数字货币:全球央行数字货币提速，DCEP发展进程盘点_BDC

来源：数字法币研究社

金融科技主要指运用前沿科技成果(如：人工智能、区块链、大数据、云计算、物联网等)改造或创新金融产品、经营模式、业务流程，以及推动金融发展提质增效的一类技术。我国金融科技正处于蓬勃发展时期，政策持续助力，行业有望迎来加速发展。

1、2020年有望成为全球央行数字货币元年

在数字货币领域，世界各国纷纷发力，1月21日，据日本央行官网，其与欧洲央行、英国央行等组建了央行数字货币小组，共同评估央行数字货币(CBDC)的可能性。该小组成员还包括加拿大央行、瑞士央行、瑞典央行和国际清算银行(BIS)。

目前已有诸多国家在央行数字货币研发上取得实质性进展或表示有意发行。欧洲央行行长拉加德在2019年12月的记者会上表示，已设立了央行数字货币专门委员会，会加快研究数字货币现象的努力，预计在2020年中期得出结论。

美国银行：料美联储在全球央行年会前不会做出任何决定:美国银行经济学家Michelle Meyer与Joseph Song在5月就业报告出炉后， 于分析报告指出，就业报告意味着美联储将持续以审慎和微小的步伐，朝着量化宽松退场的最终方向前进，也就是开始讨论购债计划，不过距离真正退场仍有很长一段距离。

美联储可能在6月例会讨论何时和如何退出2020年开始的每个月1200亿美元的购债计划。 不过，预计在8月的杰克逊霍尔全球央行年会召开之前，美联储不会做出任何决定，且在2022年前不会变更购债规模。 （金十）[2021/6/14 23:34:20]

安信证券分析称，梳理全球动态，可以明显感受到全球央行都在提速，以应对2020年计划推广的Libra，全球央行数字货币竞赛已然开启。2020年有望成为全球央行数字货币元年。

前高盛高管：比特币是针对全球央行不确定性的“看涨期权”:前高盛股票衍生品业务主管、Global Macro Investor创始人Raoul Pal认为比特币是针对全球央行不确定性的“看涨期权”，而对冲基金正在注意到这一点。Pal最近与Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz在Unchained播客上讨论了比特币在由冠状病大流行引发的全球经济问题中所扮演的角色，以及政府对该问题的各种应对措施。

Pal表示，现在国际金融体系的脆弱性如此明显，他每天都会接到对冲基金投资者的电话和电子邮件，询问如何投资比特币。Pal和Novogratz都强调了千禧一代和Z世代对比特币的影响，以及主流人群对比特币的看法。Pal曾预测比特币可能会飙升至100万美元，他表示，除了加密货币之外，千禧一代基本上没有很多婴儿潮一代拥有的高回报投资机会。（The Daily Hodl）[2020/7/2]

2、中国央行基本完成法定数字货币顶层设计

全球央行发行数字货币多数不采用“区块链”:一项新的调查显示，46个国家的央行正在考虑使用一种受限形式的分布式账本技术(DLT)创建央行数字货币(CBDC)，但他们对区块链持怀疑态度。本次调查由总部位于伦敦的专业期刊《中央银行》发起，该期刊得到国际清算银行(BIS)和欧洲央行(ECB)等机构的支持。调查中发现，65%的受访者曾积极研究数字货币，然而只有一家“非洲小型央行”将区块链作为CBDC的基础，称“只有当区块链是最佳可选平台时才会考虑使用它”。

区块链目前还不太适合较大的金融生态系统，本身在性能、扩展性、安全和隐私方面还达不到当前大型金融系统建设的要求，或许是央行不大愿意在CBDC考虑区块链的主要原因。[2020/5/18]

在政策支撑下，近年来AI、大数据、云计算等创新技术已在金融行业已经得到了较为广泛的应用，金融机构前沿科技投入资金持续增多，而关于央行数字货币的探索，中国也是支持政策频出，探索了多年。

