原创:汪涛
来源:白话区块链
矿机,是一个神奇的存在。作为功能单一的运算设备,为何有时它的价格可以和成本无关,而是随着某种商品的价格不停变动?在偌大的行业版图中,为何又是它率先走出了第一家区块链领域的上市公司?
要回答这些问题,我们需要从电子产品和金融产品两条主线去重新理解矿机,理解这门生意背后的那些秘密。
?01?从电子产品生命周期看矿机
首先抛开所有激动人心的Slogan,矿机本质上是一个工业化可量产的电子产品。必须强调的是:矿机不是比特币,比特币也不是矿机。
我们经历过最熟悉也是最庞大的电子产品行业变化冲击,是智能手机。
2010年初,智能手机刚刚起步,行业进入探索期,众多智能手机行业早期玩家入场。
然后是漫长的成长期,每隔一段时间,智能手机的内存、显示屏、CPU都被急速推高。那几年,每年换一次手机是很正常的事情,因为智能手机进化的太快了,那是智能手机得飞速成长期,行业的红利带给了场内玩家飞速的成长机会。
加密矿企Bit Digital与BitMine签署协议以托管7000台比特币矿机:4月5日消息,加密矿企Bit Digital和BitMine Immersion Technologies已经签署了一份意向性文件以建立托管关系,最初将包含7000台ASIC矿机。几个月前,总部位于纽约的Bit Digital将业务重心转移到北美。Bit Digital和BitMine Immersion计划在未来几周和几个月内开始交付ASIC矿机,并在8月底达到预计产能。据悉,比特大陆最新的蚂蚁矿机起价为7500美元,因此该协议的价值可能在5000万至6000万美元之间。这两家公司计划主要在浸入式冷却容器中进行比特币挖矿,这样可以保持机器的冷却,从而提高产出和能效。(CoinDesk)[2022/4/5 14:06:01]
现在,智能手机行业已经隐约进入成熟期。行业内竞争格局也日渐清晰,智能手机行业变得日渐成熟起来。仔细回想下,会发现你现在用的手机和两年前的手机,在使用功能上并没有明显区别。
观点:BTC挖矿难度大降9.4%矿工重开矿机 或推动BTC价格回升:区块链研究平台Glassnode的联合创始人Rafael Schultze-Kraft发布的数据显示,在6月4日比特币网络挖矿难度大降9.4%至13.73T后,大批矿工重开矿机重返市场。而有分析认为对比特币价格有利。首先,这表明市场对“矿工投降”的恐惧思维不再特别明显。其次,链上数据显示,矿工仍在继续积累比特币,这减小了市场的抛售压力。[2020/6/7]
这是产品生命周期曲线在智能手机行业上的体现,对我们大多数人来说还是相对直观的,台式电脑和笔记本电脑的情况也十分相似。
Marathon Patent Group上月采购的700多台M30S+矿机已安装完毕:纳斯达克上市挖矿公司Marathon Patent Group(NASDAQ:MARA)官方宣布,该公司于2020年5月11日采购的700多台M30S+ ASIC矿机已安装完毕。该公司正等待在未来60天内交付1160台比特大陆S19 Pro矿机。(GlobenewsWire)[2020/6/3]
在产品足够成熟后,行业玩家只能通过售后或者边角创新来提高销售溢价,从而维持行业利润。与早期相比,成熟期时行业利润会被大幅摊薄。换句话说,电子产品行业的利润被摊薄是一个注定的过程。
归根结底,由于工业技术进步有限,而生产力不可逆,资本会把生产平均成本持续降低到极致。换句话来说,这是贯穿整个产品周期的套利行为,行业先行者付出勇气和成本获取领先一两年的套利优势,不停套利,直到把这个模型抽干。
海能达:区块链方面业务主要为矿机企业客户提供矿机生产代工:金色财经消息,海能达(002583)在互动平台上回答投资者提问时表示,公司暂不涉及数字货币技术,公司区块链方面的业务主要是为矿机企业客户提供矿机生产代工,包括部分研发设计和供应链整体服务。公司的全资子公司深海和多家主流品牌矿机企业存在合作关系。[2020/4/29]
说回矿机,神马矿机创始人杨作兴在今年九月的矿业大会上讲到:
每一代矿机功耗降一半的时代已经一去不复返,未来每代矿机的功耗降低比例最高只能达到10%到20%,未来矿机服役时间将会延长至4.5年,低功耗矿机将越来越受欢迎。
