解程度是什么样的，这当中你的核心点在哪里？你是有非常强的交易经验，还是说有一批人愿意跟你一起交易，愿意相信你，一起在你的平台上交易。其次选择你的技术合伙，或者你有技术背景之后，你是否考虑到你的技术完善度是什么样的？其实这几点都是综合考虑的。你要思考你的竞争力是什么，你真正考虑清楚再下手也不晚。

Q5.目前加密市场的下一个蓝海和新的机遇在哪里?

Alicia：在DeFi这一块有一个非常重要的市场指标，它就是所TVL。3·12行情大跌时，DeFi的TVL从10亿美金快速下降到5.5亿美金，几乎减半。现在半年过去，6月的TVL从9.5亿美金成长到了16.8亿，涨幅接近80%。为什么会有这么快的成长？来自于DeFi最近的一些热点项目，尤其是Compound。所以DeFi跟DEX，我认为会是下一个阶段很重要的新蓝海。

而DeFi和DEX还是要依托于稳定的公链技术，公链里面专注于金融领域这一块也会是一个非常重要的赛道。我们库币也推出了公链项目Kuchain，并且最近上线了测试网Kratos。Kratos就是致力于金融领域，希望可以给DEX、DeFi更多、更好的应用落地机会。

讲到DEX，其实无外乎两个痛点：第一是TPS，第二是交易深度。对于解决交易深度这一块，Kuchain决定直接从链上解决这个问题，专门开发了layer3的模块，有效解决痛点，解决DEX发展的瓶颈问题。

金色财经独家分析 杭州银行发力区块链和杭州“区块链”城市建设相映衬:金色财经独家分析，5月8日，杭州银行召开2017年度暨2018年第一季度业绩说明会。会议指出，2017年，杭州银行将数字化转型作为金融科技的发展战略，持续加大对金融科技的投入，大力推进智能网点建设，加快网点转型升级，区块链、人工智能、云计算等前沿技术均有落地应用。杭州在区块链产业的积极布局有目共睹，杭州银行作为杭州的地方银行，在区块链技术应用上面也丝毫不落后，3月份杭州银行在投资者互动平台表示，公司与腾讯等互联网企业将在直销银行、移动银行、区块链、智能客服、人工智能等多个层面展开合作，共同研究构建智慧银行大脑，并在机器人智能客服等领域开展应用研究等。杭州银行在区块链上面的积极布局恰巧和杭州想要在区块链方面取得领先地位的努力相互映衬。[2018/5/9]

夏尔特：其实区块链本身具备天然的监督特性，它的透明性和可抗击审查性，自然表明是被监管的。从早期时候，大家都觉得DeFi是一种传统金融辅助型的方向，但现在看来更可能是一个完全重新解构传统金融的方向。其实在座各位，无论你是投资人还是开发者，都应该关注这个方向。关注这个方向有哪几个点？其实整体上我们看两个方向，就是在区块链和传统金融上，一个是资金流，一个是数据流。

怎么理解资金流？比如你用支付宝完成一笔转账，你的钱是从支付宝划转到银行，再从银行划转到商家，这里面有很多机构，支付宝是一个支付机构，银行是托管结算机构，另外的商家也是一个接受方。实际上对应到区块链上，你可以通过协议层完成类似金融机构的清算、借贷、保险、交易等一系列的动作，你只要有协议就可以完成这样的内容。当然现在去中心化应用还有很多问题，比如说Compound上的借贷率，你花五百元，只能借到一百元，但是在传统的中心化的金融机构里面花一百元就可以贷到90元。比如说Uniswap的TPS也好，它的交易深度、定价模型也好，是撑不住非常大的流动性。

所以去中心化协议层的内容是很多开发者可以玩的东西。同样在投资上，也有可以玩的东西，基于这样的协议产生的代币涨了几十倍都有，这个代币是有意义的，本身是利率，是你借贷的收益的权利。所以无论是投资人还是开发者，都可以基于此做很多事情。

还有数据流，比如你到银行借款，你的个人信息、信用信息怎么办？这些东西在链上也可以做很多类似的开发，连接现实世界和线上世界的预言机怎么做，怎么抓数据，KYC的数据流怎么跟现有银行体系结合？里面有很多创业的机会，但是里面的难度也很高，包括政策上的问题，还是有很大的难度。但无论是投资者还是开发角度，DeFi都可以关注的方向。

Q6.怎么看现在的DeFi发币热或者DeFi的现状？

ElsaQiu：我在进入这个行业之前，是在传统金融，当时我们一直也听到比特币或者各种各样的去中心化新名词。大家当时第一个反应是，去中心化金融和开放金融是否能在某一个时间取代银行体。

目前很多DeFi项目都是以太坊的，但是很多的交易流通都已经有一定的局限，而以太坊2.0的升级可能也是一两年以后的事情了。从DeFi到DEX，我们想要结合它的话，其实是需要在每一个经过挑选的优质资产、优质公链上。

HBTC霍比特在2018年开始布局的时候，就做了DeFi方面的产品布局，即通过自主研发的、以全新密码学的跨链技术构建的HBTCChain，轻松实现跨链资产的流通和托管清算。目前HBTCChain公链正处于代码测试审计阶段，测试网已经上线去中心化闪兑和跨链资产映射两大功能，并且在2020年第三季度，会有更多产品推出。。

