CBD:CBDC国际研发动态解析（一）：七巨头组团，“合成霸权CBDC”将诞生？_CBD Coin

最近，在中国举国上下抗击新冠病疫情的同时，我们也来看看国际上CBDC研发推进情况，目前出现了以下几种新动向。

一、组团研发CBDC，意在创建“合成霸权CBDC”

1月21日，国际清算银行、加拿大央行、英国央行、日本央行、欧央行、瑞典央行和瑞士央行官网同时发布一则信息：成立央行小组，开展CBDC应用案例研发。

消息称：

“小组将评估CBDC应用案例；经济、功能和技术的设计方案，包括跨境支付的互操作性;以及分享新知识技能。它将与各有关机构和论坛、特别是金融稳定委员会和支付和市场基础设施委员会密切协作。”

该小组由BIS创新中心负责人Beno?tC?uré和英格兰银行副行长、CPMI主席Jon?Cunliffe共同负责。

为什么说这个组合有可能创建一个如英国央行行长马克卡尼所称的那种“合成霸权数字货币”？

有统领国际清算业务、制定国际货币金融业务规则的BIS牵头

BIS，是一战后为处理战争赔款问题而成立的一个临时机构，后来演变成为各国央行合作的国际金融机构，号称“央行的央行”。作为国际货币基金组织和世界银行的附属机构，其主要职能是处理国际清算业务，接受、买卖成员国央行黄金或货币存款，提供央行贷款，定期举办西方主要国家央行行长会议商讨国际金融事务等。目前有60个成员国。它推出的多个版本巴塞尔协议，全球银行业奉为金融监管和风险管理的圭臬。

BIS：到2030年可能会出现15种零售CBDC:金色财经报道，据国际清算银行 (BIS) 进行的一项调查，到2030年，大约15种零售CBDC可能在全球范围内流通。在BIS调查的86家央行中，93%目前正在开展CBDC工作，印度、英国和欧盟等主要司法管辖区都在认真探索发行其法定货币的数字版本。

报告补充说，调查结果显示，迄今为止，稳定币和其他加密资产很少用于加密生态系统之外的支付，跨境汇款和消费者购买是最受欢迎的用途。[2023/7/10 10:46:17]

作为一个传统的央行间国际组织，BIS曾经对加密货币不屑一顾，认为不过是一种波动性极大的投机工具，而加拿大、新加坡等国对批发型CBDC的试验，BIS认为结果并不明显优于现有的支付体系效率；零售型CBDC则“具有很大的金融脆弱性，而效益则不太明显”。天秤币发行计划的推出，由此可能带来对官方支付结算体系、金融稳定秩序的冲击，引起了他们的警觉和注意，态度从此改变。总干事长奥古斯汀·卡斯滕多次在讲话中提到将支持各国央行创建国家版数字货币，其支付市场基础设施委员会报告、调查、论文迭出，一跃而为国际CBDC研发工作的领导者。

香港金管局：与传统支付方式相比，零售CBDC可能具有多种优势:金色财经报道，香港金融管理局表示，零售 CBDC（中央银行数字货币）是中央银行发行的一种数字形式的法定货币，旨在作为传统实物货币的替代品供公众使用。它的价值将是稳定的，就像今天的现金一样。与传统支付方式相比，零售 CBDC 可能具有多种优势，包括增加金融可及性、加快交易速度、降低成本和提高透明度。[2023/6/9 21:26:45]

多数成员对CBDC的研发走在国际先进行列

加拿大央行与瑞典央行已进入CBDC的试验测试阶段：2016年加拿大银行和新加坡金融管理局分别启动了Jasper和Ubin项目，探索分布式账户技术在银行间大额支付系统的应用。双方都采用了R3联盟的DLT技术，开发了国内银行间支付结算的批发型数字货币原型系统，并经过几个阶段的后续试验验证，但仅限于在国内尝试。2019年加拿大银行和新加坡金管局合作开发Jasper-Ubin项目，在没有中介代理的环境下，实现了跨境、跨币种和跨平台支付中应用CBDC的试验成功。可以说在批发型CBDC应用于银行间大额支付结算和跨境支付方面，加拿大央行已经进入了概念验证-试验的阶段，走在国际前列。

安永报告：建议银行变更监管范围以应对即将推出的CBDC和稳定币:1月17日消息，四大会计师事务所安永（EY）建议银行改变监管范围，以应对即将推出的国家支持的央行数字货币（CBDC）和私人稳定币。

安永的《2022年全球监管展望》报告强调，在数字资产和加密货币主流化的背景下，有必要进行政策变更，以帮助金融服务公司克服业务不确定性。在承认数字资产市场存在不确定性的同时，报告指出：“如果客户可以把钱放在中央银行，他们就不需要零售银行了，企业将会看到他们的利差急剧收缩。”

安永建议银行与地区和国家监管机构合作，预测可能的加密货币采用，并积极评估其对其业务的影响。报告还指出，数字化（替代数据来源和数字资产）是影响监管环境的一个潜在因素。安永强调了CBDC补充或取代法定货币的潜力，并警告银行考虑CBDC与稳定币之间可能相互作用对其资产负债表的影响。安永同时也承认在提高监管透明度方面存在困难。（Cointelegraph）[2022/1/17 8:54:48]

瑞典央行的情况与加拿大不同，其无现金化趋势和速度为全球关注。发行CBDC“电子克朗“的目的是确保国家货币发行权、维护国内支付结算体系稳定发展、让金融服务普惠社会各类群体。从2017年启动电子克朗研发计划到目前进入测试阶段。它着眼的方向是零售型CBDC。

