ETH:观点：鲸鱼凭一己之力推动了比特币牛市吗？_tether

前言：前几天有人分析说2017年比特币牛市是由某个大鲸鱼推动的。那么事实上是如此吗？欢迎大家探讨。本文作者是ElaineOu，由“蓝狐笔记”社群的“TS”翻译。

成为加密货币交易所很不容易。你想要做的是为新兴产业提供有价值的流动性服务，与此同时，还需要在监管合规和加密行业的混乱中找到最佳的界限。一旦踏入阴暗面过远，可能就会发现深陷麻烦。

Bitfinex发行了数字代币Tether，它是在大多数主要交易所上都可以交易的资产，尽管受到不断的批评和来自纽约总检察长办公室的调查，该资产仍在运行。

最近，来自德克萨斯大学的一项研究提出新的说法，说有一个账户使用Tether推动了2017年比特币价格飙升的一半以上。这里有很多风险——该研究被认为是针对Bitfinex和Tether的1.4万亿美元集体诉讼的关键证据。

观点：通证经济可以促进ESG领域发展，但需要考虑监管:5月29日消息，由Wikiexpo主办，金色财经、Wikifx、Wikibit协办的Wiki Finance Expo Singapore 2023活动中，多位嘉宾就“通证经济如何重塑ESG投资”这一问题进行讨论，嘉宾指出在能源领域引入通证，有几点优势：其一，可以促进能源领域价值的流通，减少中间环节，提高交易效率；其二，通证经济所基于的区块链技术，可以让能源领域的投资更加透明化。当然，由于通证的不稳定性，通证经济进入ESG需要考虑法律和监管。[2023/5/29 9:48:48]

任何能够访问有线新闻、社交媒体、以及进行户外活动或任何形式的人际交往的人都可能记得过去两年中加密货币的疯狂炒作。在2017年和2018年之间，卖出超过200亿美元的投机性代币，而他们采用的是半生不熟的推销方式，甚至连孙正义都不会感兴趣。

观点：从全球金融体系吞下价值后 比特币达到稳定:比特币金融公司River Financial发推称，如果比特币的波动性没有吸引力，你可以一直等着，直到它从全球金融体系中吞下所有的价值后，达到稳定。[2020/8/9]

关于单个鲸鱼推动了长达一年的比特币牛市的想法不只是有些愚蠢。Circle的联合创始人兼首席执行官JeremyAllaire表示，对Tether的那篇研究犯了一个错误：将托管账户地址当作为单个交易者地址。在与合作伙伴机构进行净额结算和批量交易之前，交易所将客户资金汇集到一个钱包；传统银行也是这样操作。单一的Bitfinex钱包可以轻易代表很多客户的总交易。

观点：ETH2.0将降低以太坊通胀率 使ETH成为稀缺性超黄金的资产:V神最近声称，原定于7月份启动的以太坊2.0开发工作仍在进行当中。著名分析师和投资者Alex Saunders以以太坊2.0会如期启动为假设绘制了以太坊的流量和存量（stock-to-flow, S2F）图表。Alex Saunders称，以太坊在2019年的S2F比率为21.95，和银等贵金属的S2F值22非常接近。然而，该S2F图表2020年部分显示，ETH可能在稀缺性方面超越白银。桑德斯预测，到今年年底，ETH的S2F将达到28.25。他指出，随着以太坊2.0按预期启动，其S2F到2021年将跃升100%。然而由于这些都是基于协议升级的实现，而此前该协议已被多次推迟，社区将不得不等待以太坊2.0的最终发布，届时质押（staking）将取代挖矿。Alex Saunders预计，随着协议改变，所有人都将会将ETH用来质押。他预计，到2021年，以太坊的流量和存量比将达到57.2，到2022年会接近58.5。黄金目前的存量和流量比率约为60，这意味着以太坊将可能成为更惜售的资产。随着ETH这一第二大加密货币变得更为稀缺，预计其通胀率将会下降。随着股权证明的实施，预计以太坊的通胀率将下降2%。这一降幅接近比特币三次减半后1.8%的通胀率。以太坊的通胀率将达到2.5%，甚至比黄金等贵金属的通胀率还要低。（AMBCrypto）[2020/5/29]

该研究的作者还检查了Tether发行量最高的前1%的小时，发现这些发行通常在比特币价格下跌之前。他们认为Tether发行是为了提供人为的价格支撑。

观点：数字货币将给货币管理带来新机遇和挑战:中国科技大学国际金融研究院全球经济与国际金融研究中心研究员杨晓晨、中国社会科学院世界经济与研究所研究员张明联合发文《央行数字货币：结构分析与能力展望》。文章表示，央行数字货币当前定位于M0的数字化替代，但通过技术层面的梳理，不难发现其具有不同于纸币的诸多独特优势。笔者认为，数字货币的确将给货币管理带来新的机遇和挑战，但市场应以客观态度看待，尊重其技术局限，不以过多额外期许和负担诉诸其上。同时，新技术的推广期往往带来新的术，需谨防假借央行数字货币名义实施的新型炒作和，为中国走向健康的货币数字化之路做好准备。（FT中文网）[2020/4/29]

虽然发行似乎确实是定时的，但Tether可能只是为了响应用户的需求而发行的。另外一家加密货币交易所Kraken之前曾指出，Tether的发行与其自己的现金存款存在正相关关系。每次Tether发行在区块链上都会有公开报告，基于此类信息，交易者会使用机器人通过算法进行交易。因此，Tether发行能够扩大对比特币的需求就毫不奇怪了。

可能有个让人困惑的因素。2017年，中国对加密货币交易进行监管。根据研究公司chainalysis的报告，中国的交易者在得知即将实施的监管之后，用法币兑换了大量的比特币。监管禁令生效后，交易者没有办法将加密货币兑换成为本地法币，因此，他们转向在海外交易所使用Tether，以作为法币的替代品。最近一项研究发现，今年在中国有99%的比特币现货交易中使用了Tether，占所有链上交易价值的60%。

Tether甚至可能具有投机之外的用例。据之前的报道，在俄罗斯的中国进口商每天购买价值数千万的Tether，以便汇款会中国。美国威胁要从Swift国际支付网络中禁止俄罗斯，而Tether提供了可以抗制裁的替代品，而且还没有比特币的波动性。

这并不意味着没有任何让人担忧的原因。在受监管的金融市场中，很多活动会被认为是欺诈性活动，而这在加密交易所中并非意料之外，如洗盘、拉高出货等。Tether实际上并非完全由美元储备支撑，这是可能的，虽然其拥有者可能不在乎。我们的法币货币表明，只要有实际用途，人们也会愿意使用没有任何东西支撑的货币。

那些无法理解加密货币可能还会有真实用途的人很容易将价格的上涨看作为流氓交易者的诡计。

当银行拒绝跟加密交易者做生意，或者当政府禁止交易时，它并不会阻止交易者继续交易。这只会迫使他们找到创造性的解决方案。如果加密交易所很容易使用传统银行系统，也许就不会有对Tether的需求了。

另一项研究使用同期数据的研究发现，Tether发行在统计学上对比特币价格没有显著影响——任何时候单次发行的Tether数量跟在交易中的总量相比都相形见绌——尽管其数据颗粒度比德克萨斯大学研究报告的要粗糙。

来自Kraken的网站：“我们查看了我们在2017年1月和2018年4月之间法币流入量，并将其与新发行USDT相比较。尽管我们累积的存款是USDT发行量的几倍，但我们发现0.78的正相关。”

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