声音 | 安信证券：2020年是全球央行数字货币元年:安信证券发文表示，2020年央行数字货币有望全球共振。2019年是央行数字货币的转折之年，2020年是全球央行数字货币元年。梳理全球动态，可以明显感受到全球央行都在提速，以应对2020年计划推广的Libra，全球央行数字货币竞赛已然开启。央行数字货币是金融体系升级的必然趋势。1）外部因素：Libra敲响国家货币主权的警钟，发行央行数字货币势在必行。2）内部考量：央行数字货币可以降低传统纸币发行、流通的成本，提升经济交易活动的便利性；可以提升对货币运行监控的效率，丰富货币政策手段。（新浪财经）[2020/1/7]

根据《财经》报道，由人民银行牵头，工、农、中、建四大国有商业银行，中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商共同参与的央行法定数字货币试点项目有望在深圳、苏州等地落地。本次试点有区别将之前的试点，将走出央行系统，进入交通、教育、医疗等实实在在的服务场景，触达C端用户，产生频繁应用。

1月10日，央行微信公众号发布“盘点央行的2019金融科技”一文，文中称，央行在坚持双层运营、M0替代、可匿名的前提下，基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。扎实开展数字货币研究，跟踪研究数字货币国际前沿信息。

下表是招商证券整理的我国央行研发数字货币进程：

经过五年的研发探索，中国人民银行研发的法定数字货币DC/EP的研发在2019年快速推进，并有望于今年开始试点。

3、央行的数字货币有哪些好处?

中信建投总结了以下三点利处：

(1)一方面，降低纸钞、硬币的印制、发行、贮藏等各环节的成本。对实物货币的替代，可以使得央行补齐因匿名而无法实现的货币预测、统计、管理闭环，提升效率和准确性。同时中央银行大额清算体系将被自动清算机制代替，减少中间结算环节，直接从支付跨越到清算环节，由此降低交易成本，提髙交易效率;另一方面，国内现金(M0)占M2的比重从1998年的11%降至目前的4%，线下支付多被刷卡银行、微信/支付宝等第三方机构主导。未来若推出高信用等级的DC/EP，或将重塑支付行业的竞争格局，增强央行及商业银行对货币投放的把控力。

(2)保护私人隐私、满足匿名支付的需求。不同于电子支付必须通过传统银行账户才能完成的“账户紧耦合”方式。央行数字货币是“账户松耦合”，即可脱离传统银行账户实现价值转移，使交易环节对账户依赖程度大为降低，以实现可控匿名。同时CBDC的广泛使用和纸币的退出将有助于打击逃税、和其他非法活动。

(3)提升对货币运行监控的效率，丰富货币政策手段。CBDC的有息设计和纸币的逐步退出将有助于宏观经济更趋稳定。发行央行法定数字货币，将使货币创造、记账、流动等数据实时采集成为可能，并在数据脱敏以后，通过大数据等技术手段进行深入分析，为货币的投放、货币政策的制定与实施提供有益的参考，使存款准备金率、利率等政策的有效性加强。存款准备金率、利率等政策通过影响商业银行负债结构、资产结构和金融资产价格，引导商业银行、企业和居民调整其经济活动决策，从而促使货币政策有效发挥。

4、央行数字货币将是2020年重要投资主题

国盛证券展望2020年：

(1)随着越来越多的机构和资金进入加密货币领域，我们预计2020年稳定币的市场规模会持续扩大。

(2)随着公链等基础设施进一步发展，以及链上各种应用和金融业务的落地，长期来看，各类稳定币间的竞争或将从应用场景方面展开。

(3)实现监管合规下的安全可信，成为稳定币发展需要解决的首要问题。

(4)一旦各国政府开始接受或发行央行数字货币，来自币圈之外央行数字货币的竞争势必将对现有的稳定币格局重新洗牌。从行业角度看，稳定币已明显成为沟通数字世界和现实世界的桥梁，随着央行数字货币入场，行业也将迎来洗牌。

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