区块链公司：疫情将主要央行的CBDC推出速度加快了5年:金色财经报道，欧洲区块链公司Guardtime的研究表明，当前的大流行可能将主要央行数字货币的推出速度加快了长达五年。[2021/7/10 0:40:46]

英国央行与欧央行对CBDC进行了原型设计与概念验证：笔者前文《英国：发行数字货币，还是发行塑料钞，这是一个问题》对英国开展数字货币的研发有介绍。简单说，英国作为全球首个央行数字货币模型RSCoin的创始者，虽然后来没有像加拿大、瑞典那样有更实质性的动作，但研究的步子一直没有停顿。加新两国的联合项目，也有英国的参与：2018年下，英格兰银行和加拿大央行、新加坡金管局以及4家商业银行、2家第三方机构参与了Jasper项目第4阶段的研究活动，对解决跨境支付存在的挑战和摩擦，创建交易新模式提出了建议，为2019年加新两国的DLT系统对接奠定了研究基础。此外，英国央行前行长马克·卡尼提出了一个“合成霸权货币”的概念，意欲以此取代目前以美元为主导的国际货币组合。

欧央行：对CBDC的研发早已做了大量准备工作，拉加德就任行长以来，欧央行在CBDC方面的研发大幅度提速，最近在它主导下，十几个欧盟国家央行与埃森哲和R3联盟合作，开发设计了一种基于DLT的“欧洲链”系统，解决CBDC小额支付中隐私与反的平衡问题。并经过概念验证。

声音 | 欧洲央行行长：CBDC可能对金融业和未来货币政策产生重大影响:金色财经报道，欧洲央行行长克里斯蒂娜?拉加德（Christine Lagarde）周三在接受采访时表示，欧洲央行希望在加密货币中发挥积极作用。拉加德表示，随着企业和个人日以继夜地进行更多的跨境支付，该银行将继续研究“CBDC的可行性和优点”。她补充说，央行不想阻挠在其范围之外的加密货币。她说：“央行举措的前景既不应阻止也不排斥由私人市场主导的解决方案，以实现欧元区快速有效的零售支付。”拉加德表示，CBDC可能会对欧盟的金融部门和未来的货币政策产生重大影响。[2020/1/9]

日本央行与瑞士央行暂处于CBDC理论研究阶段：日本是一个现金偏好明显的国家，80%日常购物仍使用现金。甚至在2019政府为抵销消费税上涨而推出的非现金支付积分奖励情况下，民调50-70岁以上的人仍有31%至54%无意使用非现支付手段。显然缺乏开展零售型CBDC研发的动机。天秤币发行计划推出后，日本官方态度保持低调，直到12月央行行长黑田东彦还称，当前没有推出CBDC的需要。但最近，其副行长雨宫正佳表示：

“在日本，公众对CBDC的需求可能会激增，这取决于结算系统的发展情况。如果发生这种情况，我们必须做好应对的准备。”

去年底央行发表了一个有关CBDC法律问题的报告，对CBDC发行后给现行私法和刑法、日本银行法、数据收集法、行政法和竞争法等法律领域带来的影响进行了探讨，是目前所见CBDC研究中讨论法律问题最为全面、深入的报告，说明准备工作并没有停顿。

瑞士情况和日本相似，公众有强烈的现金偏好，即使是年轻人如此。其他国家纷纷出于反和反恐融资等目的而取消大面额现钞，降低现金消费限额，而瑞士法郎仍然保留最大面额1000瑞郎，现金交易上限是10万瑞郎。对于私人加密货币的态度它也和日本一样比较友好，有众多加密货币机构在瑞士设立。央行高管曾表态数字货币还是私有化比较合适，去年底瑞士联邦委员会仍称CBDC目前不会给瑞士带来好处，相反将引发金融稳定等风险。

但事物总是会变的，作为全球创新指数第一的国家，全球最大的离岸金融中心和国际资产管理业务领导者，瑞士怎么会在新一轮货币金融革命中落伍？

成员多名列全球储备货币和结算货币前列，具备与美元抗衡实力

衡量一个国家货币在国际经济交流中的重要性和该国货币在世界货币格局中的地位，一般采用两个指标，一个是在全球储备货币中占有份额，一个是在国际结算业务中计价结算使用占有比例（(SWIFT数据)。

2019Q3国际外汇储备中的主要货币占比

美元

61.78438569

欧元

20.06671504

日元

5.603073115

英镑

4.434193454

人民币

2.0099432

澳元

1.67459292

加元

1.885093402

瑞士法郎

0.148220224

来源：IMFCOFER

来源：SWIFT

从上表和图可见，CBDC小组成员除瑞典央行外，其国际货币地位均处于前列。

欧元在全球支付货币和储备货币方面虽与美元相距甚远，但多年来老二的地位无人可及。

日元名列全球第四大支付货币、第三大储备货币，此次突然出现在以“跨境支付的互操作”为主要研发方向的央行组合中，它可能更倾心于走出去的CBDC，即跨境、跨币种和跨系统的批发型CBDC。

所有成员在国际储备货币中占总比32%以上，在国际支付结算货币中占总比48%多，后一项指标已超过第一名美元。

从上述分析看，6家央行组团研发CBDC，极有可能是受天秤币以货币篮子为支持的启发，因为“多种储备货币将增加安全资产的供应，减轻非对称体系对全球均衡利率的下行压力”。合成霸权货币SHC概念的提出，意在改变长期以来国际贸易以美元计价结算的游戏规则，以跨境支付CBDC的形式，凭借各自在国际货币市场的实力叠加，意图重构国际货币金融格局，建立起新的国际货币组合与美元抗衡。和天秤币相比，官方货币天然具有法律地位和AML/CFT等监管与风险管理机制，国家之间合作的障碍要小于私人机构推出的跨币种、跨国界合作。

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