数字货币:DC/EP 运营推演——市场化选择之路_USD

撰文：王志城

来源：移动支付网

央行数字货币越来越近，社区里的争论越来越多。大家非常关心DC/EP如何运营？DC/EP与支付宝和微信有何不同、与银行账户有何不同？老百姓为何要选择DC/EP？官方会像支付宝微信等互联网机构一样进行补贴以培养用户习惯么？面对疑问，我们以场景案例的形式推演DC/EP市场化选择的过程。

1.0版本，案例1：代发福利

我们假设工商银行作为二级运营机构，在雄安新区进行部分劳动者福利代发的场景中，使用DCEP。拟推演以下几个步骤：

1、银行申领：工商银行向人民银行申请数字货币DC/EP1000元。工商银行向人民银行缴纳存款准备金1000元，领取DC/EP1000元。

火币大学校长于佳宁：DC/EP的重要方向是平衡移动支付的便利性和个人数据滥用的矛盾:8月21日12：00，火币大学校长于佳宁受邀做客第一财经广播《财经午间道》栏目，就“厘清我国数字货币的发展前景”的主题参与讨论。

于佳宁表示，DC/EP不仅是简单的人民币数字化，而是一种“未来货币”。DC/EP的一个重要努力方向是通过可控匿名的管理机制，平衡移动支付带来的便利性和个人数据滥用的矛盾。因此，DC/EP采用账户松耦合形式，使交易环节对账户的依赖程度大为降低，既可和现金一样易于流通，又能实现可控匿名。事实上，目前传统银行卡、互联网支付等都基于账户紧耦合模式，第三方支付机构、银行都可以获取具体的交易信息，而DC/EP保持现钞的属性，试图尽可能满足便携和匿名的需求。[2020/8/21]

2、企业兑换：雄安新区某企业A为员工a,b发放现金福利，拟使用DC/EP。A企业以在工商银行的存款1000元兑换面值1000元的DC/EP。此时这1000元DC/EP归属人变更为企业A。

观点：DC/EP与支付宝和微信支付的关系将是合作，而非竞争:BN Capital创始合伙人Jeff Chu表示，中国并不打算用DC/EP取代支付宝和微信支付；相反，这两家公司很可能被整合到DCEP中。“目前P2P支付的普及程度逐渐提高，使用场景已经从简单的交易支付场景转向生活出行、娱乐、医疗健康、保险等领域。这种点对点电子支付软件已经成为中国支付场景中必不可少的工具。我们有理由相信，央行数字货币与微信、支付宝的关系将是合作而非竞争。”[2020/7/20]

3、代发福利：企业A通过工商银行代付系统向员工a,b发放劳动福利，a-400,b-600。以DC/EP形式下发给二人。a,b需要通过工商银行手机App注册分别领取400DCEP和600DC/EP。此时400DCEP归属人由企业A变更为个人a。600DCEP归属人信息由企业A变更为个人b。。

百度公共政策研究院：要协调好DC/EP生态中各方的关系:百度公共政策研究院刊文“关于央行数字货币的一些扩大化和通俗化思考”，对我国DC/EP提出四点建议：一是坚持共赢思维。因为DC/EP是一项央行推出的数字公共产品，应该更具公共属性。DC/EP要做生态的生态，也就是底层生态，协调好生态中，央行、商业银行、支付机构、技术提供方以及数字货币适用方之间的关系，形成共建合力。二是加强技术储备。数字化带来的信息安全风险在数字货币开放环境中依然是挑战。数字化生态中丰富的场景和应用对于数字货币的技术包容性、敏捷性和承载力等依然是挑战。三是要加强数字货币国际化应用的研究。要迎接来自全球经济和格局带来的货币体系变革带来的挑战。四是数字货币的信息披露问题。现阶段大家关注的不再是数字货币的基础知识了。要正确引导相关预期，适时披露相关信息，防止不实信息和各种猜测满天飞。[2020/6/4]

4、转账还款：a和b拿到DCEP，a拿到400DC/EP无处使用，但想起欠b100元钱。于是通过工行App向b转了100DC/EP。b虽然不愿意，但是能收回欠款总是好的。于是a有300DCEP,b有700DC/EP。

现场 | 马志博：DC/EP的挑战在于国际贸易间的不信任、无共识:金色财经现场报道，近日，由金丰元投资和狮子社群联合艾瑞投资研究院举办的艾瑞超级沙龙之区块链会客厅在北京举办。Tbanco首席产品官马志博表示，国家仅仅依赖DC/EP和区块链技术促进人民币国际化是远远不够的。DC/EP的挑战不在于国内流通使用，而在于国际支付、结算过程中跟贸易伙伴、交易对手间的不信任、无共识。这其实需要整体经济系统进行一些改变，例如向国际金融市场呈现更加透明的货币政策决策过程、适当放开DC/EP在国际市场上的投资、流转通路。所以，也许技术也没有那么重要，区块链的发展靠得不是打架，而是共识，但是共识很难达成，所以路还很长。[2019/12/12]

5、兑换存款：a和b发现DC/EP暂时可用场景太少。于是两人在工商银行开户，并将DC/EP兑换为银行存款进行消费和投资。1000DC/EP归属变更为工商银行，回到银行体系内。