本质上,这标志着矿机作为电子产品,已经进入成熟期,逼近了现在人类物理科学的生产极限,野蛮成长的时代过去了。
十年,当一个行业可以孕育出一家上市公司时,这便是行业成熟的标志。行业在技术的进步之下,进入了一个多头并进的成熟期,多家矿机企业将开始共享这个市场,行业再也回不到2017年比特大陆统治市场时的高光时刻,那时,事情简单成一句话——“笨蛋,最大的问题是供需。”
研究:98%的比特币矿机即将过时,产生的电子垃圾已超卢森堡:根据普华永道区块链专家Alex de Vries进行的最新研究,98%现有的加密货币矿机将变得毫无用处,并很可能产生大量的电子垃圾。随着算力的不断提高和挖矿难度的不断加大,行业竞争日趋激烈。在大约十周后的减半事件之后,旧的挖矿设备将会过时。根据de Vries的说法,一台比特币矿机的平均寿命是一年半。而98%的老矿机将直接进入垃圾填埋场,因为他们只有一个用例。BTC产生的电子垃圾已经超过整个卢森堡(每年超过1万吨),而且这个数字预计在减半后还会增加。(U.Today)[2020/3/1]
对矿机厂商来说,今后将是漫长的角力战,财务报表上的每一个数字,都将是辛苦奋战的结果,直到走完产品生命周期。回归卡特尔(cartel)或者垄断,没有任何一个电子产品,能在普及后还存在一个实际可触的进入门槛,资本会磨平最后的套利空间。
马云说:今天很残酷,明天更残酷,后天很美好,但是大多数人死在明天晚上,看不到后天的太阳。
但或许真正残酷的是后天晚上,因为那时,故事结束了。
?02?从金融属性理解矿机
你可能会发现,矿机的价格会根据标的数字资产的价格不停变动,这往往是难以解释的一个问题:为什么作为低流动性的矿机,价格波动往往比币价波动还大?作为承载算力的电子产品,在金融上怎么去理解这个现象呢?
答案是:矿机,其实是各种数字资产最大的金融衍生品。
矿机的权益计算相对复杂,复杂的根本原因是:矿机本身产出的是加密货币,因此矿机在定价时,必然会体现加密货币价格上的波动风险。
到目前为止,比特币算力如下图所示,处于一个持续上涨的状态,而且近乎是指数上涨。
在不引入法币的基础时,单个矿机如果以产出的加密货币来计价,就是每个HashRate能分到的币,约等于“当前产币数/总HashRate”,结果必然接近指数衰减。
在引入法币报价之后,矿机与法币产出之间的关系变得无比复杂。简单来说,矿机因为线性产出和衰减的特性,在币价高位时类似一份折价的每日交割的锁仓多单;在币价低位、挖矿成本线以下时,矿机类似于一张虚值的看多期权。
所以卖矿机就是在卖衰减的折价多单,而这个衰减比例,是由矿机厂商的生产能力决定的。生产能力越强,衰减得越厉害。这个行业最大的多单实际上是和矿机绑定的,这就可以解释,为什么是矿工和囤币党拥有目前为止这个行业里最多的财富了。
矿机商也挖矿这件事被显性地忽略了,所以另外一个需要思考的问题是:当矿机生产企业能够依靠挖矿获得超额收益的时候,为什么要往外销售矿机?毕竟挖矿相对于生产矿机而言,实际上并没有什么高门槛可言。
简单来说,当矿机大量投放市场时,这代表着矿机商的获利了结行为,因为矿机实际是按照衍生品去定价的。而接货的矿工,往往承担了一个隐性的、与矿机商对的情况。当然,目前矿工的垄断并未形成,反而走向了一个相对恶性的竞争情况,人们也有理由相信,矿机商操纵市场的行为会变得越来越艰难。
03?矿机的减半博弈困境
在之前的两次比特币减半后出现了所谓的减半行情,自然地,市场也对2020年上半年的这次即将到来的比特币减半存在着期望。有人统计,2019年一年,不算期货,实际矿机交易或高达200多亿人民币。而这些资金,全部会进入矿机商及上游行业,并不会有一分钱进入比特币的市值。
矿工用大量资金购买矿机,这些购买的资金包括大量金融杠杆。所有人都希望从比特减半行情中获益,希望四年一次的减半行情来为大量的杠杆买单。这是一个相当可怕的博弈。
矿工们的豪能否如愿呢?我们拭目以待。
留言挖矿:你认为矿机价格波动会对币价造成影响吗?为什么?欢迎在留言区分享你的观点。
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