HBTCChain支持所有主流公链的跨链接入，并且这些公链资产可以在HBTCChain流通与交换，实现完整的DeFi生态支持。同时，未来我们会采用OpenDex方案，让任意社区和交易所都可以非常方便的搭建自己的DEX，从而更好的保障用户资产，提供更高的交易安全性，实现加密货币资产安全可靠的流通以及完整的用户隐私保护。

王瑞锡：其实虎符没有特意去关注DeFi生态或者代币。交易所是我们现在通过技术和运营手段，通过我们的思维，通过我们的形态去做。我们的核心点是在于发现优质项目，发现什么样的好项目能够让用户收获价值。我觉得最开始每个行业的红利期都是随着暴富或者赚钱效应，带来更多人参与这个行业。所以在这个点上，其实我们的核心点还是在于怎么发现更优质的项目。第二个是能满足用户的需求，能满足市场的需求，能解决市场上的什么痛点。

所以大家能看到，我们上了很多优质的项目，刚好又赶上DeFi项目的爆发，这些项目的爆发，就形成一个DeFi潮。所以大家反推出来我们是追赶DeFi的热点。但其实我们不是追赶热点，我们只是在这个行业里面碰巧遇到了这个行业的一些波动。

另外还有一点，我们如何正确甄选好项目？大家目前看到的是结果，但之前其实做了非常多的工作。在这之前，我们根据我们的需求来看，我们最早是做借贷，其实我们在这里已经关注到了类似Compound的去中心化技术解决方式，这只是解决我们需求的一个点。从发币的角度来看Compound，它的经济模型做的非常好，业务运行了非常长的时间，它有足够的盈利空间，能支撑起它的代币模型。在这个过程中，其实代币是促进它们整个项目的活跃度和流动性的。所以，发币对于它来说是很好的事。

对于交易所上线这样的项目，其实是发现被低估的资产和优质的资产。后面还有一些很好的项目，也是我们很早部署、很长时间看的，有一些是主链项目。这个行业里面无论是Token项目还是主链项目，我觉得还是有非常多优质的项目，期待与大家一起发掘这样的项目。

Q7.交易所现在如何获取新的用户？

Olivia：新用户的获取这一块，我们都清楚要先把产品做好，再考虑去各个市场的流量渠道获客。对我们来说基本上两个：一个是越来越多的玩家争相布局衍生品市场之后。会带来一大批新用户；另一是我们在国际化的拓展，各个地区本地化发展的时候，会给我们带来新的用户。

王瑞锡：想获取用户很难，你要做的非常专注、非常专一，关心用户的体验以及用户的行为，还有你的产品要做得足够好等等。但其实这些都不是最关键，最关键的是行业的浪潮我们能不能遇到，这是我们的幸运。不是我们有多努力就可以获取到用户，有浪潮的时候才能获取更多的用户。

ElsaQiu：HBTC霍比特作为全通证的平台，我们现在依托霍比特人、霍比特队长来拓展市场。从流量获取来说，一个是依靠霍比特队长，另外一个就是我们的众筹流动性上币。优质资产肯定是以社区推动的，社区给我们推荐的优质资产的话，因为最重要的就是流动性，而社区做市商的角色已经在我们平台上呈现出非常明显的优势。

夏尔特：现在交易所偏向互联网流量竞争的趋势，所以交易所还是看过硬的产品和强势的应用来进行获客，运营也包括资产的选择和服务的体验。关键是这两点，无论是国内国外，都是一样。

Alicia：我认为获取流量的关键，对整个产业来讲就是去解决信任问题。作为交易所，我们怎么样解决信任问题？其实是通过两个手段：第一个是增强用户的资金安全，第二个是提升交易体验的透明度。

Q8.年底比特币会涨到多少？

Olivia：我不负责任预估一下，大概是1万3千美金。

王瑞锡：我大胆猜测，2021年比特币会达到10万美金。原因有三方面。第一方面，我对比特币的信心非常足，因为也是利益相关者，所以肯定希望比特币越来越好；第二，针对市场经济下行，各个国家通胀严重，也会促进比特币的发展；第三，人类的灾难，疫情是一个低谷，低谷肯定会把我们整个经济周期打破，本身是一个经济周期下行的阶段，等疫情结束了之后可能是一个经济上行阶段，所以这也是对于比特币行业、对于区块链行业的利好。

ElsaQiu：到年底，我认为比特币会下行到6千美金，然后再上行到1.5万美金。

夏尔特：现在美国每个月买的比特币数量已经超过比特币的产量，所以它有一个基本的资金流入的支撑。包括我们从目前美国OTC市场来看，现在入场资金量还是很大。但是存量市场很大，还有合约市场的存在，所以如果要达到量级的提升，我认为很难。

如果说能增加类似于Libra或者DCEP的底层资产的话，通过一些金融规则大量增加底层资产，我认为比特币有可能往5倍、10倍走。但按目前的情况来说，还没有看到特别的迹象。所以从目前资金情况和玩家增量情况来讲，我认为1.5-2万是可靠的数据。

Alicia：关于比特币币价，我认为有两个层面，今年有一个大势就是比特币的减半，还有是经济形势。虽然说全球疫情已经减缓，但我们还是要给用户一些时间，去重新建立他们的信心。所以在外部资金流入上，我想可能没有这么快。我不负责预测，我想到美金大概是1万美金左右。

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