公告 | Binance将上线PAX/TUSD、USDC/TUSD、USDC/PAX交易市场:据Binance官网公告，Binance将于2019年01月08日中午12:00（UTC+8）上线 PAX/TUSD、USDC/TUSD、USDC/PAX交易市场。[2019/1/7]

这个案例故事讲完了，大体也应该是试点地区当前运转的模式，大家一定疯狂吐槽，这不就是去DC/EP转一圈再回到银行账户么？这么费劲不如直接用银行账户代发好啦。周期长，收益少对不对？从这个版本中，我们可以看到除了银行可以通过DCEP起到有限的获客作用外，其他参与者基本没有获得体验升级和便利。然而这个银行为代表的二级运营参与者是DC/EP运营体系中的关键一环。因此版本1.0对DC/EP运营起到了决定性的意义，但背后缺乏商业逻辑支撑，那我们看看案例2，如果案例2成立，那么案例1就可以成立。

2.0版本，案例2，走，去麦当劳

突然有一天麦当劳装了一台可以受理DC/EP的综合收银台。

1、A又领到400元DC/EP，去麦当劳就餐。通过手机App将100元DCEP转给麦当劳，并获得饱腹感。

2、麦当劳获得即时100元DC/EP，收款效率很高，并当天向供应商结清了货款，提升了资金的周转效率。

3、今天麦当劳接待了很多客人，但只有很少的人使用了DC/EP。日中盘点收款DCEP1000元，其他收单10万元，扣除手续费200块，实际获得99800元。DC/EP为其节省成本2元。

4、麦当劳决定每天将节省下来的2元钱，拿出1元补贴使用DC/EP的用户，并在第二天立起巨幅营销海报。由于减免营销作用，越来越多的客户使用DC/EP消费，第十天10万收入都通过DCEP收款，日节约成本100元。

从案例2中，我们发现DC/EP的现金属性特质，使案例1具备商业逻辑基础。麦当劳等商户通过使用DCEP降低了手续费支出，并为持续降低成本，将部分节约成本用于补贴鼓励消费者持续使用DC/EP，并最终形成了DC/EP的流通和受理良性循环。

从商户侧，如前文所述，由于DC/EP降低了整体的市场的运行成本，势必会引导价格敏感的商户选择并鼓励交易以DC/EP作为支付结算工具，以达到降低自身成本的目的。

从用户侧，DC/EP不是取代XXX，而是一种有效的补充，以我国地广人多的基本国情和蓬勃发展的科技金融的大形势为基础，多种支付工具并行的情况短期不会改变。用户的体验是在现有App上获得一种新支付选择(支付宝中，有余额账户、余额宝账户、花呗账户、银行卡账户、DC/EP)，并会由于商户的引导和补贴，营造出可流通的市场环境。

DC/EP并不改变收单原有的竞争格局，兼容在原市场主体架构上运行是最经济而实际的选择。因此案例2的实际演进情况应该是，DCEP通过银行直接或通过支付宝微信的App间接的从银行App最终转入收单机构和商户的受理设备中。而这一过程，无论是银行账户、支付账户、DC/EP都是数字化形态，都需要服务机构的专业数字化服务，收单服务机构获得相应服务收益的情况不会改变。

当大部分的交易由银行账户、支付账户转移为DC/EP时，商户节省的成本必然通过收单机构、支付宝微信最终上溯到发卡侧机构身上。因此，DC/EP对以商户增值、客户服务为主要收入来源的经营主体影响较小，而以资金底层账户分成为主要收益的经营主体，或将分摊此成本的转移。由此可见数字货币可能层层穿透各层参与者，并有利于真正服务于商户和客户的机构，这也正是央行的监管机构希望引导的市场方向。

商业银行积极参与DC/EP的研发和推广，不是没有看到银行卡中收这一潜在影响。而是在面对数字化发展趋势的大潮，几年的弯道超车成绩并不理想的前提下，希望以二级运营机构的身份优先参与和研究DC/EP，并在这一赛道上先试先行，或将在用户经营转化、降低存款成本、积累交易数据等多个方面抢占先机。

总之，DC/EP作为央行的一款支付货币工具，是运行在各市场参与方的底层基础服务，将通过二级运营机构及支付宝微信等机构向终端市场主体提供服务。在降成本、提效率、控风险等多方面发挥重要作用，有助于整个市场的健康发展。而经营的关键是如何利用好央妈给的工具服务好我们的商户和客户，使DC/EP带来的红利尽早尽快的走进寻常百姓家。

PS：无论在国内还是在国际市场上，DC/EP的作用是助力，而不是拓疆。跨境贸易结算中，DC/EP能帮提高效率降低成本。但最终取决于人民币本身及其背后的国家信用和背书，取决于货币能否满足国际交易客户的流通性和稳定性诉求。

作者简介：王志城，移动支付网专栏作者，银行及支付行业产品老兵。从事网络金融、支付清算、开放平台等相关产品和技术管理工作，现供职于某股份制银行数字金融部。关注金融科技、互联网金融、产业互联网数字化转型等相关知识领域。

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